पुस्तक मूल्य और बाजार मूल्य के बीच के अंतर को समझना, निवेश के लिए किसी कंपनी का विश्लेषण करने के किसी भी प्रयास का एक सरल लेकिन मूलभूत रूप से महत्वपूर्ण घटक है। आखिरकार, जब आप शेयर या किसी पूरे व्यवसाय के हिस्से में निवेश करते हैं, तो आप जानना चाहते हैं कि आप समझदार कीमत दे रहे हैं

पुस्तक मूल्य का शाब्दिक अर्थ है "व्यापार" या वित्तीय विवरणों के अनुसार व्यापार का मूल्य। इस मामले में, पुस्तक मूल्य की गणना बैलेंस शीट से की जाती है, और यह कंपनी की कुल संपत्ति और कुल देनदारियों के बीच अंतर है ध्यान दें कि यह शेयरधारकों की इक्विटी के लिए भी शब्द है उदाहरण के लिए, यदि कंपनी XYZ की कुल संपत्ति $ 100 मिलियन और कुल देनदारियों $ 80 मिलियन है, तो कंपनी का किताब मूल्य $ 20 मिलियन है बहुत व्यापक अर्थ में, इसका मतलब है कि अगर कंपनी ने अपनी संपत्ति बेच दी और अपनी देनदारी का भुगतान किया, इक्विटी मूल्य या व्यापार का नेट वर्थ, 20 मिलियन डॉलर होगा।

बाजार मूल्य शेयर बाजार के मुताबिक कंपनी का मूल्य है बाजार मूल्य की गणना अपने मौजूदा बाजार मूल्य से बकाया कंपनी के शेयरों को गुणा करके की जाती है। अगर कंपनी एक्सवाईजेड में 1 मिलियन शेयर बकाया और $ 50 के लिए प्रत्येक शेयर ट्रेड है, तो कंपनी का बाजार मूल्य 50 मिलियन डॉलर है मार्केट वैल्यू अक्सर संख्या के विश्लेषकों, समाचार पत्र और निवेशकों का उल्लेख है जब वे व्यापार के मूल्य का उल्लेख करते हैं।

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पुस्तक मूल्य की इंप्रेशन केवल पुस्तकों पर कंपनी के मूल्य को दर्शाता है, जिसे अक्सर लेखा मान कहा जाता है। कंपनी के लेखापरीक्षकों द्वारा परिसंपत्तियां और देनदारियों का लेखाकरण करने के बाद यह लेखांकन मूल्य है। क्या बुक वैल्यू किसी कंपनी के मूल्य का सटीक आकलन है, स्टॉक शेयर खरीदने और बेचने वाले स्टॉक मार्केट निवेशकों द्वारा निर्धारित किया जाता है। मार्केट वैल्यू के अर्थ में एक अधिक अर्थपूर्ण निहितार्थ होता है कि यह उस मूल्य की है जो आपको व्यवसाय के किसी हिस्से के लिए भुगतान करना पड़ता है, चाहे वह बुक वैल्यू कितना है।

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जैसा कि आप ऊपर फर्जी कंपनी एक्सवाईजेड से हमारे फर्जी उदाहरण से देख सकते हैं, बाजार का मूल्य और बुक वैल्यू काफी हद तक अलग है। वास्तविक वित्तीय बाजारों में, आप पाएंगे कि पुस्तक मूल्य और बाजार का मूल्य समय के विशाल बहुमत से अलग है। बाजार मूल्य और पुस्तक मूल्य के बीच का अंतर कंपनी के उद्योग जैसे विभिन्न कारकों पर निर्भर करता है, कंपनी की संपत्ति और देनदारियों की प्रकृति, और कंपनी के विशिष्ट विशेषताओं बुक वैल्यू और मार्केट वैल्यू के बीच रिश्तों के बारे में तीन बुनियादी सामान्यीकरण हैं:

1. बुक वैल्यू ग्रेटर से अधिक मार्केट वैल्यू: वित्तीय बाजार कंपनी को इसके मूल्य से कम या नेट वर्थ के मुकाबले कम करती है। जब यह मामला होता है, तो यह आम तौर पर होता है क्योंकि बाजार ने भविष्य की मुनाफे और नकदी प्रवाह उत्पन्न करने के लिए कंपनी की संपत्ति की क्षमता में विश्वास खो दिया है।दूसरे शब्दों में, बाजार इस बात पर विश्वास नहीं करता है कि कंपनी अपनी पुस्तकों पर मूल्य के लायक है। मूल्य निवेशक अक्सर इस श्रेणी में कंपनियों की तलाश करना पसंद करते हैं ताकि बाजार की धारणा गलत हो। सब के बाद, बाजार आपको अपने निवल मूल्य से कम के लिए एक व्यवसाय खरीदने का अवसर दे रहा है।
2. बाजार मूल्य से अधिक मूल्य बुक करें: कंपनी की परिसंपत्तियों की कमाई की शक्ति के कारण बाजार में कंपनी को एक उच्च मूल्य दिया जाता है लगभग सभी लगातार लाभदायक कंपनियों के पास पुस्तक मूल्यों की तुलना में बाजार मूल्य अधिक होगा।
3. बुक वैल्यू बराबर मार्केट वैल्यू: बाजार में यह विश्वास करने का कोई मजबूरी कारण नहीं है कि कंपनी की परिसंपत्तियां बैलेंस शीट पर बताई गई चीज़ों से बेहतर या खराब हैं।

यह ध्यान देने योग्य है कि किसी भी दिन, कंपनी के बाजार मूल्य पुस्तक मूल्य के संबंध में उतार चढ़ाव हो जाएगा। यह बताता है कि मीट्रिक मूल्य-से-पुस्तक अनुपात या पी / बी अनुपात:

पी / बी अनुपात = शेयर मूल्य / शेयर मूल्य प्रति शेयर

(जहां शेयर मूल्य प्रति शेयर मूल्य शेयरधारकों के बराबर होती है) इक्विटी बकाया शेयरों की संख्या से विभाजित)

तो एक दिन, एक कंपनी का 1 का पी / बी हो सकता है, जिसका अर्थ है कि बीवी और एमवी समान हैं। अगले दिन, बाजार की कीमत बूँदें और पी / बी अनुपात 1 से कम है, जिसका अर्थ है बाजार का मूल्य पुस्तक मूल्य से कम है। अगले दिन बाजार मूल्य ज़ूम बढ़ता है और 1 से अधिक के पी / बी अनुपात बनाता है, जिसका अर्थ है कि बाजार मूल्य अब पुस्तक मूल्य से अधिक है। एक निवेशक के लिए, चाहे पी / बी अनुपात 0 9 5, 1 या 1. 1 है, बही मूल्य पर अंतर्निहित शेयर कारोबार होता है। दूसरे शब्दों में, पी / बी अधिक अर्थपूर्ण हो जाता है जितना बड़ा नंबर 1 से भिन्न होता है। एक मूल्य प्राप्त करने वाले निवेशक के लिए, जो कंपनी 0 के पी / बी अनुपात के लिए कारोबार करती है, इसका मतलब यह है कि बाजार मूल्य का आधा हिस्सा कंपनी के बुक बुक मूल्य दूसरे शब्दों में, बाजार आपको 50 सेंट्स के लिए प्रत्येक संपत्ति $ 1 (शुद्ध परिसंपत्तियों = परिसंपत्तियां - देयताएं) बेच रही है। हर कोई चीजों को बिक्री पर खरीदना पसंद करता है, है ना?

कौन सा मूल्य अधिक मूल्य प्रदान करता है?

तो मीट्रिक - पुस्तक मूल्य या बाजार मूल्य - क्या अधिक विश्वसनीय है? निर्भर करता है। समझना कुछ प्रसिद्ध कंपनियों को देखकर क्यों आसान हो गया है

कोका कोला सह। (को कोकाका-कोला को 45. 47-1.9% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ):

कोका-कोला कंपनी ने ऐतिहासिक रूप से पी पर कारोबार किया है / बी अनुपात 4 से 5 के बीच है। इसका मतलब है कि कोका-कोला का बाजार मूल्य आमतौर पर तुलन पत्र पर दिखाए गए मूल्य से 4 से 5 गुना बड़ा होता है। दूसरे शब्दों में, बाजार में फर्म के कारोबार की कीमत है जो कि कंपनी के मूल्यों की तुलना में काफी अधिक महत्वपूर्ण है। कोका कोला की आय स्टेटमेंट को समझने के लिए आपको बस क्यों देखना चाहिए कोका-कोला एक बहुत ही लाभदायक कंपनी है इसका शुद्ध लाभ मार्जिन 16% से अधिक है। दूसरे शब्दों में, यह प्रत्येक डॉलर की बिक्री से कम से कम 16 सेंट का मुनाफा कमाता है। लेकीन यह है कि कोका-कोला में बहुत मूल्यवान संपत्तियां हैं - ब्रांड, वितरण चैनल, पेय पदार्थ - जो हर साल कंपनी को बहुत पैसा कमाते हैं। क्योंकि ये संपत्ति बहुत मूल्यवान हैं, बाजार उन्हें उन लेखों के मुकाबले कहीं ज्यादा मूल्य प्रदान करता है जो एक लेखा दृष्टिकोण से मूल्य के रूप में कहा गया है।

यह समझने का एक अन्य तरीका है कि बाज़ार ने कहा पुस्तक की तुलना में एक उच्च मूल्य क्यों दे सकता है, यह समझने की है कि बुक वैल्यू किसी कंपनी के नेट वर्थ के सही मूल्य नहीं है। बुक वैल्यू एक अकाउंटिंग वैल्यू है, जो कई नियमों के अधीन है, जैसे मूल्यह्रास, जो कंपनियों को निश्चित संपत्तियों के मूल्य को लिखने की आवश्यकता होती है। लेकिन अगर ये संपत्तिएं लगातार अधिक लाभ पैदा कर रही हैं, तो बाजार समझता है कि उन संपत्ति वास्तव में मूल्य के हिसाब से अधिक मूल्य के हैं। जॉन्सन एंड जॉनसन (जेएनजे जेएनजे जॉनसन और जॉनसन 1 9 76. 76-0। 23% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ), पेप्सिको इंक। (पीईपी पीईपीपेसिस्कोओ जैसे अन्य उच्च-गुणवत्ता वाली कंपनियां इंक 10 9। 26-0। 87% हाईस्टॉक 4। 2. 6 ) और प्रोक्टर एंड गैंबल कं। (पीजी पीजीपीट्रैक्टर एंड गैंबल को 86। 05-0। 61% हाईस्टॉक के साथ बनाया गया 4. 2. 6 ) पुस्तक मूल्यों के मुकाबले अब तक के बाजार मूल्यों के पास होगा। वेल्स फ़ार्गो एंड कं।

(डब्ल्यूएफसी डब्ल्यूएफसी वल्ड्स फ़ार्गो एंड को 56. 18-0। 30% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 2. 6 ): वेल्स फारगो एक है अमेरिका में सबसे पुराना और सबसे बड़े बैंकों का यह आम तौर पर 1. 1 के पी / बी के लिए ट्रेड करता है, कुछ प्रतिशत देना या देना दूसरे शब्दों में, बाजार मूल्य वेल्स फ़ार्गो को इसके बुक वैल्यू पर या उसके करीब है। यहां का कारण सरल है, और यह उद्योग द्वारा समझाया जाता है वेल्स फारगो में संचालन होता है। वित्तीय कंपनियां उन परिसंपत्तियों को पकड़ती हैं जिनमें ऋण, निवेश, नकद और अन्य वित्तीय प्रतिभूतियां शामिल होती हैं। चूंकि इन परिसंपत्तियों को डॉलर से बना है, इसलिए उन्हें मूल्य देना आसान है: एक डॉलर डॉलर के बराबर है बेशक हम जानते हैं कि कुछ वित्तीय संपत्ति दूसरों की तुलना में बेहतर हो सकती है; उदाहरण के लिए, एक अच्छा ऋण बनाम एक खराब ऋण एक अच्छा ऋण वह है जो पूरी तरह से चुकाया जाता है और बैंक डॉलर पर 100 सेंट का भुगतान करता है। एक बुरा ऋण बैंक को नुकसान के साथ छड़ी कर सकता है और डॉलर पर 50 सेंट का पुनरुद्धार कर सकता है। यही कारण है कि जब भी बैंकों को वित्तीय संकट का सामना करना पड़ता है, जैसा कि हमने 2008 में उपप्रिंट मंदी में देखा था, उनके बाजार मूल्य पुस्तक मूल्य के नीचे दुर्घटनाओं में है। बाजार उन आस्तियों के मूल्य में विश्वास खो देता है

दूसरी ओर, अमेरिकन एक्सप्रेस कं (एएक्सपी

एक्सएपमेरियन एक्सप्रेस को 9 6। 2 9 0। 15% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) जैसे वित्तीय संस्थान, जो लंबे समय से हैं अच्छा क्रेडिट का विस्तार करने का इतिहास, मामूली प्रीमियम पर बुक वैल्यू पर व्यापार करेगा। बैंक जो बुरा क्रेडिट निर्णय लेने के रूप में बाजार के विचारों को नीचे पुस्तक का कारोबार करेंगे। लेकिन सामान्य शब्दों में, आप बैंक मूल्यों के गुणकों के लिए बैंकों को कभी भी नहीं देखेंगे जैसे कि आप संपत्तियों की प्रकृति के कारण कोका-कोला में देखेंगे। जब मान की बात करें

यह निर्धारित करने के लिए कि पुस्तक मूल्य बाजार मूल्य से कैसे संबंधित है, कंपनी की परिसंपत्तियों द्वारा उत्पन्न आय को देखें अपनी परिसंपत्तियों से एक अपेक्षाकृत उच्च आय स्तर उत्पन्न करने वाली कंपनी की आम तौर पर एक बाजार मूल्य होगा जो कि इसके बुक वैल्यू के मुकाबले कहीं ज्यादा है। इसे संपत्ति पर कंपनी की वापसी, या आरओए कहा जाता है कोका-कोला का आरओए आमतौर पर लगभग 7% से 8% है। इसका मतलब यह है कि कोक की परिसंपत्तियों का प्रत्येक डॉलर 7 से 8 सेंट का मुनाफा कमाता है। वेल्स फारगो में 1% से 2% की आरओए है, जो प्रत्येक डॉलर के परिसंपत्तियों से 1 से 2 सेंट अर्जित करता है।क्योंकि कोका-कोला की परिसंपत्तियां प्रति डॉलर अधिक लाभ कमाती हैं, इसकी परिसंपत्तियां बाज़ार में बहुत अधिक मूल्यवान होगी। इसका भी अर्थ यह है कि कोका-कोला जैसी कंपनियों के मामले में, बुक वैल्यू उतना ही अर्थपूर्ण नहीं है क्योंकि यह वेल्स फारगो जैसी कंपनी के लिए होगी।

नीचे की रेखा

पुस्तक मूल्य, लगभग सभी अन्य वित्तीय मीट्रिक की तरह, इसकी उपयोगिता है लेकिन अक्सर वित्तीय मेट्रिक्स के मामले में, वास्तविक उपयोगिता पुस्तक मूल्य के फायदे और सीमाओं को समझने से आता है। किसी निवेशक को यह समझने के लिए उस समझ का उपयोग करना चाहिए कि पुस्तक मूल्य का उपयोग कब किया जाना चाहिए, और जब किसी कंपनी का विश्लेषण करते समय इसे अन्य सार्थक मापदंडों के पक्ष में छोड़ दिया जाना चाहिए।