स्वैप वित्तीय व्युत्पन्न का एक रूप है, जो वायदा बफ़ेट द्वारा सामूहिक रूप से सामूहिक विनाश के हथियारों के रूप में संदर्भित किया गया है, वायदा और विकल्प के साथ। दरअसल, अमेरिकी आवास बाजार के खिलाफ दांव बनाने के लिए वित्तीय संस्थानों द्वारा क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप का इस्तेमाल 2007-2008 के वित्तीय संकट के प्रभाव को बढ़ा, हाल के दिनों में सबसे गंभीर मंदी के कारण।

जबकि एक स्वैप आम तौर पर जोखिमों से व्यवसायों की रक्षा करना है, जैसे कि ब्याज दरों में वृद्धि (ब्याज दर स्वैप का उपयोग करना) या मुद्रा विनिमय दरों में एक प्रतिकूल परिवर्तन (विदेशी मुद्रा स्वैप की मदद से), वित्तीय ऐसी संस्थाएं जिनकी जोखिम के लिए अंतर्निहित जोखिम नहीं था, केवल आवास बाजार के खिलाफ शर्त लगाने के लिए स्वैप का इस्तेमाल किया, जिसके परिणामस्वरूप वित्तीय प्रणाली और अर्थव्यवस्था के लिए गंभीर परिणाम सामने आए। नतीजतन, अमेरिकी सरकार ने अधिक पारदर्शिता और अधिक जवाबदेही बनाने के लिए स्वैप उद्योग को विनियमित करने के लिए प्रेरित किया है।

उद्योग प्रतिभागियों को स्वैप करें

लगभग 400 खरब डॉलर के स्वैप बाजार में प्रतिभागियों में स्वैप डीलरों जैसे प्रमुख मध्यस्थों के साथ-साथ प्रमुख स्वैप प्रतिभागियों भी शामिल हैं। एक प्रमुख स्वैप प्रतिभागी किसी भी इकाई का हो सकता है जो स्वैप के लिए पर्याप्त जोखिम है। अन्य प्रतिभागियों में स्वैप उपकरणों के उपयोगकर्ता शामिल हैं, जिनमें वित्तीय उपयोगकर्ताओं, जैसे कि बैंक और गैर-वित्तीय उपयोगकर्ताओं दोनों शामिल हैं गैर-वित्तीय उपयोगकर्ता आम तौर पर स्वैप का उपयोग नियमित व्यवसाय जोखिमों के खिलाफ बचाव करने के लिए करते हैं, जैसे कि एक व्यापार जिसका विदेशी व्यवहार होता है और मुद्रा विनिमय दरों में प्रतिकूल परिवर्तनों के खिलाफ खुद को सुरक्षित करने के लिए मुद्रा विनिमय में प्रवेश करता है।

नियामकों का मानना ​​है कि वित्तीय उपयोगकर्ताओं को सबसे अधिक जोखिम वाले जोखिम का सामना करना पड़ता है क्योंकि वित्तीय तनाव के समय वे डिफ़ॉल्ट होने की अधिक संभावना रखते हैं क्योंकि उनकी वित्तीय स्थिति वित्तीय प्रणाली के स्वास्थ्य से घिरी है। उदाहरण के लिए, वित्तीय संकट के दौरान, बीमा कंपनी अमेरिकन इंटरनेशनल ग्रुप, इंक। (एआईजी एआईजी अमेरिकन इंटरनेशनल ग्रुप इंक 62। 49 + 0। 79% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) कई क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप लिखे थे, जो कि एआईजी ने अनुमान नहीं लगाया था, एक आवास बाजार में पतन पर सट्टेबाजी करने वालों को प्रभावी ढंग से पैसे देने के लिए सहमत हो गया था। एआईजी अनुबंधों पर भुगतान नहीं कर पा रहा था, जब वित्तीय संकट शुरू हुआ, क्योंकि इसके लिए तैयार किए गए भुगतानों के मुकाबले यह बहुत अधिक स्तर का था। यही कारण है कि सरकार ने कंपनी को जमानत देने के लिए कदम उठाया।

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संकट के बाद के उद्योग नियमों के बाद

वित्तीय संकट के परिणामस्वरूप, यह स्पष्ट हो गया कि स्वैप उद्योग को और अधिक पारदर्शी और केंद्रीकृत होना चाहिए। अमेरिकी सरकार के डोड-फ्रैंक वॉल स्ट्रीट रिफॉर्म एंड कन्ज्यूमर प्रोटेक्शन एक्ट का उद्देश्य स्वैप बाजार को अधिक केंद्रीकृत और पारदर्शी और कम गोपनीय बनाकर संकट से उभरने वाले मुद्दों से निपटने के लिए था। इसे हासिल करने के लिए, सरकार स्वैप लेनदेन को ज़्यादातर ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) परिचालनों से स्वैप निष्पादन सुविधाओं के नाम से इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर ले जाती है।यह स्पष्ट करता है कि लेन-देन में शामिल पार्टियां कौन सी हैं, साथ ही साथ उनकी स्थिति क्या है।

लेनदेन के केंद्रीयकृत समाशोधन एक अन्य उद्देश्य है स्वैप डीलरों और प्रमुख स्वैप प्रतिभागियों को निम्नलिखित के बाद अन्य लोगों के साथ केंद्रीकृत समाशोधन की ओर स्थानांतरित किया गया। कुछ स्वैप लेनदेन के लिए मार्जिन की आवश्यकताएं विनियमन का एक और पहलू है।

वित्तीय क्षेत्र की प्रतिरोधकता

यहां तक ​​कि जब भी अमेरिकी सरकार स्वैप उद्योग को और अधिक कसकर विनियमित करने में लगी हुई है, वॉल स्ट्रीट से प्रतिरोध हो रहा है। डोड-फ्रैंक के प्रावधानों में से एक ने कहा है कि बैंकों को ऐसे करदाताओं को जोखिम में नहीं डालना चाहिए जो वे कुछ स्वैप अनुबंधों के माध्यम से ले सकते हैं।

इसे टालने के लिए, बैंकों को एफडीआईसी द्वारा बनाए गए वाणिज्यिक बैंकिंग परिचालनों के माध्यम से कुछ स्वैप से संबंधित गतिविधियों में शामिल नहीं होने के लिए तथाकथित "पुश-आउट प्रस्ताव" था। इसके बजाय, वे एक ऐसी संस्था की स्थापना करके इन गतिविधियों में शामिल थे जो एफडीआईसी बीमा द्वारा समर्थित नहीं था। यह करदाताओं की रक्षा करेगा और बैंक को अधिक जोखिम लेने के बारे में अधिक सतर्कता बनाएगा जिसके लिए उन्हें जिम्मेदार होना होगा।

हालांकि, वित्तीय क्षेत्र बड़े पैमाने पर इस विनियमन को खत्म करने में सक्षम है और प्रभाव काफी हद तक कम कर दिया गया है। बैंकों ने कहा है कि स्वैप का इस्तेमाल वास्तव में जोखिम के साथ बेहतर सौदा करने में मदद करता है, जिससे उनके ग्राहकों को बेहतर व्यावसायिक जोखिमों का प्रबंधन करने में मदद मिलेगी।

पुश-आउट प्रावधान अभी भी अधिक जटिल स्वैपों पर लागू होता है, जैसे कि क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप्स जैसे वित्तीय संकट के प्रभाव को बढ़ाना। बैंकों को अभी भी इन अधिक जटिल स्वैप में संस्थाओं के माध्यम से गतिविधियों को करना होगा कि एफडीआईसी बीमा नहीं करता है।

निचला रेखा

जबकि स्वैप निश्चित रूप से व्यवसायों को वैध व्यावसायिक जोखिमों से रक्षा में मदद करते हैं, वे भी दुरुपयोग के लिए उत्तरदायी होते हैं और यदि वे गलत तरीके से उपयोग किए जाते हैं तो वे बड़ी तबाही का शिकार हो सकते हैं। इस प्रकार, इस जगह में अधिक से अधिक निरीक्षण और पारदर्शिता की आवश्यकता है।