वैकल्पिक परिसंपत्तियां पारंपरिक फिक्स्ड आय और इक्विटी परिसंपत्तियों से एक्सचेंज को विविधता लाने के माध्यम से निवेश पोर्टफोलियो को महत्वपूर्ण लाभ ला सकती हैं। इसके अलावा, वैकल्पिक संपत्ति अब सुपर-अमीर के अनन्य प्रांत नहीं हैं; यदि वास्तव में, औसत खुदरा निवेशक उसे लाभान्वित कर सकता है - या पारंपरिक वाहनों के माध्यम से वैकल्पिक परिसंपत्ति रणनीतियों की व्यापक रेंज के बारे में, जिसमें म्यूचुअल फंड, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) और एक्सचेंज ट्रेडेड नोट्स (ईटीएन) शामिल हैं। यह आलेख विभिन्न प्रकार के वैकल्पिक संपत्तियों को समझने के लिए एक मार्गदर्शक के रूप में काम करेगा और पोर्टफोलियो विविधीकरण बढ़ाने के लिए उनका प्रभावी ढंग से उपयोग कैसे किया जा सकता है। (परिसंपत्ति आवंटन की बुनियादी बातों के बारे में अधिक जानकारी के लिए, एसेट अलोकेशन रणनीतियां पढ़ें।)

ट्यूटोरियल: निवेश 101

वैकल्पिक परिसंपत्तियों को परिभाषित करना एक वैकल्पिक संपत्ति क्या है? हम शायद, एक वैकल्पिक संपत्ति नहीं को समझाकर शुरू कर सकते हैं: यह एक जारी करने वाली इकाई की संपत्ति पर कोई प्रत्यक्ष निर्धारण या इक्विटी दावा नहीं है। उदाहरण के लिए, एक वरिष्ठ सुरक्षित बांड के धारक को जारीकर्ता की विशिष्ट निर्दिष्ट परिसंपत्तियों, जैसे आवासीय संपत्ति या खेत के उपकरण पर दावा है। परिसमापन की स्थिति में, जारीकर्ता के सुरक्षित और असुरक्षित बॉन्डधारकों को उनके दावों की वरिष्ठता के मुताबिक भुगतान किया जाता है। इक्विटी निवेशक, परिभाषा के अनुसार, कंपनी के अवशिष्ट शुद्ध मूल्य पर दावा करते हैं, क्योंकि उसके सभी दायित्वों का भुगतान किया जाता है, चाहे यह राशि बहुत अधिक या कुछ भी न हो।

एकल-संपत्ति विकल्प

वैकल्पिक संपत्ति ऊपर से कोई भी नहीं हैं, यही वजह है कि उन्हें "वैकल्पिक" कहा जाता है। वैकल्पिक परिसंपत्ति का एक उदाहरण एक वस्तु वायदा अनुबंध है। अनुबंध अपने मालिक को भविष्य में कुछ निर्दिष्ट बिंदु पर, कुछ वस्तुओं के मूल्य की सुपुर्दगी, जैसे सोना या पोर्क बेली या जापानी येन देने का दायित्व देता है। इस वायदा अनुबंध पर एक विकल्प अपने जीवन के दौरान एक या एक से अधिक परिभाषित समय पर अनुबंध का प्रयोग करने (या दायित्व नहीं) को प्रदान करेगा, या विकल्प को बेकार के रूप में समाप्त करने दें। विकल्प और वायदा डेरिवेटिव हैं: वे अपने मूल्य को किसी अंतर्निहित स्रोत से प्राप्त करते हैं, जैसे कि सोना या पोर्क बेली। (डेरिवेटिव की मूल बातें जानने के लिए,
डेनिवेटिव के बार्न गार्ड की मूल बातें पढ़ें और डेरिवेटिव खुदरा निवेशकों के लिए सुरक्षित हैं? )

पूल किए गए वाहन

एकल-परिसंपत्ति उपकरणों के अलावा, "वैकल्पिक संपत्ति" शब्द का भी अर्थ है कि जमा किए गए निवेश वाहनों (कई निवेशकों के पैसे को एक प्रबंधक द्वारा जमा किया गया है) पारंपरिक ऋण या इक्विटी निवेश से जोखिम और इनाम मैट्रिक्स पूल वाले वैकल्पिक वाहन अपने पारंपरिक समकक्षों जैसे एसईसी-पंजीकृत म्यूचुअल फंड या अलग-अलग प्रबंधित खातों (एसएमए) के रूप में उसी रूप में आ सकते हैं। वे अपंजीकृत वाहन भी हो सकते हैं जैसे हेज फंड, उद्यम राजधानियां या निजी इक्विटी फंडये फंड आम तौर पर प्रतिभूतियों का एक संयोजन, कुछ मानक और कुछ वैकल्पिक उपयोग करते हैं। (एसएमए पर अधिक पढ़ें,
अलग-अलग प्रबंधित खातों: एक म्युचुअल फंड वैकल्पिक ।) कम सहसंबंध और निरपेक्ष वापसी

वैकल्पिक परिसंपत्तियां कई किस्मों में आती हैं, लेकिन एक सामान्य धागा उनके कम सहसंबंध गुणांक है इक्विटी और निश्चित आय दोनों के साथ निम्नलिखित चार्ट पर विचार करें:
चित्रा 1

स्रोत: ज़ेफिर एंड एसोसिएट्स एलएलसी

चित्रा 1 चार पूल वाले वैकल्पिक परिसंपत्ति वाहनों के बीच जोड़ीदार संबंध दिखाता है, बॉण्ड बाजार (जैसा कि लेहमैन यूएस समेकित बॉन्ड इंडेक्स द्वारा दिखाया गया है) और इक्विटी मार्केट (रसेल 3000 शेयर इंडेक्स द्वारा दर्शाया गया) सहसंबंध 1 (पूर्ण सकारात्मक सहसंबंध) और -1 (पूर्ण नकारात्मक संबंध) के बीच हो सकता है। इस मामले में, सभी चार वैकल्पिक निवेश बॉन्ड बाजार के साथ लगभग कोई संबंध नहीं दिखाते हैं, और इक्विटी के साथ मध्यम-से-कमजोर सहसंबंध दिखाते हैं।

इसके विपरीत, पारंपरिक लंबे-से-लंबे फंड ही उनके बेंचमार्क के लिए अधिक मजबूत सकारात्मक सहसंबंध दिखाते हैं; रसेल 3000 से बेंचमार्क निम्न दो लंबी इक्विटी म्यूचुअल फंडों पर विचार करें:
चित्रा 2

स्रोत: ज़ेफिर एंड एसोसिएट्स एलएलसी

पोर्टफोलियो में शामिल करने के लिए संपत्ति पर विचार करते समय कम सहसंबंध एक महत्वपूर्ण सकारात्मक विशेषता है। वैकल्पिक संपत्ति (जो स्टॉक और बॉन्ड दोनों के साथ तुलनात्मक रूप से बेहिचक हैं) के स्वामित्व में फायदा यह है कि व्यवस्थित बाजार जोखिम कारकों के जोखिम में कमी। व्यवस्थित जोखिम को कम सहसंबंध रखने वाले निवेश रणनीतियों को पूर्ण वापसी रणनीतियों के रूप में जाना जाता है, और उनका मुख्य उद्देश्य अंतर्निहित इक्विटी या निश्चित आय बाजार के मानदंडों के प्रदर्शन से संबंधित स्वतंत्रता प्राप्त करना है। (

इक्विटीज से विविधीकरण में व्यवस्थित जोखिम को कम करने के बारे में अधिक पढ़ें।) पूर्ण रिटर्न तर्क के दूसरी तरफ, ऊपर की ओर संभावित बाधा है उदाहरण के लिए, यदि व्यापक स्टॉक मार्केट रैली कर रहे हैं, तो कम-सहसंबंध विकल्पों को शामिल करना पोर्टफोलियो प्रदर्शन को कमजोर कर सकता है, जो परंपरागत अकेले एकमात्र इक्विटी फंड के सापेक्ष है। नकारात्मक बाजार के मौसम में निरपेक्ष वापसी वांछनीय हो सकती है, लेकिन सकारात्मक आर्थिक जलवायु के दौरान सापेक्ष रिटर्न (बेंचमार्क) रणनीतियों को कम कर सकते हैं। (अधिक के लिए,

पूर्ण और रिश्तेदार वापसी में क्या अंतर है? ) वैकल्पिक परिसंपत्तियों, जोखिम और वापसी

चलो वापस जाओ और चार जमा किए गए निवेशों द्वारा प्रस्तुत रणनीतियों पर करीब से नजर डालें चित्रा 1 में शुरू की गई वाहनों। नीचे दिए गए चार्ट में, हम 10 साल की अवधि में इन रणनीतियों में से प्रत्येक के लिए वार्षिक औसत जोखिम-समायोजित रिटर्न (जोखिम के रूप में मानक विचलन का उपयोग करते हुए) दिखाते हैं।
चित्रा 3

स्रोत: ज़ेफिर एंड एसोसिएट्स एलएलसी इस तस्वीर से तुरंत क्या स्पष्ट है कि दो रणनीतियों कम बांड की तरह उतार-चढ़ाव की विशेषताओं का प्रदर्शन करती हैं, जबकि अन्य दो बहुत ज्यादा वाष्पशीलता दिखाते हैं दो कम-अस्थिरता निवेश हेज रणनीतियों के प्रतिनिधि हैं। उदाहरण के लिए, बाजार की तटस्थ रणनीति (जैसा ऊपर वर्णित है) में एक उद्देश्य, जैसे कि बीटा तटस्थता या मुद्रा तटस्थता प्राप्त करने के लिए लंबी और छोटी इक्विटी की स्थिति निर्धारित करना शामिल है(जोखिम को मापने के लिए बीटा का उपयोग करने के बारे में अधिक पढ़ें,

अल्फा और बीटा के साथ अपने पोर्टफोलर को बेहतर करना

।) अन्य बचाव रणनीतियों में शामिल हैं: विलय आर्बिट्रेज - किसी एक तरफ लंबी और छोटी स्थिति प्रस्तावित विलय

खरीदें-लिखो - एक ही स्टॉक पर एक साथ कॉल लिखते समय एक लंबी स्टॉक की स्थिति लेते हुए

• फिक्स्ड-आय आर्बिट्राज - उदाहरण के लिए, अवधि, ब्याज दर या क्रेडिट-गुणवत्ता वाले एक्सपोज़र के बीच हेजेज
• ये रणनीतियों प्रतिभूतियों में माना जाता है, जहां वे तैनात हैं, में ग़लत ग़लत व्याख्या से उत्पन्न होने वाले क्षणभंगुर लाभ अवसरों को लॉक करना चाहते हैं। एक बहु-रणनीतिक निधि आम तौर पर ऐसे पदों को पकड़कर रखेगी जो बचाव रणनीतियों के संयोजन को नियुक्त करती हैं, अक्सर अन्य हेज फंड (निधियों के निधि के निधि के रूप में) में सीधे निवेश के माध्यम से। (इस हेज स्ट्रैटेजी के बारे में अधिक जानकारी के लिए,
  
• फंड ऑफ फंड्स - लिटिल गाइ के लिए हाई सोसायटी

पढ़ें।) उपरोक्त चार्ट में दिखाए गए उच्च-उतार-चढ़ाव के वैकल्पिक निवेश, दिशात्मक रणनीतियों का प्रतिनिधित्व करते हैं। जबकि हेज स्ट्रैटेजी अप्रत्यक्ष जोखिम (जिसके परिणामस्वरूप कोई दिशानिर्देश नहीं) के बीच अस्थायी गुमराह करने से मुनाफे में लॉकिंग पर निर्भर है, ऊपर दिखाए गए मामले में दिशा-निर्देश रणनीतियां कुछ परिसंपत्ति वर्गों के आंदोलन से लाभ - इन फंडों को जिंसों और वैश्विक रियल एस्टेट के संपर्क में है। बचाव रणनीतियों के सापेक्ष उनकी उच्च अस्थिरता, इस तथ्य से आती है कि ये अपेक्षाकृत जोखिम भरा परिसंपत्ति वर्ग हैं, निश्चित आय की तरह इक्विटी की तरह। वैकल्पिक संपत्ति में निवेश

परंपरागत रूप से, वैकल्पिक संपत्ति उच्च निवल मूल्य निवेशकों का प्रांत रहा है; इन परिसंपत्तियों के अल्टिक्विड माध्यमिक बाजार और उच्च न्यूनतम निवेश आकार, एक व्यापक खुदरा बाजार द्वारा भागीदारी के लिए एक निवारक के रूप में सेवा करते हैं। हालांकि, वैश्विक वित्तीय बाजारों का विकास उत्पादों की एक बड़ी चौड़ाई और गहराई प्रदान करना जारी रखता है, जिसके माध्यम से अधिक निवेशक अपने पोर्टफोलियो में वैकल्पिक संपत्ति जोड़ सकते हैं। म्युचुअल फंड, ईटीएफ और ईटीएन सभी दिशा-निर्देशी संपत्तियों जैसे कि वस्तुओं, रियल एस्टेट और विदेशी मुद्राओं के साथ-साथ खरीद-लिखने जैसी कुछ बचाव रणनीतियों के लिए विभिन्न एक्सपोजर प्रदान करते हैं। (ईटीएन और ईटीएफ पर अधिक जानकारी के लिए,

एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स - ईटीएफ के लिए एक वैकल्पिक
पढ़ें।) वैकल्पिक फंडों के उदाहरण में, हमने इस लेख में पूरे तीन वाहनों (मार्केट तटस्थ, वस्तुओं और वैश्विक अचल संपत्ति) परंपरागत ए-साझा म्युचुअल फंडों के माध्यम से उपलब्ध हैं, और खुदरा निवेशकों के लिए न्यूनतम निवेश आकार के लिए आमतौर पर $ 2, 500 से अधिक उपलब्ध हैं। चौथा (धन के बहु-रणनीतिक निधि) उच्च निवल मूल्य निवेशकों को लक्षित न्यूनतम निवेश आकार (आमतौर पर $ 1 मिलियन) के साथ हेज फंड। (संबंधित पढ़ने के लिए, क्या खुदरा निवेशकों के लिए डेरिवेटिव सुरक्षित हैं?

) समय के साथ लाभ नीचे दिए गए चार्ट में, हम निम्न-और उच्च-वाष्पशीलता वाले वैकल्पिक संपत्तियों को जोड़ने का ठोस लाभ स्पष्ट करते हैं एक पोर्टफोलियो के लिए ऊपरी बाएं हाथ के वृत्तचित्र में स्थित सोने के रंग का हीरा बराबर भागों (25% प्रत्येक वस्तु, वैश्विक अचल संपत्ति, बहु-बचाव और बाजार तटस्थ रणनीतियों) के एक पोर्टफोलियो का प्रतिनिधित्व करता है।
चित्रा 4
स्रोत: ज़ेफिर एंड एसोसिएट्स एलएलसी

इस पोर्टफोलियो का मजबूत जोखिम-समायोजित प्रदर्शन, प्रत्येक जोखिम के अलग-अलग जोखिम और वापसी गुणों से बांड और इक्विटी के लिए कम सहसंबंध ।

यहां की समय की विशेष खिड़की के दौरान, इक्विटी का प्रदर्शन अपेक्षाकृत कमजोर था - 10 साल की अवधि में 6% से कम की औसत वार्षिक वापसी ऐतिहासिक मानकों से कम है। जब इक्विटी मार्केट का प्रदर्शन अपेक्षाकृत कमजोर होता है तो वैकल्पिक, कम-सहसंबंध रणनीति का आकर्षण अधिक स्पष्ट रूप से स्पष्ट होगा। (भविष्य के मूल्यों का अनुमान लगाने के लिए ऐतिहासिक स्तरों का उपयोग करना निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण उपकरण हो सकता है।

भविष्य की जोखिम को गेज करने के लिए ऐतिहासिक वाष्पशीलता का उपयोग करना
अधिक जानने के लिए।) निष्कर्ष वैकल्पिक परिसंपत्तियों की कई किस्में हैं, लेकिन एक आम सुविधा और महत्वपूर्ण लाभ तय-आय और इक्विटी बाजारों के साथ सहसंबंध की एक निम्न स्तर है, और इसलिए व्यवस्थित बाजार जोखिम कारकों से स्वतंत्रता की एक औसत दर्जे की डिग्री है। वैकल्पिक संपत्ति आगे गैर-दिशात्मक या हेज रणनीतियों में वर्गीकृत की जा सकती हैं, जो इक्विटी, फिक्स्ड आय या अन्य उपकरणों में ऑफसेटिंग पदों के निर्माण और वस्तुओं, वैश्विक इक्विटी और रियल एस्टेट जैसे परिसंपत्ति वर्गों में दिशात्मक पदों के निर्माण से लाभ लेती हैं।

वैकल्पिक संपत्ति पारंपरिक खुदरा उत्पादों, जैसे कि म्यूचुअल फंड और हेज फंड, और अन्य उच्च परिष्कृत उच्च निवल संपत्ति निवेशकों को लक्षित वाहनों के माध्यम से सुलभ हैं। एक पोर्टफोलियो में विभिन्न प्रकार के वैकल्पिक संपत्तियों का संयोजन, एक अधिक इष्टतम परिसंपत्ति आवंटन का उत्पादन कर सकता है, और परिणामी प्रदर्शन लाभ जो कमजोर इक्विटी बाजार के प्रदर्शन की निरंतर अवधियों के दौरान विशेष रूप से दिखाई देते हैं।
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