अधिकांश एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) को असामान्य रूप से प्रबंधित इंडेक्स के साथ जोड़ा जाता है, जो कि औसत रिटर्न का उत्पादन करना है यह सक्रिय रूप से प्रबंधित म्यूचुअल फंडों के सीधे विपरीत है, जिसमें पेशेवर प्रबंधकों ने औसत से परे प्रदर्शन जोड़ने का प्रयास किया है। ईटीएफ के बारे में जानने के लिए, निष्क्रिय और सक्रिय प्रबंधन के बीच की पंक्तियां हमेशा सीधे और स्पष्ट नहीं होती हैं, जब ईटीएफ के लिए ये आता है।

बुद्धिमान ईटीएफ इन दोनों कैंपों के बीच एक मध्य जमीन पर कब्जा करने के लिए "बुद्धिमान ईटीएफ" की एक शैली उभरी है। पॉवरशर्स कैपिटल मैनेजमेंट द्वारा पायनियर किए गए, इस प्रकार के ईटीएफ में सबसे सक्रिय म्यूचुअल फंड की तुलना में कम लागत पर उप-औसत प्रदर्शन का उत्पादन करने की क्षमता है। इसके अलावा, बुद्धिमान ईटीएफ निष्क्रिय स्ट्रक्चरल लाभ और निष्क्रिय ईटीएफ के रूप में लक्षित एक्सपोजर की पेशकश करते हैं।

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देखें: सक्रिय वि। ईटीएफ में निष्क्रिय निवेश एक बुद्धिमान ईटीएफ "बुद्धिमान सूचकांक" को ट्रैक करने का प्रयास करता है। यह अनुक्रमणिका सूचकांक घटकों का चयन और समय-समय पर पुन: संतुलन के लिए मात्रात्मक विश्लेषण का उपयोग करता है। बुद्धिमान ईटीएफ की होल्डिंग आमतौर पर सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड के रूप में अक्सर बदली नहीं जाती है। इसके बजाए, ईटीएफ द्वारा ट्रैक किए गए इंडेक्स घटकों और एक निर्धारित कार्यक्रम को चुनने के लिए उद्देश्य नियमों का पालन करते हैं ताकि उनका पुनर्गठन हो।

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इंटेलिडेक्स बुद्धिमान ईटीएफ की अवधारणा सीईओ ब्रूस बॉन्ड और शोध निदेशक जॉन साउथर्ड ने पावरशैर्स के अधिकारियों द्वारा पेश की। अमेरिकन स्टॉक एक्सचेंज के साथ मिलकर काम करना, बॉन्ड और साउदर्ड ने एक नए प्रकार के इंडेक्स को तैयार किया, जिसमें अंतर्निर्मित स्टॉक-पिकिंग इंटेलिजेंस थे, जिसे उन्होंने "इंटेलिडेक्स" करार दिया। 2002 में, एएमईएक्स ने इंटेलीइड एक्स ब्रांड के तहत नए इंडेक्स को विकसित करने के लिए एक वैश्विक अनन्य लाइसेंस प्राप्त किया। बदले में, इन इंडेक्सों पर नज़र रखने के लिए ईटीएफ के विकास के लिए पॉवरशर्स को विशेष अधिकार प्राप्त हुए। पॉवरशैर्स ने मई 2003 में बाज़ार में पहले दो इंटेलेइड एक्स इंडेक्स प्रोडक्ट्स लाए।

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पावरशेर्स डायनेमिक मार्केट पोर्टफोलियो (पीडब्ल्यूसी) संपूर्ण यू.एस. स्टॉक मार्केट में निवेशकों को व्यापक मात्रा में एक्सचेंज प्रदान करता है, जो मात्रात्मक उपायों के माध्यम से चुने गए शेयरों की एक इंडेक्स पर नज़र रखता है और त्रैमासिक त्रैमासिक रूप से। सूचकांक की स्टॉक-चुने चयनात्मकता को इस तथ्य से दर्शाया गया था कि इसमें केवल 100 शेयर हैं, इनमें मानक और पूअर 500 इंडेक्स (एस एंड पी 500) या रसेल 3000 के रूप में ऐसे बड़े मानक में शामिल हैं।

लगभग सभी निवेश अनुक्रमित संपूर्ण बाजार, या विशिष्ट बाजार क्षेत्रों के मोटे तौर पर विविध निवेश के साथ एक काल्पनिक "औसत निवेशक" के प्रदर्शन को अनुकरण करना चाहते हैं। हालांकि, विशिष्ट सूचकांक घटकों का चयन करना संभव है जो विकास, मूल्यांकन, समयबद्धता और जोखिम जैसे कारकों के आधार पर आकर्षक विशेषताओं की पेशकश करते हैं। संक्षेप में, सूचकांक एक ही समय में बाज़ार के प्रदर्शन और अनुशासित स्टॉक चयन की पेशकश कर सकता है।

देखें: इंडेक्स इनवेस्टमेंट

इंटेलिजेंट ईटीएफ के मैकेनिक्स

बुद्धिमान ईटीएफ के मशीनीकरण को स्पष्ट करने के लिए, हम पावरशेयर डायनेमिक मार्केट इंटेलिडेक्स (एएमईएक्स: पीडब्ल्यूसी) पर ध्यान केंद्रित करते हैं। यह सूचकांक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध 2, 000 सबसे बड़ी और सबसे अधिक तरल यू.एस. कंपनियों से तैयार 100 घटक स्टॉक का चयन करता है। सूचकांक स्टॉक चयन प्रक्रिया में निम्न तीन चरणों हैं:

1 स्टॉक का मूल्यांकन 25 "मेरिट कारकों" के आधार पर किया जाता है जिसमें मूल सिद्धांत, मूल्यांकन, समयबद्धता और जोखिम शामिल हैं। इस मात्रात्मक विश्लेषण का लक्ष्य उन शेयरों का चयन करना है जो मौजूदा बाजार के माहौल में अपने साथियों को मात दे सकते हैं। 2। उसके बाद सेक्टर स्क्रीन को यह सुनिश्चित करने के लिए लागू किया जाता है कि सूचकांक के बाजार-समान क्षेत्र के वजन, एस एंड पी 500 के समान हैं।
3 प्रत्येक क्षेत्र के भीतर स्टॉक दो कैपिटलाइज़ेशन बैंड (बड़े-कैप और मिड / स्मॉल-कैप) में चुना जाता है ताकि कैप-भारित पूर्वाग्रह से बचकर यू.एस. स्टॉक मार्केट में व्यापक प्रदर्शन किया जा सके।
सूचकांक घटकों को चालू रखने के लिए तैयार की गई एक पुनर्गठन प्रक्रिया में सभी तीन चरणों का तिमाही दोहराया जाता है। प्रत्येक रिबांटलिंग इवेंट में, टर्नओवर केवल निष्क्रिय ईटीएफ की तुलना में अपेक्षाकृत ऊंचा हो सकता है।
लक्ष्य एक इंडेक्स और युग्मित ईटीएफ बनाना है जो कि यू.एस.एस. कोर इक्विटी मार्केट एक्सपोजर को व्यक्तिगत शेयर चयन के माध्यम से दूसरे समान इंडेक्सस को आउटपरफॉर्म करने की क्षमता प्रदान करता है। क्योंकि सूचकांक में निर्मित कोई शैली-आधारित स्क्रीन नहीं है, क्योंकि बाजार चक्र की प्रगति के रूप में पीडब्लूसी गतिशील रूप से विकास और मूल्य के शेयरों के बीच जोर दे सकता है। जब विकास स्टॉक मजबूत क्वांट मूल्य प्रदान करते हैं, तो इन्हें सूचकांक में और मूल्य के लिए इसके विपरीत बल दिया जाएगा।

देखें: स्टाइल बॉक्स को समझना

क्वांट ब्लैक बक्से

एक बुद्धिमान इंडेक्स "क्वांट ब्लैक बॉक्स" के समान ही अच्छा है जो कि इसके घटक चयन और रिबैलेंलिंग इवेंट्स को चलाता है। प्रत्येक मामले में, ब्लैक बॉक्स डिज़ाइन और मानव द्वारा क्रमादेशित है, इस बारे में विशेष विचारों के आधार पर कि कुछ शेयर दूसरों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन करते हैं।

म्यूचुअल फंडों में समान दृष्टिकोणों की तुलना की तुलना में, ईटीएफ में क्वांट ब्लैक बॉक्स पर नज़र रखने के दो फायदे हैं। सबसे पहले, आप यह सुनिश्चित कर सकते हैं कि ईटीएफ एक मानव प्रबंधक के हस्तक्षेप के माध्यम से क्वांट सिस्टम से भटक नहीं रहा है। दूसरे, सक्रिय रूप से प्रबंधित धन की तुलना में प्रबंधन शुल्क और व्यय कम हो सकते हैं। पोर्टफोलियो एप्लिकेशन

निष्क्रिय ईटीएफ की तरह, बुद्धिमान ईटीएफ व्यापक शेयर बाजार या विशिष्ट क्षेत्रों के लिए जोखिम प्रदान कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, पॉवरशर्स शैली-आधारित (बड़े-कैप विकास, लघु-कैप मूल्य) और सेक्टर-आधारित (स्वास्थ्य सेवा, बैंकिंग) बुद्धिमान ईटीएफ दोनों प्रदान करता है। ये उन निवेशकों के लिए आकर्षक हो सकते हैं जो विशिष्ट शैलियों या क्षेत्रों को लक्षित एक्सपोजर चाहते हैं, साथ ही साथ औसत मात करने की क्षमता के साथ।

निवेशकों जो आम तौर पर म्युचुअल फंड पसंद करते हैं, ईटीएफ के संरचनात्मक लाभों से इन ईटीएफ को आकर्षित कर सकते हैं, जैसे कि बाज़ार दिवस के दौरान शेयरों का व्यापार करने की क्षमता या सीमा के आदेश का उपयोग करें। इंटेलिजेंट ईटीएफ कई बार ऐसे प्रदर्शन का उत्पादन कर सकते हैं जो प्रतिस्पर्धी प्रतिस्पर्धी म्युचुअल फंड मैनेजर्स, कम आयकर प्रभाव के साथ। देखें: लाभप्रद ईटीएफ पोर्टफोलियो के लिए 3 कदम

सेक्टर आधारित बुद्धिमान ईटीएफ का उपयोग कस्टम इंडेक्स को विकसित करने के लिए परिष्कृत निवेशकों द्वारा किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, एक अनुकूलित हाई-टेक इंडेक्स सेमीकंडक्टर ईटीएफ, सॉफ्टवेयर ईटीएफ, नेटवर्किंग ईटीएफ, और हार्डवेयर और उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स ईटीएफ के संयोजन के द्वारा बनाया जा सकता है। अगर यह विशिष्ट तकनीक क्षेत्र अच्छी तरह से करते हैं, या यदि प्रत्येक बुद्धिमान सूचकांक अपने क्षेत्र की औसत रिटर्न को पीछे छोड़ देता है तो यह कस्टम मिश्रण व्यापक बाज़ार औसत को पार कर सकता है।

हाल के विकास

हालांकि, PowerShares बुद्धिमान ईटीएफ शैली का आविष्कार किया और उसके नेता बने रहे, अन्य फर्म नवाचारों में योगदान दे रहे हैं। इसमें शामिल हैं:

क्लेमोर सिक्योरिटीज़ - इसने उन कंपनियों के लिए स्कैन करने के लिए एक मात्रात्मक विधि विकसित की है, जो बहुमूल्य पेटेंट धारण करते हैं। क्लेमोर भी एक रोटेशन ईटीएफ प्रदान करता है जो जैक के कम्प्यूटर-निर्मित स्टॉक रेटिंग्स के आधार पर एस एंड पी 500 के घटकों (त्रैमासिक पुन: संतुलन के साथ) में से 100 का चयन करता है।

• पहले ट्रस्ट पोर्टफोलियो - 2007 में ईटीएफ की एक अल्फाडेक्स श्रृंखला की शुरुआत की, जो मानक और गरीबों द्वारा समय-समय पर रैंकिंग और एसएंडपी इंडेक्स के विकास और मूल्य के आधार पर पुन: सूचकांक घटकों को स्थान दिया गया और quintiles में बांटा गया है, और उच्च श्रेणी के क्विंटलों को अधिक सूचकांक भार प्राप्त होता है। अनुक्रमित और युग्मित ईटीएफ रिलाबल्टेज त्रैमासिक हैं
• टीडी Ameritrade और जैक्स निवेश अनुसंधान के साथ XShares सलाहकार - एक "जीवन चक्र" ईटीएफ बनाया ये फंड, जो टीडीएएक्स स्वतंत्र ब्रांड के तहत आते हैं, स्वचालित रूप से यू.एस. इक्विटी, अंतरराष्ट्रीय इक्विटी और ऋण प्रतिभूतियों को दोबारा आवंटित करते हैं, क्योंकि प्रत्येक श्रृंखला भविष्य के लक्ष्य की परिपक्वता तिथि के करीब ले जाती है। इस मामले में, "इंटेलिजेंस" सीरीज़ में प्रत्येक ईटीएफ के प्रीग्रोग्रामाइड ग्लाइड पथ में बनाया गया है।
• नीचे की रेखा बुद्धिमान ईटीएफ औसत निवेश रिटर्न का पीछा नहीं करते हैं बुद्धिमान ईटीएफ की पहली पीढ़ी की सफलता ने विभिन्न प्रकार के क्वांट मॉडेल्स, निष्क्रिय और सक्रिय निवेश शैलियों के मिश्रणों और बुद्धिमानों के वैकल्पिक प्रकारों के बीच अधिक नवाचार को प्रोत्साहित किया है। नतीजतन, बुद्धिमान ईटीएफ और सक्रिय रूप से प्रबंधित म्यूचुअल फंडों के बीच की रेखा धुंधली रहती है।