आकस्मिक पर्यवेक्षक के लिए, बॉन्ड निवेश सबसे ज्यादा उपज के साथ बांड खरीदने के लिए उतना ही आसान दिखाई देगा। हालांकि यह स्थानीय बैंक में जमा प्रमाणपत्र (सीडी) के लिए शॉपिंग करते समय अच्छी तरह से काम करता है, असली दुनिया में ऐसा आसान नहीं है। जब एक बॉन्ड पोर्टफोलियो को संरचित करने की बात आती है, तो कई विकल्प उपलब्ध होते हैं, और प्रत्येक रणनीति अपने स्वयं के कारोबार के साथ आती है बॉन्ड पोर्टफोलियो का प्रबंधन करने के लिए प्रयुक्त चार प्रमुख रणनीतियों हैं:
- निष्क्रिय, या "खरीद और पकड़"
- इंडेक्स मिलान, या "अर्ध निष्क्रिय"
- टीकाकरण, या "अर्ध सक्रिय"
- समर्पित और सक्रिय
पढ़ें पता कैसे इन चार रणनीतियों का इस्तेमाल किया जाता है (बॉन्ड के बारे में अधिक जानकारी के लिए, बॉन्ड बेसिक्स ट्यूटोरियल पढ़ें।)
निष्क्रिय बॉण्ड स्ट्रैटेजी
निष्क्रिय खरीद-और-पकड़ निवेशक आम तौर पर बांडों की आय सृजन गुणों को अधिकतम करने की तलाश में है इस रणनीति का आधार यह है कि बांड को सुरक्षित, अनुमानित स्रोतों के रूप में माना जाता है। खरीदें और पकड़ में व्यक्तिगत बांड खरीदने और परिपक्वता के लिए उन्हें पकड़ना शामिल है बांडों से नकदी प्रवाह को बाहरी आय की जरूरतों को निधि के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है या पोर्टफोलियो में अन्य बॉन्डों या अन्य परिसंपत्ति वर्गों में पुन: निवेश किया जा सकता है। एक निष्क्रिय रणनीति में, भविष्य की ब्याज दरों की दिशा में कोई धारणा नहीं होती है और उपज में बदलाव के कारण बांड के मौजूदा मूल्य में कोई भी बदलाव महत्वपूर्ण नहीं है। बांड को मूल रूप से प्रीमियम या डिस्काउंट पर खरीदा जा सकता है, यह मानते हुए कि परिपक्वता अवधि पर पूर्ण बराबर प्राप्त होगा। वास्तविक कूपन उपज से कुल वापसी में एकमात्र बदलाव कूपनों का पुनर्गुंतन होता है, जैसा कि वे होते हैं। सतह पर, यह निवेश की आलसी शैली दिखाई दे सकती है, लेकिन वास्तव में निष्क्रिय बांड पोर्टफोलियो में किसी न किसी वित्तीय तूफान में स्थिर एंकर उपलब्ध हैं। वे लेनदेन की लागतों को कम या समाप्त करते हैं, और अगर अपेक्षाकृत उच्च ब्याज दरों की अवधि के दौरान मूल रूप से कार्यान्वित किया जाता है, तो उनके पास सक्रिय रणनीतियों को बेहतर प्रदर्शन करने का अच्छा मौका है। (खरीदने और पकड़ने की रणनीतियों पर अधिक जानकारी की आवश्यकता है? पढ़ें सफल दीर्घकालिक निवेशक के लिए दस युक्तियाँ ।)
उनकी स्थिरता के मुख्य कारणों में से एक यह है कि निष्क्रिय रणनीतियों बहुत ही उच्च गुणवत्ता वाले, गैर-दामणीय बॉन्ड जैसे सरकार या निवेश ग्रेड कॉर्पोरेट या नगरपालिका बंधन के साथ सबसे अच्छा काम करती हैं। इन प्रकार के बांड खरीद-और पकड़ की रणनीति के लिए अनुकूल हैं क्योंकि वे एम्बेडेड विकल्पों के कारण आय स्ट्रीम में हुए परिवर्तनों से जुड़े जोखिम को कम करते हैं, जो इस मुद्दे पर बांड के करारों में लिखे जाते हैं और जीवन के लिए बंधन के साथ रहते हैं। कथित कूपन की तरह, बांड में एम्बेडेड सुविधाओं को कॉल करें और डाल दें, इस मुद्दे को निर्दिष्ट बाजार स्थितियों के तहत उन विकल्पों पर कार्य करने की अनुमति मिलती है। (विकल्पों के बारे में अधिक जानने के लिए, हमारे विकल्प मूलभूत ट्यूटोरियल पढ़ें।)
| उदाहरण - कॉल फ़ीचर कंपनी एक सार्वजनिक बाजार में $ 100 मिलियन 5% बांड जारी करता है; बांड पूरी तरह से मुद्दे पर बेचा जाता हैबांडों के करारों में एक कॉल सुविधा है जो ऋणदाता को (याद) बांड को कॉल करने की इजाजत देता है, यदि ब्याज की दर नीचे ब्याज को पुनर्जीवित करने के लिए पर्याप्त हो तो निम्न ब्याज दर तीन साल बाद, प्रचलित ब्याज दर 3% और, कंपनी की अच्छी क्रेडिट रेटिंग के कारण, यह तयशुदा कीमत पर बांड वापस खरीद सकते हैं और 3% कूपन दर पर बांड जारी कर सकते हैं। यह ऋणदाता के लिए अच्छा है, लेकिन उधारकर्ता के लिए बुरा है |
बॉन्ड लाडरिंग
सीढ़ी निष्क्रिय बांड निवेश का सबसे आम रूप है। यह वह जगह है जहां पोर्टफोलियो को बराबर भागों में विभाजित किया जाता है और निवेशक के समय के क्षितिज पर सीढ़ीदार शैली की परिपक्वता में निवेश किया जाता है। चित्रा 1 5% के एक निर्धारित कूपन के साथ मूल 10-वर्षीय लिडरर $ 1 मिलियन बॉन्ड पोर्टफोलियो का एक उदाहरण है।
| वर्ष | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| प्रधान > $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100 कूपन आय | $ 5, 000 | $ 5, 000 |
| $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5000, 000 | $ 100, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | चित्रा 1 | समान भागों में प्रिंसिपल को बांटने के लिए सालाना नकदी प्रवाह का एक सतत समान प्रवाह प्रदान करता है। (और जानने के लिए, |
| बॉन्ड लेडर की मूल बातें पढ़ें |
।) इंडेक्सिंग बॉन्ड स्ट्रेटजी इंडेक्सिंग को डिजाइन द्वारा अर्ध-निष्क्रिय माना जाता है एक बॉन्ड पोर्टफोलियो को सूचीबद्ध करने का मुख्य उद्देश्य लक्षित सूचकांक से जुड़ी वापसी और जोखिम विशेषता प्रदान करना है। हालांकि इस रणनीति में निष्क्रिय खरीद और पकड़ के कुछ ही विशेषताएं हैं, इसमें कुछ लचीलेपन हैं किसी विशिष्ट शेयर बाजार सूचकांक पर नज़र रखने की तरह, किसी भी प्रकाशित बॉन्ड इंडेक्स की नकल करने के लिए एक बॉन्ड पोर्टफोलियो संरचित किया जा सकता है। पोर्टफोलियो प्रबंधकों द्वारा एक सामान्य इंडेक्स की नकल लीमैन इकॉनेटेड बॉन्ड इंडेक्स है।
इस सूचकांक के आकार के कारण, सूचकांक को दोहराने के लिए जरूरी बॉन्ड की संख्या के कारण रणनीति बड़े पोर्टफोलियो के साथ अच्छी तरह से काम करेगी। किसी को भी न केवल मूल निवेश के साथ लेन-देन की लागत पर विचार करना पड़ता है, बल्कि सूचकांक में परिवर्तनों को प्रतिबिंबित करने के लिए पोर्टफोलियो की आवधिक पुन:
टीकाकरण बाण्ड रणनीति
इस रणनीति में सक्रिय और निष्क्रिय दोनों रणनीतियों की विशेषताएं हैं। परिभाषा के अनुसार, शुद्ध टीकाकरण का अर्थ है कि एक पोर्टफोलियो किसी विशिष्ट प्रभाव के लिए एक निश्चित अवधि के लिए एक निर्धारित रिटर्न के लिए निवेश किया जाता है चाहे किसी भी बाहरी प्रभाव से, ब्याज दरों में परिवर्तन जैसे। इंडेक्सिंग के समान, प्रतिरक्षण रणनीति का उपयोग करने की अवसर लागत संभावित आश्वासन के लिए एक सक्रिय रणनीति की उल्टा क्षमता को छोड़ रही है कि पोर्टफोलियो इच्छित वांछित रिटर्न को प्राप्त करेगा। खरीद-और-पकड़ की रणनीति के रूप में, डिजाइन द्वारा इस रणनीति के लिए सबसे उपयुक्त उपकरणों को डिफॉल्ट की दूरस्थ संभावनाओं के साथ उच्च-स्तरीय बांड हैं। वास्तव में, टीकाकरण का सबसे शुद्ध रूप, शून्य-कूपन बंधन में निवेश करना होगा और उस तारीख तक बांड की परिपक्वता का मिलान करेगा, जिस पर नकदी प्रवाह की आवश्यकता होगी।इससे नकदी प्रवाह के पुनर्गुंतन के साथ जुड़े सकारात्मक, नकारात्मक या बदले में किसी भी परिवर्तनशीलता को समाप्त होता है।
अवधि, या बांड की औसत जीवन, आमतौर पर प्रतिरक्षण में प्रयोग किया जाता है परिपक्वता से बांड की अस्थिरता का यह एक बहुत सटीक भविष्य कहनेवाला उपाय है। इस रणनीति का इस्तेमाल आमतौर पर बीमा कंपनियों, पेंशन फंडों और बैंकों द्वारा संस्थागत निवेश के वातावरण में किया जाता है ताकि उनके भविष्य की देनदारियों को संरचित नकदी प्रवाह के साथ समय का समय मिल सके। यह सबसे बेहतरीन रणनीतियों में से एक है और इसे व्यक्तियों द्वारा सफलतापूर्वक उपयोग किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, जैसे कि किसी पेंशन निधि में किसी व्यक्ति की सेवानिवृत्ति पर नकदी प्रवाह की योजना बनाने के लिए प्रतिरक्षण का इस्तेमाल होता है, वही व्यक्ति अपनी सेवानिवृत्ति योजना के लिए एक समर्पित पोर्टफोलियो बना सकता है। (अधिक जानने के लिए,
उन्नत बांड अवधारणाएं: अवधि
पढ़ें।) सक्रिय बॉण्ड रणनीति सक्रिय प्रबंधन का लक्ष्य कुल रिटर्न में अधिकतम है रिटर्न के लिए बढ़ाए गए अवसरों के साथ ही जाहिर जोखिम बढ़ जाता है। सक्रिय शैलियों के कुछ उदाहरणों में ब्याज दर की प्रत्याशा, समय, मूल्यांकन और प्रसार का शोषण और कई ब्याज दर परिदृश्य शामिल हैं। सभी सक्रिय रणनीतियों का मूल आधार यह है कि निवेशक भविष्य में दांव बनाने के लिए तैयार है, जो एक निष्क्रिय रणनीति प्रदान कर सकता है।
निष्कर्ष
बांड में निवेश करने के लिए कई रणनीतियों हैं जो निवेशक काम कर सकते हैं ऐसे निवेशकों को खरीदने और पकड़ने की अपील जो आय की तलाश में हैं और भविष्यवाणियां करने के लिए तैयार नहीं हैं मध्य-की-सड़क रणनीतियों में इंडेक्सेशन और टीकाकरण शामिल हैं, जिनमें से दोनों कुछ सुरक्षा और पूर्वानुमान प्रदान करते हैं। फिर सक्रिय दुनिया है, जो कि आकस्मिक निवेशक के लिए नहीं है। प्रत्येक रणनीति का स्थान होता है और जब सही ढंग से कार्यान्वित किया जाता है, तो वह लक्ष्य प्राप्त कर सकते हैं जिसके लिए इसका उद्देश्य था।
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