वित्तीय इंजीनियरिंग ने कई निवेश उत्पादों को नवाचार लाया है, इनमें से एक एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) है, शुरू में एक सरल, कम लागत वाली, कर कुशल, कम जोखिम भरा और पारदर्शी तरीके से शुरू किया गया है। एक सूचकांक के रूप में स्टॉक के समान टोकरी को पकड़ो। कई वर्षों से, कई उन्नत और जटिल उपकरण जिन्हें "दूसरी पीढ़ी" ईटीएफ उत्पादों कहा जा सकता है, उनमें से कुछ बाजारों में घुस गए हैं, उनमें से कुछ ईटीएफ, उलटा ईटीएफ, सिंथेटिक ईटीएफ और इतने पर लीवरेज हैं। लेकिन नवाचार केवल उत्पादों तक ही सीमित नहीं है, यह उन रणनीतियों में है जो उन पर लागू किया जा सकता है, उनमें से एक 'एक कवर कॉल लिख रहा है', एक लोकप्रिय रूढ़िवादी तकनीक है। (देखें: सिंथेटिक बनाम भौतिक ईटीएफ )

कवर कॉल को समझने से पहले, तकनीक में प्रयुक्त मूल शब्दों को ब्रश करें। एक कवर कॉल एक विकल्प रणनीति है जिसमें संपत्ति पर कॉल विकल्प लिखना शामिल है (इस मामले में ईटीएफ) जो कि निवेशक पहले से ही रखता है। एक विकल्प, एक व्युत्पन्न दो पार्टियों के बीच एक कस्टमाइज किया गया अनुबंध है, जिसका मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति पर निर्भर है। विकल्प के दो बुनियादी प्रकार होते हैं: कॉल करें और डालें, यहां हम कॉल पर ध्यान देते हैं। कॉल ऑप्शन एक ऐसा अनुबंध है जो खरीदार को विकल्प की समाप्ति तिथि तक किसी भी समय पूर्व सहमत मूल्य (स्ट्राइक प्राइस) पर अंतर्निहित परिसंपत्ति (जैसे ईटीएफ) खरीदने के लिए दायित्व प्रदान करता है, लेकिन दायित्व नहीं देता है। एक खरीदार और विक्रेता के बीच इस तरह का एक अनुबंध विक्रेता को एक "शुल्क" देकर दर्ज किया जाता है जिसे प्रीमियम कहा जाता है संपत्ति के दाम से आगे निकलते समय परिदृश्य पर कीमत पर सहमति के लिए संपत्ति खरीदने का अवसर पाने के लिए यह एक शुल्क चुकाया जाता है। कॉल विकल्प के "विक्रेता" को कॉल "लेखक" के रूप में भी जाना जाता है, अनुबंध लिखने के लिए प्रीमियम अर्जित करता है और यदि बाजार में उच्चतर बढ़ोतरी होती है तो उच्च मूल्य पर परिसंपत्ति को बेचने का मौका मिलता है। (देखें: कवर किए गए कॉल की मूल बातें )

मैकेनिक्स

शब्द "कवर" शब्द का उपयोग यहां से किया जाता है क्योंकि कॉल लेखक पहले से ही "नग्न कॉल" के विपरीत संपत्ति का मालिक है जहां संपत्ति का स्वामित्व नहीं है। कवर कॉल रणनीति के लिए नामित एक अन्य संपत्ति "खरीद-लिखना" के साथ-साथ संपत्ति खरीदने के साथ-साथ परिसंपत्ति धारक भी उसी परिसंपत्ति पर कॉल विकल्पों में लिप्त है। एक कवर कॉल लिखने की रणनीति को एक रूढ़िवादी रणनीति के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है क्योंकि इसमें प्रीमियम के रूप में अतिरिक्त आय प्रदान करते हुए और कभी-कभी अधिक मात्रा में स्वामित्व का जोखिम शामिल नहीं होता है। हालांकि, यह ऊपर की तरफ मुहर लगाने की लागत पर आता है चलो एक उदाहरण के साथ ही समझते हैं।

एक निवेशक एसपीडीआर एस एंड पी 500 ईटीएफ (एनवाईएसई: एसपीवाय एसपीएपीडीआर एस एंड पी 500 ईटीएफ ट्रस्ट यूनिट्स 258। 45 + 0। 33% हाईस्टॉक के साथ बनाया गया 100 शेयरों (सीएमपी = 100 डॉलर) का मालिक है 4. 2. 6 )। मान लीजिए कि एक माह से बाहर धन (जहां अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य <स्ट्राइक प्राइस) कॉल विकल्प ($ 102 की स्ट्राइक प्राइस) $ 2 पर कारोबार कर रहे हैं।प्रति अनुबंध 50 एक कवर कॉल को लागू करने के लिए, निवेशक 100 ईटीएफ शेयरों पर एक कॉल ऑप्शन लिखता है और $ 250 (100 x $ 2। 50) का प्रीमियम प्राप्त करता है जिसमें वह अपने ईटीएफ इकाइयों को एक महीने के बाद 102 डॉलर में बेचने से सहमत हैं। महीने के बाद अलग-अलग परिदृश्य हो सकते हैं कहो, ईटीएफ किसी भी आंदोलन के बिना "बग़ल में" ट्रेड करती है और महीने के अंत में $ 100 में रहती है; इस मामले में, कॉल ऑप्शन खरीदार द्वारा अनपेक्षित होगा ऐसे परिदृश्य में कोई आर्थिक लागत नहीं है और लाभ प्राप्त प्रीमियम के बराबर है (i। 250 डॉलर)

1. यदि एक महीने के बाद ईटीएफ का मूल्य घटता है, तो खरीदार अपने विकल्प का प्रयोग नहीं करना चाहेगा ऐसे परिदृश्य में, मान लें कि दाम $ 97 हो जाती है जिसका अर्थ है ईटीएफ के मूल्य में $ 300 ($ 3 x 100) का नुकसान। यह नुकसान हालांकि, आंशिक रूप से प्राप्त प्रीमियम द्वारा ऑफ़सेट किया जाएगा इस प्रकार इस स्थिति में कुल नुकसान $ 50 ($ 300- $ 250) तक सीमित है।

2. अगर ईटीएफ की कीमत 102 से अधिक हो जाती है, तो कॉल विकल्प में इन-द-मनी (परिसंपत्ति मूल्य> स्ट्राइक प्राइस) चलते हैं खरीददार निश्चित रूप से अपने विकल्प का उपयोग करेगा क्योंकि वह $ 102 की पूर्व-निर्धारित कीमत पर इकाइयों को खरीद लेता है। यहां लेखक को $ 102 में इकाइयों को बेचने के लिए मजबूर किया जाता है और इससे अधिक लाभ नहीं लग सकता है, भले ही कीमत अधिक बढ़ गई हो। इस प्रकार उल्टा लाभ छाया हुआ है और यहां मौके की लागत असीमित है, हालांकि तकनीकी तौर पर, विकल्प लेखक का नुकसान नहीं होता है। (देखें:

3. कवर किए गए कॉलों के साथ कट ऑफ विकल्प जोखिम ) मार्केट प्ले

कवर की गई कॉल रणनीति सबसे अच्छा है जब शेयर बाजार की सीमा होती है इस तरह के बाजारों के दौरान, स्ट्राइक प्राइस जो कि ऊपरी ओर (आउट-द-द-मनी कॉन्ट्रैक्ट) पर है, तक पहुंचना मुश्किल है, इस प्रकार खरीदार विकल्प का प्रयोग नहीं कर पाता है और लेखक को केवल प्रीमियम का आनंद नहीं मिलता है बल्कि निरंतर स्वामित्व कुंआ।

हालांकि, यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत काफी बढ़ जाती है और स्ट्राइक मूल्य को पार करती है, तो कॉल विकल्प "इन-द-पैसा" चला जाता है ऐसी स्थिति में, खरीदार पहले से तय मूल्य पर परिसंपत्ति खरीदने के विकल्प का प्रयोग करना चाहता है जो अब मौजूदा बाजार मूल्य से कम है, इस प्रकार अनुबंध से लाभ होता है। कॉल लेखक को मामूली लाभ और प्रीमियम अर्जित किया गया है। यदि हालांकि, अंतर्निहित परिसंपत्ति में गिरावट की कीमत में कमी आती है तो विकल्प का प्रयोग नहीं किया जाता है लेकिन शुरूआती प्राप्त प्रीमियम द्वारा आंशिक रूप से गिरावट आती है। (देखें:

हेज जोखिम के लिए व्यापार ईएफ़टी विकल्प ) जोखिम और पुरस्कार

यह रणनीति रूढ़िवादी निवेशकों में सबसे आम है जो निश्चित रूप से मौजूदा लंबे पदों का उपयोग करके नियमित आय उत्पन्न कर रहे हैं ETFs। निवेशक हर महीने विकल्पों को लिख सकते हैं और प्रीमियम को इकट्ठा कर सकते हैं जो पैसे के एक नियमित स्रोत के रूप में काम करता है। इस कोर्स में समाप्ति तिथि पर या उससे पहले क्या होगा इसका जोखिम शामिल है। इस प्रकार रणनीति को ध्यान से उन बाजारों में नियोजित किया जाना चाहिए जो सीमाबद्ध दिख रहे हैं या नीचे की ओर अग्रसर हैं।

जो लोग इस रणनीति का समर्थन करते हैं, वे इसे कम जोखिम भरा मानते हैं क्योंकि व्यक्तिगत स्टॉक पर समान रणनीति का उपयोग करने की तुलना में वे बताते हैं कि ईटीएफ काफी विविधतापूर्ण हैं (विशेष रूप से उन व्यापक बाजारों पर नजर रखने वाले) और यह संभव नहीं है कि एक शेयरों के मामले में कम अवधि जो संभव हैयहां नकारात्मक पहलू पर, ईटीएफ पर दिए गए प्रीमियम आमतौर पर व्यक्तिगत स्टॉक से कम होते हैं। इस प्रकार ईटीएफ विकल्पों के साथ अमीर प्रीमियम नहीं मिले हैं यहां एक्सचेंज ट्रेडेड प्रोडक्ट्स (ईटीपी) की सूची का लिंक है जिसमें ईटीएफ और ईटीएन दोनों शामिल हैं, जिनके विकल्प की अनुमति है।

सभी एक्सचेंज ट्रेडेड फंड शायद एक कवर कॉल लिखने के लिए अनुकूल नहीं हो सकते। ईटीएफ विकल्प में पर्याप्त तरलता होनी चाहिए, यदि ईटीएफ कम कारोबार होता है, तो बिड-आस्क फैला बड़ा होता है और इससे लाभप्रदता प्रभावित होती है। तरलता के साथ, ईटीएफ के अस्थिरता का पहलू और सूचकांक पर नजर डालें। ईटीएफ जैसे लीवरेज ईटीएफ या अल्ट्रा ईटीएफ के अधिक जटिल रूपों से बचें। इसके अलावा, दलालों द्वारा आयोग के आरोपों को ध्यान में रखते हुए लिखना विकल्प चुनते हैं क्योंकि कई अनुबंधों, आदि के लिए कुछ छूट उपलब्ध हो सकती है और दोहराया छोटे ट्रेडों की लागत सामान्य हो सकती है। (देखें:

4 एटीएफ रणनीतियां एक डाउन मार्केट के लिए ) नीचे की रेखा

कवर की गई कॉल लिखने की रणनीति निवेशक की स्वामित्व वाली अंतर्निहित परिसंपत्तियों पर अतिरिक्त आय उत्पन्न करने का एक अच्छा तरीका हो सकता है ऐसी स्थितियों में जहां मध्यवर्ती अवधि में बहुत आंदोलन की उम्मीद नहीं होती है, जबकि दीर्घकालिक दृश्य बुलंद है। रणनीति स्थिरता या मामूली गिरावट के दौर से जूझने के लिए उपयोगी है, हालांकि अपट्रेंड की अचानक अवधि ऐसे अनुबंधों के नतीजे को बदल सकती है। एक कवर कॉल लिखते समय, बदतर केस के लिए भी प्लान करें याद रखें, जबकि कवर किए गए कॉल आपके नुकसान और हेज जोखिम को सीमित कर सकते हैं, वे आपके ऊपर की संभावनाओं को भी कैप कर सकते हैं (देखें:

ईटीएफ निर्माण पर एक अंदरूनी देखो )