मूल्य-से-कमाई अनुपात, या पी / ई अनुपात इक्विटी विश्लेषण में सबसे अधिक उद्धृत और अच्छी तरह से मान्यता प्राप्त मूल्यांकन मीट्रिक में से एक है। अंगूठे का एक नियम के रूप में, मूल्य निवेशकों को कम पी / ई अनुपात वाले कंपनियों की तलाश करना होता है; बेंजामिन ग्राहम में सुरक्षा विश्लेषण रक्षात्मक निवेशकों के लिए 16 से कम का पी / ई निर्धारित करता है, जबकि वृद्धि के लिए आक्रामक निवेशकों की मांग उच्च पी / एस के साथ कंपनियों के लिए चुन सकती है मौलिक इक्विटी विश्लेषण में इसकी सर्वव्यापी और प्रमुखता के कारण, यह जरूरी है कि उभरते निवेशक किसी स्टॉक के लिए पी / ई अनुपात को समझने और गणना करने में सक्षम है। यह आलेख पिछली बारह महीने के पी / ई (टीटीएम), अग्रेषित पी / ई और एप्पल इंक के संबंध में पी / ई के विश्लेषण की गणना पर ध्यान केंद्रित करेगा (एएपीएल एपलापपल इंक -174। 25 + 1 01% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 )।

ट्रेलिंग बारह महीना (टीटीएम) पी / ई

अनुपात का अंश स्टॉक की वर्तमान कीमत है (पी), जबकि हर (ई) कमाई- शेयर या ईपीएस ईपीएस एक और में अनुपात है और यह दर्शाता है कि किसी कंपनी की शुद्ध आय प्रति शेयर के आधार पर कितनी मौद्रिक मूल्य परिलक्षित होती है। यह निम्नानुसार गणना की जाती है:

(शुद्ध आय - पसंदीदा लाभांश) / भारित औसत शेयरों की औसत संख्या = ईपीएस

साथ में, ईपीएस अनुपात से विभाजित मूल्य पी / ई बनाता है, जो दर्शाता है कि कितने निवेशक कंपनी की कमाई के प्रति एक डॉलर का भुगतान करने के लिए तैयार हैं। मूल्य का हिस्सा बहुत आसान है-किसी को केवल किसी भी दिन एप्पल की कीमत को ऊपर खींचने की जरूरत है। एक बार अंश प्राप्त किया गया है, यह समय के लिए हर एक की गणना करने का समय है। सौभाग्य से, हाथ से ईपीएस की गणना के बजाय, एसईसी द्वारा अपने तिमाही फॉर्म 10-क्यू और वार्षिक 10-केएस में इस अनुपात की रिपोर्ट करने के लिए एसईसी द्वारा कंपनियों की आवश्यकता होती है। आइए 2014 में पिछले चार तिमाहियों के लिए एप्पल की रिपोर्ट किए गए ईपीएस पर एक नज़र डालें।

ध्यान दें कि ऐप्पल और कई कंपनियां मूल और पतले ईपीएस की रिपोर्ट करती हैं। एक पतला ईपीएस बस सभी शेयर स्टॉक विकल्प, वॉरंट्स, परिवर्तनीय स्टॉक, और बॉन्ड को ध्यान में रखता है, जो औसत शेयरों की संख्या को फैक्टरिंग करते समय प्रयोग किया जा सकता है। यदि इन परिवर्तनीय प्रतिभूतियों का प्रयोग किया जाता है, तो बकाया शेयरों की औसत संख्या बढ़ेगी या पतली हो जाएगी, इस प्रकार, एक बड़े भाजक और निचले ईपीएस के लिए अग्रणी होगा। कहा जाता है कि ऐसी कंपनी जो जटिल संपत्तियों का प्रदर्शन करती है, एक जटिल पूंजी संरचना है। बेसिक ईपीएस खाते में किसी भी संभावित कमजोर पड़ने को ध्यान में नहीं लेता है और उच्चतर ईपीएस अनुपात को जन्म देगा। रूढ़िवादी अनुमान, इस उदाहरण सहित, मूल ईपीएस के विरोध में पतला ईपीएस पर ध्यान केंद्रित करेंगे।

एएपीएल द्वारा निम्नलिखित ईपीएस की सूचना दी गई:

Q1 / 2015: 3. 06

Q4 / 2014: 1. 42

Q3 / 2014: 1. 28

प्रश्न 2/2014: 1 66

इन्हें समेकित करने के लिए हमें 7 मिलें। 42, और एएपीएल के समापन मूल्य को 30 मार्च 2015 को $ 126 में ले जा रहा है। 37, इसे ईपीएस द्वारा विभाजित किया गया ($ 12637 / 7. 42), हमें मिलते हैं। 03. इसलिए, एपीपीएल का टीटीएम पी / ई अनुपात इस लिखित का है 17. 03. दूसरे शब्दों में, एपीपीएल के निवेशक $ 17 का भुगतान करने के लिए तैयार हैं। एपीपीएल की कमाई के प्रति $ 1

अग्रेषित पी / ई जबकि टीटीएम पी / ई गणना ऐतिहासिक डेटा पर आधारित उद्देश्य उपायों हैं, आगे पी / एस व्यक्तिपरक गणना हैं क्योंकि वे कंपनी की अनुमानित वृद्धि दर को ध्यान में रखते हैं। विकास दर को कई तरह से अनुमानित किया जा सकता है, जैसे कि प्रबंधन के मार्गदर्शन, ऐतिहासिक विकास दर, उद्योग की संभावनाएं और बुनियादी ढांचे पर आधारित विकास मॉडल, जैसे पूंजी पर रिटर्न। ये सभी विधियां इस लेख के दायरे से बाहर हैं, और संक्षिप्तता के लिए, हम आम सहमति वृद्धि दर का उपयोग करेंगे, जैसा कि कई विश्लेषकों द्वारा अनुमान लगाया गया है जो पहले से ही एएपीएल को कवर करते हैं।

नास्डैक से (जेएक्स इनवेस्टमेंट रिसर्च द्वारा प्रदान किए गए आंकड़े), एएपीएल के पास 8 9 .2014 की भविष्यवाणी है। 49. एएपीएल की कीमत मार्च 30, 2015 तक 126 डॉलर होगी। 37, हमारे पास एएपीएल के लिए 14 पर एक आगे पी / ई है। 89.

फिर, संक्षेप की खातिर, ये बहुत ही बुनियादी गणना हैं और विशुद्ध रूप से अनुमान और राय पर आधारित हैं

विश्लेषण

अपने समकक्षों के साथ एपीपीएल के पी / ई की वास्तव में तुलना किए बिना, कोई सही मूल्यांकन मूल्यांकन नहीं कर सकता है मूल्य केवल तुलना के माध्यम से प्राप्त किया जा सकता है, और किसी भी अन्य अनुपात की तरह, पी / ई अविश्वसनीय रूप से सीमित है यदि अलगाव में जांच की जाने पर पूर्ण बेकार नहीं है। चलो अपने सहकर्मियों के लिए एपीपीएल की तुलना करें:

कंपनी

पी / ई (टीटीएम)	पी / ई (फॉरवर्ड)	अनुमानित आय वृद्धि दर 2015	ऐप्पल (एपीपीएल)
17 03	14। 89	31। 59%	ब्लैकबेरी (बीबीआरआई)
एन / ए * एन / ए *	0%	गूगल (GOOGL	गुगललाब्बतपार्ट इंक -1, 042. 68-0। 70% > हाईस्टॉक के साथ बनाया गया 4. 2. 6
) 26 68 24। 38 10। 59%	हेवलेट पैकार्ड (एचपीक्यू	एचपीक्यूएचपी इंक। 44-0। 14%	हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6
) 12 11 * 8। 626 -2। 16%	• बीबीआरई ने नकारात्मक ईपीएस के कारण नकारात्मक पी / एसई का प्रदर्शन किया	एचपीक्यू टीटीएम और वाईसीएचआरएस से आगे पी / एस (समापन मूल्य 3/30/2015)	शुद्ध पी / ई स्टैंड प्वाइंट से, एएपीएल कीमत के लिए सबसे अच्छा मूल्य लगता है एचपीक्यू के अपवाद के साथ एएपीएल कम टीटीएम और उसके साथियों की तुलना में आगे पी / एएस दर्शाती है। हालांकि, यह विसंगति एचपीक्यू के पांच साल के पीईजी (पी / ई से ग्रोथ) अनुपात 3 की तुलना में दर्शाती है, आय की वृद्धि के बजाय एचपीक्यू के शेयर की कीमत गिरने के कारण हो सकता है। 3. 18 बनाम एपीपीएल की 1. 1. इसका मतलब है कि एपीपीएल बेहतर है मूल्य जब भी इसकी विकास दर में फैक्टरिंग।

एचपीक्यू के मुकाबले एएपीएल की कीमत और आगे पी / ई को दिखाए गए नीचे दिए गए पांच साल के ग्राफ पर एक नज़र डालें। सूचना है कि एचपीक्यू की कीमत और पी / ई लगभग अग्रानुक्रम में बढ़ रहे हैं, जबकि एएपीएल का अंतर बढ़ रहा है। यह 2014 के अक्टूबर में सबसे अधिक स्पष्ट है, जब एएपीएल लगभग 16 डॉलर के पी / ई के साथ लगभग $ 100 पर कारोबार कर रहा था। उस समय से, एएपीएल की शेयर की कीमत 24% बढ़ी है और इसके पी / ई लगभग 8% तक गिर गया है। हालांकि, एचपीक्यू की शेयर कीमत में लगभग 8% की कमी आई है और इसके पी / ई में उसी समय की अवधि में लगभग 7% की कमी आई है। यह इस विश्लेषण से अनुमान लगाया जा सकता है कि मूल्य में एचपीक्यू की वृद्धि काफी हद तक अपनी गिरावट के शेयर मूल्य का परिणाम है, जबकि पीएडी में एएपीएल की कमी बढ़ती आय के कारण हुई है।

निवेशकों को यह भी ध्यान रखना चाहिए कि एपीपीएल हमेशा अपने साथियों के इस मूल्यवान रिश्तेदार नहीं रहा है। जैसा कि आप नीचे दिए गए ग्राफ़ से देख सकते हैं, आज के स्तर पर लगातार गिरने से पहले एएपीएल का पी / ई 250 से ज्यादा था। यह कोई संयोग नहीं है कि एएपीएल के मूल्यांकन के कारण अविश्वसनीय रूप से लोकप्रिय आइपॉड और इसके बाद के अवतारों के साथ-साथ आईफोन और आईपैड के पुनरुत्थान के साथ अधिक सस्ती दिखना शुरू हो गया।

यह एक अंतिम बिंदु लाता है: भविष्य में "बहुमूल्य" माना जाता है जो कि सस्ता हो सकता है, और जो कि एक बार "अधिक कीमत" माना जाता है, उसकी आय की वृद्धि के आधार पर सस्ता हो सकता है। यदि कोई एएपीएल 2004 में अपने पी / ई पीट पर आधारित था और एचपीक्यू जैसे अपने "सस्ता" प्रतियोगियों में निवेश किया था, तो निवेश पर रिटर्न एएपीएल से आरओआई का एक अंश होगा। इसके अलावा, यह भी ध्यान देने योग्य है कि एएपीएल के पी / ई के रूप में बीबीबीआई के रूप में गिरावट आई थी, लेकिन इन दोनों कंपनियों की मौजूदा शेयर कीमतों की एक परीक्षा में उल्लेखनीय रूप से अलग-अलग तस्वीरों को दिखाया गया है। बीबीआरआई की पी / ई में गिरावट इसकी घटती शेयर की कीमतों के लिए जिम्मेदार ठहराई जा सकती है, जबकि एएपीएल की पी / ई गिरावट अपनी उल्लेखनीय आय वृद्धि की वजह से थी।

नीचे की रेखा

पी / ई जवाब से अधिक सवाल बना सकते हैं और आगे की जांच के लिए एक आधार के रूप में सेवा कर सकते हैं। आखिरकार, निवेशक को पूछना चाहिए कि वे किसी कंपनी में मूल्य प्राप्त कर रहे हैं या नहीं, क्योंकि एक सस्ता उत्पाद प्राप्त करने का विरोध किया गया है जो एक कारण के लिए छूट गया है। इस वजह से, पी / ई एक कंपनी के मूल्य में अनुमान लगाने में केवल एकमात्र मूल्यांकन मीट्रिक नहीं होना चाहिए। हालांकि, वे उपयोगी आधार के रूप में काम करते हैं, जिस पर कंपनी के मूल्यांकन की गहरी समझ होती है।