इक्विटी विश्लेषण में मूल्य-ते-इक्विटी अनुपात या "पी / ई अनुपात" सबसे लोकप्रिय और अक्सर उद्धृत गुणकों में से एक है। पी-ई, जो आय-प्रति-शेयर (ईपीएस) द्वारा मौजूदा शेयर की कीमत को विभाजित करके प्राप्त किया जा सकता है, यह एक माप के रूप में कार्य करता है कि कितने निवेशक किसी कंपनी की आय के प्रति डॉलर का भुगतान करने के लिए तैयार हैं। क्योंकि यह गणना करना इतना आसान है, पी / ई मूल्य का आम तौर पर स्वीकृत बैरोमीटर बन गया है।

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यहाँ हम केंडर मॉर्गन इंक के पी / ई अनुपात पर ध्यान केंद्रित करते हैं। (केएमआई केएमकिंडर मॉर्गन इंक 18। 08 + 1। 92% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 2. 6 < ) और देखें कि यह अन्य मध्यप्रदेश उद्योग सहयोगियों के खिलाफ कैसे ढेर हो रहा है (अधिक जानकारी के लिए, केंडर मॉर्गन स्टॉक: डिविडेंड विश्लेषण देखें।)

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ट्रेलिंग बारह महीना पी / ई पिछला महीना पी / ई या "टीटीएम पी / ई" निवेशकों को पिछले 12 महीनों या चार तिमाहियों के आधार पर पी / ई अनुपात के साथ प्रस्तुत करता है पिछले डेटा अंश मूल्य है, जो आसानी से पर्याप्त पाया जाता है, जबकि निचला आय-प्रति शेयर या ईपीएस है, जो कई निवेश वेबसाइटों पर पाया जा सकता है या सीधे कंपनी के 10 क्यू / 10 के फाइलिंग में मिल सकता है। ईपीएस एक और में अनुपात है और कंपनी की शुद्ध आय प्रति शेयर के आधार पर कितनी मौद्रिक मूल्य दर्शाती है। आप इसे इस तरह की गणना कर सकते हैं:

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(शुद्ध आय - पसंदीदा लाभांश) / बकाया शेयरों की वेटेड औसत संख्या = ईपीएस

यहां और सामान्य तौर पर सबसे अधिक बार इस्तेमाल किया जाने वाला ईपीएस नंबर "पतला" ईपीएस है, जो सभी खाते में ले जाता है बकाया स्टॉक विकल्प, वारंट, परिवर्तनीय स्टॉक और बांड जो औसत शेयरों की संख्या को ध्यान में रखते हुए प्रयोग किया जा सकता है। यदि इन परिवर्तनीय प्रतिभूतियों का उपयोग किया जाता है, तो बकाया शेयरों की औसत संख्या बढ़ेगी या पतली हो जाएगी, इस प्रकार एक बड़े भाजक और निचले ईपीएस के लिए अग्रणी होगा; पतला ईपीएस सबसे वित्तीय विश्लेषकों द्वारा पसंद किया जाता है क्योंकि यह अधिक रूढ़िवादी दृष्टिकोण है।

केंडर मॉर्गन के मामले में, सबसे हाल ही में बंद कीमत 15 डॉलर थी 73. अपने एसईसी फाइलिंग के आधार पर, ईपीएस के किंडर मॉर्गन के पिछले चार क्वार्टर हैं:

3Q2015:। 08

2Q2015:। 15

1Q2015:। 2

4Q2014: 09

कुल:। 51

किंडर मॉर्गन की 15 डॉलर की समाप्ति मूल्य का विभाजन 73 पिछले चार तिमाहियों के कुल ईपीएस के अनुसार 51, हम 30 के टीटीएम पी / ई पर पहुंचते हैं। 84. दूसरे शब्दों में, किंदर मॉर्गन अपने अंतिम चार तिमाहियों के प्रदर्शन के आधार पर करीब 31 गुना आय पर कारोबार कर रहा है।

अग्रेषित पी / ई जबकि टीटीएम पी / ई गणना ऐतिहासिक डेटा पर आधारित उद्देश्य उपाय हैं, आगे पी / एस व्यक्तिपरक गणना है क्योंकि वे एक कंपनी के भविष्य के विकास की संभावनाओं को ध्यान में रखते हैं। विकास दर को कई साधनों से अनुमानित किया जा सकता है, जैसे प्रबंधन का मार्गदर्शन, ऐतिहासिक विकास दर, उद्योग की संभावनाएं और विश्लेषक अनुमान।ये सभी विधियां इस लेख के दायरे से परे हैं, और संक्षेप के लिए, हम आम सहमति वृद्धि दर का उपयोग करेंगे, जैसा कि कई विश्लेषकों द्वारा अनुमान लगाया गया है जो पहले से ही केदार मॉर्गन को कवर कर चुके हैं, जैसा कि नास्डैक पर पाया गया है। कॉम।

दिसंबर 2015 से सितंबर 2016 तक समाप्त होने वाले क्वार्टरों को सम्मिलित करना, हम आगे 12 महीने की ईपीएस पर पहुंचते हैं। 74. $ 15 की कीमत के आधार पर 73, किंडर मॉर्गन का अग्रेषित पी / ई लगभग 21 है। 3.

पीयर कॉमरेसंस

अब हमने किंडर मॉर्गन के पीछे और आगे पी / एएस का निर्धारण किया है, हम यह देखने के लिए तैयार हैं कि कंपनी इसके खिलाफ कैसे चलती है प्रतियोगियों। जबकि पी / ई एक अविश्वसनीय रूप से उपयोगी अनुपात है, यह अलगाव में कभी नहीं देखा जाना चाहिए, क्योंकि मूल्य केवल एक सहकर्मी से सहकर्मी तुलना के माध्यम से निर्धारित किया जा सकता है नीचे दिए गए तालिकाओं में बीच के तेल और गैस उद्योग के बीच केंडर मॉर्गन के प्रमुख प्रतिद्वंद्वियों को शामिल किया गया, जो कि उनके अनुगामी और पी / ई अनुपात के मुकाबले अनुमानित FY2016 इक्विटी मूल्य के साथ-पहले-ब्याज-कर-मूल्यह्रास और परिशोधन (ईवी ईबीआईटीडीए), ऑपरेटिंग मार्जिन, अनुमानित पैदावार और ईबीआईटीडीए के लिए ऋण।

* लेखक ने Google वित्त, थॉमसन रायटर्स, मॉर्निंगस्टार और 4-व्यापारियों से डेटा का उपयोग करते हुए जनरेट किए गए कॉम्प्स। कॉम

विश्लेषण

वर्तमान में केएमआई अपने अनुयायीों की तुलना में अधिक लाभांश वाले गुणकों पर कारोबार कर रहा है, जो कि अनुगामी और आगे के दोनों आधार पर है। अपने भारी ऋण भार के बावजूद, केएमआई को एक सुरक्षित आय खेलने के रूप में देखा गया है, इसकी भारी लाभांश और तेल और गैस / एलएनजी उद्योग में चौंका देने वाला पंसद के कारण। केएमआई अपने प्राकृतिक गैस पाइपलाइन के 69, 000 मील की दूरी के माध्यम से संयुक्त राज्य में सभी प्राकृतिक गैस के एक तिहाई भाग लेती है इसके अलावा, प्राकृतिक गैस सेगमेंट की वृद्धि 2015 तक स्थिर रहने की उम्मीद है, इसकी वजह से लगभग 9 डॉलर मूल्य की घोषणा की गई परियोजनाओं का एक मजबूत बैकलॉग है। 2020 तक 1 अरब डॉलर:

^{एक्ज़िबिट 1: केएमआई बैकलॉग: पहचान परियोजनाओं की परियोजनाएं संयुक्त राज्य में पेट्रोलियम परियोजनाओं का केएमआई भी सबसे बड़ा स्वतंत्र ट्रांसपोर्टर है, देश भर में 9, 400 मील की पाइप लाइन के साथ सबसे बड़ा वेस्ट कोस्ट पर उत्पाद पाइपलाइन हालांकि, केएमआई के प्रीमियम मल्टीपल को गिरावट शुरू हो गया है और नतीजे के विकास की वजह से अगले हफ्तों में गिरावट जारी रह सकती है। सबसे पहले, संयुक्त राज्य अमेरिका में सबसे बड़ा सीओ 2 (तेल निष्कर्षण प्रक्रिया में प्रमुख घटक) ट्रांसपोर्टर है और इस प्रकार, तेल की कीमतों में गिरावट का दबाव महसूस करना शुरू हो गया है क्योंकि अपस्ट्रीम उत्पादक उत्पादन में कटौती शुरू करते हैं। यद्यपि प्रबंधन ने $ 79 / बीबीएल में 2016 के लिए अपने सीओ 2 के एक्सपोजर का 79% हेजिंग कर दिया है, चिंताएं 21% अप्रत्याशित पर रुकती हैं, विशेष रूप से डब्ल्यूटीआई ने मुख्य $ 40 / बीएलएल चिह्न का उल्लंघन किया है}

दूसरा, पिछले महीने, केएमआई के खिलाफ 17.1 करोड़ डॉलर का जुर्माना लगाया गया था जिसमें एल पासो कॉर्प, जो 2014 में कंपनी का अधिग्रहण किया गया था, के द्वारा किए गए एक बेईमान लेनदेन से संबंधित है। तीसरा, लीवरेज की चिंताओं के बावजूद, केएमआई ने हाल ही में नेचर अमेरिकन एलएलसी की गैस पाइपलाइन कंपनी 20% से 50% तक, $ 3 का हिस्सा ले रही है। बीमार कंपनी के 4 बिलियन ऋण भार बाजार से संदेह के साथ मुलाकात की गई अधिग्रहण की वजह से मूडी ने केएमआई के ऋण की स्थिरता को नकारात्मक से घटा दिया, जिससे कि रेटिंग्स में भावी स्लैश का संकेत दिया जा सके जिससे कि केएमआई के क्रेडिट के लिए जंक का दर्जा बढ़ जाएगा।

और आखिरकार, मूडी के नजरिए के पीछे, पहले के आश्वासन के बावजूद, केएमआई के प्रबंधन ने घोषणा की कि वे 8 दिसंबर, 2015 को बाजार बंद होने के बाद 75% तक कंपनी के लाभांश को घटा देंगे। बुरी खबरों की हालिया श्रृंखला के आधार पर, प्रकट होता है कि केएमआई का उच्च मूल्यांकन उसके समापन के करीब है। (अधिक जानकारी के लिए, देखें कि क्यों किन्डर मॉर्गन का आउटलुक जोखिमों के साथ उभरा है।)

^{नीचे की रेखा}

जबकि पी / एसई स्टॉक के मूल्य का निर्धारण करने में उपयोगी मेट्रिक्स हैं, वे केवल एक हैं मौलिक विश्लेषण में कई के उपकरण पी / एस को अलगाव में कभी नहीं देखा जाना चाहिए, और उनके साथियों के लिए किंदर मॉर्गन की तुलना निर्धारित की गई है कि यह स्टॉक वर्तमान में प्रीमियम एकाधिक पर कारोबार कर रहा है। केएमआई का स्टॉक प्राकृतिक गैस और पेट्रोलियम परिवहन खंडों के साथ-साथ मजबूत लाभांश के साथ अपने बड़े पदचिह्न के कारण उच्च चल रहा है। हालांकि, तेल में हाल में बिकने वाली कंपनियों ने केएमआई के सीओ 2 परिवहन खंड पर कहर बरकरार रखा है, साथ ही प्रतिकूल मुकदमों के साथ-साथ चलनिधि को समाप्त कर दिया है और अंत में, बहुत अधिक लाभांश में कटौती ने शेयर की कीमत को 61% YTD कम कर दिया है। बुरी खबरों की हालिया स्ट्रिंग के आधार पर, ऐसा लगता होगा कि निकट भविष्य में पी / ई अनुपात में और भी कमी आने की संभावना है।