"स्ट्रैप ऑप्शंस" बाजार-तटस्थ व्यापार रणनीतियों में से एक है जो कि दोनों तरफ मूल्य आंदोलन के लाभ की क्षमता के साथ है। "स्ट्रैप" एक स्ट्रैडल का एक थोड़ा संशोधित संस्करण के रूप में उत्पन्न हुआ। एक स्ट्रैडल अंतर्निहित मूल्य आंदोलन के दोनों तरफ समान लाभ की क्षमता प्रदान करता है (यह एक "परिपूर्ण" बाजार तटस्थ रणनीति बना रहा है), जबकि पट्टा एक "तेजी से" बाजार तटस्थ रणनीति है जिसकी तुलना में कम कीमत के मुकाबले ऊपर की ओर बढ़ने के मुकाबले लाभ को दोगुना करना चलते हैं। ("बाजार तटस्थ" का क्या अर्थ है, इसके बारे में और जानना चाहते हैं "बाजार-तटस्थ निधि के साथ परिणाम प्राप्त करना" देखें)

पट्टा विकल्प अंतर्निहित सुरक्षा की ऊपरी कीमत की गति पर असीमित लाभ की क्षमता प्रदान करते हैं, और निम्न मूल्य आंदोलन पर सीमित लाभ क्षमता। जोखिम / नुकसान कुल विकल्प प्रीमियम भुगतान (प्लस ब्रोकरेज और कमीशन) तक सीमित है।

(समकक्ष रणनीति के बारे में पढ़ें: पट्टी विकल्प: बाजार-तटस्थ मंदी की रणनीति)

निर्माण: पट्टा विकल्प की स्थिति बनाने की लागत अधिक है, क्योंकि इसमें तीन विकल्प खरीद की आवश्यकता है:

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2 एटीएम (एट-द-मनी) कॉल विकल्प खरीदें

1. 1 एटीएम खरीदें (एट-द-मनी) विकल्प लगाएं
2. सभी तीन विकल्प उसी आधार पर खरीदे जाएं, उसी स्ट्राइक प्राइस और उसी समाप्ति की तारीख के साथ अंतर्निहित एक विकल्प-सक्षम सुरक्षा हो सकता है (आम तौर पर आईबीएम

आईबीएम अंतर्राष्ट्रीय व्यावसायिक मशीन कॉर्प 151. 58-1। 15% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 या डीएनएए जैसे सूचकांक, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल औसत) जिस पर विकल्प परिभाषित किया गया है।

एक उदाहरण के साथ पेऑफ फ़ंक्शनः

वर्तमान में $ 100 के आसपास के शेयर पर स्टॉक के पट्टा विकल्प की स्थिति बनाने का अनुमान लगाएं। चूंकि एटीएम (एट-द-मनी) विकल्प खरीदे जाते हैं, प्रत्येक विकल्प के लिए स्ट्राइक प्राइस को निकटतम मूल्य के निकटतम होना चाहिए I ई। $ 100।

ये तीन विकल्प पदों में से प्रत्येक के लिए मूल भुगतान कार्य हैं ओवरलैपिंग ब्लू और गुलाबी ग्राफ़ $ 100 स्ट्राइक प्राइस लंबी कॉल विकल्प ($ 6। 5 प्रत्येक की लागत) का प्रतिनिधित्व करते हैं। पीला ग्राफ़ लंबे समय तक का विकल्प प्रस्तुत करता है (लागत $ 7)। हम अंतिम चरण में मूल्य (विकल्प प्रीमियम) को ध्यान में रखेंगे I

अब, हम इन सभी विकल्पों की एक साथ मिलकर, निम्नलिखित नेट पेऑफ फ़ंक्शन (फ़िरोज़ाई रंग) प्राप्त करने के लिए:

अंत में, हम मूल्यों को ध्यान में रखते हैं। कुल लागत ($ 6. 5 + $ 6. 5 + $ 7 = $ 20) होगी। चूंकि सभी लंबे विकल्प हैं I ई। खरीद, इस स्थिति को बनाने के लिए $ 20 का शुद्ध डेबिट है इसलिए, शुद्ध भुगतान समारोह (फ़िरोज़ा ग्राफ) 20 डॉलर से नीचे गिर जाएगा, हमें ध्यान में रखी कीमतों के साथ ब्राउन रंग का शुद्ध भुगतान समारोह देकर:

लाभ और जोखिम परिदृश्य:

पट्टा विकल्पों के लिए दो लाभ वाले क्षेत्रों हैं I ।ई। जहां BROWN payoff फ़ंक्शन क्षैतिज अक्ष के ऊपर रहता है। इस पट्टा विकल्प के उदाहरण में, स्थिति लाभदायक होगी जब अंतर्निहित मूल्य $ 110 से ऊपर चलता है, या $ 80 से कम बूँदें इन बिंदुओं को ब्रेकेवन अंक के रूप में जाना जाता है क्योंकि वे "लाभ-नुकसान सीमा चिह्नक" या "नो-प्रॉफिट, नो-लॉस" अंक हैं।

सामान्य रूप में:

ऊपरी ब्रेकेन प्वाइंट

• = कॉल के स्ट्राइक मूल्य / रखता है + (नेट प्रीमियम भुगतान किया हुआ / 2) = $ 100 + ($ 20/2) = $ 110, इस उदाहरण के लिए

निचला ब्रेकेवन प्वाइंट

• = कॉल / पुट्स का स्ट्राइक प्राइस - नेट प्रीमियम का भुगतान किया गया = $ 100 - $ 20 = $ 80, इस उदाहरण के लिए

पट्टा विकल्प का लाभ और जोखिम प्रोफ़ाइल:

ऊपरी ब्रेकएव्हन बिंदु से परे । ई। अंतर्निहित के ऊपर की ओर बढ़ने पर, व्यापारी के पास असीमित लाभ की क्षमता है क्योंकि सैद्धांतिक रूप से कीमत किसी भी स्तर पर बढ़ सकती है जो कि असीमित लाभ की पेशकश करती है। अंतर्निहित के हर एक मूल्य बिंदु आंदोलन के लिए, व्यापारी को दो लाभ अंक मिलेगा- i। ई। अंतर्निहित शेयर की कीमत में एक डॉलर का बढ़ोतरी दो डॉलर से भुगतान बढ़ जाएगा

यह वह जगह है जहां पट्टा विकल्प के लिए तेजी वाला दृष्टिकोण नकारात्मक पक्षों की तुलना में ऊपर की ओर बेहतर लाभ प्रदान करता है और यह वह जगह है जहां का पट्टा एक सामान्य पहिया से अलग होता है जो दोनों तरफ समान लाभ की क्षमता प्रदान करता है।

निचले ब्रेकएव्हन बिंदु के नीचे, मैं। ई। अंतर्निहित के निम्न मूल्य आंदोलन पर, व्यापारी की सीमित क्षमता है क्योंकि अंतर्निहित कीमत $ 0 (सबसे खराब केस दिवालियापन की स्थिति) से कम नहीं हो सकती। अंतर्निहित के हर एक निम्न मूल्य बिंदु आंदोलन के लिए, व्यापारी को एक लाभ बिंदु मिल जाएगा।

पलटने के विकल्प में लाभ ऊपर की ओर = 2 एक्स (अंतर्निहित की कीमत - कॉल की हड़ताल मूल्य) - शुद्ध प्रीमियम भुगतान - ब्रोकरेज और

आयोग अंतराल समाप्त होने पर $ 140 का अनुमान लगाया गया है, तो लाभ = 2 * ($ 140) - $ 20 - ब्रोकरेज

= $ 60 - ब्रोकरेज

नीचे की ओर दिशा में स्ट्रैप विकल्प में लाभ =

स्ट्राइक पुट का मूल्य - अंतर्निहित का मूल्य - निवल प्रीमियम का भुगतान किया गया - ब्रोकरेज & आयोग

अंतर्निहित समाप्त होने पर $ 60 पर, मान लें = $ 100 - $ 60 - $ 20 - ब्रोकरेज = $ 20 - ब्रोकरेज जोखिम या घाटा क्षेत्र उस क्षेत्र में है जहां BROWN भुगतान कार्य नीचे स्थित है क्षैतिज अक्ष। इस उदाहरण में, यह इन दो ब्रेकेवन अंकों के बीच है I ई। यह स्थिति हानि बनाने की होगी, जब अंतर्निहित मूल्य $ 80 और $ 110 के बीच रहता है। हानि की मात्रा अलग-अलग होगी, जहां पर अंतर्निहित कीमत होती है।

पट्टा विकल्प ट्रेडिंग में अधिकतम नुकसान

= शुद्ध विकल्प का भुगतान प्रीमियम + ब्रोकरेज और आयोग

इस उदाहरण में, अधिकतम हानि = $ 20 + ब्रोकरेज विचार करने के लिए कारक

पट्टा विकल्प ट्रेडिंग रणनीति बिल्कुल सही है एक व्यापारी जो अंतर्निहित स्टॉक मूल्य में पर्याप्त मूल्य आंदोलन की अपेक्षा करता है, वह दिशा के बारे में अनिश्चित है, लेकिन यह भी एक ऊंचा मूल्य वृद्धि की उच्च संभावना की अपेक्षा करता है। या तो दिशा में एक बड़ी कीमत की उम्मीद की जा सकती है, लेकिन संभावनाएं अधिक हैं कि यह ऊपरी दिशा में होगी।

पट्टा विकल्प ट्रेडिंग के लिए वास्तविक जीवन परिदृश्य आदर्श है

कंपनी द्वारा एक नया उत्पाद लॉन्च करना

कंपनी द्वारा रिपोर्ट की जाने वाली बहुत अच्छी / बहुत कम आय की अपेक्षा

• एक परियोजना बोली के परिणाम जिसके लिए कंपनी ने एक बोली लगाई है
• एक उत्पाद लॉन्च सफलता / विफलता हो सकती है, कमाई बहुत अच्छी / बहुत बुरी हो सकती है, कंपनी द्वारा बोली / जीती जा सकती है - जो सभी बड़ी कीमतों के झूलों से अनिश्चित हो सकती है दिशा।
• निचला रेखा

पट्टा विकल्प रणनीति अल्पकालिक व्यापारियों के लिए अच्छी तरह से फिट होती है, जो किसी भी दिशा में अंतर्निहित कीमत आंदोलन में उच्च अस्थिरता से लाभान्वित होगी। दीर्घकालिक विकल्प व्यापारियों को इस से बचना चाहिए, क्योंकि दीर्घ अवधि के लिए तीन विकल्प खरीदने से समय के साथ-साथ क्षय मूल्य की ओर बढ़ने योग्य प्रीमियम हो सकता है जो समय के साथ घटता है। किसी भी अन्य अल्पावधि व्यापार रणनीति के साथ, लक्ष्य हासिल करने के बाद एक स्पष्ट लाभ लक्ष्य रखने और स्थिति से बाहर निकलने की सलाह दी जाती है। यद्यपि स्टॉप-लॉसन पहले से ही इस पट्टा स्थिति में सीमित है (सीमित अधिकतम नुकसान के कारण), सक्रिय पट्टा विकल्प व्यापारी नीचे की कीमत आंदोलन और सूचक अस्थिरता के आधार पर अन्य स्टॉप-लॉस स्तर बनाए रखते हैं। व्यापारी को ऊपर या नीचे की संभावना पर एक कॉल लेने की जरूरत है, और तदनुसार पट्टा या पट्टी पदों का चयन करें