मूल्य फैलता या ऊर्ध्वाधर फैलता-बुल कॉल, भालू कॉल, बैल पट्टा और भालू के चार बुनियादी प्रकार की सुविधाओं को समझना - अपेक्षाकृत उन्नत विकल्प रणनीतियों के बारे में अपनी सीख को आगे बढ़ाने का एक बढ़िया तरीका है। लेकिन इन रणनीतियों को अधिकतम प्रभाव में तैनात करने के लिए, आपको यह भी समझना होगा कि किसी दिए गए कारोबारी माहौल या विशिष्ट स्टॉक की स्थिति में किस विकल्प का उपयोग किया गया है। सबसे पहले, चलो चार बुनियादी ऊर्ध्वाधर फैलता की मुख्य विशेषताओं को दोहराएं।

कार्यक्षेत्र फैलता की बुनियादी विशेषताएं

• बुल कॉल फैल : एक कॉल विकल्प खरीदने में और साथ ही एक ही समाप्ति तिथि के साथ एक अन्य कॉल ऑप्शन (उसी अंतर्निहित परिसंपत्ति पर) की बिक्री करना शामिल है, लेकिन उच्च हड़ताल की कीमत। चूंकि यह डेबिट फैल है, इसलिए अधिकतम नुकसान स्थिति के लिए भुगतान किया गया शुद्ध प्रीमियम तक सीमित है, जबकि अधिकतम लाभ कॉल की हड़ताल कीमतों में अंतर के बराबर होता है, जिससे स्थिति पर डाल करने के लिए भुगतान किया गया शुद्ध प्रीमियम कम होता है।

• भालू कॉल फैल : कॉल विकल्प को बेचने में और एक ही समय समाप्ति की तारीख के साथ एक और कॉल विकल्प खरीदने पर एक उच्च स्ट्राइक प्राइस शामिल है। चूंकि यह एक क्रेडिट फैलाव है, अधिकतम लाभ स्थिति के लिए प्राप्त शुद्ध प्रीमियम तक ही सीमित है, जबकि अधिकतम नुकसान कॉल्स की हड़ताल की कीमतों में अंतर के बराबर है, जो कि शुद्ध प्रीमियम प्राप्त हुआ है।

• बुल फैल फैल : एक डाल विकल्प को लिखना या कम करना शामिल है, और साथ ही एक अन्य पुट विकल्प को उसी समाप्ति तिथि के साथ खरीदना है, लेकिन कम स्ट्राइक प्राइस। चूंकि यह एक क्रेडिट फैलाव है, अधिकतम लाभ स्थिति के लिए प्राप्त शुद्ध प्रीमियम तक ही सीमित है, जबकि अधिकतम नुकसान शेयरों की हड़ताल की कीमतों में अंतर के बराबर है, जो शुद्ध प्रीमियम प्राप्त हुआ है।
• भालू रखो फैल : एक पुट ऑप्शन खरीदने में और साथ ही एक अन्य पुट विकल्प को उसी समाप्ति की तारीख को बेचने में शामिल है, लेकिन कम स्ट्राइक प्राइस चूंकि यह एक डेबिट फैलाव है, इसलिए अधिकतम नुकसान स्थिति के लिए भुगतान किया गया शुद्ध प्रीमियम तक ही सीमित है, जबकि अधिकतम लाभ मुनाफे की हड़ताल की कीमतों में अंतर के बराबर होता है, जिससे स्थिति पर डाल करने के लिए भुगतान किया गया शुद्ध प्रीमियम कम होता है।

नीचे दी गई सारणी इन चार फैल के बुनियादी सुविधाओं का सारांश देता है (कमीशन को सादगी के लिए बाहर रखा गया है)।

फैल	रणनीति	हड़ताल की कीमतें	डेबिट / क्रेडिट	अधिकतम लाभ	मैक्स। नुकसान	ब्रेक-एवर
बैल कॉल	कॉल C1 खरीदें बेचें (लिखें) कॉल C2	सी 2 की स्ट्राइक मूल्य> सी 1	डेबिट	(सी 2-सी 1) - प्रीमियम सशुल्क	प्रीमियम भुगतान किया गया	सी 1 + प्रीमियम
भालू कॉल	बेचें (लिखें) कॉल सी 1 कॉल सी 2 खरीदें	सी 2 की स्ट्राइक प्राइस> सी 1	क्रेडिट	प्रीमियम प्राप्त	(सी 2-सी 1) - प्रीमियम प्राप्त किया गया	सी 1 + प्रीमियम
बुल रखें	बेचना (लिखें) पी 1 रखें> पी 2 खरीदें पी 1> पी 2	क्रेडिट की स्ट्राइक मूल्य	प्रीमियम प्राप्त किया गया	(पी 1-पी 2) - प्रीमियम प्राप्त किया गया	पी 1 - प्रीमियम	भालू रखो
पी 1 खरीदें	बेचें (लिखो) पी 2 पी 1 की स्ट्राइक प्राइस> पी 2	डेबिट	(पी 1-पी 2) - प्रीमियम का भुगतान किया गया	प्रीमियम का भुगतान किया गया	पी 1 - प्रीमियम	क्यों फ़ैसला करें?

वर्टिकल स्प्रेड का दो मुख्य कारणों से उपयोग किया जाता है:

डेबिट फैलता है, प्रीमियम देय राशि को कम करने के लिए

• क्रेडिट के फैलाव के लिए, विकल्प की स्थिति के जोखिम को कम करने के लिए
• पहले बिंदु का पहला मूल्यांकन करें। ऑप्शन प्रीमियम काफी महंगा हो सकते हैं जब समग्र बाजार की अस्थिरता बढ़ी जाती है, या जब एक विशिष्ट स्टॉक की इन्सटालड अस्थिरता अधिक होती है एक ऊर्ध्वाधर प्रसार निश्चित रूप से अधिकतम लाभ हासिल कर सकता है, जिसे एक विकल्प की स्थिति से बनाया जा सकता है, जब एक स्टैंड-अलोन कॉल या मुनाफे की मुनाफ़ा क्षमता की तुलना में, यह स्थिति की लागत को काफी कम कर देता है इस तरह के फैलाव को ऊंचा उतार-चढ़ाव के दौरान आसानी से इस्तेमाल किया जा सकता है, क्योंकि फैलाव के एक पैर की अस्थिरता दूसरे चरण पर उतार-चढ़ाव की भरपाई करेगी।

जहां तक ​​क्रेडिट फैलता है, वे लेखन विकल्पों के जोखिम को बहुत कम कर सकते हैं, चूंकि विकल्प लेखकों को अपेक्षाकृत कम मात्रा में विकल्प प्रीमियम जेब करने के लिए महत्वपूर्ण जोखिम लेना पड़ता है एक विनाशकारी व्यापार कई सफल विकल्प ट्रेडों से सकारात्मक परिणाम मिटा सकता है। वास्तव में, विकल्प लेखकों को कभी-कभार गैरकानूनी रूप से उन व्यक्तियों के रूप में संदर्भित किया जाता है जो रेलवे ट्रैक पर पैसे इकट्ठा करने के लिए तैयार होते हैं, और जो खुशी से ऐसा करते हैं जब तक कोई ट्रेन नहीं आती है और उन्हें खत्म करती है!

नगण्य या खुला कॉल लेखन खतरनाक विकल्प रणनीतियों में से है, क्योंकि यदि संभावित व्यापार खराब हो जाता है तो सैद्धांतिक रूप से असीमित है। लेखन डालने अपेक्षाकृत कम जोखिम भरा है, लेकिन एक आक्रामक व्यापारी, जिसने कई शेयरों पर डाल दिया है, अचानक बाजार में होने वाली दुर्घटना में बड़ी संख्या में मूल्यवान शेयरों के साथ फंस जाएगा। क्रडिट फैलता है इस जोखिम को कम करने, हालांकि इस जोखिम को कम करने की लागत विकल्प प्रीमियम की कम राशि है

तो आप किस स्प्रेड का इस्तेमाल करना चाहिए?

ऊँची उतार-चढ़ाव के कारण कॉल्स महंगे होने पर बैल फैलाने पर विचार करें और आपको भारी लाभ के बजाय उतार चढ़ाव की उम्मीद है। इस परिदृश्य को आमतौर पर एक बैल बाजार के बाद के चरणों में देखा जाता है, जब शेयर एक चोटी के करीब होते हैं और लाभ हासिल करना कठिन होता है। यह ऐसा माहौल था जो 2007 की दूसरी छमाही में प्रबल हो गया था, जब वैश्विक इक्विटी बढ़तें थीं, यू.एस. एसोसिएशन के आवास बाजार के बारे में चिंताएं तेजी से बढ़ रही थीं। एक बुल कॉल फैल एक स्टॉक के लिए भी प्रभावी हो सकता है जिसकी दीर्घ दीर्घकालिक क्षमता है, लेकिन हाल की डुबकी के कारण उतार चढ़ाव में वृद्धि हुई है।

• जब किसी अस्थिरता के उच्च और मामूली गिरावट की उम्मीद होती है तो एक भालू के कॉल का इस्तेमाल करने पर विचार करें। इस परिदृश्य को आम तौर पर एक भालू बाजार के अंतिम चरण में देखा जाता है या जब स्टॉक एक गर्त के पास हो, तो सुधार होता है, लेकिन अस्थिरता अब भी ऊंचा है क्योंकि निराशावाद सर्वोच्च है। यह 2009 की पहली तिमाही में देखा गया वातावरण था, जब शेयरों में गिरावट आई थी, लेकिन 2008 की गिरावट की तुलना में तुलनात्मक रूप से धीमी थी, जबकि उच्च अस्थिरता ने प्रीमियम आय के स्वस्थ स्तर को अर्जित किया है।
• बुल बुले के इस्तेमाल से बग़ल में कम से कम बाजारों में प्रीमियम आय अर्जित करने के लिए या बाज़ारों के बाजार में कमजोर होने पर शेयरों को खरीदने के लिए विचार करें। यह रणनीति सस्ते कीमतों पर उच्च गुणवत्ता वाले शेयरों को इकट्ठा करने के लिए विशेष रूप से उपयुक्त है, जब अचानक अस्थिरता का सामना होता है लेकिन अंतर्निहित प्रवृत्ति अभी भी ऊपर है।2011 की गर्मियों में यू.एस. क्रेडिट डाउनग्रेड द्वारा बाजार में सुधार हुआ, यह एक पर्यावरण का एक आदर्श उदाहरण है, जब यह रणनीति उदारतापूर्वक बंद कर देती। एक बैल फैल फैलता है सौदा में प्रीमियम आय प्राप्त करने के अतिरिक्त बोनस के साथ "डुबकी खरीद" (कीमत में गिरावट के बाद खरीद) के समान है।
• एक भालू को फैलाने पर विचार करें जब एक स्टॉक या इंडेक्स में मध्यम से महत्वपूर्ण नकारात्मक पक्ष की उम्मीद होती है, और 2008 की पहली छमाही में उतार-चढ़ाव बढ़ रहा है, जैसा कि मामला था। भालू को फैलता भी कम अस्थिरता के दौरान माना जा सकता है भुगतान किए गए प्रीमियमों की डॉलर की मात्रा को कम करने के लिए; उदाहरण के लिए, 2014 की पहली तिमाही में एक मजबूत बैल बाजार के बाद लंबी स्थिति में बचाव करने के लिए।
• विचार करने के लिए कारक

निम्नलिखित कारक व्यापक बाजारों के लिए उपयुक्त विकल्पों / फैल रणनीति के साथ आने में सहायता कर सकते हैं :

उबाऊ या मंदी ~ 99 9: क्या आप बाजारों पर सकारात्मक या नकारात्मक हैं? यदि आप बहुत तेजी से हो, तो आप अकेले कॉल के बारे में सोचकर बेहतर हो सकते हैं लेकिन अगर आप मामूली ऊपर की ओर बढ़ रहे हैं, तो बैल कॉल फैल या बैल फेंक फैल पर विचार करें। इसी तरह, यदि आप विनम्रता से मंदीग्रस्त हैं या अपनी लंबी पोजिशन को हेजिंग करने की लागत को कम करना चाहते हैं, तो भालू कॉल स्प्रेड या बीयर स्प्रेड फैला सकते हैं।

• अस्थिरता दृश्य : क्या आप उतार-चढ़ाव को बढ़ने या गिरने की उम्मीद करते हैं? बढ़ती अस्थिरता विकल्प खरीदार (यानी डेबिट स्प्रेड पर डाल सकता है) का पक्ष ले सकता है, जबकि गिरावट आने वाली अस्थिरता विकल्प लेखक के लिए बाधाओं में सुधार करती है (i। क्रेडिट फैलाव शुरू कर देता है)
• जोखिम बनाम इनाम : क्या संभवतः अधिक से अधिक इनाम के साथ सीमित जोखिम के लिए आपकी पसंद है (विकल्प खरीदार के लिए भुगतान प्रोफाइल), या संभावित रूप से अधिक जोखिम (एक विकल्प लेखक के लिए भुगतान) के लिए सीमित पुरस्कार के लिए?
• उपरोक्त के आधार पर, यदि आप विनम्रता से मंदी की स्थिति में हैं, तो सोचें कि अस्थिरता बढ़ रही है और आपके जोखिम को सीमित करना पसंद करती है, सबसे अच्छी रणनीति एक भालू का प्रसार होगा इसके विपरीत, यदि आप मध्यम रूप से तेजी से हैं, तो सोचें कि अस्थिरता गिर रही है और लेखन विकल्प के जोखिम-प्रतिफल के भुगतान के लिए आप आराम कर सकते हैं, आपको एक बैल रखो फैलाने का विकल्प चुनना चाहिए। निचला रेखा

पता है कि किस प्रकार अलग-अलग बाज़ार स्थितियों में उपयोग करने के लिए रणनीति फैल गई है, विकल्प ट्रेडिंग में सफलता की संभावनाओं में काफी सुधार हो सकता है।