इक्विटी पर रिटर्न, फ्री कैश फ्लो (एफसीएफ) और मूल्य-टू-कमाई अनुपात, कंपनी के कल्याण और जोखिम स्तर को देखते हुए कुछ सामान्य तरीके हैं। एक उपाय जिस पर पर्याप्त ध्यान नहीं मिलता है, वह लाभ उठाने का काम करता है, जो कि कंपनी की निश्चित और परिवर्तनीय लागत के बीच संबंध को कैप्चर करता है। (अनुपात पर और अधिक पढ़ें, अनुपातों के साथ त्वरित निवेश का विश्लेषण करें और अनुपात विश्लेषण ट्यूटोरियल ।)

अच्छे समय में, ऑपरेटिंग लीवरेज लाभ वृद्धि को बढ़ा सकते हैं बुरे समय में, यह मुनाफा खराब कर सकता है फर्म के ऑपरेटिंग लीवरेज का भी एक बड़ा विचार आपको कंपनी की संभावनाओं के बारे में बहुत कुछ बता सकता है इस अनुच्छेद में, हम ऑपरेटिंग लीवरेज को समझने के लिए आपको विस्तृत गाइड देंगे।

ऑपरेटिंग लीवरेज क्या है? अनिवार्य रूप से, निर्धारित लागतों और परिवर्तनीय लागतों के विश्लेषण के लिए ऑपरेटिंग लीवरेज फोड़े होते हैं वेरिएबल परिचालन लागतों के संबंध में निर्धारित परिचालन लागतों का उच्च अनुपात वाले कंपनियों में ऑपरेटिंग लीवरेज सबसे ज्यादा है। इस तरह की कंपनी कंपनी के संचालन में अधिक अचल संपत्ति का उपयोग करती है इसके विपरीत, ऑपरेटिंग लीवरेज उन कंपनियों में सबसे कम है, जिनके परिचालन लागतों के संबंध में निर्धारित परिचालन लागत का कम अनुपात है। (ऑपरेटिंग और वित्तीय लाभ उठाने के बारे में अधिक जानने के लिए, उच्चतर ऑपरेटिंग लीवरेज और उच्च वित्तीय लाभ उठाने के जोखिम क्या हैं )

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उच्च ऑपरेटिंग लीवरेज के लाभों में भारी हो सकती है उच्च ऑपरेटिंग लीवरेज वाली कंपनियां प्रत्येक अतिरिक्त बिक्री से अधिक पैसा कमा सकती हैं अगर उन्हें अधिक बिक्री का उत्पादन करने के लिए लागतें बढ़ाना नहीं पड़ता है। मिनट के कारोबार में संपत्ति, प्लांट और उपकरण (पीपी एंड ई) जैसी अचल संपत्तियां, साथ ही साथ मौजूदा श्रमिक भी अतिरिक्त लागतों को जोड़कर बिना पूरे बहुत कुछ कर सकते हैं। लाभ मार्जिन का विस्तार और कमाई राजस्व की तुलना में तेज है। (मार्जिन में मार्जिन पर नीचे की रेखा और कंपनी की दक्षता मापना ।)

ऑपरेटिंग लीवरेज की व्याख्या करने का सबसे अच्छा तरीका उदाहरणों के माध्यम से है। उदाहरण के लिए, एक सॉफ्टवेयर निर्माता जैसे कि माइक्रोसॉफ्ट इस कंपनी की लागत संरचना का बल्क तय किया गया है और अग्रिम विकास और विपणन लागतों तक सीमित है। चाहे वह एक कॉपी या अपने नवीनतम विंडोज़ सॉफ्टवेयर की 10 मिलियन प्रतियां बेचती है, माइक्रोसॉफ्ट के खर्च मूल रूप से अपरिवर्तित रहते हैं। इसलिए, एक बार कंपनी ने अपनी निश्चित लागतों को कवर करने के लिए पर्याप्त प्रतियां बेच दी हैं, बिक्री के हर अतिरिक्त डॉलर का राजस्व नीचे की रेखा में गिर जाता है दूसरे शब्दों में, माइक्रोसॉफ्ट में उल्लेखनीय उच्च ऑपरेटिंग लीवरेज हैं

इसके विपरीत, वाल-मार्ट जैसे रिटेलर अपेक्षाकृत कम ऑपरेटिंग लीवरेज दर्शाता है। कंपनी की निश्चित लागत का काफी कम स्तर है, जबकि इसकी परिवर्तनीय लागत बड़ी है मर्चेंडाइज इन्वेंट्री वाल-मार्ट की सबसे बड़ी लागत का प्रतिनिधित्व करती है प्रत्येक उत्पाद की बिक्री के लिए, जो वॉल-मार्ट की रिंग करता है, कंपनी को उस उत्पाद की आपूर्ति के लिए भुगतान करना पड़ता है।नतीजतन, वॉल-मार्ट की बिक्री की लागत (सीओजीएस) बढ़ती जा रही है क्योंकि बिक्री राजस्व में वृद्धि होती है।

जोखिम भरा व्यवसाय ऑपरेटिंग लीवरेज से निवेशकों को किसी कंपनी के जोखिम प्रोफाइल के बारे में बहुत कुछ बता सकता है और हालांकि उच्च परिचालन लाभ उठाने से अक्सर कंपनियां लाभ होती हैं, उच्च परिचालन लाभ उठाने वाले कंपनियां भी तेज आर्थिक और व्यापारिक चक्र के झूलों के लिए कमजोर हैं।

जैसा कि ऊपर बताया गया है, अच्छे समय में, उच्च ऑपरेटिंग लीवरेज लाभ को सुपरचार्ज कर सकता है। लेकिन मशीनरी, पौधों, अचल संपत्ति और वितरण नेटवर्क में बहुत अधिक लागत वाली कंपनियां मांग में बदलाव के लिए समायोजित करने के खर्चों में आसानी से कटौती नहीं कर सकती हैं। इसलिए, अगर अर्थव्यवस्था में गिरावट होती है, तो कमाई न सिर्फ गिरती है, वे घटा सकते हैं।

सॉफ्टवेयर डेवलपर Inktomi पर विचार करें 1 99 0 के दशक के दौरान निवेशकों को अपने सॉफ्टवेयर व्यवसाय की प्रकृति पर आश्चर्य हुआ। कंपनी ने अपने डिजिटल डिलीवरी और स्टोरेज सॉफ़्टवेयर प्रोग्रामों को विकसित करने के लिए लाखों डॉलर खर्च किए थे। लेकिन इंटरनेट के लिए धन्यवाद, इनकमोमी के सॉफ्टवेयर को लगभग किसी भी कीमत पर ग्राहकों के लिए वितरित नहीं किया जा सकता है दूसरे शब्दों में, कंपनी बेची गई वस्तुओं की शून्य लागत के करीब थी। अपनी निश्चित विकास लागत बरामद किए जाने के बाद, प्रत्येक अतिरिक्त बिक्री लगभग शुद्ध लाभ थी।

2000 में डॉटकॉम प्रौद्योगिकी बाजार की मांग के पतन के बाद, इनकटॉमी को ऑपरेटिंग लीवरेज के अंधेरे पक्ष का सामना करना पड़ा। जैसा कि बिक्री में गड़बड़ा हुआ था, 2001 की पहली छमाही में मुनाफा नाटकीय रूप से 58 मिलियन डॉलर के नुकसान के साथ-साथ 1 मिलियन डॉलर के लाभ में गिरावट के साथ-साथ 2000 मिलियन डॉलर का फायदा उठाते हुए। निश्चित लागत को चुकाने के लिए बिक्री पर गिनने में शामिल उच्च लाभ कंपनियां और उनके शेयरधारक जोखिम पर हैं मंदी के दौरान उच्च परिचालन लाभ मुनाफे पर दबाव डालने और अपरिहार्य आय में एक संकुचन बनाने के लिए, अकलिसिस एड़ी हो सकता है।

दरअसल, उच्च ऑपरेटिंग लीवरेज वाले इनकटोमी जैसे कंपनियां आम तौर पर अपने परिचालन आय और शेयर की कीमतों में बड़ी अस्थिरताएं हैं नतीजतन, निवेशकों को सावधानी के साथ इन कंपनियों का इलाज करने की जरूरत है (डॉट कॉम बस्ट के बारे में अधिक जानने के लिए, सबसे बड़ा बाज़ार दुर्घटनाएं और जब डर और लालच से अधिक का नज़र रखना देखें।)

ऑपरेटिंग लीवरेज मापना ऑपरेटिंग लीवरेज तब होता है जब एक कंपनी बिक्री की मात्रा की परवाह किए बिना पूरा किया जाना चाहिए लागत तय की है जब फर्म ने लागत तय की है, बिक्री की मात्रा में होने वाले बदलावों के मुकाबले मुनाफे में प्रतिशत परिवर्तन बिक्री में प्रतिशत में बदलाव से अधिक है। सकारात्मक (i.e. शून्य से अधिक) तय परिचालन लागत के साथ, बिक्री में 1% का एक बदलाव परिचालन लाभ में 1% से अधिक का परिवर्तन करता है।

इस लीवरेज इफेक्ट का एक उपाय ऑपरेटिंग लीवरेज (डीओएल) की डिग्री के रूप में संदर्भित है, जो दिखाता है कि परिचालन लाभ किस प्रकार बिक्री की मात्रा में बदलाव के रूप में बदलते हैं यह दर्शाता है कि अगर बिक्री की मात्रा बदलती है तो मुनाफे में अपेक्षित प्रतिक्रिया। विशेष रूप से, डीओएल, आय में प्रतिशत परिवर्तन (आमतौर पर ब्याज और कर से पहले आय के रूप में लिया जाता है, या ईबीआईटी) बिक्री के स्तर के प्रतिशत में प्रतिशत में बदलाव से विभाजित है।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि सॉफ्टवेयर कंपनी ने अपने नवीनतम एप्लिकेशन प्रोग्राम के लिए विकास और विपणन में $ 10 मिलियन का निवेश किया है, जो $ 45 प्रति प्रति के लिए बेचता है।प्रत्येक कॉपी कंपनी को 5 डॉलर बेचने की लागत आता है। बिक्री की मात्रा दस लाख प्रतियां तक ​​पहुंचती है

इसलिए, सॉफ़्टवेयर कंपनी 1 के डीओएल का आनंद लेती है। 33. दूसरे शब्दों में, बिक्री की मात्रा में 25% परिवर्तन से 1 33 x 25% = 33% ऑपरेटिंग प्रॉफिट में बदलाव होगा।

दुर्भाग्य से, जब तक आप एक कंपनी के अंदरूनी सूत्र न हो, कंपनी के डीओएल को मापने के लिए आवश्यक सभी सूचनाओं को हासिल करना बहुत मुश्किल हो सकता है उदाहरण के लिए, निश्चित और परिवर्तनीय लागतों पर विचार करें, जो ऑपरेटिंग लीवरेज को समझने के लिए महत्वपूर्ण जानकारी हैं। अगर कंपनियों को लागत संरचना पर इस तरह की जानकारी नहीं होती तो आश्चर्य की बात होगी, लेकिन कंपनियों को प्रकाशित खातों में ऐसी जानकारी का खुलासा करने की आवश्यकता नहीं है।

निवेशक अपने बिक्री राजस्व में बदलाव के कारण कंपनी के परिचालन लाभ में बदलाव को विभाजित करके डीओएल के मोटे अनुमान के साथ आ सकते हैं।

किसी कंपनी के आय स्टेटमेंट पर वापस देखकर, निवेशक परिचालन लाभ और बिक्री में बदलाव की गणना कर सकते हैं। निवेशक बिक्री के राजस्व में बदलाव के द्वारा विभाजित ईबीआईटी में परिवर्तन का उपयोग कर सकते हैं ताकि अनुमान लगाया जा सकता है कि बिक्री के विभिन्न स्तरों के लिए डीओएल का मूल्य क्या हो सकता है। इससे निवेशकों को कई परिदृश्यों के तहत लाभप्रदता का अनुमान लगाने की अनुमति मिलती है।

निष्कर्ष इन दृष्टिकोणों में से किसी का उपयोग करके बहुत सावधान रहें अंधाधुंध रूप से लागू होने पर वे भ्रामक हो सकते हैं वे बढ़ते बिक्री की कंपनी की क्षमता पर विचार नहीं करते हैं। कुछ निवेशकों को वास्तव में पता है कि कोई कंपनी तीसरे पक्षों या पूंजी निवेश के उप-करार के बिना, एक निश्चित स्तर से पहले की बिक्री की मात्रा का विस्तार कर सकती है, जो निश्चित लागतों में वृद्धि कर सकती है और परिचालनात्मक लाभ उठाने में बदलाव ला सकता है। इसी समय, एक कंपनी की कीमतें, उत्पाद मिश्रण और इन्वेंट्री और कच्चे माल की लागत सभी परिवर्तन के अधीन हैं। कंपनी के आंतरिक कामकाज की अच्छी समझ के बिना, डीओएल के सही मायने में सटीक उपाय प्राप्त करना मुश्किल है।

फिर भी, यह एक कंपनी के ऑपरेटिंग लीवरेज का भी एक बड़ा विचार होने के लायक है। यहां तक ​​कि अगर यह 100% सही नहीं है, तो कंपनी के डीओएल का ज्ञान हमें निवेशकों को जोखिम के स्तर का आकलन करने में मदद कर सकता है।

हालांकि ऑपरेटिंग लीवरेज पर विचार करते समय आपको सावधानी बरतने की ज़रूरत है, लेकिन यह आपको एक कंपनी के बारे में बहुत कुछ बता सकता है और इसके भविष्य की लाभप्रदता निवेशकों को बदलते हुए बाजार की स्थितियों के चेहरे में कंपनी के दृष्टिकोण और जोखिम के बारे में किसी न किसी प्रकार की जानकारी मिल सकती है। जबकि ऑपरेटिंग लीवरेज पूरी कहानी नहीं बताता है, यह निश्चित रूप से मदद कर सकता है।