स्टॉक बांड की तुलना में अधिक लाभप्रदता प्रदान करते हैं, लेकिन रास्ते में अधिक अस्थिरता के साथ। आपने संभवत: उस बयान को कई बार सुना है कि आप उसे दिए गए रूप में स्वीकार करते हैं। लेकिन क्या आपने कभी पूछना बंद कर दिया है? शेयरों ने ऐतिहासिक रूप से बॉन्डों की तुलना में अधिक रिटर्न क्यों अर्जित किया है? बंधन आमतौर पर कम अस्थिर क्यों होते हैं? इन प्रवृत्तियों के कारणों को समझना आपको बेहतर निवेशक बनने में मदद कर सकता है। अधिक जानकारी के लिए पढ़ें। (पृष्ठभूमि पढ़ने के लिए, इक्विटी प्रीमियम देखें: पीछे की ओर देखें और आगे की तलाश करें ।)

ट्यूटोरियल: स्टॉक मूल बातें
एक बुनियादी उदाहरण
कल्पना कीजिए कि आप एक व्यवसाय शुरू कर रहे हैं आप एकमात्र मालिक और एकमात्र कर्मचारी हैं यह ऑपरेशन शुरू करने के लिए $ 2,000 लेता है और आपके पास केवल $ 1, 000 है, इसलिए आप किसी मित्र से $ 1,000 का अतिरिक्त उधार लेते हैं, और अगले 10 वर्षों में उस दोस्त को $ 100 प्रति वर्ष का भुगतान करने का वादा करते हैं, जिस समय आप चुकाना होगा मूल $ 1, 000 ऋण राशि पहला साल, आपके सभी वेतन के भुगतान के बाद, आपके वेतन सहित, आपको लगता है कि आपके व्यवसाय ने $ 500 अर्जित किए हैं आप अपने दोस्त को $ 100 का वादा करते हैं और शेष $ 400 का भुगतान करते हैं। आपके मित्र ने आपको अपने ऋण पर 10% (100/1000) अर्जित किया है, लेकिन आपने अपने निवेश पर 40% (400/1, 000) अर्जित किया है।

अगले साल भी उतना नहीं जाता है और सभी खर्चों के भुगतान के बाद आपको लगता है कि व्यापार ने केवल $ 100 कमाया है। आप अपने मित्र को $ 100 का भुगतान करते हैं, जिसने फिर से 10% रिटर्न का अनुभव किया है। दूसरी ओर, आपकी ओर से, 0% रिटर्न के साथ छोड़ दिया जाता है, हालांकि आपका दो साल का रिटर्न प्रति वर्ष करीब 20% है। और इस तरह से।

प्रत्येक वर्ष के साथ, आपके पास उस मित्र से अधिक या कम अर्जित करने का अवसर होता है, जिसने आप को धन मुहैया कराया। अगर व्यापार बेतहाशा सफल हो जाता है, तो आपकी वापसी आपके मित्र की तुलना में अधिक तेज होगी; अगर चीजें अलग होती हैं, तो आप सब कुछ खो सकते हैं। ऋण एक संविदात्मक व्यवस्था है, इसलिए यदि आपको दुकान बंद करना पड़ता है, जो भी धन छोड़ा जा सकता है वह आपके मित्र को जाता है इससे पहले कि यह आपके पास हो। जैसे, आपकी स्थिति में अधिक जोखिम होता है, लेकिन अधिक रिटर्न के अवसर के साथ। यदि अधिक से अधिक रिटर्न की कोई संभावना नहीं है, तो आपको अधिक जोखिम लेने का कोई कारण नहीं होगा।

मूल उदाहरण का विस्तार करना
बांड अनिवार्य रूप से ऋण हैं, जैसा कि ऊपर के उदाहरण में है एक बंधन के बदले में कंपनियों या सरकारों के लिए निवेशक ऋण फंड, जो एक निश्चित रिटर्न की गारंटी देता है और मूल ऋण राशि की वापसी का वादा करता है, जिसे भविष्य में कुछ बिंदु पर प्रिंसिपल के रूप में जाना जाता है।

शेयर, संक्षेप में, कंपनी में आंशिक स्वामित्व अधिकार हैं जो शेयरधारक को आय में हिस्सा लेने के लिए हकदार हो सकता है और जमा हो सकता है। इनमें से कुछ लाभांश तुरंत लाभांश के रूप में दिए जा सकते हैं, जबकि बाकी की कमाई बरकरार रखी जाएगी। इन बनाए रखी कमाई का उपयोग एक बड़ा बुनियादी ढांचा बनाने के लिए किया जा सकता है, जिससे कंपनी को भविष्य में भी अधिक कमाई करने की क्षमता मिलती है।अन्य रखी आय भविष्य के उपयोग के लिए आयोजित की जा सकती है जैसे कि कंपनी के शेयरों को वापस खरीदना या रणनीतिक अधिग्रहण करना। उपयोग के बावजूद, अगर आय में वृद्धि जारी रहेगी, शेयर की कीमत आम तौर पर बढ़ेगी। (संबंधित पढ़ने के लिए, शेयरधारक के रूप में अपने अधिकारों को जानना देखें।)

स्टॉक ने ऐतिहासिक रूप से बॉन्ड की तुलना में अधिक लाभ दिया है, क्योंकि ऊपर के सरल उदाहरण के अनुसार, अगर कंपनी असफल हो जाता है, सभी स्टॉकहोल्डर निवेश खो जाएंगे। फ्लिप की ओर, हालांकि, स्टॉकहोल्डर्स के लिए एक वापसी है जो संभावित रूप से बौना में निवेश कर सकता है, जिससे वे बांड में निवेश कर सकते हैं। शेयर निवेशकों का आकलन होगा कि वे जोखिम के आधार पर स्टॉक की हिस्सेदारी के लिए भुगतान करने के इच्छुक हैं और उम्मीद की जाने वाली संभावित संभावित - एक संभावित लाभ जो आय की वृद्धि से प्रेरित है। एक समूह के रूप में मुख्य रूप से तर्कसंगत होने के नाते, वे अपने निवेश को ऐसे तरीके से जांचेंगे, जो वे जो अतिरिक्त जोखिम ले रहे हैं उन्हें ठीक से मुआवजा देता है।

वाष्पशीलता के कारण
यदि कोई बंधन एक ज्ञात, तयशुदा दर की वापसी देता है, तो उसे मूल्य में उतार-चढ़ाव का कारण बनता है? कई असंबंधित कारकों में अस्थिरता का प्रभाव होता है:

मुद्रास्फ़ीति और धन का समय मूल्य
पहला पहलू मुद्रास्फीति की उम्मीद है कम / अधिक मुद्रास्फीति की उम्मीद, कम / उच्च रिटर्न या उपज बांड खरीदार मांग करेंगे। यह एक ऐसी अवधारणा के कारण है, जिसे पैसे के समय मूल्य के रूप में जाना जाता है। पैसे का समय मूल्य भविष्यवाणी के आसपास घूमता है कि भविष्य में डॉलर एक डॉलर से भी कम समय खरीद लेंगे क्योंकि मुद्रास्फीति का मूल्य समय के साथ कम हो जाता है आज के संदर्भ में उस भविष्य के डॉलर के मूल्य का निर्धारण करने के लिए, आपको कुछ दर से समय के साथ इसके मूल्य को छूट देना होगा। (अधिक अंतर्दृष्टि के लिए, पैसे का समय मूल्य समझना ।)
छूट दरें और वर्तमान मूल्य
किसी विशेष बांड के वर्तमान मूल्य की गणना करने के लिए, आपको भविष्य में भुगतानों को छूट देना होगा बांड भुगतान और प्रधानाचार्य के रूप में दोनों के रूप में बांड अपेक्षित मुद्रास्फीति जितना अधिक होगा, उतना अधिक छूट दर जिसका इस्तेमाल किया जाना चाहिए और इस प्रकार वर्तमान मूल्य को कम करना चाहिए। इसके अलावा, भुगतान के बाहर, अब छूट की दर लागू की जाती है, जिसके परिणामस्वरूप एक कम वर्तमान मूल्य होता है। बांड भुगतान निश्चित और ज्ञात हो सकते हैं, लेकिन निरंतर बदलते हुए ब्याज-दर के माहौल लगातार भुगतान करने की छूट दर में अपनी भुगतान धाराओं को प्रस्तुत करता है और इस प्रकार एक लगातार अस्थिर वर्तमान मूल्य। चूंकि बांड की मूल भुगतान धारा तय हो गई है, इसलिए बदलती बांड कीमत इसकी वर्तमान प्रभावी उपज को बदल देगा। चूंकि बांड की कीमत गिरती है, प्रभावी उपज बढ़ जाता है; जैसा कि बॉन्ड की कीमत बढ़ जाती है, प्रभावी उपज गिर जाता है।
उपयोग की गई छूट की दर मुद्रास्फ़ीति अपेक्षाओं का सिर्फ एक कार्य नहीं है बांड जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट (ब्याज भुगतान करने या प्रिंसिपल वापस करने में विफल) डिफ़ॉल्ट रूप से लागू होने वाले किसी भी जोखिम पर लागू छूट दर में बढ़ोतरी के लिए कॉल करेगा, जो बांड के मौजूदा मूल्य को प्रभावित करेगा। डिस्काउंट दर व्यक्तिपरक हैं, जिसका अर्थ है कि अलग-अलग निवेशक अपनी मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं और उनके स्वयं के जोखिम आकलन के आधार पर विभिन्न दरों का उपयोग करेंगे।बांड के वर्तमान मूल्य इन सभी विभिन्न गणनाओं की आम सहमति है।

बांड से वापसी आम तौर पर तय हो जाती है, लेकिन स्टॉक से वापसी क्या है? अपने शुद्ध रूप में, स्टॉक से संबंधित रिटर्न फ्री नकदी प्रवाह के रूप में जाना जाता है, लेकिन व्यवहार में बाजार में रिपोर्ट की गई कमाई पर ध्यान केंद्रित किया जाता है। ये आय अज्ञात और परिवर्तनीय है वे जल्दी या धीरे-धीरे बढ़ सकते हैं, बिल्कुल भी नहीं, या फिर भी सिकुड़ते या नकारात्मक हो जाते हैं। वर्तमान मूल्य की गणना करने के लिए आपको उन भविष्य की कमाई के बारे में सबसे अच्छा अनुमान करना होगा मामलों को और अधिक कठिन बनाने के लिए, इन कमाई के लिए एक निश्चित जीवन नहीं है। वे दशकों और दशकों तक जारी रह सकते हैं। यह कभी-कभी बदलते अपेक्षित रिटर्न फ्लो के लिए, आप कभी भी बदलती छूट दर लागू कर रहे हैं। स्टॉक की कीमतों में बॉन्ड की कीमतों की तुलना में अधिक अस्थिरता है क्योंकि वर्तमान मूल्य की गणना में दो लगातार बदलते कारक शामिल हैं - आय स्ट्रीम और छूट दर। (अधिक जानने के लिए, कुछ भी लेकिन साधारण पढ़ें: वार्षिकियां के वर्तमान और भविष्य के मूल्य की गणना करना।) मूल्य निर्धारण प्रक्रिया (आमतौर पर) तर्कसंगत है

उम्मीद है कि अब आपको शेयरों की बेहतर समझ है और बांड वे जिस तरह से व्यवहार करते हैं। इस ज्ञान को आपको और अधिक सूचित निवेश निर्णय लेने के लिए बेहतर स्थिति में रखना चाहिए। सभी हजारों और हजारों शेयरों और बांडों की कीमत अनिवार्य रूप से तर्कसंगत है। भविष्य में मुद्रास्फीति, भविष्य के जोखिम और ज्ञात या अज्ञात आय धाराओं के लिए वर्तमान मूल्य निर्धारण के लिए बाजार सहभागियों को अपने संचयी ज्ञान और सर्वोत्तम अनुमान लागू होते हैं। ये वैल्यूएशन निरंतर निरंतर अपेक्षाओं को बदलने के आधार पर उतार-चढ़ाव कर रहा है। पिछली बार में, यह देख सकता है कि भावनाओं को, कुल मिलाकर भी, इन उम्मीदों का कारण बन सकता है, और इस प्रकार वैल्यूएशन, गलत होने के लिए। हालांकि अधिकांश भाग के लिए, वे सही समय पर किसी भी बिंदु पर ज्ञात होने के आधार पर सही हैं।
निष्कर्ष

बांड हमेशा शेयरों की तुलना में औसतन कम अस्थिर होते हैं क्योंकि उनकी आय प्रवाह के बारे में और अधिक जाना जाता है और निश्चित है। समय के साथ, स्टॉक को बॉन्ड की तुलना में अधिक लाभ उठाना चाहिए क्योंकि अधिक अज्ञात हैं अधिक अज्ञात अधिक संभावित जोखिम को दर्शाते हैं अगर शेयर अधिक नहीं लौटते हैं, तो निवेशक वास्तव में तर्कहीन हो गए हैं और अपने निवेश डॉलर के साथ अनावश्यक जोखिम उठाए हैं।