एक सार्वजनिक कंपनी कई कारणों से निजी होने के लिए चुन सकती है एक अधिग्रहण शेयरधारकों और सीईओ के लिए महत्वपूर्ण वित्तीय लाभ पैदा कर सकता है, जबकि कम विनियामक और रिपोर्टिंग आवश्यकताओं को निजी कंपनियों का सामना करने के लिए समय और पैसा मुक्त करने के लिए दीर्घकालिक लक्ष्यों पर ध्यान केंद्रित कर सकते हैं क्योंकि निजी और छोटे और दीर्घकालिक मुद्दों पर विचार करने के लिए फायदे और नुकसान हैं, इसलिए निर्णय लेने से पहले कंपनियां अपने विकल्पों को सावधानी से तौलना चाहिए। आइए कारकों पर एक नज़र डालते हैं कि कंपनियों को समीकरण में कारगर होना चाहिए।

सार्वजनिक होने के फायदे
एक सार्वजनिक कंपनी होने के कारण इसके फायदे और नुकसान हैं। एक ओर, ऐसे निवेशकों में स्टॉक रखने वाले निवेशकों में आमतौर पर एक तरल परिसंपत्ति होती है; सार्वजनिक कंपनियों के शेयर खरीदना और बेचना अपेक्षाकृत करना आसान है हालांकि, इसमें जबरदस्त विनियामक, प्रशासनिक, वित्तीय रिपोर्टिंग और कॉर्पोरेट गवर्नेंस कानून शामिल हैं। ये गतिविधियां संचालन और एक कंपनी को बढ़ाना और सरकारी नियमों का अनुपालन और पालन करने से प्रबंधन का ध्यान केंद्रित कर सकती हैं

उदाहरण के लिए, 2002 के सरबेनेस-ऑक्सले अधिनियम (एसओएक्स) ने सार्वजनिक कंपनियों पर कई अनुपालन और प्रशासनिक नियम लागू किए हैं। 2001-2002 में एनरॉन और वर्ल्डकॉम कॉरपोरेट असफलताओं का उप-उत्पाद, एसओएक्स को सार्वजनिक रूप से व्यापारित कंपनियों के सभी स्तरों को आंतरिक नियंत्रणों को लागू करने और निष्पादित करने के लिए आवश्यक है। एसओएक्स का सबसे विवादास्पद हिस्सा धारा 404 है, जिसके लिए संगठन के सभी स्तरों पर वित्तीय रिपोर्टिंग पर आंतरिक नियंत्रण के कार्यान्वयन, दस्तावेज़ीकरण और परीक्षण की आवश्यकता होती है। (सार्वजनिक कंपनियों को नियंत्रित करने वाले नियमों के बारे में अधिक जानकारी के लिए,

किताबें 101> और सिक्युरिटीज बाजार में पुलिसिंग करना: एसईसी का अवलोकन। देखें) -3 -> वॉल स्ट्रीट की त्रैमासिक कमाई की उम्मीदों को पूरा करने के लिए सार्वजनिक कंपनियों को संचालन, लेखा और वित्तीय इंजीनियरिंग का संचालन करना चाहिए। त्रैमासिक कमाई की रिपोर्ट पर इस अल्पावधि फोकस, जो बाहरी विश्लेषकों द्वारा निर्धारित होता है, लंबे समय तक कार्य और लक्ष्य जैसे कि अनुसंधान और विकास, पूंजी व्यय और पेंशन के वित्तपोषण के नाम को प्राथमिकता देता है, लेकिन कुछ उदाहरण वित्तीय वक्तव्यों में हेरफेर करने की कोशिश में, कुछ पब्लिक कंपनियों ने अपने कर्मचारियों के पेंशन निधि को बदल दिया है जबकि पेंशन के निवेश पर अत्यधिक आशावादी अनुमानित रिटर्न पेश करते हुए। (आगे पढ़ने के लिए, पांच ट्रिक्स कंपनियां आय सीजन के दौरान उपयोग करें

देखें।)

निजीकरण के लाभ निजी कंपनियों में निवेशक एक तरल निवेश नहीं कर सकते हैं या नहीं वाचाएं निकास तिथियां निर्दिष्ट कर सकती हैं, जिससे निवेश को बेचने के लिए चुनौतीपूर्ण हो, या निजी निवेशक कंपनी में इक्विटी हिस्सेदारी के अपने हिस्से के लिए आसानी से खरीदार पा सकते हैं। निजी होने के कारण प्रबंधन का समय और प्रयास चलना और व्यवसाय बढ़ाना पर ध्यान केंद्रित करना, क्योंकि इसमें एसओएक्स के नियमों का अनुपालन नहीं होता है।इस प्रकार, वरिष्ठ नेतृत्व टीम बाज़ार में व्यापार की प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति में सुधार लाने पर अधिक ध्यान केंद्रित कर सकती है। आंतरिक और बाहरी आश्वासन, कानूनी पेशेवरों और परामर्श करने वाले पेशेवर निजी निवेशकों द्वारा रिपोर्टिंग आवश्यकताओं पर काम कर सकते हैं। निजी इक्विटी फर्मों ने अपने निवेशकों के लिए जो कुछ बताया है उनके आधार पर उनके निवेश के लिए बाहर निकलने की समय सीमाएं बदलती रहती हैं, लेकिन अवधि को आम तौर पर चार से आठ साल के बीच रखा जाता है। यह क्षितिज तिमाही आय की अपेक्षाओं को पूरा करने के लिए प्रबंधन की प्राथमिकता को मुक्त करता है और उन गतिविधियों पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देता है जो दीर्घकालिक शेयरधारक संपत्ति बना और निर्माण कर सकते हैं। प्रबंधन आम तौर पर भावी शेयरधारकों के लिए अपनी व्यावसायिक योजना देता है और एक आगे-आगे की योजना पर सहमति देता है यह कंपनी और उद्योग के दृष्टिकोण को शामिल करता है और दिखाता है कि कंपनी अपने निवेशकों के लिए लाभ कैसे प्रदान करेगी। उदाहरण के लिए, प्रबंधकों को विक्रय संगठन को प्रशिक्षित करने और फिर से प्रशिक्षित करने के लिए पहल के माध्यम से पालन करना चुन सकता है (और कम से कम प्रदर्शन वाले कर्मचारी से छुटकारा मिल सकता है) अतिरिक्त समय और धन निजी कंपनियों को कम नियमन से आनंद लेना भी अन्य उद्देश्यों के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है, जैसे संगठन भर में प्रक्रिया-सुधार पहल को लागू करना।

इसका निजीकरण करने का क्या मतलब है
ए "ले-प्राइवेट" लेनदेन का मतलब है कि एक बड़े निजी इक्विटी समूह, या निजी इक्विटी फर्मों का एक कंसोर्टियम, एक सार्वजनिक रूप से कारोबार निगम के शेयर खरीदता है या प्राप्त करता है। क्योंकि कई सार्वजनिक कंपनियों में प्रति वर्ष कई अरब डॉलर की कमाई होती है, निजी इक्विटी समूह को प्राप्त करने के लिए आम तौर पर एक निवेश बैंक या संबंधित ऋणदाता से वित्तपोषण की ज़रूरत होती है जो वित्त (और पूर्ण) सौदे में मदद करने के लिए पर्याप्त ऋण प्रदान कर सकता है। नए अधिग्रहीत लक्ष्य के ऑपरेटिंग कैश फ्लो का उपयोग तब उस ऋण का भुगतान करने के लिए किया जा सकता है जिसका उपयोग अधिग्रहण को संभव बनाने के लिए किया जाता था। (निजी इक्विटी पर पृष्ठभूमि की पढ़ाई के लिए,

शेयरों के लिए प्राइवेट इक्विटी अ ट्रेन्डसेटर देखें

।)
इक्विटी समूह को अपने शेयरधारकों के लिए पर्याप्त लाभ प्रदान करने की आवश्यकता होती है। एक कंपनी का उपयोग एक अधिग्रहण के लिए आवश्यक इक्विटी की मात्रा कम करता है और पूंजी परिनियोजित पर रिटर्न बढ़ाने के लिए एक तरीका है। एक और तरीका रखिए, किसी कंपनी ने कंपनी खरीदने के लिए किसी और के पैसे उधार लिया है, नए खरीदी वाली कंपनी से उत्पन्न नकदी के साथ उस ऋण पर ब्याज का भुगतान करता है, और अंत में कंपनी के मूल्य में कंपनी की सराहना के एक हिस्से के साथ ऋण का शेष भुगतान करता है। बाकी का नकदी प्रवाह और मूल्य में सराहना निवेशकों को उनके निवेश पर आय और पूंजीगत लाभ के रूप में वापस किया जा सकता है (निजी इक्विटी फर्म प्रबंधन शुल्क में कटौती के बाद)। जब बाज़ार स्थितियां क्रेडिट आसानी से उपलब्ध होती हैं, तो अधिक निजी-इक्विटी फर्म एक सार्वजनिक कंपनी के अधिग्रहण के लिए आवश्यक धनराशि उधार लेने में सक्षम होते हैं। जब क्रेडिट बाजार में कड़ा हो जाता है, ऋण अधिक महंगा हो जाता है और वहां आमतौर पर कम-निजी लेनदेन होगा ज्यादातर सार्वजनिक कंपनियों के बड़े आकार की वजह से, एक अधिग्रहण वाली कंपनी के लिए आमतौर पर खरीदारी अकेले ही करने के लिए संभव नहीं होती है। निजी करने के लिए प्रेरणाएं

निवेश बैंक, वित्तीय मध्यस्थ और वरिष्ठ प्रबंधन साझेदारी और लेनदेन के अवसर तलाशने के प्रयास में निजी इक्विटी के साथ संबंधों का निर्माण करते हैं। चूंकि अधिग्रहणकर्ता आमतौर पर वर्तमान स्टॉक मूल्य के मुकाबले कम से कम 20-40% प्रीमियम का भुगतान करते हैं, वे सार्वजनिक कंपनियों के सीईओ और अन्य प्रबंधकों को लुभाने के लिए - जो अक्सर उनकी कंपनी के शेयर मूल्य की सराहना करते हुए भारी मुआवजा देते हैं - निजी जाने के लिए इसके अलावा, शेयरधारकों, विशेष रूप से जिनके पास मतदान अधिकार हैं, अक्सर बोर्ड के निर्देशकों और वरिष्ठ प्रबंधन को दबाव में एक लंबित सौदे को पूरा करने के लिए दबाव डालते हैं जिससे उनकी इक्विटी होल्डिंग्स के मूल्य में वृद्धि होती है। सार्वजनिक कंपनियों के कई शेयरधारक भी अल्पकालिक संस्थागत और खुदरा निवेशक हैं, और एक निजी-निजी लेनदेन से प्रीमियम का एहसास करना रिटर्न हासिल करने का कम जोखिम वाला तरीका है। (बड़े स्तर पर निजीकरण के बारे में पढ़ने के लिए,

राज्य-चालित अर्थव्यवस्था: सार्वजनिक से निजी

की जांच करें।)
अल्पकालिक और दीर्घकालिक विचारों को संतुलित करना यह विचार करने में कि क्या एक निजी इक्विटी निवेशक के साथ सौदा, सार्वजनिक कंपनी की वरिष्ठ नेतृत्व टीम को भी कंपनी के दीर्घकालिक दृष्टिकोण के साथ अल्पकालिक विचार संतुलन करना चाहिए। क्या एक वित्तीय पार्टनर लेना दीर्घ अवधि के लिए समझ में आता है?

कंपनी को कितना फायदा उठाया जाएगा?
क्या आपरेशन से नकदी प्रवाह नए ब्याज भुगतान का समर्थन करने में सक्षम होंगे?

• कंपनी और उद्योग के लिए भविष्य के दृष्टिकोण क्या है?
• क्या ये दृष्टिकोण अति आशावादी हैं, या वे यथार्थवादी हैं?
• एक निजी-इक्विटी फर्म जो किसी सार्वजनिक कंपनी को सौदा करने के लिए बहुत ज्यादा लाभ उठाने में कामयाब हो सकती है, प्रतिकूल परिदृश्यों में एक संगठन को गंभीरता से प्रभावित कर सकता है। उदाहरण के लिए, अर्थव्यवस्था एक गोताखोर ले सकती है, उद्योग को विदेशी से कड़ा प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ सकता है या कंपनी के ऑपरेटरों ने महत्वपूर्ण राजस्व मील के पत्थर को खो सकता है।
• अगर किसी कंपनी को अपने ऋण की पूर्ति में कठिनाई हो रही है, तो उसके बांडों को निवेश-ग्रेड बांडों से जंक बांडों को पुन: वर्गित किया जा सकता है। तब कंपनी के लिए पूंजी व्यय, विस्तार या अनुसंधान और विकास कोष के लिए ऋण या इक्विटी पूंजी जुटाना कठिन होगा। पूंजी व्यय और अनुसंधान और विकास के स्वस्थ स्तर अक्सर एक कंपनी की दीर्घकालिक सफलता के लिए महत्वपूर्ण होते हैं क्योंकि यह अपने उत्पाद और सेवा प्रसाद को अलग करने और बाज़ार में अपनी स्थिति को और अधिक प्रतिस्पर्धी बनाने की कोशिश करता है। इस प्रकार ऋण के उच्च स्तर इस प्रकार प्रतिस्पर्धी फायदे प्राप्त करने से कंपनी को रोका जा सकता है। (अधिक जानने के लिए,
• कॉर्पोरेट बांड: क्रेडिट जोखिम का परिचय

और

जंक बांड: आपको जो कुछ भी पता होना चाहिए पढ़ें।) प्रबंधन को प्रस्तावित के ट्रैक रिकॉर्ड की छानबीन करने की आवश्यकता है अधिग्रहणकर्ता निम्न मानदंडों के आधार पर: अधिग्रहणकर्ता एक नई अधिग्रहीत कंपनी का लाभ उठाने में आक्रामक है? यह उद्योग के साथ कितना परिचित है?

क्या अधिग्रहण के पास ध्वनि अनुमान हैं?

• क्या यह निवेशकों के हाथों में है, या क्या अधिग्रहण कंपनी के नेतृत्व में प्रबंधन छूट देता है?
• अधिग्रहणकर्ता की निकास रणनीति क्या है?
• निष्कर्ष
• एक ले-निजी लेनदेन कई सार्वजनिक कंपनियों के लिए एक आकर्षक और व्यवहार्य विकल्प है। जब तक ऋण का स्तर उचित होता है और कंपनी अपने निशुल्क नकदी प्रवाह को जारी रखने, चलाने और चलाना जारी रखती है, एक निजी कंपनी को प्रबंधन की समय और ऊर्जा को अनुपालन आवश्यकताओं और अल्पकालिक आय प्रबंधन से मुक्त कर देता है और इससे दीर्घकालिक लाभ हो सकता है कंपनी और उसके शेयरधारक