छोटे हेज फंड की विफलता वित्तीय सेवाओं के उद्योग में किसी को आश्चर्यचकित नहीं होती है, लेकिन बहु अरब डॉलर के मंदी निश्चित तौर पर अधिकांश लोगों का ध्यान आकर्षित करती है। जब इस तरह के फंड को बहुत अधिक धनराशि याद आती है, तो महीनों के मामले में 20% या उससे अधिक का कहना है, और कई हफ्तों में, घटना को आपदा के रूप में देखा जाता है बेशक, निवेशकों ने अपने निवेश का 80% पुनर्प्राप्त किया हो सकता है, लेकिन यह मुद्दा हाथ में आसान है: अधिकांश हेज फंड तैयार किए गए हैं और इस आधार पर बेचे जाते हैं कि वे बाजार की स्थितियों की परवाह किए बिना लाभ कमाएंगे। हानि भी एक विचार नहीं हैं - वे बस होने चाहिए नहीं हैं। ऐसी परिमाण की हानि जो वे निवेशक छूट की बाढ़ को ट्रिगर करते हैं जो निधि को बंद करने के लिए मजबूर करते हैं, वास्तव में सिर-हथियाने वाली अनियमितताएं हैं। यहां हम एक उच्च-प्रोफाइल हेज फंड मल्टीडाउन पर करीब से नजर डालते हैं जिससे आपको अच्छी तरह से ज्ञात निवेशक बनने में सहायता मिलती है।

ट्यूटोरियल: हेज फंड निवेश
पृष्ठभूमि
हेज फंड हमेशा एक महत्वपूर्ण विफलता दर होती है कुछ रणनीतियों, जैसे कि प्रबंध किए गए वायदा और लघु फण्ड केवल आम तौर पर अपने व्यापारिक संचालन के खतरनाक प्रकृति को देखते हुए विफलता की उच्च संभावनाएं होती हैं। उच्चतर लाभ एक और पहलू है जिसके कारण बाजार में नाकामी दिशा की ओर बढ़ने पर फंड की विफलता को रोकना पड़ सकता है। यह इनकार नहीं किया जा सकता है कि असफलता, सट्टा निवेश के प्रक्षेपण के साथ प्रक्रिया का स्वीकार्य और समझदार हिस्सा है, लेकिन जब बड़े, लोकप्रिय फंडों को बंद करने के लिए मजबूर किया जाता है, तो इनकारों में कहीं न कहीं निवेशकों के लिए एक सबक है।

जबकि निम्नलिखित संक्षिप्त सारांश हेज फंड ट्रेडिंग रणनीतियों के सभी बारीकियों पर कब्जा नहीं करेगा, तो वे आपको इन शानदार विफलताओं और नुकसानों के लिए होने वाली घटनाओं का सरलीकृत अवलोकन देंगे। यहां पर चर्चा की गई अधिकांश हेज फंड मौतें 21 वीं शताब्दी की शुरुआत में हुईं थीं और एक ऐसी रणनीति से संबंधित थीं जिनमें प्रतिभूतियों का व्यापार करने के लिए लाभ उठाने और डेरिवेटिव्स का उपयोग शामिल होता है जो कि व्यापारी वास्तव में स्वयं नहीं करता है

विकल्प, वायदा, मार्जिन और अन्य वित्तीय साधनों का लाभ उठाने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है। मान लें कि आपके पास निवेश करने के लिए $ 1, 000 है आप शेयर का 10 शेयर खरीदने के लिए पैसे का इस्तेमाल कर सकते हैं जो 100 डॉलर प्रति शेयर पर कारोबार करता है। या आप पांच विकल्प अनुबंधों में $ 1, 000 का निवेश करके लाभ उठाने में सक्षम हो सकते हैं, जो आपको नियंत्रित करने में सक्षम होंगे, लेकिन खुद नहीं, शेयर के 500 शेयर। यदि स्टॉक की कीमत उस दिशा में आगे बढ़ती है जिसे आपने अनुमान लगाया है, तो लाभ आपके लाभों को बढ़ाता है। यदि आपके साथ स्टॉक चलती है, तो घाटे में आश्चर्य हो सकता है। (अधिक जानने के लिए, हमारे मार्जिन ट्रेडिंग ट्यूटोरियल देखें ।)

ऐमारैन्थ्श एडवाइजर्स हालांकि लांग टर्म कैपिटल मैनेजमेंट (नीचे पर चर्चा की गई) का पतन सबसे प्रलेखित हेज फंड विफलता है, अमरनाथ के पतन सलाहकारों ने मूल्य का सबसे महत्वपूर्ण नुकसान चिन्हांकित कियाप्रबंधन के तहत $ 9 बिलियन अमरीकी संपत्तियों को आकर्षित करने के बाद, हेज फंड की ऊर्जा व्यापार रणनीति विफल रही क्योंकि 2006 में प्राकृतिक गैस वायदा पर 6 अरब डॉलर से अधिक का नुकसान हुआ था। खराब सर्दियों की स्थिति और हल्के तूफान के मौसम के कारण दोषपूर्ण जोखिम मॉडल और कमजोर प्राकृतिक गैस की कीमतों का सामना करना पड़ा। , गैस की कीमतों में फर्म के लिए मुनाफा पैदा करने के लिए आवश्यक स्तर पर पलटा नहीं गया था, और $ 5 बिलियन डॉलर एक हफ्ते में खो गए थे। कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन द्वारा एक गहन जांच के बाद, ऐंठन पर प्राकृतिक गैस वायदा कीमतों के प्रयासों का हेरफेर करने का आरोप लगाया गया था।

बेली कोट्स क्रोमवेल फंड
2004 में, इस घटना-संचालित, ललित में आधारित मल्टीस्ट्राटेजी फंड को यूरोहेड द्वारा सर्वश्रेष्ठ न्यू इक्विटी फंड के रूप में सम्मानित किया गया था। 2005 में, यू.एस. स्टॉक के आंदोलनों पर माना जाता है कि मॉर्गन स्टेनली, केबलविजन सिस्टम, गेटवे कंप्यूटर और लाब्राचें (न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज पर एक व्यापारी) शामिल शेयरों की गतिविधियों पर बुरा दांव की एक श्रृंखला द्वारा निधि कम रखी गई थी। लीवरेज ट्रेडों को शामिल करने में खराब निर्णय लेने से $ 1 का 20% काटा गया। महीने के एक मामले में 3 अरब पोर्टफोलियो निवेशकों ने दरवाजों के लिए बोले और 20 जून, 2005 को फंड निस्तब्ध हो गया।

मैरिन कैपिटल
यह उच्च उड़ान वाले कैलिफोर्निया स्थित हेज फंड ने $ 1 को आकर्षित किया 7 अरब की राजधानी में और जनरल मोटर्स पर एक बड़ी शर्त बनाने के लिए क्रेडिट अंतरपणन और परिवर्तनीय मध्यस्थता का उपयोग कर काम करने के लिए इसे डाल दिया। क्रडिट मध्यस्थता प्रबंधक ऋण में निवेश करते हैं। जब एक कंपनी का संबंध है कि उसके एक ग्राहक ऋण चुकाने में सक्षम नहीं हो, तो कंपनी किसी अन्य पार्टी को क्रेडिट जोखिम को स्थानांतरित करके नुकसान के खिलाफ स्वयं की रक्षा कर सकती है। कई मामलों में, दूसरी पार्टी हेज फंड है

परिवर्तनीय मध्यस्थता के साथ, फंड मैनेजर परिवर्तनीय बांड खरीदता है, जिसे सामान्य शेयर के शेयरों के लिए भुनाया जा सकता है, और प्रतिभूतियों के बीच मूल्य अंतर पर लाभ लेने की आशा में अंतर्निहित स्टॉक को छोटा करता है। चूंकि दो प्रतिभूति सामान्य रूप से समान कीमतों पर व्यापार करते हैं, इसलिए परिवर्तनीय मध्यस्थता को आमतौर पर अपेक्षाकृत कम जोखिम वाले रणनीति माना जाता है। अपवाद तब होता है जब शेयर की कीमत काफी नीचे जाती है, जो वास्तव में मैरिन कैपिटल में हुआ है। जब जनरल मोटर्स के बॉन्ड को जंक स्टेटस में डाउनग्रेड किया गया तो फंड को कुचल दिया गया। 16 जून, 2005 को, फंड के प्रबंधन ने शेयरधारकों को एक पत्र भेजा कि उन्हें "उचित निवेश के अवसरों की कमी" के कारण फंड बंद हो जाएंगे। (अधिक जानने के लिए, परिवर्तनीय बॉन्ड: एक परिचय और आर्बिट्रेज के साथ अंतर ट्रेडिंग) देखें।
अमन कैपिटल
अमान कैपिटल 2003 में शीर्ष डेरिवेटिव व्यापारियों द्वारा स्थापित किया गया था यूबीएस में, यूरोप में सबसे बड़ा बैंक। यह हेज फंड कारोबार में सिंगापुर का "प्रमुख" बनने का इरादा था, लेकिन क्रेडिट डेरिवेटिव में लीवरेज ट्रेडों के परिणामस्वरूप लाखों डॉलर का अनुमानित नुकसान हुआ। मार्च 2005 तक निधि में केवल $ 242 मिलियन की संपत्ति थी। निवेशकों ने परिसंपत्तियों को रिडीम करना जारी रखा और जून 2005 में लंदन के फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा प्रकाशित एक बयान जारी करते हुए फंड ने अपने दरवाजे बंद कर दिए, "यह निधि अब नहीं है व्यापार "।यह भी कहा गया था कि जो भी पूंजी छोड़ी गई थी, वह निवेशकों को वितरित किया जाएगा।

बाघ निधि
2000 में, जूलियन रॉबर्टसन के टाइगर प्रबंधन ने 6 अरब डॉलर की परिसंपत्तियों में वृद्धि के बावजूद विफल रहा एक मूल्य निवेशक, रॉबर्टसन ने एक रणनीति के माध्यम से शेयरों पर बड़े दांव लगाए जो कि वह बाज़ार में सबसे ज्यादा आशाजनक स्टॉक माना जाता था और वह सबसे खराब शेयरों के रूप में कम बिकने वाले शेयरों में शामिल थे।

इस रणनीति ने प्रौद्योगिकी के बैल बाजार के दौरान एक ईंट की दीवार को मारा। जबकि रॉबर्टसन ने अधिक तकनीकी स्टॉक स्टॉक को घटा दिया, जो कि कमाई अनुपात के लिए फुलाया मूल्य और क्षितिज पर मुनाफे का कोई संकेत नहीं प्रदान करता था, अधिक से अधिक मूर्ख सिद्धांत प्रबल और तकनीकी शेयरों में बढ़ोतरी जारी रही। टाइगर प्रबंधन को भारी नुकसान हुआ और हेज फंड के रूप में देखा जाने वाला एक व्यक्ति रॉयल्टी अप्रचलित रूप से बेमानी था।

दीर्घकालिक पूंजी प्रबंधन
सबसे प्रसिद्ध हेज फंड पतन में दीर्घकालिक पूंजी प्रबंधन (एलटीसीएम) शामिल है। इस निधि की स्थापना 1 99 4 में जॉन मेरिइगेर (सॉलोमन ब्रदर्स की प्रसिद्धि) द्वारा की गई थी और इसके प्रमुख खिलाड़ियों में दो नोबेल मेमोरियल पुरस्कार विजेता अर्थशास्त्री और प्रसिद्ध वित्तीय सेवाओं के जादूगरों की संख्या शामिल थी। एलटीसीएम ने 1 अरब डॉलर से अधिक निवेशक पूंजी के साथ व्यापार शुरू किया, एक मध्यस्थ रणनीति के वादे से निवेशकों को आकर्षित करना जो बाजार के व्यवहार में अस्थायी परिवर्तन का लाभ ले सकता है और सैद्धांतिक रूप से जोखिम स्तर को शून्य तक कम कर सकता है।

रणनीति 1994 से 1 99 8 तक काफी सफल रही, लेकिन जब रूसी वित्तीय बाजारों में उथल-पुथल की अवधि दर्ज हुई, तो एलटीसीएम ने बड़ी शर्त जाहिर की कि स्थिति जल्दी ही सामान्य हो जाएगी एलटीसीएम इतनी पक्की हो कि ऐसा होगा कि यह डेरिवेटिव का उपयोग बाजार में बड़े, अप्रभावी पदों के लिए किया, पैसे के साथ सट्टेबाजी के लिए कि अगर बाजार इसके खिलाफ चले गए तो यह वास्तव में उपलब्ध नहीं था।

जब अगस्त 1 99 8 में रूस ने अपने कर्ज पर चूक किया, तो एलटीसीएम रूसी सरकारी बॉन्ड (परिचित करा जीकेओ द्वारा ज्ञात) में एक महत्वपूर्ण स्थान धारण कर रहा था। सैकड़ों लाखों डॉलर प्रति दिन के नुकसान के बावजूद, एलटीसीएम के कंप्यूटर मॉडल ने सिफारिश की कि यह अपनी स्थिति रखता है जब घाटा 4 अरब डॉलर तक पहुंच गया, तो संयुक्त राज्य की संघीय सरकार को डर था कि एलटीसीएम के आसन्न पतन एक बड़े वित्तीय संकट को कम करेगा और बाज़ार को शांत करने के लिए एक बेलआउट का आयोजन करेगा। एक $ 3 65 बिलियन ऋण निधि बनाई गई थी, जिसने एलटीसीएम को बाजार की अस्थिरता से बचने और 2000 की शुरुआत में एक व्यवस्थित तरीके से समाप्त करने में सक्षम बना दिया।

निष्कर्ष
इन अच्छी-प्रचारित विफलताओं के बावजूद, वैश्विक हेज फंड की संपत्ति कुल अंतरराष्ट्रीय प्रबंधन के अधीन परिसंपत्तियां लगभग $ 2 ट्रिलियन तक हैं इन फंडों ने स्थिर रिटर्न की संभावना के साथ ही भालू बाजारों में भी निवेशकों को आकर्षित किया है। उनमें से कुछ वादा किया था के रूप में वितरित दूसरों में कम से कम एक निवेश की पेशकश करके विविधीकरण प्रदान किया जाता है जो पारंपरिक वित्तीय बाजारों के साथ लॉकस्टेप में नहीं चलता है। और, ज़ाहिर है, कुछ हेज फंड हैं जो असफल हैं।

हेज फंड की एक अनूठी आकर्षण हो सकती है और विभिन्न रणनीतियों की पेशकश हो सकती है, लेकिन बुद्धिमान निवेशकों को हेज फंड का उसी तरह से इलाज होता है, जिस तरह से वे किसी भी अन्य निवेश का इलाज करते हैं - इससे पहले कि वे छलांग लगाते हैंसावधानी से निवेशक एक ही निवेश में अपने सभी पैसे नहीं डालते हैं, और वे जोखिम पर ध्यान देते हैं। यदि आप अपने पोर्टफोलियो के लिए हेज फंड पर विचार कर रहे हैं, तो एक चेक लिखने से पहले कुछ शोध करें, और ऐसी किसी चीज में निवेश न करें जो आपको नहीं समझें। अधिकांश अधिकांश, प्रचार से सावधान रहें: जब कोई निवेश कुछ ऐसे उद्धार देने का वादा करता है जो सच्चा होना बहुत अच्छा लगता है, तो सामान्य ज्ञान का प्रबल होने और इसे टालना। अगर मौका अच्छा लगता है और उचित लगता है, तो लालच को आप में से सबसे अच्छा नहीं मिलता। और अंत में, कभी भी सट्टा निवेश में कभी अधिक मत डालें जितना आप आसानी से खो सकते हैं।
आगे पढ़ने के लिए, हेज फंड्स का परिचय - भाग एक और भाग दो और हेज फंड का संक्षिप्त इतिहास देखें।