आपके पोर्टफोलियो का समग्र प्रदर्शन आपके पोर्टफोलियो प्रबंधक के लिए सफलता का अंतिम उपाय है। हालांकि, यह निर्धारित करते हुए कि आपका मनोनीत धन प्रबंधक अपनी नौकरी प्रभावी रूप से कर रहा है या नहीं, कुल रिटर्न विशेष रूप से सही बेंचमार्क के रूप में उपयोग नहीं किया जा सकता है

उदाहरण के लिए, 2% वार्षिक कुल पोर्टफोलियो रिटर्न शुरू में छोटे लग सकता है। हालांकि, यदि बाजार में एक ही समय अंतराल के दौरान केवल 1% की वृद्धि हुई है, तो पोर्टफोलियो में उपलब्ध प्रतिभूतियों के ब्रह्मांड की तुलना में अच्छा प्रदर्शन किया गया है। दूसरी ओर, यदि यह पोर्टफोलियो बेहद जोखिम वाले माइक्रो-कैप शेयरों पर विशेष रूप से केंद्रित था, तो बाजार में 1% अतिरिक्त रिटर्न जोख़िम जोखिम के लिए निवेशक को ठीक से नहीं भरता है। प्रदर्शन को सही ढंग से मापने की आवश्यकता के आधार पर, विभिन्न अनुपातों का उपयोग निवेश पोर्टफोलियो के जोखिम-समायोजित रिटर्न को निर्धारित करने के लिए किया जाता है। हम इस लेख में पांच आम लोगों को देखेंगे।

शार्प अनुपात

शार्प अनुपात, जिसे इनाम से बदलता अनुपात के रूप में भी जाना जाता है, शायद सबसे आम पोर्टफोलियो प्रबंधन मीट्रिक है जोखिम-मुक्त दर पर पोर्टफोलियो की अतिरिक्त रिटर्न पोर्टफोलियो रिटर्न से अधिक के मानक विचलन द्वारा प्रमाणित है। Hypothetically, निवेशकों को हमेशा सरकारी बॉन्ड में निवेश करने में सक्षम होना चाहिए और रिटर्न की जोखिम रहित दर प्राप्त करना चाहिए। शार्प अनुपात उस न्यूनतम पर अपेक्षित एहसास रिटर्न निर्धारित करता है। पोर्टफोलियो सिद्धांत के जोखिम-प्रतिफल के ढांचे के भीतर, उच्च जोखिम निवेश में उच्च रिटर्न अर्जित करना चाहिए। नतीजतन, एक उच्च शार्प अनुपात बेहतर जोखिम समायोजित प्रदर्शन को दर्शाता है

निम्न अनुपातों में से कई शार्प के समान हैं, बेंचमार्क पर रिटर्न के एक मापदंड को पोर्टफोलियो के अंतर्निहित जोखिम के लिए मानकीकृत किया जाता है, लेकिन प्रत्येक में थोड़ा अलग स्वाद होता है जो निवेशक उपयोगी हो सकता है , उनकी स्थिति पर निर्भर करता है

रॉय की सुरक्षा-प्रथम अनुपात

रॉय की सुरक्षा-पहले अनुपात शार्प के समान है, लेकिन एक सूक्ष्म संशोधन का परिचय देता है जोखिम मुक्त दर के लिए पोर्टफोलियो रिटर्न की तुलना करने के बजाय पोर्टफोलियो के प्रदर्शन की तुलना लक्ष्य रिटर्न से की जाती है।

निवेशक प्रायः जीवित रहने के एक निश्चित मानक को बनाए रखने के लिए वित्तीय आवश्यकताओं के आधार पर लक्षित रिटर्न को निर्दिष्ट करेगा, या लक्ष्य वापसी एक और बेंचमार्क हो सकता है पूर्व मामले में, किसी निवेशक को खर्च करने के लिए 50,000 डॉलर प्रति वर्ष की आवश्यकता हो सकती है; एक $ 1 मिलियन पोर्टफोलियो पर लक्ष्य रिटर्न तब 5% होगा बाद के परिदृश्य में, लक्ष्य वापसी एस एंड पी 500 से वार्षिक गोल्ड प्रदर्शन के लिए कुछ भी हो सकता है - निवेशक को निवेश नीति वक्तव्य में इस लक्ष्य को पहचानना होगा।

रॉय का सुरक्षा पहले अनुपात सुरक्षा-पहले नियम पर आधारित है, जिसमें कहा गया है कि न्यूनतम पोर्टफोलियो रिटर्न की आवश्यकता है, और यह सुनिश्चित करने के लिए कि पोर्टफोलियो प्रबंधक को वह सब कुछ करना चाहिए जो यह आवश्यकता पूरी हो।

सीरिनिनो अनुपात क्रमोनो अनुपात रॉय की सुरक्षा-पहले अनुपात के समान दिखता है - अंतर यह है कि, मानक विचलन पर अतिरिक्त रिटर्न को मानकीकृत करने के बजाय, गणना के लिए केवल नकारात्मक पक्ष की अस्थिरता का उपयोग किया जाता है पिछले दो अनुपातों में ऊपर और नीचे भिन्नता को दंडित किया गया; एक पोर्टफोलियो जो + 15%, + 80% और + 10% के वार्षिक रिटर्न का उत्पादन करता है, को काफी जोखिम भरा माना जाएगा, इसलिए शार्प और रॉय की सुरक्षा पहले अनुपात को नीचे समायोजित किया जाएगा।

दूसरी तरफ क्रमबद्धता अनुपात, केवल नकारात्मक पक्ष विचलन को शामिल करता है इसका मतलब यह है कि केवल एक स्थिर बेंचमार्क के नीचे उतार-चढ़ाव का उतार-चढ़ाव पैदा करने वाली अस्थिरता को ध्यान में रखा जाता है। असल में, सामान्य वितरण वक्र की केवल बाईं ओर एक जोखिम सूचक के रूप में माना जाता है, इसलिए अति सकारात्मक रिटर्न की अस्थिरता को दंडित नहीं किया जाता है। यही है, पोर्टफोलियो मैनेजर के स्कोर की उम्मीद से अधिक की वापसी से चोट नहीं है

ट्रेयनोर अनुपात ट्रेयनॉर अनुपात जोखिम-मुक्त दर से अतिरिक्त पोर्टफोलियो रिटर्न की गणना भी करता है हालांकि, बीटा को मानक विचलन के बजाय प्रदर्शन को मानकीकृत करने के लिए जोखिम उपाय के रूप में उपयोग किया जाता है। इस प्रकार, ट्रेयनॉर अनुपात एक परिणाम उत्पन्न करता है जो कि व्यवस्थित जोखिम की प्रति यूनिट के एक रणनीति से प्राप्त हुई अतिरिक्त रिटर्न की मात्रा को दर्शाता है। जैक एल। ट्रेयनॉर ने शुरू में इस पोर्टफोलियो मेट्रिक को पेश करने के बाद, इसे जल्दी से अपनी चमक से कुछ और अधिक लोकप्रिय शार्प अनुपात में खो दिया। हालांकि, ट्रेयनोर को निश्चित रूप से नहीं भुलाया जाएगा। उन्होंने इतालवी अर्थशास्त्री फ्रेंको मोदिग्लियानी के तहत अध्ययन किया और मूल शोधकर्ताओं में से एक थे जिनके काम ने पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल के लिए मार्ग प्रशस्त किया।

क्योंकि ट्रेयनॉर अनुपात पोर्टफोलियो विशिष्ट जोखिम के बजाय पोर्टफोलियो को बाज़ार जोखिम पर देता है, यह आम तौर पर अन्य अनुपातों के साथ जोड़ दिया जाता है ताकि प्रदर्शन का पूरा पूरा हो सके।

सूचना अनुपात सूचना अनुपात पूर्वरेखित मीट्रिक की तुलना में थोड़ा अधिक जटिल है, फिर भी यह पोर्टफोलियो प्रबंधक की स्टॉक-चयन क्षमता की अधिक समझ प्रदान करता है। निष्क्रिय निवेश प्रबंधन के विपरीत, सक्रिय प्रबंधन को बेंचमार्क बेहतर प्रदर्शन करने के लिए नियमित व्यापार की आवश्यकता होती है। जबकि प्रबंधक केवल एसएंडपी 500 कंपनियों में निवेश कर सकता है, वह अस्थायी सुरक्षा गलत तरीके से काम करने का अवसर लेने का प्रयास कर सकता है। बेंचमार्क के ऊपर की वापसी को सक्रिय वापसी के रूप में संदर्भित किया जाता है, जो ऊपर के सूत्र में अंश के रूप में कार्य करता है।

शार्प, सीरिनोनो और रॉय की सुरक्षा-पहले अनुपात के विपरीत, सूचना अनुपात पोर्टफोलियो के मानक विचलन के बजाय जोखिम के एक मानक के रूप में सक्रिय रिटर्न के मानक विचलन का उपयोग करता है। चूंकि पोर्टफोलियो मैनेजर बेंचमार्क को बेहतर प्रदर्शन करने का प्रयास करता है, वह कभी-कभी उस प्रदर्शन को पार कर लेते हैं और दूसरी बार कम हो जाते हैं बेंचमार्क से पोर्टफोलियो विचलन सक्रिय रिटर्न को मानकीकृत करने के लिए उपयोग किए जाने वाले जोखिम मीट्रिक है।

नीचे की रेखा

उपर्युक्त अनुपात अनिवार्य रूप से एक ही कार्य करते हैं: वे निवेशकों को जोखिम की प्रति यूनिट के अतिरिक्त प्रतिफल की गणना करने में मदद करते हैं। विभिन्न प्रकार के जोखिम और रिटर्न के लिए सूत्रों को समायोजित करने पर अंतर तब पैदा होते हैं।उदाहरण के लिए, बीटा ट्रैकिंग-त्रुटि जोखिम से काफी अलग है। जोखिम-समायोजित आधार पर रिटर्न को मानकीकृत करना हमेशा महत्वपूर्ण होता है ताकि निवेशक समझ सकें कि जो जोखिम वाले रणनीति का पालन करने वाले पोर्टफोलियो प्रबंधक कम-जोखिम वाले प्रबंधकों की तुलना में किसी भी मौलिक अर्थ में प्रतिभाशाली नहीं हैं, वे सिर्फ एक अलग रणनीति का पालन कर रहे हैं

इन मैट्रिक्स के बारे में एक अन्य महत्वपूर्ण विचार यह है कि उन्हें केवल एक दूसरे की तुलना सीधे किया जा सकता है दूसरे शब्दों में, एक पोर्टफोलियो मैनेजर के सर्नोनो अनुपात को किसी अन्य प्रबंधक के सीरिनिनो अनुपात की तुलना कर सकते हैं। एक प्रबंधक के क्रमसूचक अनुपात की तुलना किसी दूसरे के सूचना अनुपात से नहीं की जा सकती। सौभाग्य से, इन पांच मीट्रिकों को सभी को उसी तरीके से समझा जा सकता है: अनुपात जितना अधिक, जोखिम समायोजित प्रदर्शन जितना बड़ा होगा।