एक पोर्टफोलियो में स्वामित्व वाले शेयरों पर कॉल लेखन - "कवर कॉल लेखन" के रूप में जाना जाने वाला एक चालाक - एक व्यवहार्य रणनीति है जिसका इस्तेमाल पोर्टफोलियो पर रिटर्न को बढ़ावा देने के लिए किया जा सकता है। स्टॉक्स पर लिखे कवर कॉलिंग जो औसत-औसत लाभांश का भुगतान करते हैं, इस रणनीति का एक सबसेट है। आइए एक उदाहरण की मदद से अवधारणा को स्पष्ट करें।

उदाहरण

दूरसंचार कंपनी वेरिज़न कम्युनिकेशंस, इंक। (वीजेड वीजेड वर्ज़न कम्युनिकेशंस इंक 47. 42-0। 08% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) पर एक कवर कॉल पर विचार करें, जो $ 50 पर बंद हुआ 03 अप्रैल को 23, 2015. वेरिज़न $ 0 का त्रैमासिक लाभांश देता है 55, 4 में 4% की एक लाभांश उपज के लिए।

तालिका मामूली रूप से इन-मनी कॉल ($ 50 स्ट्राइक प्राइस) और दो आउट-द-मनी कॉल्स ($ 52। 50 और $ 55 स्ट्राइक) के लिए विकल्प प्रीमियम दिखाता है, जून में समाप्त हो रहा है , जुलाई और अगस्त। निम्नलिखित बिंदुओं पर ध्यान दें:

Verizon के लिए कॉल विकल्प मूल्य निर्धारण

विकल्प समाप्ति	स्ट्राइक मूल्य $ 50 00	स्ट्राइक प्राइस $ 52 50	स्ट्राइक प्राइस $ 55 00
1 9 जून 2015	$ 1 02 / $ 1 07	$ 0। 21 / $ 0 24	$ 0। 03 / $ 0 05
17 जुलाई, 2015	$ 1 21 / $ 1 25	$ 0। 34 / $ 0 37	$ 0। 07 / $ 0 11
21 अगस्त 2015	$ 1। 43 / $ 1 48	$ 0। 52 / $ 0 56	$ 0। 16 / $ 0 19

• उसी स्ट्राइक प्राइस के लिए, कॉल प्रीमियम आपको आगे बढ़ेगा। एक ही समय समाप्ति के लिए, प्रीमियम हड़ताल की कीमत बढ़ जाती है। इस प्रकार लिखने के लिए उचित कवर किए गए कॉल का निर्धारण करना समाप्ति और स्ट्राइक मूल्य के बीच एक नियंत्रण है।
• इस मामले में, मान लें कि हम $ 52 पर फैसला करते हैं 50 स्ट्राइक प्राइस, चूंकि $ 50 कॉल पहले से ही थोड़ा-सा पैसा है (जो संभावना है कि स्टॉक को समाप्ति के पहले कहा जा सकता है), जबकि $ 55 कॉल के प्रीमियम हमारे हित की गारंटी देने के लिए बहुत कम हैं।
• चूंकि हम कॉल लिख रहे हैं, बोली मूल्य पर विचार किया जाना चाहिए। जून $ 52 लेखन 50 कॉल $ 0 का प्रीमियम प्रदान करेगा 21 (या लगभग 2. 7% वार्षिक), जबकि 17 जुलाई को कॉल $ 0 का प्रीमियम प्राप्त करता है 34 (2.9% वार्षिक) और 21 अगस्त के कॉल में $ 0 का प्रीमियम दिया जाता है 52 (3. 2% वार्षिक)।

वार्षिक प्रीमियम (%) = (विकल्प प्रीमियम x 52 सप्ताह x 100) / शेयर की कीमत x समाप्ति के लिए सप्ताह शेष।

• प्रत्येक कॉल ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट में 100 शेयर होते हैं। मान लें कि आप Verizon के 100 शेयर $ 50 की वर्तमान कीमत पर खरीद लेंगे 03, और $ 52 लिखो इन शेयरों पर 50 कॉल अगर आपकी हिस्सेदारी 52 डॉलर से अधिक हो तो आपकी वापसी क्या होगी? कॉल की समाप्ति से पहले 50 और कहा जाता है? आपको $ 52 मिलेगा स्टॉक के लिए 50 कीमत अगर इसे कहा जाता है, और भी $ 0 का एक लाभांश भुगतान प्राप्त होगा 1 अगस्त को 55। आपका कुल रिटर्न इसलिए है:

($ 0. 55 लाभांश प्राप्त + $ 052 कॉल प्रीमियम प्राप्त + $ 2 47 *) / $ 50 03 = 17 सप्ताह में 1%। यह 21 की एक वार्षिक वापसी के बराबर है। 6%

* $ 2 47 स्टॉक के नाम पर प्राप्त मूल्य के बीच का अंतर है, और प्रारंभिक खरीद मूल्य $ 50 है। 03.

यदि स्टॉक $ 52 की स्ट्राइक प्राइस के ऊपर व्यापार नहीं करता है 50 अगस्त 21 तक, कॉल अनपेक्षित होने की अवधि समाप्त हो जाती हैं और आप $ 52 ($ 0 52 x 100 शेयरों) का प्रीमियम कम कर सकते हैं, जो कि किसी भी कमीशन का भुगतान होता है।

पेशेवरों और विपक्षों

उच्च-लाभांश पैदावार वाले शेयरों पर कॉल लिखने के सिद्धांत पर राय को विभाजित किया जा रहा है। कुछ विकल्प दिग्गजों ने लाभांश वाले शेयरों पर कॉल लिखित रूपरेखा का समर्थन किया है जो कि पोर्टफोलियो से अधिकतम संभावित उपज उत्पन्न करने के लिए समझ में आता है। दूसरों का तर्क है कि स्टॉक को "दूर कहा जाता है" का खतरा क्षीण प्रीमियम के मूल्य नहीं है, जो एक उच्च-लाभांश उपज के साथ स्टॉक पर कॉल लिखने से उपलब्ध हो सकता है।

ध्यान दें कि अपेक्षाकृत उच्च लाभांश देने वाले ब्लू-चिप शेयर आमतौर पर दूरसंचार और उपयोगिताओं जैसे रक्षात्मक क्षेत्रों में संकलित होते हैं। उच्च लाभांश आमतौर पर स्टॉक अस्थिरता को कम करते हैं, जो बदले में कम विकल्प प्रीमियम की ओर जाता है। इसके अलावा, चूंकि शेयर आम तौर पर लाभांश की मात्रा में गिरावट आ जाता है जब वह पूर्व लाभांश जाता है, इस पर कॉल प्रीमियम को कम करने और बढ़ती प्रीमियम का प्रभाव होता है। उच्च-लाभांश वाले शेयरों पर कॉल लिखने से कम प्रीमियम इस तथ्य से भर जाता है कि उनमें से कम होने का जोखिम कम हो रहा है (क्योंकि वे कम अस्थिर हैं)।

आम तौर पर, कवर की गई कॉल की रणनीति ऐसे शेयरों के लिए अच्छी तरह से काम करती है जो एक पोर्टफोलियो में मुख्य होल्डिंग हैं, खासकर ऐसे समय के दौरान जब बाजार बग़ल में कारोबार कर रहा है या सीमाबद्ध है मजबूत बैल बाजारों के दौरान यह विशेष रूप से उचित नहीं है क्योंकि शेयरों के ऊंचा जोखिम को दूर कहा जा रहा है।

नीचे की रेखा

उपरोक्त औसत लाभांश वाले शेयरों पर कॉल लिखना, पोर्टफोलियो रिटर्न को बढ़ा सकता है लेकिन अगर आपको लगता है कि इन शेयरों को बुलाए जाने का जोखिम कॉल करने के लिए प्राप्त मामूली प्रीमियम के लायक नहीं है, तो यह रणनीति आपके लिए नहीं हो सकती है।

प्रकटीकरण: प्रकाशन के समय इस लेख में उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में लेखक ने पदों को नहीं रखा।