अपने इतिहास में पहली बार, जापान ने 10 साल के सरकारी बॉन्ड को नकारात्मक उपज के साथ बेचा है, जिसका अर्थ है कि जनवरी में शुरू की गई केंद्रीय बैंक की नकारात्मक ब्याज दरों को अब निवेशकों को पारित किया गया है।

कुछ संस्थागत निवेशकों को ¥ 2 तक आकर्षित किया गया था फाइनेंशियल टाइम्स के अनुसार, 2 ट्रिलियन (1 9 .4 अरब डॉलर) की नीलामी, बांड-खरीदार अब प्रभावी रूप से ऋण देने के विशेषाधिकार के लिए भारी ऋणी सरकार का भुगतान कर रहे हैं। सोमवार की नीलामी (मंगलवार स्थानीय समय) में अधिकांश निवेशक, जहां बांड -0 की औसत उपज चलाते थे। 024%, अल्पकालिक व्यापारियों या लघु पदों को कवर करने वाले थे

जापान का सार्वजनिक कर्ज बोझ 2014 में जीडीपी के लगभग 250% पर, या जी 7 देशों के औसत से दो गुना अधिक है। सब कुछ बराबर है, एक ऋणी इकाई को उधार देने से अधिक जोखिम होता है, जो जोखिम वाले प्रीमियम को ऋणदाता को मिलती है, दूसरे शब्दों में, उच्च उपज।

अप्रैल में एसईएफ़ 232. 51 मिलियन अमरीकी डालर के 10 साल के बॉन्ड बेचकर स्विटजरलैंड ने अप्रैल में अपने लेनदारों को चार्ज करने के लिए इतिहास में पहली सरकार बनायी। 055% उपज

स्विट्जरलैंड और जापान के अलावा, स्वीडन, डेनमार्क और यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने नकारात्मक बेंचमार्क ब्याज दरों की शुरुआत की है। संघीय निधि दर, यू.एस. बेंचमार्क दर, का लक्ष्य सीमा 0. 25-0 है। 5%। फेड ने इसे 0-0 कर दिया दिसंबर में 25%, छह साल बाद, जो एक बार ब्याज दरों के लिए "निचला बाउंड" माना जाता था।

कम वे कैसे जा सकते हैं?

नकारात्मक ब्याज दरों की शुरूआत ने कई निवेशकों को परेशान कर दिया है, जो इस अभूतपूर्व प्रभाव के बारे में चिंतित हैं - और पहले ब्लेश - विचित्र नीति में। जबकि नकारात्मक-उपज देने वाले बॉन्ड की मांग दर्शाती है कि शून्य वास्तव में ब्याज दरों की निचली सीमा नहीं है, वास्तविक मंजिल संभवतः बहुत कम नहीं है। (यह भी देखें, कैसे नकारात्मक ब्याज दरें काम करते हैं। )

बेंचमार्क ब्याज दरें केंद्रीय बैंकों पर संस्थागत जमा पर लागू होती हैं, और वे अभी तक अलग-अलग जमाकर्ताओं के पास नहीं हुए हैं। यदि ऐसा होता है, तो अर्थशास्त्रियों का आश्चर्य होता है कि उपभोक्ताओं की प्रतिक्रिया क्या होगी। वे इसके बदले नकदी पकड़ना पसंद कर सकते हैं, अपनी जमा राशि को देखने के बजाय शून्य-उपज देने वाले संपत्ति के साथ लौकिक गद्दे भर कर।

यदि पर्याप्त लोगों को हटा दिया गया, तो वे बैंक रनों को ट्रिगर कर सकते हैं यहां तक ​​कि अगर उस नतीजे से बचा जाए, तो अन्य विकृतियों में आत्म-भुगतान बंधक उत्पन्न होंगे - उदाहरण के लिए - प्रभावित अर्थव्यवस्थाओं के अप्रत्याशित परिणाम के साथ। (यह भी देखें, नकारात्मक ब्याज दरें: 4 अनपेक्षित परिणाम। )

नीचे की रेखा

पहले स्विट्जरलैंड, और अब जापान ने दिखाया है कि बांड की पैदावार शून्य से जरूरी नहीं है, और यह नकारात्मक है दर जरूरी नहीं कि केंद्रीय बैंक में बंद हो।नकारात्मक ब्याज अब सरकारी बांड निवेशकों पर पारित किए गए हैं यदि पासिंग चालू रहता है, और बैंक सामान्य जमा शुल्क लेना शुरू करते हैं, उदाहरण के लिए, परिणाम भविष्यवाणी करना मुश्किल है।