आप कुछ नहीं से कैसे बना सकते हैं? 1 99 0 के दशक की शुरुआत में एक अभूतपूर्व चुनौती सामने आई - एक विशाल भौगोलिक क्षेत्र में मुफ्त बाजार अर्थव्यवस्था बनाने के लिए कोई बाज़ार संस्कृति नहीं है: मध्य और पूर्वी यूरोप के पूर्वी लौह परदा देशों और पूर्व सोवियत संघ उस संक्रमण के सबसे आकर्षक और विवादास्पद हिस्सों में से एक पर गौर करने के लिए पढ़ें: सरकारी अर्थव्यवस्थाओं के बड़े पैमाने पर निजीकरण और टिकाऊ वित्तीय बाजार तंत्र बनाने की कोशिश।

दीवार गिर गई - अब क्या?
दिसम्बर 1 9 8 में प्रतिष्ठित बर्लिन की दीवार छवियां अविस्मरणीय थीं, लेकिन जल्द ही उन्हें भविष्य में क्या हुआ था, इसके बारे में चिंतित हो गए। सोवियत आर्थिक मॉडल केंद्रीय योजना के तहत संचालित, माल और सेवाओं के खरीदारों और विक्रेताओं के बीच बेहिचक व्यापार को सुविधाजनक बनाने के लिए जैविक बाजार तंत्र की अनुपस्थिति के साथ। बाजार अर्थव्यवस्थाओं में दी जाने वाली वस्तुएं - आपूर्ति और मांग के मुकाबले कीमतों में उतार-चढ़ाव, पूंजी बाजार में लाभ की मांग वाले व्यवसायों में राष्ट्रीय बचत के कुशल निवेश की सुविधा है - हंगरी, रूस या उजबेकिस्तान में सुबह की शुरुआत में मौजूद नहीं था 1990 के दशक।

चुनौती एक निवेश संस्कृति का निर्माण करना था - पूंजी के प्रवाह को सक्षम करने के लिए निवेशकों और बैंकों, स्टॉक एक्सचेंजों और दलाल-डीलरों जैसी वित्तीय सेवाओं के स्वामित्व वाले निजी व्यवसाय। राज्य - देश की आय-उत्पादक संपत्ति का एकमात्र शेयरधारक - अपने हितों को निजी हाथों में बेचने के लिए था।

दो प्रश्न तुरंत उठ गए पहला, किसके हाथों में? समाजवादी व्यवस्था के तहत, राज्य को कानूनी तौर पर अपने नागरिकों की ओर से राष्ट्रीय संपत्ति के ट्रस्टी की तरह कुछ माना जाता था, जो मार्क्सवादी सिद्धांत के अनुसार, उत्पादन के साधनों का मालिक था (मार्क्सवादी सिद्धांत, संसाधन और तंत्र के अनुसार जो सामान और सेवाएं तैयार की जाती हैं) किसी भी तरह, स्वामित्व के हस्तांतरण को इस धारणा को ध्यान में रखना था।

दूसरा सवाल मूल्य था। इन संपत्ति के लायक क्या थे? केंद्रीय योजना की विरासत को देखते हुए, किसी भी पारंपरिक मूल्यांकन बेंचमार्क - नकदी प्रवाह, मूल्यांकन मूल्य, कमाई या पुस्तक मूल्य गुणकों - अर्थहीन थे इसके अलावा, यह केवल एक या दो परिसंपत्तियों के मूल्य का आकलन करना था प्रत्येक देश में हजारों पहचान वाली अलग आर्थिक संस्थाएं थीं, जिनमें से प्रत्येक को स्वामित्व स्थानांतरित करने के लिए कुछ रणनीति की आवश्यकता होती है। समय सार का था, लेकिन इतना सही हो रही थी। (हमारे संबंधित लेख में संपत्ति के मूल्यांकन पर अधिक जानें सापेक्ष मूल्यांकन: फंसे हुए मत हो ।)

कंसल्टेंट्स दर्ज करें
इस समस्या ने पश्चिमी सरकारों का ध्यान आकर्षित किया, जिसने लोकतंत्र के लिए आवश्यक आर्थिक व्यवहार्यता और वैश्विक समुदाय में एकीकरण को देखा। 1 99 0 के दशक में, यू।एस और यूरोपियरमार्क वाले अरबों को अपने वित्तीय बजट से बाजार अर्थव्यवस्थाओं में संक्रमण की समस्या को हल करने के लिए तकनीकी सहायता प्रदान करने के लिए। यूएस एजेंसी फॉर इंटरनेशनल डेवलपमेंट (यूएसएएडी), वर्ल्ड बैंक, ब्रिटिश नो-हाऊ फंड और यूरोपीय संघ की टीएआईआईएसआईएस संगठन दानदाताओं की सहायता प्रदान करने वाली संगठनों में प्रमुख थे। (आगे पढ़ने के लिए, विश्व बैंक क्या है? ) एक व्यावहारिक अर्थ में, इसका मतलब था कि नए मैरियोट्स, हिल्टन और शेरेटन बॉक्सी सोवियत शैली के कार्यालयों में बढ़ते हुए और क्षेत्रीय शहर के केंद्रों में पुराने ऐतिहासिक इमारतों को जल्द ही तेजी से तैयार पश्चिमी कंसल्टेंट्स के साथ-साथ वित्त, कानून और अर्थशास्त्र के एक या दूसरे क्षेत्र में विशेषज्ञ - जैसे कि राज्य के स्वामित्व से निजी उद्यमों तक इस बड़े पैमाने पर संक्रमण को पूरा करने के बारे में विचारों से भरा होता है।

मास निजीकरण क्रोएशिया से कजाखस्तान के हर देश इस समस्या को देखने का अपना तरीका था, लेकिन एक सामान्य मॉडल उभरा। इस मॉडल के दो बुनियादी घटक थे सबसे पहले, जितनी जल्दी हो सके जितना संभव हो उतनी जल्दी निजीकरण करें। दूसरा, यथासंभव शीघ्र, यथासंभव बुनियादी ढांचे की स्थापना करें। केपीएमजी, बूज एलन हैमिल्टन और प्राइस वॉटरहाउसकूपर्स जैसे बड़े वैश्विक परामर्शदाता कंपनियों को दिए गए तकनीकी सहायता अनुबंधों ने आंखों से भरे कार्यों और समय सीमा तय की थी।

अगले 12 महीनों में 4, 000 कंपनियां निजीकरण करें
एक प्रतिभूति बाजार नियामक बनाएं और पूंजी बाजार को विनियमित करने वाले कानूनों का एक पूरा सेट बनाएं। एक स्टॉक एक्सचेंज बनाएं प्रारंभिक सार्वजनिक प्रसाद का संचालन करें

• स्थानीय दलाल-डीलरों के लिए स्व-नियामक संगठनों का निर्माण करें, जहां दलाल-डीलरों का अस्तित्व मौजूद नहीं था। (हमारे
• आईपीओ बेसिक्स ट्यूटोरियल देखें
• संबंधित रीडिंग के लिए।) लघु-स्तरीय नीलामियों इससे पहले कि कोई भी हो सकता है, हालांकि, देश और उनके सलाहकारों को वास्तव में क्या था निजीकरण, और कैसे मास निजीकरण ने खाते में तीन अलग-अलग तरीकों को ध्यान में रखा, प्रत्येक एक विशिष्ट प्रकार के उद्यम के लिए। निचले हिस्से में कई छोटे दुकानों, सेवाओं और व्यवसायों की संपत्ति या आय के रास्ते में बहुत कम थे ये लघु-स्तरीय निजीकरण कार्यक्रम बना चुके हैं और रुचि रखने वाली पार्टी द्वारा भुगतान किए जाने वाले किसी भी विचार (वित्तीय या वस्तु विनिमय) के लिए और बड़ी नीलाम की गई थी।

रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण संपत्ति
पैमाने के दूसरे छोर पर सामरिक महत्व के समझा जाने वाले परिसंपत्तियां हैं प्राकृतिक समूह जैसे तेल और गैस, ऊर्जा उपयोगिताओं और दूरसंचार कंपनियां इस समूह पर हावी हैं। कई मामलों में, इन्हें या तो निजीकरण नहीं किया गया था या राज्य में निवेशकों के लिए अल्पसंख्यक हिस्सेदारी जारी करते हुए नियंत्रण हित को बरकरार रखा गया था। क्योंकि इन परिसंपत्तियों ने अपेक्षाकृत कम संख्या में उद्यमों की स्थापना की थी और क्योंकि व्यापार समझा जा सकता था - कच्चे तेल का उत्पादन और वितरण, उदाहरण के लिए, या स्थानीय टेलीफोन सेवाओं के प्रावधान - रणनीतिक निजीकरण कार्यक्रम, जिसे केस-बाय-केस निजीकरण भी कहा जाता है, अधिक निकटता दुनिया भर में प्रचलित निजीकरण पद्धतियों के समान है।उदाहरण के लिए, रूस के दूरसंचार एकाधिकार स्वेजिनवेस्ट में अल्पसंख्यक हिस्सेदारी खरीदने वाले निवेशकों ने इक्विटी के पारंपरिक आम शेयरों के रूप में उनकी रुचि का स्वामित्व किया। (यह संरचना बहुत प्रभावी हो सकती है, लेकिन यह शक्ति के दुरुपयोग के लिए भी जाना जाता है।

प्रारंभिक एकाधिकार: विजय और भ्रष्टाचार
अधिक जानकारी के लिए।) वाउचर निजीकरण इन दो तरीकों के बीच में बड़े पैमाने पर निजीकरण का केंद्र था: लघु आकार और बड़ी कंपनियां जो छोटे पैमाने के कार्यक्रम के लिए बहुत बड़ी थीं, लेकिन केस-बाय-केस निजीकरण के लिए पर्याप्त रूप से महत्वपूर्ण नहीं थीं। इसके लिए सबसे आम विधि, चेक-रिपब्लिक, रोमानिया, रूस, यूक्रेन, कजाखस्तान और अन्य जगहों में भिन्नताएं तथाकथित वाउचर या कूपन कार्यक्रम थे। सभी राष्ट्रीय नागरिकों को खरीदार द्वारा खरीदा जा सकता है, एक अनुमानीय राशि के लिए, कूपन की एक पुस्तक, जिसमें जन निजीकरण निविदाओं में भाग लेने के लिए वाहक को हकदार। वाउचर धारकों की पेशकश की जा रही कंपनियों में स्वामित्व हितों के लिए अपने कूपन निविदाएं देगी। अंतरराष्ट्रीय दाता कार्यक्रमों से शेरेटन के रहने वाले पश्चिमी सलाहकारों की सहायता से बड़े पैमाने पर निजीकरण के उद्देश्य से बनाई गई एक सरकारी एजेंसी टेंडर का आयोजन और संचालन करेगी।

वाउचर कार्यक्रम के पीछे तर्क एक निवेशक समाज की नींव का निर्माण करना था, जिसमें नागरिक जल्दी से मुक्त बाजार अर्थशास्त्र के रस्सियों को सीखते हैं क्योंकि वे स्वयं निवेश करते हैं। इन कार्यक्रमों के डेवलपर्स ने वैल्यूएशन समस्या को हल करने के लिए वाउचर को साफ तरीके से भी देखा है। वाउचर के मूल्य मूल्य से व्युत्पन्न मान एक बार जब इन निजी निवेशकों के हाथों में चीजें आतीं तो सोच भी जाती थी, बाजार का अदृश्य हाथ काम करेगा और किसी भी उद्यम के नए "मालिक" स्वतंत्र रूप से एक दूसरे के बीच स्वतंत्र रूप से खरीद और बेचे जा सकते हैं, जिससे मूल्य और मूल्य की खोज मार्ग। (फ्री मार्केट अर्थशास्त्र के बारे में अधिक जानने के लिए, हमारे अर्थशास्त्र मूल बातें ट्यूटोरियल की जांच करना सुनिश्चित करें।)

चुनौतियां और विवाद समस्या 1990 के दशक के शुरू में शुरू हुई वाउचर कार्यक्रमों के रूप में सामने आई थी। एक प्रमुख आधारभूत संरचना का समर्थन करने की कमी थी। एक और यह था कि जिन लोगों ने अपने पूरे करियर को राज्य के लिए काम पर रखा था, सरकार द्वारा प्रदत्त अपार्टमेंट्स में रहना, निजी बचत नहीं समझना, लाभ-प्राप्त संपत्ति के प्रभावी मालिक बनने के लिए आदर्श रूप से नहीं थे। एक तिहाई यह था कि प्रभावी बुनियादी ढांचे या कारपोरेशन की अनुपस्थिति ने धोखाधड़ी और शोषण के लिए दरवाजा खोला। इन समस्याओं के पहले दो को संबोधित करने के लिए, प्रवर्तकों ने वित्तीय मध्यस्थों के गठन को प्रोत्साहित किया, जिससे निवेश निजीकरण निधि (आईपीएफ) के रूप में जाना जाता था। सिद्धांत आईपीएफ में म्यूचुअल फंड के समान संपत्ति एग्रीगेटर्स के रूप में कार्य करना था। आईपीएफ नागरिक धारकों से वाउचर खरीद सकते हैं, जो कि उनके पास जो भी मौलिक चेहरे का मूल्य होता है उससे ऊपर लौट आए। पश्चिमी सलाहकारों के नेतृत्व में अपने निवेश प्रशिक्षण कार्यक्रमों से ताजा, आईपीएफ पेशेवरों ने नए निजीकरण कंपनियों में सक्रिय रूप से हितों पर सक्रिय रूप से बोली लगाने से मूल्य की खोज को बढ़ावा देने में मदद की है।पर्यवेक्षकों का मानना ​​था कि एक बार वित्तीय और नियामक बुनियादी ढांचे के विभिन्न टुकड़ों में जगह आ गई थी, इन संगठनों को अंततः पूर्णतया प्रतिभूति संगठनों में दलाल-डीलर, निवेश बैंकिंग और परिसंपत्ति प्रबंधन क्षमताओं के साथ विकसित किया जाएगा।

हालांकि आईपीएफ और वाउचर निजीकरण के पीछे के सिद्धांत को मजबूती देने के बावजूद, यह कार्यान्वयन की व्यावहारिकताओं पर थोड़ा ध्यान देना था। वास्तव में, समाजवादी अर्थव्यवस्थाओं के नागरिकों को राजनीतिक रूप से जुड़े लोगों के एक छोटे से समूह के बाहर कुछ भी नहीं चलाना था, जिन्हें
नामनामलता

नाम से जाना जाता है। जितनी जल्दी हो सके राज्य नियंत्रण से बाहर संपत्ति पाने में निजीकरण के मूल लक्ष्य के विपरीत, पुराने राज्य के वास्तविक चेहरे - नामकरणः - आईपीएफ, निजीकरण एजेंसियों और सीधे प्रक्रिया से संबंधित अन्य दलों के नियंत्रण के माध्यम से निकल आया। प्रभावी निगरानी प्रणालियों की अनुपस्थिति में और वास्तविक शक्ति संरचनाओं की उनकी विस्तृत समझ में, इन समूहों को इन कार्यक्रमों से उन तरीकों से फायदा हुआ, जो मूल योजनाकारों को पूरी तरह से कल्पना नहीं थी।

म्यूडलिंग के माध्यम से सभी समस्याओं के लिए, इन देशों ने अपने पहले दशक के माध्यम से बाजार अर्थव्यवस्थाओं के रूप में उलझाव में कामयाब रहे। पुरानी मुद्रास्फीति के बावजूद, 1 99 8 के रूसी ऋण डिफ़ॉल्ट, राजनीतिक नाजुकता और स्थानिक भ्रष्टाचार, यह क्षेत्र वैश्विक अर्थव्यवस्था में उभरा। यूरोपीय संघ के संबंध में 2004 में शुरू हुई और अब इसमें 10 पूर्व वार्सो संधि देशों: बुल्गारिया, चेक रिपब्लिक, एस्टोनिया, हंगरी, लाटविया, लिथुआनिया, पोलैंड, रोमानिया, स्लोवाकिया और स्लोवेनिया शामिल हैं। यूक्रेन में एक सक्रिय कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार है। मई 2007 में, निवेश प्रबंधक वैन ईक ग्लोबल ने न्यू वेक्टरर्स रूस, एक एनवाईएसई-ट्रेडिंग एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) लॉन्च किया। जाहिर है, बाजार अपेक्षाकृत कम समय में काफी लंबा सफर तय किया है। निष्कर्ष पूर्वी यूरोप और पूर्व सोवियत संघों के बड़े पैमाने पर निजीकरण एक अनोखी और आकर्षक आर्थिक मामले का अध्ययन है। कार्य - बाजार अर्थव्यवस्थाएं बनाने के लिए जहां कम से कम समय में कोई भी अस्तित्व में नहीं था - अभूतपूर्व था और सिद्धांत से अभ्यास में अनुवाद में चुनौती से भरा था। कठिनाइयों के बावजूद, यह क्षेत्र वैश्विक अर्थव्यवस्था का एक अभिन्न अंग के रूप में उभरा है, यद्यपि एक अपने स्थानीय रंग के साथ और कुछ समय आने के लिए होने वाले विशेषताओं के साथ।