लाभांश में कटौती निवेशकों को आश्चर्यचकित कर सकती है, यहां तक ​​कि बड़े खिलाड़ी भी। लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि समय से पहले यह जानना असंभव है कि आपका लाभांश कम होने का खतरा है या नहीं। कई कारक हैं जो बता सकते हैं कि आपकी लाभांश आय कितनी सुरक्षित है

बैंक जमा या ट्रेजरी बांड जैसे सुरक्षित निवेशों के विपरीत, लाभांश की गारंटी नहीं दी जाती है यदि कोई कंपनी लाभांश भुगतान को काटने या नष्ट करने में एक नकदी की कमी, एक तरह से चलाती है, तो वह स्वयं को बचाने की कोशिश कर सकती है, लेकिन ऐसी कार्रवाई से बाजार में गलत संकेत हो सकता है। यहां तक ​​कि सुरक्षित हेवन कंपनियों को लाभांश निवेश सिंकहोले भी हो सकते हैं।

AD:

यू.एस. दूरसंचार एटी एंड टी पर विचार करें। प्रतीत होता है जोखिम-प्रतिरक्षित लाभांश के साथ एक स्थिर व्यापार के रूप में लंबे समय से माना जाता है, एटी एंड टी ने दिसंबर 2000 में निवेशकों को चौंका दिया था, जब उसने अपने लाभांश में 83% की कमी की थी। शेयरधारक प्रति शेयर 22 सेंट प्रति शेयर प्राप्त करने की उम्मीद कर रहे थे सिर्फ 3.75 सेंट प्रति शेयर को स्वीकार करने के लिए मजबूर किया गया था। और यह बार-बार हुआ है: 2009 में, एस एंड पी 500 शेयरों के लिए लाभांश 21% से अधिक गिरावट आई है। 2008 से 200 9 के बीच की अवधि में, एस एंड पी 500 ने लाभांश के भुगतान में 60 अरब डॉलर (यू.एस.) छोड़ा!

-2 ->

तो क्या आपके लाभांश पर जोखिम है? यहाँ हम 2000 एटी एंड टी लाभांश से सुरागों की जांच करेंगे ताकि पता लगाया जा सके कि आपका पेआउट कैंसल होने की संभावना है या नहीं।

आय रुझान और पेआउट अनुपात
असंगत या गिरावट वाले लाभप्रदता के लिए देखें अगर कोई कंपनी स्थिर लाभ नहीं कर सकता है, तो वह अपने लाभांश भुगतानों के अनुरूप नहीं रह सकती है।

1 99 0 के दशक के अंत में, एटी एंड टी को निचोड़ने लगने लगा जैसे दूरसंचार उद्योग को नए प्रवेशकों के लिए खोल दिया गया, जिसने इसके नीचे की सीमा को गंभीर रूप से प्रभावित किया। यदि आप एटी एंड टी के आय स्टेटमेंट को दिसम्बर 2000 तक लाभांश में कटौती करते हैं, तो एटी एंड टी की 1 99 8 और 2000 के बीच की कमाई में नाटकीय क्षरण को याद करना मुश्किल है। प्रति शेयर वार्षिक आय में इस अवधि में 50% से अधिक की गिरावट आई है।

- 2 - 2 99 2 - एटी एंड टी की दिसंबर-दिसंबर, 2000 को समाप्त वर्ष के लिए, एटी एंड टी की वार्षिक मूल आय 1998-2000 से प्रति शेयर 1 डॉलर थी। 96, $ 1 74 और 88 सेंट (ज्यादातर कंपनियों के लिए, आप त्रैमासिक 10-क्यू रिपोर्ट में बार-बार और अप-टू-डेट कमाई की जानकारी पा सकते हैं, जो एसईसी के साथ दायर की जाती हैं और आमतौर पर कंपनी की वेबसाइट पर प्रकाशित होती हैं।)

एटी एंड टी का सामना करना पड़ रहा है 1998 की तरह लाभ और 2000 लाभांश का भुगतान करने की लागत को कवर करने की संभावना नहीं है। लाभप्रद भुगतान के लिए जोखिम को कम करने का एक अच्छा संकेत यह है कि लाभांश पेआउट अनुपात, जो लाभांश के रूप में शेयरधारकों को कंपनी की आय का कितना भुगतान किया जाता है, यह केवल इसका उपाय है। लाभांश पेआउट अनुपात की गणना कंपनी की लाभांश को अपनी कमाई से विभाजित करके की जाती है:

लाभांश भुगतान अनुपात = प्रति शेयर लाभांश / प्रति शेयर प्रति आय

सितंबर 2000 को समाप्त तिमाही के लिए एटी एंड टी के 10-क्यू (तिमाही) रिपोर्ट की जांच एटी एंड टी ने अपने लाभांश कटौती की घोषणा करने से पहले अंतिम रिपोर्ट), एटी एंड टी ने प्रति शेयर 35 सेंट अर्जित किया और प्रति शेयर 22 सेंट का त्रैमासिक लाभांश प्रदान किया, जिससे इसे 0 का भुगतान अनुपात दिया गया।63. दूसरे शब्दों में, एटी एंड टी अपनी आय का 63% लाभांश के रूप में भुगतान कर रहा था। महत्वपूर्ण कमाई का क्षरण, पेआउट अनुपात को 1 के करीब धकेलता है, जिसका मतलब है कि लाभांश कंपनी की लगभग सभी कमाई का दावा कर रहा है। जब लाभांश को कवर करने के लिए पर्याप्त आय नहीं है, तो 1 का अनुपात एक संकेत है जो कि लाभांश कटौती रास्ते पर हो सकता है।

कैश फ्लो

लाभांश का भुगतान कंपनी के नकदी प्रवाह से किया जाता है। नि: शुल्क नकदी प्रवाह (एफसीएफ) निवेशकों को अन्य मदों जैसे कि वेतन, अनुसंधान और विकास और विपणन के लिए भुगतान करने के बाद लाभांश के लिए भुगतान करने के लिए, एक कंपनी ने अपने कार्यों से वास्तविक नकद राशि को बताई है।
एफसीएफ की गणना करने के लिए एटी एंड टी के कैश फ्लो स्टेटमेंट के लिए एक रेखांकित करें। फिर, आप 10-क्यू दस्तावेज़ में वार्षिक कैश फ्लो स्टेटमेंट और 10-क्यू रिपोर्ट में तिमाही नकदी प्रवाह प्राप्त कर सकते हैं। एटी एंड टी के वर्ष के लिए वर्ष के लिए नकदी प्रवाह के समेकित बयान से पता चलता है कि परिचालन गतिविधियों (ऑपरेटिंग कैश फ्लो) द्वारा प्रदान किए गए इसका शुद्ध नकदी प्रवाह $ 13 का कुल था तीन अरब। इस संख्या से $ 15 का घटाना 5 अरब, वर्तमान परिचालनों के लिए आवश्यक पूंजीगत व्यय, जो एटी एंड टी के नकदी प्रवाह बयान पर नीचे दिखाया गया है। यह आपको एफसीएफ प्राप्त करता है:

संचालन से कैश फ्लो - कैपिटल व्यय = एफसीएफ

एटी एंड टी का मुफ्त नकदी प्रवाह

नकारात्मक $ 2 था 2000 वित्तीय वर्ष के लिए 2 अरब - आने से ज्यादा नकद बाहर जा रहा था - यह अपने लाभांश भुगतान को कवर करने के लिए पर्याप्त नकदी प्रवाह पैदा करने के लिए कहीं भी नहीं था। एटी एंड टी को नकद पाने की कवायद, अपने लाभांश भुगतान को घटा देना पड़ा। हालांकि एफसीएफ इस सख्त स्तर तक पहुंचने से पहले निवेशकों को चिंता होनी चाहिए थी। यदि आप वापस जाते हैं और पिछली अवधि के लिए उसी एफसीएफ गणना करते हैं, तो आप एक पर्याप्त निम्न प्रवृत्ति को देखेंगे। नकदी प्रवाह के संबंध में एक और महत्वपूर्ण कारक पर विचार करना कर्ज है यदि नकदी प्रवाह की कमी से कंपनी को लाभांश देने और ब्याज का भुगतान करने के बीच चयन करने के लिए मजबूर किया जाता है, तो निश्चित तौर पर शेयरधारकों का हर्जाना विफल हो जाता है क्योंकि कंपनी को दिवालिया होने में मजबूर किया जा सकता है। इसके अलावा, ऋण दायित्वों को पूरा करने में विफलता किसी कंपनी की क्रेडिट रेटिंग को नुकसान पहुंचा सकती है, इसलिए, अपने ऋण से जुड़ी शर्तों पर निर्भर करता है, किसी कंपनी को तुरंत इसे पूरा भुगतान करने के लिए मजबूर किया जा सकता है

नोटिस एटी एंड टी के ऋण का स्तर इसके लाभांश में कटौती के चलते बढ़ गया है। 2000 के अंत में, 10-के के एटी एंड टी के दीर्घकालिक ऋण $ 33 था। 1 अरब; $ 23 की तुलना में 1 999 में 28 बिलियन। कुछ लाइनों को देखते हुए, आप देखेंगे कि 2000 के अंत में $ 31 9 बिलियन एटी एंड टी का कर्ज अगले वर्ष परिपक्व होने के कारण था।

उच्च यील्ड

लाभांश जोखिम का आकलन करते समय, कंपनी की लाभांश की उपज को देखना सुनिश्चित करें, जो शेयर की कीमत के अनुपात में प्राप्त आय की मात्रा को मापता है। एक प्रतिशत के रूप में व्यक्त लाभांश की उपज, प्रति शेयर वार्षिक लाभांश आय के रूप में गणना की जाती है, जो शेयर की मौजूदा कीमत से विभाजित होती है:
लाभांश यील्ड = प्रति शेयर वार्षिक लाभांश आय / शेयर मूल्य

जब लाभांश उपज का विश्लेषण करते हैं, तो देखें कैसे कंपनी का लाभांश उद्योग में अन्य कंपनियों के साथ तुलना करता हैएक औसत से अधिक औसत उपज लाभांश कटौती का अग्रदूत होने की संभावना है।

नवंबर 2000 में एटी एंड टी की लाभांश की उपज पर विचार करें- इसके लाभांश में कटौती से सिर्फ एक महीने पहले: यह 5% था

जबकि 5% अत्यधिक नहीं लग सकता है, उस समय, दूरसंचार उद्योग में सामान्य उपज 2-4% श्रेणी में था जिस दिन एटी एंड टी ने लाभांश कट (दिसंबर 22, 2000) की घोषणा की, उसकी शेयर की कीमत गिरकर $ 16 हो गई। 68, निवेशकों के लिए सिर्फ 1% की उपज में अनुवाद करना।

निष्कर्ष> निवेशक अपने लाभांश भुगतान वाले शेयरों के साथ संभावित समस्याओं की लगातार जांच कर रहे हैं। शेयर के लाभांश भुगतान अनुपात का निर्धारण, इसे कमाई और नकदी प्रवाह के रुझान के साथ समर्थन करते हैं, और लाभांश उपज की छानबीन करते हुए निवेशकों को संभावित संकट की स्थिति में मदद मिल सकती है। यद्यपि आपको कमजोरी के पहले संकेत पर अपना लाभांश भुगतान करने वाले शेयर को बेचना जरूरी नहीं हो सकता है, संभावित खतरों की अच्छी तरह से जांच करने के लिए यह एक अच्छा विचार है।