जब डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल औसत ने जनवरी में 20, 000 अंक को पार किया, मीडिया जंगली हो गया। जब यह 18 अक्टूबर को 23, 000 को हुकूमत करने के लिए 15% और 15, 000 की मौत हो गई तो सुर्खियों का त्यौहार स्वयं को दोहराया गया, और - जैसा कि उन्होंने पिछले मील के पत्थर के लिए किया था - अध्यक्ष का वजन:

यह सामान्य ज्ञान है कि ऐसे मील के पत्थर मनमाना हैं, लेकिन कौन परवाह करता है? वर्ष बीत गए, मील रन / पंक्ति / स्विम, अर्जित डॉलर - जो भी उपलब्धि है, अंत में शून्यों की एक स्ट्रिंग के साथ संख्याएं रोकें, प्रतिबिंबित और जश्न मनाने के लिए सुविधाजनक स्थान बनाती हैं। जब डो (डीजेआई) की बात आती है, तो हमें प्रलोभन का विरोध करना चाहिए। इसलिए नहीं कि मील के पत्थर के साथ कोई समस्या है सूचकांक में एक समस्या है एक से अधिक।

इंडेक्सिंग, 18 9 0 शैली

शायद हमें डॉव को ब्रेक देना चाहिए 18 9 6 में स्थापित किया गया था जब सूचकांक पद्धति डिजाइन करने के लिए मिसाल के तौर पर ज्यादा नहीं था; यह केवल दूसरा इक्विटी सूचकांक था, और इसके आविष्कारक, चार्ल्स डो, ने भी पहले का आविष्कार किया था एक जटिल सूचकांक का समर्थन करने के लिए आवश्यक प्रसंस्करण शक्ति की तरह कुछ भी नहीं था। यदि डॉव ने मिसिसिपी के पूर्व हर गणितज्ञ को एकजुट करने के लिए काम किया था, तो वह हमारे फोन से नगण्य द्वारा कंप्यूटिंग से मेल खा सकता है।

तो क्या हमें चार्ल्स डो की औसत 1 9वीं सदी के तार, हेरोइन-आधारित बच्चों के खाँसी उपचार और अन्य छोटे-मोटे पहलुओं के रास्ते पर जाने देना चाहिए?

तर्क यह है कि डाउ का रिटायर करने का समय आ गया है, उसके आकार से शुरू होता है, सिर्फ 30 स्टॉक एक बार उस समय पर बाजार का एक उचित क्रॉस-सेक्शन था। लेकिन आज यू.एस. में लगभग 7,000 सूचीबद्ध कंपनियां हैं और ऐसा नहीं है कि डॉव के घटक सबसे बड़ी हैं। एपल इंक। (एएपीएल एपलापपल इंक -174। 25 + 1। 01% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया है। 2. 6 ) है, निश्चित है। यह मार्च 2015 में शामिल हुआ, एक प्रतीत होता है मनमाना समय, क्योंकि यह पहले से ही चार साल के लिए दुनिया की सबसे बड़ी कंपनी थी। दूसरी और चौथी सबसे बड़ी कंपनियों, अल्बर्टबैक इंक। (GOOG गुगल आइपॉड इंक 1, 025. 90-0। 64% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया है। 2. 6 , GOOGL गुगल आवरण इंक 1, 042. 68-0। 70% हाईस्टॉक 4. 2. 6 ) और अमेज़ॅन के साथ बनाया गया। कॉम इंक। (AMZN AMZNAmazon .com Inc1, 120. 66 + 0 82% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ), कहीं नहीं देखा जा सकता है, लेकिन नंबर तीन माइक्रोसॉफ्ट कार्पोरेशन ( MSFT MSFTMicrosoft Corp84। 47 + 0। 39% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ), स्वैच्छिक रूप से, वहां है।

एस एंड पी डाओ जोन्स इंडेक्स्स के अनुसार, जो डो का मालिक है, "आमतौर पर स्टॉक को इंडेक्स में जोड़ दिया जाता है, अगर कंपनी की उत्कृष्ट प्रतिष्ठा होती है, निरंतर विकास को दर्शाता है और बड़ी संख्या में रुचि निवेशकों का पर्याप्त सूचकांक बनाए रखना सूचकांक के भीतर पर्याप्त प्रतिनिधित्व करना भी चयन प्रक्रिया में एक विचार है।"घटक," मात्रात्मक नियमों "के अनुसार नहीं चुना जाता है।

व्यक्तिपरक मानदंडों के आधार पर नीले-चिप्स का चयन करना क्षम्य है, भले ही उनमें से केवल 30 चुनने वाले न हों। यह वह है जो डो ने आगे किया है बाजार प्रदर्शन का अपर्याप्त गेज: सूचकांक मूल्य-भारित है: प्रत्येक $ 1 के लिए उसके शेयरों में से एक बढ़ जाता है, डॉव 6 पर बढ़ जाता है। 85 अंक (डाउ विभाजक, जिसका उपयोग शेयर सूचकांक को फेंकने से किया जाता है इसके अलावा, उस अनुपात में पैदावार होती है)।

दूसरे शब्दों में, उच्च मूल्य वाले शेयरों का सूचकांक अधिक प्रभावित होता है, जो कि उनके वास्तविक मूल्य के रूप में बाजार पूंजीकरण द्वारा मापा जाता है। 2 अगस्त को गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक। (जीएस जीएसगोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक 243. 49-0. 37% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) एक 88 डॉलर थी .2 अरब डॉलर की कंपनी की प्रति शेयर की कीमत 226 डॉलर थी। 27. एप्पल $ 825 था $ 157 की प्रति शेयर की कीमत के साथ 1 अरब की कंपनी 14. 14. गोल्डमैन की तुलना में एपल नौ गुना अधिक मूल्यवान है, लेकिन डॉव से एप्पल कम देता है तीन-चौथाई वजन वह गोल्डमैन को देता है

नतीजा यह है कि डॉव कभी-कभी विपरीत दिशा में एस एंड पी 500, एक अन्य एस एंड पी डाऊ जोन्स इंडेक्स, जो कैपिटल वैश्य-वेटेड है और 500 (अच्छी तरह से, 505) घटकों में है। 1 दिसंबर को, उदाहरण के लिए, डाउ ने 0. 0% प्राप्त किया जबकि एसएंडपी 500 में 0. 0% गिर गया। यदि आपके पास वास्तव में जानने का कोई हित था कि उस दिन बाज़ार ने कैसे किया, तो आप एस एंड पी 500 को देखेंगे और महसूस करेंगे कि यह विनम्रता से नीचे था। यदि आप गैर-विशेषज्ञ समाचार प्रसारण देख रहे थे या सुन रहे थे, तो आप यह सुनकर उत्तरदायी होंगे कि डॉव 68 अंकों की थी - अच्छा लगता है, जो भी इसका मतलब है। दूसरे शब्दों में, जब ट्रम्प "स्टॉक मार्केट" के साथ डॉव को मिलती है, तो वह इसे खींच रहा है

यह पता लगाना कि उस दिन विशेष रूप से डॉव क्यों बढ़ गया, प्रश्न के योग्यता से अधिक प्रयास लेना चाहिए। लेकिन गोल्डमैन-एपल का उदाहरण एक संकेत देता है: गोल्डमैन सैक्स 1 दिसंबर को 3. 3% प्राप्त हुआ। ऐप्पल गिर गया। 9%। एस एंड पी ने उस जानकारी को और निष्कर्ष निकाला है, "गोल्डमैन सैक्स ने बाजार में 3 अरब डॉलर के मूल्य के बारे में जोड़ा, ऐप्पल ने इसके 6 अरब डॉलर का घटाया।" डॉव? "गोल्डमैन सैक्स $ 7 से बढ़कर 34. प्रति शेयर, तो हम कहते हैं कि यह बाजार के करीब 50 अंक जोड़ता है, एप्पल $ 1 से नीचे चला गया। 03 प्रति शेयर, इसलिए इसे लगभग 7 अंक घटा दिया गया।" अगर यह तार्किक लगता है , हमारे पास एक एसपीडीआर डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल औसत ईटीएफ (डीआईए

डीआईएएसपीडीआर डीजे इंडए औसत ट्रस्ट यूनिट सीरीज -1-235 41 + 0 10% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया है। 2. 6 ) आपको बेचने के लिए आप क्या कर सकते हैं?

एसएंडपी डाऊ जोन्स इंडेक्स में इंडेक्स कमेटी के प्रबंध निदेशक और चेयरमैन डेविड ब्लिट्जर ने जनवरी में इन्वेस्टोपैडिया से कहा, "निश्चित रूप से कई बार ऐसा होता है जब मुझे डॉट के कितने कवरेज के साथ आश्चर्य होता है।" अपने छोटे घटकों और मूल्य-भारित पद्धति के कारण होने वाले मुद्दों से सामना करने के बाद, उन्होंने हमें अपनी कंपनी के अन्य प्रसिद्ध उत्पाद, एस एंड पी 500 में निर्देशित किया: "आपके द्वारा अभी तक बताए गए सभी मुद्दे नहीं हैं।" उन्होंने कहा कि पेशेवर निवेशकों और बाजार विश्लेषकों ने एसएंडपी 500 को पसंद किया, "लेकिन डॉव एक है जो सभी समाचार पत्रों में है।"(द वॉल स्ट्रीट जर्नल, जिसे चार्ल्स डो ने 188 9 में स्थापित किया था, 3 अगस्त को" डॉव हिट्स 22000, एप्पल द्वारा संचालित ")।

ब्लिट्जर ने इंडेक्स के घटकों को चुनने की प्रक्रिया में कुछ अंतर्दृष्टि प्रदान की। लंबे समय से बहन इंडीडेस के साथ परिवहन और उपयोगिताओं पर नज़र रखने के साथ, इसमें उन क्षेत्रों की कंपनियों को शामिल नहीं किया जाता है। 1 9 80 के दशक तक "औद्योगिक" मॉनीकर अधिक या कम सटीक था, लेकिन फिर यह तय हुआ कि सूचकांक में बैंक, बीमाकर्ता, रेस्तरां चेन और अन्य गैर-औद्योगिक कंपनियां - लेकिन उपयोगिताओं या परिवहन नहीं हैं। ब्लिट्जर ने भी निंदा की कि चयन समिति कुछ मूल्य-भारित पद्धति के सबसे खराब नुकसान से बचने के लिए उपयोग करती है: उच्चतम स्टॉक मूल्य का अनुपात निम्नतम से कम होना चाहिए 10 से 1 (जो वर्णित हो सकता है कि क्यों वर्णमाला और बर्कशायर हाथवे को बाहर रखा गया है)।

ब्लिट्जर डॉव के साथ मुद्दों को स्वीकार करने के लिए प्रतीत होता है। उन्होंने कहा कि समिति ने पूंजीकरण से भारित pproach। लेकिन "आप उस बिंदु पर एस एंड पी 500 का उपयोग करें" और, उन्होंने कहा, "हम बहुत सारे इतिहास को फेंकना चाहते हैं।"

इसमें रगड़ झूठ है डॉव की समस्याओं को ठीक करने से पहले से ज्यादा समझदार इंडेक्स से अलग होना मुश्किल होगा। इस प्रक्रिया में यह एक मीट्रिक काट सकता है, कि हालांकि, दोषपूर्ण, 120 साल तक लगातार पता लगाया जा सकता है - एक अंतरराष्ट्रीय स्तर पर मान्यता प्राप्त ब्रांड को फेंकने का उल्लेख नहीं करना। "हम इसे क्यों रख रहे हैं?" ब्लिट्जर हँसे के रूप में वह सांप संवाददाता के सवाल दोहराया। "मान्यता, प्रचार, लंबे इतिहास।"

"ईमानदार होना करने के लिए," उन्होंने कहा, "यह बनाए रखने के लिए एक बेहद महंगा सूचक नहीं है।"

यदि यह ठीक करने के लिए भी टूट गया है, नहीं। दूसरी तरफ, शायद इसके बारे में ज्यादा ध्यान देना शायद बुद्धिमान नहीं है।