सलाहकार और अनुभवी निवेशक जानते हैं कि जंक बॉन्ड अन्य प्रकार के निश्चित-आय वाले निवेशों की तुलना में इक्विटी से अधिक सहसंबंध रखते हैं। लेकिन कई निवेशकों ने इन उपकरणों का इलाज करना शुरू कर दिया है जैसे कि वे शेयर हैं

एक ध्वनि रणनीति?

वाम मस्तिष्क कैपिटल मैनेजमेंट के संस्थापक और मुख्य कार्यकारी नोल्ड लैंगफोर्ड ने तर्क दिया है कि यह एक ठोस रणनीति है। निवेश समाचार के साथ एक साक्षात्कार में, उन्होंने कहा, "आप एक बुलबुले में बंधन के बारे में सुनते रहते हैं, लेकिन यह उच्चतम गुणवत्ता वाले बॉन्ड, जैसे ट्रेजरी बांड, जहां सबसे अधिक ब्याज दर जोखिम होता है अन्य बाजारों में, जैसे कि उभरते बाजार, उच्च-लाभ वाले कॉरपोरेट्स और निचले-गुणवत्ता वाली कॉरपोरेट बॉन्ड, कोई दर जोखिम नहीं है; केवल क्रेडिट जोखिम है "(और अधिक के लिए, देखें: जंक बॉन्ड: आपको जो भी जानना चाहिए ।)

हालांकि लैंगफोर्ड शेयरों से लेकर जंक बॉन्ड्स तक एक कार्टे ब्लैंच स्विच की सिफारिश नहीं कर रहा है, उन्हें लगता है कि निवेशक अपनी इक्विटी जोखिम को कम करके अपनी संपत्ति के एक हिस्से को उच्च उपज में पुनः कर सकते हैं। प्रसाद, जिनके औसत फैलाव अब 650 आधार अंक पर खड़े हैं, जो उनकी ऐतिहासिक औसत की तुलना में लगभग 150 आधार अंक अधिक है। लैंगफोर्ड ने इसे एक बड़ा सकारात्मक रूप से परिभाषित किया उन्होंने कहा कि

निवेश समाचार से कहा, "अगर दर बढ़ने लगें तो वहां बहुत सुरक्षा होती है यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो इसका मतलब है कि अर्थव्यवस्था मजबूत है, और यह कि उच्च उधारकर्ताओं को अपने कर्ज का भुगतान करने की क्षमता वास्तव में सुधार है। "

बॉन्च राइस, टैंगेंट कैपिटल के प्रमुख निवेश रणनीतिकार भी लैंगफोर्ड के आधार के साथ मिल गए, जब तक व्यक्तिगत होल्डिंग्स या सक्रिय रूप से प्रबंधित विकल्पों का इस्तेमाल किया जाता था। "यह सबसे बुरे विचार मैंने कभी सुना है नहीं है मान लें कि आप वास्तविक बैलेंस शीट्स के साथ कंपनियों से बांड उठा रहे हैं, उच्च कूपन आपकी रुचिकरता दर को कम करेगा, "उन्होंने कहा कि

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आलेख में "लेकिन बांड बाजार में विद्यमान विद्युतीयता की वजह से एक माइनस कुछ मूल्य अव्यवस्था हो सकती है, इसलिए आपको उन्हें पकड़ने की क्षमता रखना होगा ऐसा करने का सबसे अच्छा तरीका बांड के प्रत्यक्ष स्वामित्व के माध्यम से होगा, या यह सुनिश्चित कर लें कि आप एक बहुत बुद्धिमान सक्रिय बांड प्रबंधक के पीछे निवेश कर रहे हैं। उच्च-लाभ वाले बॉन्ड ईटीएफ को न छुएं क्योंकि बांड बहुत ही स्वभावपूर्ण हैं और इंडेक्स बैलेंस शीट या सेक्टर्स से संबंधित कारकों के बीच अंतर नहीं कर सकते हैं या जो एक डिफ़ॉल्ट का गठन करता है जो एक सक्रिय प्रबंधक को चिंता या आकर्षित करेगा। "(अधिक के लिए, देखें: क्या उच्च-लाभ बांड बहुत जोखिम भरा है? ) -3 -> बेशक, लैंगफोर्ड की रणनीति ने सार्वभौमिक समर्थन नहीं लिया है। अल्फाकोर कैपिटल में शोध के निदेशक जोनाथन बेलैजर ने कहा, "निवेश संबंधी समाचार

," मैंने इस बारे में छह साल पहले शोध शुरू कर दिया था, और हमने वित्तीय संकट के दौरान इसके जैसा कुछ देखा था जब निवेशक संरचना के साथ इक्विटी की जगह ले रहे थे क्रेडिट योजनाएं जो लीवर से अधिक होने के लिए उड़ा"उन्होंने कहा," इसका सार यह है कि आप अपने इक्विटी जोखिम पर हल्का हो रहे हैं, लेकिन क्रेडिट जोखिम अभी भी बहुत प्रचलित है। "

बैलेंजर लैंगफोर्ड से सहमत है कि बढ़ती दरों का मतलब एक मजबूत अर्थव्यवस्था है, लेकिन उनका कहना है कि इससे पुनर्वित्त की लागत में भी वृद्धि होगी। "अगर आपको उच्च दर से डर लगता है, तो आप थोड़ी देर के उच्च उपज पर जाएंगे, लेकिन फिर भी आपके पास डिफ़ॉल्ट जोखिम है। हमें लगता है कि लोग उच्च उपज में डिफ़ॉल्ट जोखिम की संभावना को कम कर रहे हैं। "हालांकि लैंगफोर्ड बेल्जर के बिंदु से सहमत है, उन्हें लगता है कि उच्च उपज इक्विटी और अधिक रूढ़िवादी लिखत के बीच के प्रसार में अंतर इस जोखिम को प्राप्त करने में सक्षम होगा। निचला रेखा हालांकि दोनों पुरुषों के पास वैध बिंदु हैं, इस विचार पर किसी भी ऐतिहासिक शोध से बहुत कम जानकारी मिल जाएगी, क्योंकि हमने 1 9 81 से बढ़ते दर बाजार के माहौल को नहीं देखा है। उस समय, कोई उच्च-उपज बांड इंडेक्स जो बढ़ती दरों के प्रभाव का विश्लेषण करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है बैलेंजर ने अपनी टिप्पणी को

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में कहा, "तब कोई सूचकांक नहीं था, इसलिए मूल्य निर्धारण के संदर्भ में शोध बहुत ही कमजोर है। यदि दरें बढ़ी हैं, तो यह शुरू में उच्च उपज के लिए अच्छा हो सकता है, लेकिन आपको उस सड़क के बारे में सोचना होगा जब उस कंपनी को उच्च दर पर पुनर्वित्त चाहिए। वे वास्तव में बढ़ते ऋण सेवा लागतों के वजन के नीचे गिर सकते हैं "(अधिक के लिए, देखें:

उच्च-लाभ बांड: पेशेवर और विपक्ष ।)