नकारात्मक ब्याज दरें कुछ ऐसी चीजें हैं जो हम संयुक्त राज्य में अन्य देशों में पढ़ चुके हैं और हमारे सिर को हिलते हुए कहते हैं कि किसी ने इस तरह के माहौल में निवेश क्यों किया होगा? यह हमेशा ऐसा कुछ था जो अन्यत्र हुआ, यहाँ नहीं।

अमेरिका में नकारात्मक ब्याज दर की अवधारणा हाल ही में जब इस बात पर हड़ता है कि फेडरल रिजर्व के चेयरवैन जेनेट येलन ने हाल ही में एक कांग्रेस की सुनवाई में कहा था, "" हम उन पर नजर रख रहे हैं … मैं उनको मेज से नहीं निकालूँगा "

वास्तव में, फेड के बैंकों के हालिया तनाव परीक्षणों में "गंभीर प्रतिकूल परिदृश्य" शामिल था, जहां अल्पकालिक ट्रेजरी दरों को नकारात्मक 50 आधार अंक तक गिरने की अनुमति दी गई थी।

क्या यह कभी भी यू.एस. में एक वास्तविकता बन जाएगी, फिर भी यह देखा जाना चाहिए, लेकिन ऋणात्मक ब्याज दरें क्या हैं और क्या प्रभाव होगा यदि फेड ने कभी भी इस मार्ग पर जाना होगा?

नकारात्मक दरें क्या हैं?

यूरोप में नकारात्मक ब्याज दरें असामान्य नहीं हैं: डेनमार्क, यूरोज़ोन, जापान, स्वीडन और स्विटजरलैंड में उन्हें वर्तमान में है

जब फेड ने वित्तीय संकट के मद्देनजर ब्याज दरों को कम रखने का फैसला किया तो उनका लक्ष्य अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करना और व्यक्तियों और व्यवसायों द्वारा खर्च को प्रोत्साहित करना था। अधिकतर खातों द्वारा इस नीति ने अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने में मदद की और हमें मंदी से बाहर लाने में मदद की। 2016 से शुरू होने वाले शेयर बाजार की कमजोरी में फेड की बढ़ती हुई ब्याज दरों की संभावना पर एक कारण है।

सेंट्रल बैंक जमाराशियां जमा करते हैं ताकि बैंक अपने भंडार को कैसे संभाल सकें। नकारात्मक दरों का उपयोग करके, केंद्रीय बैंक बैंकों को उनके साथ पार्किंग नकदी से हतोत्साहित करना चाहते हैं। आशा है कि बैंक इन फंडों का उपयोग व्यक्तियों और व्यवसायों को उधार देने के लिए करेंगे, जो उम्मीद है कि उनके खर्च में वृद्धि होगी और उनके देश की अर्थव्यवस्था को उत्तेजित किया जाएगा। एक और लक्ष्य है कि निवेशकों को बैंक खातों से और उच्च-उपज देने वाले परिसंपत्तियों में धन निकालना पड़े।

ध्यान दें: आज तक, इन देशों में से कोई भी उपभोक्ता जमा पर दरें प्रति नकारात्मक दर पर निर्धारित नहीं करता है, लेकिन कुछ देशों में बैंकों ने जमाराशि धारण करने के लिए शुल्क की स्थापना की है, जो शून्य से नीचे दरों को बढ़ाने के समान है। हैरानी की बात है कि उपभोक्ताओं के इन बैंकों से अपनी जमाराशि निकालने की दौड़ में कोई प्रभाव नहीं पड़ा है। जाहिर है उन्हें लगता है कि बैंक खाते में पैसा होने की सुविधा फीस और नकारात्मक नाममात्र रिटर्न से अधिक है।

क्या वे काम करते हैं?

जूरी अभी भी बाहर है कि क्या यह रणनीति एक अच्छा दीर्घकालिक रणनीति है। कम अवधि के नकारात्मक दरों में देश के मुद्रा के मूल्य को कम करने का प्रभाव पड़ता है जो अन्य देशों के ग्राहकों के लिए अपने निर्यातकों से सस्ते सामान बनाता है, जो विदेशी व्यापार को उत्तेजित करता है।

सीएनबीसी, ब्लैक रॉक, इंक के वैश्विक निवेशक के मुख्य निवेश अधिकारी के हाल के एक लेख में उद्धृत, बैंक ने जापान की नकारात्मक ब्याज दरों में बढ़ोतरी के बारे में कहा, "यह अविश्वसनीय था कि यह अन्य तरीके से कितना तेजी से चला गया। उम्मीद है कि संकेक्षित नकारात्मक दरों स्थिर आर्थिक विकास के लिए एक रामबाण नहीं है, "उन्होंने कहा। लेख ने यह भी कहा कि येन में अन्य मुद्राओं के मुकाबले शुरुआती गिरावट के बाद से यह उलट हो चुका है और उच्चतर कदम उठाना शुरू हो गया है। यह ज़ाहिर है, जापानी निर्यातकों के लिए येन कम पर भरोसा करने की उम्मीद है।

कुछ संभावित जोखिम

सकारात्मक नाममात्र ब्याज दरों की धारणा पर वैश्विक वित्तीय प्रणाली का निर्माण किया जा रहा है

अविश्वसनीय रूप से, अगर नकारात्मक दर दीर्घकालिक प्रस्ताव बन गई तो बैंकिंग प्रणाली को जमा करने से बैंकिंग प्रणाली पर दबाव डाला जा सकता है, जिससे कि बैंक ऋण का इस्तेमाल कर सकें। मनी मार्केट फंड का एक कठिन समय होगा कि नकारात्मक दर उन पारंपरिक मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स पर असर डालती है जो वे निवेश करते हैं। पेंशन फंड और बीमा कंपनियां जो बॉन्ड मार्केट में निवेश करती हैं, विशेष रूप से अपने पोर्टफोलियो के हिस्से पर प्रभावित होती हैं जो सामान्य रूप से परिपक्वता स्पेक्ट्रम के कम अंत पर निवेश किया जा सकता है

निवेशकों पर प्रभाव

जैसा कि ऊपर बताया गया है, अब तक ऐसे देशों में से कोई भी नकारात्मक नाममात्र ब्याज दरों में उपभोक्ता बैंक जमा पर नकारात्मक दर नहीं है व्यक्तियों पर सैद्धांतिक प्रभाव कम से कम कहने के लिए विघटनकारी होगा। बैंक बचत वाहनों पर दरें पहले से कम बचतकर्ताओं के लिए सीमित विकल्प हैं और जो कम जोखिम वाली ब्याज वाले खाते की तलाश में हैं।

अपनी साइट पर एक हालिया दृष्टिकोण के अनुसार, पीआईएमको एक केंद्रीय बैंक की नीति के उपाय के रूप में नकारात्मक ब्याज दरों के बारे में कहता है: "हालांकि प्रतिवाद को जानना मुश्किल है क्योंकि यह ऐसी अभूतपूर्व स्थिति है, ऐसा लगता है कि एनआईआरपी नहीं है विशेष रूप से वृद्धि या मुद्रास्फीति उठाने या भविष्य की वृद्धि या मुद्रास्फीति के बारे में उम्मीदों को उठाने में प्रभावकारी। इसके बजाए, ऐसा लगता है कि वित्तीय बाजार तेजी से इन प्रयोगात्मक चाल को निराशाजनक और वित्तीय और आर्थिक स्थिरता के लिए हानिकारक रूप से देखते हैं। "

अगर पीमको सही है और वित्तीय बाजारों में इस रणनीति का एक छोटा-सा दृष्टिकोण है, तो फेड द्वारा किए गए किसी भी प्रयास से शेयर बाजार में गिरावट आ सकती है और व्यक्तिगत निवेशकों पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है। कई लोगों के लिए सेवानिवृत्ति की तत्परता पहले से ही एक समस्या है, नीतिगत ब्याज दरों में नीतिगत गति से प्रेरित एक लंबे समय तक बाजार में गिरावट इस स्थिति में मदद नहीं करेगा।

सरकार और अन्य उच्च गुणवत्ता वाले बॉन्ड जैसे सुरक्षित परिसंपत्तियों पर अतिरिक्त नकारात्मक पैदावार वास्तव में इन उपकरणों को खतरनाक के रूप में माना जा सकता है। शून्य या यहां तक ​​कि नकारात्मक क्षेत्र में ब्याज दरों के कारण इन बांडों को क्रय शक्ति का नुकसान होने के कारण जोखिम भरा लगता होगा। सुरक्षा हानि के कम जोखिम से परे जाती है, क्रय शक्ति जोखिम निवेशकों के लिए उतना ही जोखिम भरा होता है, विशेष रूप से सेवानिवृत्ति के लिए बचत

उन ग्राहकों के साथ वित्तीय सलाहकार जो कम जोखिम वाले अपने पोर्टफोलियो की ज़रूरत या चाहते हैं, आय उत्प्रेरित परिसंपत्तियों को हमारे वर्तमान कम ब्याज दर के वातावरण में की तुलना में क्लाइंट पोर्टफोलियो में इस बाल्टी को भरने में और भी अधिक चुनौतियों का सामना करना होगा।

निचला रेखा

मैं निश्चित रूप से एक अर्थशास्त्री या एक केंद्रीय बैंकर नहीं हूं, लेकिन नकारात्मक ब्याज दरें मेरे लिए एक जोखिम भरा अल्पकालिक फिक्स जैसा लग रहा है इस उपकरण के साथ पर्याप्त वैश्विक अनुभव नहीं है, यह जानने के लिए कि उनके व्यापार साझेदारों के सापेक्ष किसी काउंटी की मुद्रा को कम करने जैसे उत्तेजक प्रभाव कितनी देर तक चलेंगे? यदि इस रणनीति को पकड़ा गया और व्यापक रूप से इसका इस्तेमाल किया गया तो इसका असर गेज करना कठिन है। अध्यक्ष यूलेन ने संकेत दिया कि फेड की उपयोग करने के लिए उपकरणों की सूची पर नकारात्मक दर अधिक नहीं थी और यह पर्यवेक्षक उम्मीद करता है कि चीजें यू। एस