सभी सामान्य इक्विटी का मूल्य उनके जारीकर्ताओं की कमाई की शक्ति से काफी निकट है। किसी स्टॉक के मूल्य का आकलन करने के लिए, अगली तिमाही में जारीकर्ता की आय की संभावना की समझ, साल या उससे भी दशक में, आवश्यक है। बदले में, आय को ठीक से समझने के लिए संभावित निवेशकों को सभी कंपनी आय और नकदी प्रवाह के स्रोत का मूल्यांकन करना चाहिए: राजस्व इसलिए, स्टॉक के मूल्यांकन में सबसे महत्वपूर्ण तत्वों में से एक जारी करने वाले कंपनी की शीर्ष पंक्ति पेश कर रहा है। जबकि आय की वृद्धि - जो अधिकांश इक्विटी निवेशकों के लिए एक फोकस क्षेत्र है - में कई अलग-अलग घटक हैं, राजस्व वृद्धि अक्सर एक प्रमुख कारक है। इस अनुच्छेद में हम शीर्ष रेखा को समझने और पेश करने के मूल सिद्धांतों को संबोधित करेंगे।

राजस्व में ध्यान देना बंद करें
वस्तुतः हर कंपनी विश्लेषण परियोजना में पहला कदम ध्यान से जांच करना है कि कंपनी राजस्व कैसे कमाती है। उत्तर खोजने के लिए सबसे अच्छी जगहों में कंपनी की वित्तीय रिपोर्टिंग (10-कश्मीर रिपोर्ट और 10-क्यू रिपोर्ट), हाल की कंपनी के निवेशक प्रस्तुतीकरण, कंपनी की वेबसाइट और कई अन्य सूचनात्मक स्रोत शामिल हैं। इस स्तर पर, निवेशकों को यह समझने पर ध्यान देना चाहिए कि कंपनी क्या करती है, यह कितनी अच्छी तरह से करता है। यदि निवेशक एक से अधिक है तो निवेशकों को महत्वपूर्ण व्यावसायिक क्षेत्रों के बीच अंतर और समानताएं समझने की कोशिश करनी चाहिए।

दूसरा, ऐतिहासिक रुझानों के आधार पर परिप्रेक्ष्य को विकसित करना एक अच्छा विचार है। प्रारंभिक बिंदु के रूप में, स्प्रेडशीट एप्लिकेशन में कई हाल के वर्षों में त्रैमासिक राजस्व की एक तालिका को संकलित करने के लिए यह उपयोगी है। अधिक विस्तार से बेहतर - अगर किसी कंपनी के पास एक से अधिक व्यवसाय खंड हैं, तो तालिका में प्रत्येक राजस्व घटक को तोड़ने में सहायक होता है। एक बार डेटा तालिका में है, तो आप प्रत्येक समय अवधि के लिए राजस्व में साल-दर-साल और अनुक्रमिक (तिमाही) तिमाही वृद्धि का आकलन कर सकते हैं। विश्लेषक अक्सर कई वर्षों की अवधि में चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर की गणना करते हैं ताकि लंबी अवधि में विकास के रुझान का विश्लेषण किया जा सके।

क्या कंपनी भविष्य के विकास की स्थिति में है?
एक बार जब ऐतिहासिक रुझानों की पहचान की गई और चित्रित किया गया, तो अगला कदम कुछ पूछना है "क्यों?" प्रशन। यदि राजस्व वृद्धि निश्चित अवधि में दूसरों की तुलना में अधिक है, तो विश्लेषकों को यह समझने की आवश्यकता है कि ऐसा क्यों हुआ। क्या बहुत अधिक वृद्धि की अवधि में एक नए उत्पाद का परिचय दिया गया था? क्या एक बड़ा अधिग्रहण या नया ग्राहक एक महत्वपूर्ण नया राजस्व स्रोत जोड़ता है? क्या कंपनी के एंड-यूज़र मार्केट में सॉफ्टनेस कमजोर होने के कारण राजस्व का कारण था? ऐसे प्रश्नों को पूछना, जो अक्सर वित्तीय विवरणों में एमडी और ए अनुभाग को ध्यान से पढ़कर उत्तर दिया जा सकता है, कंपनी के व्यापार मॉडल को समझने में सहायता करेगा और भविष्य के लिए अच्छी तरह से शिक्षित मान्यताओं बनाने के लिए मंच तैयार करेगा।

चालू वर्ष के राजस्व प्रक्षेपण के लिए एक अच्छा आधार तत्काल ऐतिहासिक प्रवृत्ति हैहालिया फाइलिंग पढ़ना निवेशकों को ऐसे कारकों को समझने में मदद कर सकता है जो आज शीर्ष-पंक्ति प्रदर्शन को प्रभावित कर रहे हैं यदि कोई कंपनी पिछले कुछ तिमाहियों में 10% वार्षिक दर से राजस्व अर्जित कर रही है तो यह अनुमान लगाया जा सकता है कि राजस्व में मौजूदा वर्ष में 20% वार्षिक दर से बढ़ने की संभावना हो सकती है, जब तक कि व्यापार में कोई मौलिक बदलाव नहीं आएगा यह तेज वृद्धि शायद कंपनी ने हाल ही में एक अधिग्रहण पूरा किया है या एक नया उत्पाद लाइन लॉन्च की है? कुंजी यह समझने की है कि उन व्यवसायिक ड्राइवरों को शीर्ष पंक्ति पेश करने के साथ आराम पाने के लिए क्या हैं

एक बार जब हम समझते हैं कि कंपनी एक जीवित रहने के लिए क्या करती है और ऐतिहासिक राजस्व की प्रवृत्ति क्या दिखती है, तो भविष्य के लिए मौजूदा कारोबारी स्थिति और प्रबंधन की उम्मीदों का विश्लेषण करना महत्वपूर्ण है। अधिकांश सार्वजनिक कंपनी प्रबंधन समूह भविष्य के राजस्व और आय की संभावित संभावनाओं के लिए कुछ वित्तीय मार्गदर्शन या अपेक्षाएं देते हैं। यह लगभग निकट-अवधि राजस्व अनुमानों के लिए एक अच्छा मौलिक आधार है उचित परिश्रम के मामले में यह विचार करना बुद्धिमान है कि अतीत में कितना अच्छा मार्गदर्शन था। वास्तविक व्यावसायिक संख्याओं के सापेक्ष ऐतिहासिक मार्गदर्शन की जांच करने के लिए उपयोगी है ताकि यह तय हो सके कि प्रबंधन कितना अच्छा है, इसके व्यवसाय को समझता है और निकट भविष्य के लिए कितनी दृश्यता प्रबंधन है।

लक्ष्य बाजार को देखो किसी भी कंपनी की शीर्ष पंक्ति मुख्य रूप से अपने अंत-उपयोगकर्ता बाजारों में चल रही है। यदि कोई कंपनी सेलुलर टेलीफोन बनाता है, तो अंत-उपयोगकर्ता बाजार सेलुलर फोन ग्राहकों से बना है उद्योग के राजस्व वृद्धि की क्षमता का आकलन करने के लिए एक निवेशक को दुनिया भर में ग्राहक वृद्धि दर और सेलुलर टेलीफोन के प्रतिस्थापन जीवन चक्र पर विचार करना चाहिए। यदि विषय कंपनी एक बंधक ऋणदाता है, तो वह उन क्षेत्रों में प्रवृत्तियों की जांच करना चाह सकता है जो बेची गई घर की सूची, ब्याज दर के रुझान और उन सभी क्षेत्रों में उपभोक्ता स्वास्थ्य के लिए जो ऋणदाता संचालित होता है। एक बार जब आप अंत-उपयोगकर्ता बाजारों में विकास की क्षमता की समझ विकसित करते हैं - दोनों ही तिमाहियों में और भविष्य में कई सालों में - आप कंपनी के स्तर पर राजस्व वृद्धि की क्षमता को बेहतर ढंग से समझ सकते हैं।

विश्लेषण करें कि अंतिम उपयोगकर्ता बाजार के मुकाबले किसी कंपनी की शीर्ष रेखा का समय कितना बदल गया है, कंपनी की प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति के बारे में महत्वपूर्ण सुराग उत्पन्न कर सकता है, जो कि राजस्व वृद्धि मान्यताओं को बनाने में महत्वपूर्ण कारक है। यदि किसी कंपनी की शीर्ष लाइन व्यवस्थित रूप से अपने अंतिम उपयोगकर्ता बाजारों की तुलना में तेजी से बढ़ रही है, तो कंपनी बाजार हिस्सेदारी हासिल कर सकती है। विपरीत भी सच हो सकता है किसी भी तरह से, इस तरह की तुलना करना समस्या वाले क्षेत्रों को उजागर कर सकती है, या उन क्षेत्रों में जो अधिक विश्लेषण की आवश्यकता होती है। अगर आपको लगता है कि विषय कंपनी समय के साथ अपनी प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति बनाए रखेगी, तो आप उम्मीद कर सकते हैं कि कंपनी की शीर्ष-स्तरीय जैविक वृद्धि दर पूरे उपयोगकर्ता बाजार के समान होगी। अगर उद्योग की प्रतिस्पर्धा में वृद्धि हो रही है तो कंपनी का बाजार हिस्सा समय के साथ भी कम हो सकता है, जिससे कंपनी के टॉप-लाइन विकास दर को अंत उपयोगकर्ता बाजार और उद्योग की अन्य कंपनियों की तुलना में धीमा होना पड़ेगा।

प्रतियोगी पर्यावरण पर विचार करें
बदलते प्रतिस्पर्धी माहौल भी कारकों में से एक है जो अंत-उपयोगकर्ता बाजारों में कीमतों को प्रभावित कर सकता है। विश्लेषक अक्सर जांच करते हैं कि किसी कंपनी के उत्पादों की औसत बिक्री मूल्य (एएसपी) समय-समय पर उच्च-रेखा वृद्धि का आकलन करने के साथ कैसे बदलते हैं। इस विचार का आकलन करना है कि खुली बाजार में उत्पादों की मांग में हुई मात्रा में बदलाव के मुकाबले मूल्य परिवर्तन में आने से कितना टॉप लाइन की वृद्धि हुई है - या इससे होने वाली उम्मीद की जा सकती है। उद्योग की बढ़ती प्रतिस्पर्धा में एएसपी नीचे और इसके विपरीत चल सकता है। इसके अलावा, निरर्थक मांग विशेषताओं के साथ उत्पाद (मूल्य में बदलाव की तुलना में अपेक्षाकृत छोटी मात्रा में परिवर्तन की मांग की गई है) लोचदार मांग विशेषताओं वाले उत्पादों के सापेक्ष मात्रा-संबंधित राजस्व परिवर्तन की तुलना में मूल्य-संबंधित राजस्व परिवर्तनों के संबंध में अधिक संभावना है। लोच को समझना भविष्य के उद्योग की राजस्व संभावना को पेश करने में मदद कर सकता है और इसलिए, विषय कंपनी के लिए राजस्व प्रक्षेपण।

निचला रेखा
कंपनी के विश्लेषण के कुछ महत्वपूर्ण पहलुओं पर काम करने से अच्छी-खासतौर से शीर्ष-रेखा अनुमान लगाए गए हैं सबसे पहले, ऐतिहासिक वित्तीय विश्लेषण, राजस्व वृद्धि मान्यताओं के लिए अपेक्षाओं को बनाने में मदद कर सकता है, हालिया घटनाओं को ध्यान में रखकर जो कि राजस्व वृद्धि को हाल के रुझानों से अलग हो सकता है। दूसरा, अंत-उपयोगकर्ता बाज़ार में विकास की विशेषताओं की जांच करना महत्वपूर्ण है, क्योंकि ये पहली जगह में सभी कंपनी के राजस्व का स्रोत हैं। तीसरा, प्रतिस्पर्धी माहौल की जांच करना और कंपनी के उत्पादों के लिए मांग की विशेषताओं से आपको यह समझने में मदद मिल सकती है कि राजस्व वृद्धि दर तेजी से या औद्योगिक विकास की तुलना में धीमी गति से क्यों हो सकती है। यह समझने के साथ शुरू करें कि कंपनी जीने के लिए क्या करती है और फिर यह आकलन करें कि भविष्य में यह कैसे बदल सकता है।