किसी दिए गए क्लाइंट के लिए सही परिसंपत्ति आवंटन ढूँढना वित्तीय नियोजन के मूल सिद्धांतों में से एक है। एक पोर्टफोलियो बनाने पर जोखिम, वापसी, विचलन, अस्थिरता, कर के मुद्दों और समय के क्षितिज को सावधानी से विचार किया जाना चाहिए। लेकिन पिछली परिसंपत्ति आवंटन मॉडल के प्रदर्शन और अन्य प्रमुख तकनीकी विशेषताओं की जांच करने वाले नए अध्ययन ने कुछ उल्लेखनीय प्रवृत्तियों को प्रकट किया है और यह भी सुझाव दिया है कि निवेश प्रदर्शन के बारे में कुछ पारंपरिक शैक्षणिक सिद्धांत अवैध हैं। वास्तव में, समय-समय पर इष्टतम परिसंपत्ति आवंटन की खोज के लिए कुछ आश्चर्यजनक परिणाम सामने आए हैं।

टाइम होराइजन

निश्चित रूप से, ऐतिहासिक बाजार विश्लेषण से सबसे ज्यादा सीखने वाला सबक यह है कि कई मामलों में कोई एक परिसंपत्ति वर्ग हमेशा सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करता है या अपेक्षाओं को पूरा नहीं करता है इसलिए अधिक से अधिक स्थिरता के साथ उच्च रिटर्न प्राप्त करने के लिए पोर्टफोलियो प्रबंधकों ने विभिन्न श्रेणियों के इक्विटी, ऋण साधनों, नकद और कभी-कभी अन्य वैकल्पिक क्षेत्रों को जोड़ना करने की मांग की है। किसी भी पोर्टफोलियो की सफलता को निर्धारित करने वाले प्रमुख सिद्धांतों में से एक समय का क्षितिज है, और कई अध्ययनों से पता चला है कि कई और परिसंपत्ति आवंटन मॉडल लंबे समय तक सफल होते हैं, जैसे कि कम अवधि के लिए 20 साल या इससे ज्यादा। (और अधिक के लिए, देखें: क्लाइंट के जोखिम सहिष्णुता के मूल्यांकन के लिए युक्तियाँ ।)

जेसन झ्विग, जो वॉल स्ट्रीट जर्नल के 99 99 99 99 के व्यक्तिगत वित्त खंड के लिए स्तंभकार के रूप में काम करता है, 2010 में कहा गया है कि जब कुछ सामरिक, या अल्पकालिक परिसंपत्ति आवंटन निधि लंबी अवधि के रिकॉर्ड के साथ, बाजारों में थोड़ी सी अवधि से बेहतर प्रदर्शन करने की अंतर्निहित कठिनाई के कारण कई अब विलुप्त हैं। उन्होंने प्रतिबिंबित किया कि सात और आठ आंकड़े बजट वाले कई पैसा प्रबंधकों और उपलब्ध सबसे शक्तिशाली वित्तीय सॉफ्टवेयर अभी भी प्रतिस्पर्धी रिटर्न प्रदान करने के लिए पर्याप्त सटीकता के साथ अल्पकालिक बाजार प्रदर्शन की भविष्यवाणी करने में असमर्थ हैं। यह भावना क्रिस्टोफर कार्सा, प्रमाणित ट्रस्ट और वित्तीय सलाहकार (सीटीएफए) द्वारा प्रतिध्वनित होती है, जो फ़िड्यूसीरीन्यूज़ द्वारा किए गए एक अध्ययन का हवाला देते हैं कॉम ने 60/30/10, 70/20/10 और 75/20/5 के संबंधित अनुपात में स्टॉक, बॉन्ड और नकदी के बीच विभाजित तीन अलग-अलग एसेट आवंटन मॉडल के ऐतिहासिक प्रदर्शन का विश्लेषण किया। दिसंबर 1 9 68 की शुरूआत की तारीख का इस्तेमाल किया गया था और चार के बाद के दस-वर्ष की अवधि में पता चला है कि अगर एक निवेशक ने आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत के सिद्धांतों का उपयोग करते हुए पिछले दस वर्षों के प्रदर्शन के विश्लेषण के आधार पर तीन आवंटन में से एक को चुना है, तो वे केवल चार बार, दस साल की अवधि में एक बार सही हो।

कई मामलों में दीर्घकालिक आवंटन मॉडल हमेशा सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला विकल्प नहीं हो सकता है। ऐतिहासिक इब्बोटसन एसोसिएट्स डेटा का उपयोग करके कार्सा द्वारा किए गए एक अध्ययन में इस धारणा से एक महत्वपूर्ण विचलन का पता चला है।उन्होंने 1 9 26 से लेकर 2013 तक 40 साल की अवधि के दौरान स्टॉक और बॉन्ड के ऐतिहासिक प्रदर्शन की साजिश रची, जिसमें 10% श्रेणियों में 10% श्रेणियों में प्रत्येक के लिए 100 से शून्य के बीच आवंटित किया गया। प्रारंभ में सामान्य धारणा यह थी कि दो (100 से ज़्यादा शून्य) के कुछ संयोजन समय के साथ सबसे अच्छा रिटर्न उत्पन्न करेंगे। हालांकि, मॉडल के पहले वर्ष से अंतिम तक की 49, 40 वर्ष की संयुक्त अवधि में स्पष्ट रूप से दिखाया गया कि सभी शेयरों के साथ आवंटन और कोई बांड नहीं होगा। इस अवधि में यह उच्चतम, मध्यम और निम्न रिटर्न प्रदान करता है- जो जोर से सुझाव देते हैं कि जो युवा सेवर्स जो सेवानिवृत्ति से कई दशकों दूर हैं, वे बंधन से बचने और अपने व्यक्तिगत सेवानिवृत्ति खातों (आईआरए) और योग्य योजनाओं में इक्विटी पर चिपकाने के लिए बुद्धिमान हो सकते हैं। इस परीक्षण के एक अन्य दिलचस्प परिणाम से संकेत मिलता है कि बांडों के स्टॉक का सीधा 60/40 मिश्रण एक पोर्टफोलियो को बेहतर कर देता है जो स्वचालित रूप से एक ही 40 साल की अवधि में 5% विचरण ट्रिगर के साथ पुन: (अधिक जानकारी के लिए, देखें:

क्यों वित्तीय सलाहकार असहमत हैं ।) जोखिम बनाम पुरस्कार

हालांकि संपत्ति आवंटन समय के साथ सबसे अच्छा रिटर्न नहीं पोस्ट किया हो सकता है, इस रणनीति के समर्थकों को उद्धृत अक्सर-कम अस्थिरता जो रिबैलेंसिंग और जोखिम नियंत्रण के अन्य तरीकों से आती है। निवेशक विशुद्ध रूप से इक्विटी में निवेश करके उच्चतम औसत वार्षिक रिटर्न का आनंद ले सकते हैं, लेकिन यह उन सेवानिवृत्ति के करीब रहने वालों के लिए थोड़ा सा सांत्वना होगा, जो एक वर्ष में अपने पोर्टफोलियो में 30% की गिरावट को देखते हैं। परिसंपत्ति आवंटन के कई रूप अधिक आक्रामक विकल्पों की तुलना में काफी कम जोखिम वाले प्रतिस्पर्धी लाभ प्रदान करने में सक्षम हैं। यह मुख्य कारणों में से एक है कि कई वित्तीय सलाहकारों द्वारा स्टॉक और बॉन्ड के 60/40 मिश्रण का अत्यधिक अनुशंसित किया गया है। (अधिक के लिए, देखें:

सलाहकार अपने ग्राहक की जोखिम सहिष्णुता को सामान्य करने से बचें ।) क्रेग इस्त्रासन द्वारा

वित्तीय योजना पत्रिका के लिए आयोजित परिसंपत्ति आवंटन मॉडल की एक समीक्षा जिसमें चार पोर्टफोलियो शामिल थे 1 9 70 से 2014 तक 21 अलग-अलग 25-वर्ष की अवधि। चार मॉडल क्रमशः 100% नकद, 50% प्रत्येक नकदी और बांड, 60/40 स्टॉक बॉन्ड मिक्स और एक और जटिल आवंटन से बना है जो सात अलग परिसंपत्ति वर्गों में फैला था। चार वर्गों के बीच गिरावट की तुलना में पता चला कि 60/40 का मिश्रण निवेशक को बॉन्ड और कैश मॉडलों की तुलना में काफी अधिक औसत औसत शेष के साथ छोड़ देता है-लेकिन यह भी सात परिसंपत्ति वर्गों के साथ मॉडल से काफी कम है। लेकिन इस अध्ययन का मुख्य मुद्दा यह दर्शाता है कि एक साल में गंभीर नुकसान से सुरक्षा से निवेशकों के लिए काफी अंतर हो सकता है जो समयरेखा के अंत के निकट हैं। विजीमेट्रिक्स ने 29 विभिन्न सामरिक एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) पोर्टफोलियो के एक अध्ययन को प्रकाशित किया जो कि फरवरी 2008 से जनवरी 2014 तक मासिक आधार पर जोखिम और रिटर्न के लिए एक विशिष्ट सेट के अनुसार पुन: कई मॉडल ने 12% रेंज में प्रतिस्पर्धी रिटर्न दिखाया, जिसमें लगभग 15% या उससे कम का मामूली ड्रॉडाउन था। इस समय की अवधि चुना गया था क्योंकि यह 2008 में प्रमुख बाजार सुधार को शामिल करता है जो उपप्रवाह बंधक मंदी से उपजी है।(अधिक जानकारी के लिए, देखें:

सलाहकार ग्राहकों को पेट की अस्थिरता कैसे सहायता कर सकते हैं।) नीचे की रेखा

आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत को वित्तीय उद्योग में कुछ अच्छे प्रतिभाशाली नोबल पुरस्कार विजेता दिमागों द्वारा बनाया गया था 1 9 50 के दशक में स्थापना हालांकि, ऐतिहासिक बाजार के प्रदर्शन ने अंततः अपनी अवधारणात्मक नींव में कुछ गंभीर दरारें प्रकट करने के लिए शुरू कर दिया है, और जो लोग अपने सिद्धांतों की उपेक्षा करते हैं, वे कुछ मामलों में समय के साथ भारी लाभ उठा सकते हैं। फिर भी, परिसंपत्ति आवंटन उन लोगों के लिए एक महत्वपूर्ण कार्य भी करता है, जो अपने निवेश जोखिम को सीमित करना चाहते हैं, लेकिन कई पोर्टफोलियो प्रबंधकों ने इन मॉडलों को प्रतिस्पर्धी रिटर्न देने के लिए रिबैलेंसिंग और जोखिम में कमी के तेजी से परिष्कृत तरीकों का इस्तेमाल किया है। (अधिक जानकारी के लिए,

इष्टतम स्टॉक और बॉन्ड आवंटन के लिए एक रणनीति ।)