फेडरल रिजर्व चेयर जेनेट येलेन ने घरेलू और वैश्विक आर्थिक स्थितियों के एफओएमसी के आकलन और न्यूयॉर्क स्थित इकोनॉमिक क्लब ऑफ न्यूयॉर्क में मंगलवार की दोपहर को संघीय निधि दर का अनुमानित मार्ग बताया। उनकी तैयार टिप्पणियों ने विदेशों में आर्थिक विकास के प्रभावों के लिए एक महत्वपूर्ण स्थान को समर्पित किया, जिसमें एक पैटर्न को मजबूत किया गया जिसमें फेड के अधिकारियों ने वैश्विक स्थितियों को तेजी से संबोधित किया।

येलेन ने कहा कि धीरे-धीरे ब्याज दर में वृद्धि के पहले वाला मार्ग अपरिवर्तित बना हुआ है, पर जोर देकर कहा कि यह "पत्थर में सेट" नहीं था और यह कि एफओएमसी निर्धारित करने के लिए "डाटा-आश्रित" दृष्टिकोण लेगा दरें। उन्होंने यह भी पूर्वानुमान लगाया कि बेरोजगारी के स्तर में गिरावट जारी रहेगी क्योंकि फेड "पूर्ण रोजगार" समझता है और मुद्रास्फीति अपने 2% लक्ष्य तक पहुंच जाएगी

येलेन ने निवेशकों के लिए चिंता के सूत्रों को संबोधित करना शुरू कर दिया, क्योंकि फेड ने दिसंबर में सात साल में पहली बार करीब-शून्य से दरें जुटाई हैं, जिसमें "तेल की कीमतों, ब्याज दरों और स्टॉक मूल्यों में महत्वपूर्ण बदलाव शामिल हैं । " उन्होंने कहा कि इन घटनाक्रमों ने एफओएमसी के नजरिए को भौतिक रूप से बदल दिया है, और यह संकेत दिया है कि अनिश्चितता के लिए बाजार प्रतिक्रियाओं ने स्वयं को प्रभाव कम करने और मौद्रिक नीति की प्रतिक्रिया की आवश्यकता को कम करने में मदद की है:

"भाग में, असली गतिविधि और मुद्रास्फीति के लिए आधारभूत दृष्टिकोण थोड़ा बदल गया है क्योंकि निवेशकों ने उन घटनाओं को संघीय निधि दर के भविष्य के रास्ते के लिए अपनी अपेक्षाओं को चिह्नित करके प्रतिक्रिया दी, जिससे इस पर कम दबाव डाला गया लंबी अवधि के ब्याज दरों और आर्थिक गतिविधि पर प्रतिकूल असर डालने के लिए। "

उसने" स्वचालित स्टेबलाइज़र "के रूप में ऐसी मार्केट प्रतिक्रियाओं का उल्लेख किया।

यू। एस इकोनॉमी येलेन ने कहा कि यू.एस. आर्थिक आंकड़े "कुछ हद तक मिश्रित" हैं। एक तरफ, श्रम बाजार में सुधार जारी रहा है, उपभोक्ता खर्च में मामूली वृद्धि हुई है, आवास बाजार में सुधार जारी है और राजकोषीय नीति आर्थिक गतिविधियों को बढ़ावा देने के लिए एक ड्रैग होने से बची हुई है इसी समय, विनिर्माण और शुद्ध निर्यात डेटा निराश हुए हैं, और पूंजीगत व्यय और कारोबारी भावना "कमी" रही है। वह इन परिणामों को वैश्विक विकास और मजबूत डॉलर धीमा करने के साथ-साथ कम तेल की कीमतों के लिए गुण देता है, जिससे ऊर्जा क्षेत्र से संबंधित उद्योगों में स्पिलओवर पैदा हो गया है।

येलेन बाजार में अशांति के लिए सिर हिलाया, यह देखते हुए कि अंतर्राष्ट्रीय विकास वर्ष में पहले इक्विटी और तेल की कीमतों में गिरावट लाती है और डॉलर के मुकाबले कई मुद्राएं गिर रही हैं। उन्होंने कहा कि व्यापक वसूली के बावजूद, "दिसंबर एफओएमसी बैठक के समय में वे वापस आ चुके आर्थिक और वित्तीय परिस्थितियों में कम अनुकूल रहते थे।"उन्होंने दोहराया, हालांकि, बाजार की प्रतिक्रिया ने खुद को झटका दिया था और अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर विदेशी विकास का समग्र प्रभाव शायद सीमित होगा।

फेड फंड्स रेट

येलेन ने कहा कि एफओएमसी की औसत ब्याज दर 2016 की समाप्ति के लिए प्रक्षेपण 0. 9% है और 2017 के अंत में 9%, दोनों दिसंबर के मुकाबले करीब आधा प्रतिशत अंक कम है। उन्होंने कहा कि "तटस्थ वास्तविक दर," यह दर न तो विस्तारित होगी अगर अर्थव्यवस्था अपनी पूर्ण क्षमता के करीब काम कर रही है, तो शायद यह शून्य के करीब है, लेकिन वर्तमान असली खिलाया धन की दर कम है, मुद्रास्फीति के कोर पीसीई माप का उपयोग करते हुए, लगभग -1। 25%।

वह भविष्यवाणी की है कि मजबूत डॉलर, कमजोर वैश्विक विकास और आय, उत्पादकता और घरेलू गठन में धीमी गति जैसे सिर के किनारे धीरे-धीरे मध्यम अवधि में कम हो जाएगा।

मुद्रास्फीति की उम्मीदें येलेन ने कहा कि एफओएमसी की आधारभूत मुद्रास्फीति की उम्मीदें बदली नहीं हैं डीसेम्बे के बाद से बहुत आर। जबकि कम तेल और आयात की कीमतों में 2016 में 2% से कम मुद्रास्फीति रहती है, इन कारकों का असर होगा, और 2017 और 2018 में मुद्रास्फीति बढ़कर 2% तक पहुंच जाएगी, जो कि ऊर्जा या डॉलर में कोई और कीमत स्विंग नहीं मानते हैं। फरवरी में पीसीई की कीमतों में 1% साल-दर-साल बढ़ोतरी हुई, लेकिन कोर पीसीई की कीमतों में - जो कि ऊर्जा और भोजन को छूटे - 1.7% बढ़ी, जो फेड की अपेक्षा थी।

येलेन ने बताया कि धीमी गति से वैश्विक विकास श्रम बाजार की वसूली को नुकसान पहुंचा सकता है, जिससे 2% मुद्रास्फीति की वापसी में देरी हो सकती है। उसने चिंता व्यक्त की कि उपभोक्ताओं की मुद्रास्फीति की उम्मीदें गिर रही हैं और 1 9 70 के दशक में उस स्थिति की तुलना की गई थी, जब उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीदें मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने और बेरोजगारी पर चिप के लिए मुश्किल हो गईं। उसने निष्कर्ष कहा कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें अनिवार्य रूप से सवाल में गिर रही हैं, फिर भी, फेड अनुसंधान की ओर इशारा करते हुए उस आकलन के विपरीत है। उन्होंने यह भी आगाह किया कि मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक तेजी से बढ़ सकती है

"काफी क्षेत्र"

येलेन ने संघीय निधि दर पर विभिन्न आर्थिक परिदृश्यों के काल्पनिक प्रभावों पर चर्चा की। उसने बताया कि चूंकि दरें बहुत कम हैं, फेड में मंदी की स्थिति में आगे कटौती के साथ नीति को कम करने के लिए अपेक्षाकृत कम गुंजाइश होगी। दूसरी तरफ, बैंक आगे के मार्गदर्शन और मात्रात्मक ढांचे जैसे अन्य उपकरणों का उपयोग करने में सक्षम हो जाएगा (वह शब्द का उपयोग नहीं करती), इसे मंदी से लड़ने के लिए "पर्याप्त गुंजाइश" दे रही है उसने जापान और यूरोप के केंद्रीय बैंकों द्वारा किए गए नकारात्मक ब्याज दर नीति का उल्लेख नहीं किया। अगर अर्थव्यवस्था की उम्मीद तेजी से बढ़ी है, दूसरी ओर, फेड आसानी से दरों को बढ़ा सकता है

चीन

येलेन ने चीनी अर्थव्यवस्था को खतरे के संभावित स्रोत के रूप में संबोधित किया, जिसमें कहा गया:

"यह एक आम सहमति है कि आने वाले वर्षों में चीन की अर्थव्यवस्था धीमा हो जाएगी क्योंकि यह निवेश से खपत और निर्यात से निर्यात की ओर बदलाव करती है घरेलू वृद्धि के सूत्रों का कहना है कि हालांकि, यह संक्रमण कितनी आसानी से आगे बढ़ेगा और इसके साथ चलने वाले वित्तीय अवरोधों का प्रबंधन करने के लिए नीतिगत ढांचे के बारे में बहुत अनिश्चितता है।चीन की विनिमय दर नीति के मुकाबले इस साल की शुरुआत में बाज़ार की उलझन में ये अनिश्चितताएं बढ़ीं। "

फेड की कुर्सियों ने आम तौर पर अमेरिकी मौद्रिक नीति पर वैश्विक विकास के प्रभाव को स्पष्ट रूप से संदर्भित करने की आदत नहीं बनाई है। युआन अवमूल्यन के प्रभाव का संकेत ऊपर सितंबर में शून्य से एक लिफ्टऑफ़ स्थगित करने के FOMC के फैसले में एक कारक माना जाता था और सितंबर प्रेस विज्ञप्ति में "हाल ही में वैश्विक आर्थिक और वित्तीय विकास" का उल्लेखनीय ध्यान आकर्षित किया।

राजकोषीय नीति जवाब में अपनी तैयार टिप्पणियों के बाद एक सवाल के लिए, येलेन ने कहा कि मौद्रिक नीति "एक भारी बोझ के चलते" है और "राजकोषीय नीति से बहुत मदद नहीं मिली है।" उन्होंने स्वीकार किया कि ऋण से जीडीपी का अनुपात ऐतिहासिक मानकों और "असंबद्ध मार्ग" पर हो सकता है, लेकिन कहा कि कम दर वाले वातावरण को देखते हुए, निवेश आधारित राजकोषीय नीति उपयुक्त हो सकती है।

नीचे की रेखा

अधिकांश भाग के लिए, येलेन पुनः फेड ने हाल ही के बयान में आर्थिक और दर के दृष्टिकोण को प्रेरित किया, जिसमें कहा गया है कि वह "धीरे-धीरे" दर की आशंका है कि मुद्रास्फीति और पूर्ण रोजगार को लक्षित करने के लिए एक मध्यम अवधि की वापसी के आधार पर उगता है। उन्होंने वैश्विक आर्थिक जोखिमों के बारे में पिछली टिप्पणी के लिए रंग जोड़ा और हालिया आर्थिक आंकड़ों के रिलीज द्वारा प्रदान मिश्रित तस्वीर को संबोधित किया।