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वित्तीय प्रबंधन में, पूंजी संरचना सिद्धांत इक्विटी और देनदारियों के संयोजन के माध्यम से व्यापार गतिविधियों को वित्तपोषण के लिए एक व्यवस्थित दृष्टिकोण से संदर्भित करता है। प्रतिस्पर्धा की पूंजी संरचना सिद्धांतों ने ऋण वित्तपोषण, इक्विटी वित्तपोषण और फर्म के बाजार मूल्य के बीच संबंधों का पता लगाया।

पारंपरिक दृष्टिकोण

परंपरागत सिद्धांत के मुताबिक, एक कंपनी को अपनी औसत पूंजी की औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी) को कम करने और उसकी बिक्री योग्य संपत्ति के मूल्य को अधिकतम करने का लक्ष्य होना चाहिए। इस दृष्टिकोण से पता चलता है कि ऋण वित्तपोषण का उपयोग एक स्पष्ट और पहचान योग्य सीमा है इस बिंदु से परे कोई भी ऋण पूंजी कंपनी अवमूल्यन और अनावश्यक उत्तोलन उत्पन्न करेगी।

प्रबंधकों और वित्तीय विश्लेषकों को पारंपरिक दृष्टिकोण के तहत कुछ मान्यताओं को बनाने की आवश्यकता है। उदाहरण के लिए, ऋण पर ब्याज दर किसी भी एक अवधि के दौरान स्थिर रहता है और समय के साथ अतिरिक्त लाभ उठाने के साथ बढ़ जाती है। इक्विटी से रिटर्न की उम्मीद की दर भी धीरे-धीरे बढ़ने से पहले स्थिर रहती है। यह एक इष्टतम बिंदु बनाता है जिस पर दोबारा बढ़ने से पहले WACC सबसे छोटा होता है।

अन्य दृष्टिकोण

पारंपरिक पूंजी संरचना सिद्धांत का एक लोकप्रिय विकल्प मोदिग्लाइनी और मिलर दृष्टिकोण है एमएम दृष्टिकोण के दो केंद्रीय प्रस्ताव हैं पहले कहते हैं कि पूंजी संरचना और कंपनी के मूल्य का कोई सीधा संबंध नहीं है; इसके बजाय, फर्म का मूल्य अपेक्षित भविष्य की कमाई पर निर्भर है। दूसरा प्रस्ताव तब दावा करता है कि वित्तीय लाभ उठता भविष्य की आय में बढ़ोतरी की उम्मीद करता है लेकिन फर्म का मूल्य नहीं। इसका कारण यह है कि लाभ-आधारित भविष्य की आय वापसी की आवश्यक दर में इसी वृद्धि के कारण ऑफसेट की जाती है।

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चोंच आर्डर सिद्धांत असंगत सूचना लागतों पर केंद्रित है यह दृष्टिकोण मानता है कि कंपनियां कम से कम प्रतिरोध के मार्ग पर आधारित अपनी वित्तीय रणनीति को प्राथमिकता देती हैं। आंतरिक वित्तपोषण पहला पसंदीदा तरीका है, जिसके बाद आखिरी रिज़ॉर्ट के रूप में ऋण और बाहरी इक्विटी वित्तपोषण किया जाता है।