एक इंडेक्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पार्टियों को एक निश्चित भविष्य की तिथि पर अंतर्निहित सूचकांक के लिए एक मान से जोड़ता है। उदाहरण के लिए, सितंबर के वायदा संविदा मानक और पूअर 500 सूचकांक पर चालू वर्ष के लिए सितंबर में तीसरे शुक्रवार को कारोबार के समापन पर उस सूचकांक की अपेक्षित मूल्य को दर्शाता है। किसी भी डेरिवेटिव की तरह, यह एक शून्य-सममूल्य गेम है: एक पार्टी लम्बी और दूसरी छोटी है - और हारे हुए को विजेता को सहमत सूचकांक वायदा कीमत और समापन पर सूचकांक समापन मूल्य के बीच का अंतर देना होगा।
सूचकांक भविष्य का उचित मूल्य
हालांकि सूचकांक वायदा अंतर्निहित सूचकांक से निकटता से संबंधित है, ये समान नहीं हैं। इंडेक्स फ्यूचर्स के एक निवेशक को सूचकांक में शेयरों पर (यदि लंबे समय तक) लाभ नहीं मिलता है या बकाया नहीं होता है, तो एक निवेशक के विपरीत, जो स्टॉक स्टॉक को कम करता है या बेचता है या एक्सचेंज ट्रेडेड फंड जो सूचकांक को ट्रैक करता है।
इंडेक्स फ्यूचर्स ट्रेड मार्जिन पर भी: एक निवेशक जो $ 100,000 मूल्य के वायदा खरीदता है, उसे शुरुआती हिस्से में मूल राशि (5, 000) के करीब 5% रखा जाना चाहिए, जबकि शेयर घटकों या ईटीएफ में निवेशक पूर्ण $ 100, 000 डाल देना चाहिए।
सूचकांक वायदा कीमत समाप्ति पर केवल अंतर्निहित सूचकांक मूल्य के बराबर होना चाहिए। किसी भी समय, वायदा अनुबंध में एक उचित मूल्य इंडेक्स के सापेक्ष है, जो प्रारंभिक मार्जिन के बीच के अंतर के लिए अनुमानित लाभांश भूल गया है (सूचक मूल्य से कटौती) और वित्तीय लागत को दर्शाता है व्यापार तिथि और समाप्ति के बीच अनुबंध की मूल राशि (एक अतिरिक्त) जब ब्याज दरें कम हो जाती हैं तो लाभांश समायोजन वित्तपोषण की लागत से अधिक होता है, इसलिए सूचकांक वायदा के लिए उचित मूल्य सूचकांक मूल्य से कम होता है। इंडेक्स फ्यूचर्स आर्बिट्राज
सिर्फ इसलिए कि सूचकांक वायदा के पास उचित मूल्य है इसका मतलब यह नहीं है कि वे उस कीमत पर व्यापार करते हैं। बाजार सहभागियों ने हेजिंग सहित कई विभिन्न उद्देश्यों के लिए सूचकांक वायदा का उपयोग किया; सूचकांक वायदा ओवरले कार्यक्रम या संक्रमण प्रबंधन के माध्यम से परिसंपत्ति आवंटन का समायोजन; या बाजार की दिशा में स्पष्ट अटकलें। इंडेक्स फ्यूचर्स इंडेक्स के व्यक्तिगत घटकों में बाजार की तुलना में अधिक तरल हैं, इसलिए निवेशकों को अपने इक्विटी एक्सपोज़र ट्रेड इंडेक्स फ्यूचर्स में बदलाव करने की जल्दी में - हालांकि कीमत उचित मूल्य के बराबर नहीं है।
जब भी सूचकांक वायदा मूल्य उचित मूल्य से दूर जाता है, तो यह एक व्यापारिक अवसर पैदा करता है जिसे इंडेक्स आर्बिट्रेज कहा जाता है। प्रमुख बैंकों और प्रतिभूति घरों में कंप्यूटर मॉडल बनाए जाते हैं जो कि सूचकांक घटकों के लिए पूर्व लाभांश कैलेंडर को ट्रैक करते हैं, और वास्तविक समय में सूचकांक के उचित मूल्य की गणना करने के लिए फर्मों की उधार लेने की लागत का कारक। जैसे ही सूचकांक वायदा कीमत प्रीमियम या उचित मूल्य के लिए छूट, उनके लेनदेन लागत (समाशोधन, निपटान, कमीशन और अपेक्षित बाजार प्रभाव) के साथ-साथ एक छोटा सा लाभ मार्जिन, कंप्यूटर में कूद, इंडेक्स फ्यूचर्स की बिक्री और अंतर्निहित शेयरों की खरीद यदि प्रीमियम पर वायदा कारोबार होता है, या रिवर्स अगर वायदा कारोबार छूट पर होता है
सूचकांक वायदा कारोबार घंटे
सूचकांक अंतरपणन सूचकांक वायदा मूल्य उचित मूल्य के करीब रखता है, लेकिन तभी जब सूचकांक वायदा और अंतर्निहित शेयर दोनों एक ही समय में कारोबार कर रहे हैं। स्टॉक मार्केट 9 बजे 30 बजे खुलता है और 4 बजे बंद हो जाता है, जबकि ग्लोबेक्स जैसे प्लेटफार्मों पर सूचकांक वायदा कारोबार 24/7, सीएमई ग्रुप द्वारा संचालित इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टम। इंडेक्स फ्यूचर्स में तरलता स्टॉक एक्सचेंज के कारोबार के घंटे से बाहर निकल जाती है क्योंकि सूचकांक अंतरपात्र खिलाड़ी अब अपने व्यापार को पा सकते हैं। यदि वायदा कीमतों को अजीब से बाहर निकल जाता है, तो वे ऑफसेटिंग बिक्री या अंतर्निहित शेयरों की खरीद के माध्यम से एक इंडेक्स फ्यूचर्स खरीद या बिक्री को नहीं रोक सकते। लेकिन अन्य बाजार सहभागियों अभी भी सक्रिय हैं
सूचकांक वायदा खोलने की दिशा की भविष्यवाणी करें
मान लीजिए कि अच्छी खबर विदेशों में रातोंरात निकलती है - ईसीबी ने ब्याज दरों में कटौती की, या चीन जीडीपी में अपेक्षित विकास की तुलना में मजबूत रिपोर्ट स्थानीय इक्विटी मार्केट शायद बढ़ेगा, और निवेशक एक मजबूत यू एस बाजार की आशा कर सकते हैं। यदि वे इंडेक्स फ्यूचर्स खरीदते हैं, तो कीमत बढ़ेगी। और यू.एस. स्टॉक मार्केट के खुलने तक किनारे पर इंडेक्स आर्बिट्राजर्स के साथ, कोई भी खरीददारी का विरोध नहीं करेगा, भले ही वायदा कीमत उचित मूल्य से अधिक हो। जैसे ही न्यूयॉर्क खुलता है, हालांकि, इंडेक्स फॉर्चर्स की कीमतों को वापस लाने के लिए इंडेक्स आर्बिट्राजर्स जो भी ट्रेडों की जरूरत होती है, इस उदाहरण में - घटक शेयरों को खरीदने और इंडेक्स फ्यूचर्स को बेचकर।
निवेशक सिर्फ यह नहीं देख सकते कि भविष्य में वायदा कीमत इसके समापन मूल्य से ऊपर या उससे कम है, हालांकि, इंडेक्स फ्यूचर्स में लाभांश समायोजन, रातोंरात बदलते हैं (वे प्रत्येक दिन के दौरान स्थिर होते हैं), और पूर्वनिर्धारित बंद होने के बावजूद सूचक बाजार की दिशा उचित मूल्य के सापेक्ष इंडेक्स फ्यूचर्स की कीमत पर निर्भर करती है। एक्स-डिविडेंड की तिथियां समान रूप से कैलेंडर पर फैलती नहीं हैं, या तो; वे कुछ निश्चित तिथियों के आसपास क्लस्टर करते हैं। एक दिन जब कई बड़े इंडेक्स घटक पूर्व लाभांश पर जाते हैं, तो इंडेक्स फ्यूचर्स पहले बंद ऊपर व्यापार कर सकते हैं, लेकिन फिर भी एक कम खोलने का मतलब है।
… लघु-अवधि में
सूचकांक वायदा कीमतें अक्सर बाजार की दिशा को खोलने का एक उत्कृष्ट संकेतक है, लेकिन संकेत केवल एक संक्षिप्त अवधि के लिए काम करता है। व्यापार विशेष रूप से उद्घाटन पर अस्थिर होता है, जो कुल ट्रेडिंग वॉल्यूम की असंगत राशि का खाता है। यदि एक संस्थागत निवेशक एक से अधिक शेयरों में बड़ी खरीद या बिक्री कार्यक्रम के साथ वजन करता है, तो बाजार में प्रभाव सूचकांक वायदा संकेतों की कीमतों में जो कुछ भी हो सकता है। संस्थागत व्यापारी निश्चित तौर पर वायदा कीमतों को देखते हैं, लेकिन जिन आदेशों को उन्होंने निष्पादित किया है, वे जितना भी बड़ा होगा, उतना ही महत्वपूर्ण होगा कि सूचकांक वायदा निर्देश संकेत बन जाता है।

स्वर्गीय उद्घाटन इंडेक्स आर्बिट्रेज गतिविधि को भी बाधित कर सकता है। हालांकि बाजार 9: 30 बजे खुलता है, लेकिन हर शेयर एक बार में व्यापार करने के लिए शुरू नहीं होता है। शुरुआती कीमत एक नीलामी प्रक्रिया के माध्यम से निर्धारित की जाती है, और यदि बोलियां और ऑफ़र ओवरलैप नहीं करते हैं, तो स्टॉक बंद रहता है जब तक ऑर्डर नहीं मिलते। इंडेक्स आर्बिट्रेज खिलाड़ियों में तब तक कदम नहीं होता जब तक कि वे अपने ट्रेडों के दोनों पक्ष निष्पादित नहीं कर सकते, जिसका मतलब है सबसे बड़ा - और एक सूचकांक में अधिमानतः सभी स्टॉक खोलेगा।लंबे सूचकांक आर्बिट्राजर्स किनारे पर बने रहते हैं, अधिक संभावना है कि अन्य बाजार गतिविधि सूचकांक वायदा दिशा संकेत को नकार देगी।

नीचे की रेखा
अगर वायदा कीमत से पता चलता है कि बाजार शुरुआत में उठेगा, तो निवेशक जो उस दिन बेचना चाहते हैं, उनके आदेश दर्ज करने से पहले बाज़ार खोलने के बाद तक इंतजार करना पड़ सकता है या उच्च मूल्य सीमा निर्धारित कर सकता है। जब सूचकांक वायदा एक निचले खोलने की भविष्यवाणी करता है, तो भी खरीदारों को रोकना पड़ सकता है। कुछ भी गारंटी नहीं है, हालांकि; सूचकांक वायदा ज्यादातर समय के उद्घाटन बाजार की दिशा की भविष्यवाणी करते हैं, लेकिन यहां तक ​​कि सबसे अच्छा भी हमेशा सही नहीं हैं।
निवेशक सीएनबीसी या सीएनएन मनी जैसी वेबसाइटों पर वायदा कीमतों और उचित मूल्यों की निगरानी कर सकते हैं, जिनमें से दोनों व्यक्तिगत शेयरों के लिए पूर्व बाजार संकेत दिखाते हैं (खराब तरलता के कारण कम विश्वसनीय सूचक)।
-2 ->