डॉटकॉम बबल के अंत में इतिहास में एक प्रमुख सूचकांक की सबसे बड़ी बिकवाली में से एक का परिणाम हुआ। 5, 152 के अपने इंट्राडे उच्च से, मार्च 10, 2000 को 32, नासडैक कंपोजिट ने 30 महीने के एक भालू के बाजार में प्रवेश किया, जो 1, 108 के अंतराल पर पहुंच गया। 49 में 78% की हानि के लिए। पिछली बार, डॉट कॉम युग एक बुलबुले का एक पाठ्यपुस्तक उदाहरण था, जिसमें अत्यधिक आशावाद, उच्च वैल्यूएशन और ग्रोथ रेट नहीं थे, जिनके साथ कोई बिक्री नहीं हुई थी।

रिकॉर्ड पर दूसरा सबसे बड़ा बुल बाजार बुलबुला जैसे संकेत नहीं दिखा रहा है, लेकिन स्टैंडर्ड एंड पूअर (एसएंडपी) 500 इंडेक्स के लिए लगातार चार क्वार्टर का विकास मंदी, मुनाफा मुनाफा और बढ़ते मूल्यांकन व्यापक बाजार में, चिंताओं को उठा रहे हैं कि अगले भालू बाजार आराम के लिए बहुत करीब हो सकता है पिछले दो भालू बाजारों की शुरुआत से पहले वैल्यूएशन के मुकाबले, एसएंडपी 500 की कीमत-टू-कमाई (पी / ई) का अनुपात 23. 85, जून 17, 2016 तक, सूचकांक के पी / ई अनुपात से कम था 2000 में और उस से थोड़ा अधिक 2007 में। जबकि कमाई के मंदी गंभीर बाजार झटके के बिना समाप्त हो सकती है और महंगी मूल्यांकन के साथ बाजार विस्तारित अवधि के लिए महंगा रह सकता है, वर्तमान बैल बाजार के अंत में निवेशकों के लिए डॉटकॉम के बाद की तुलना में अधिक खतरनाक हो सकता है बुलबुला।

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डॉटकॉम बबल टेक-कंट्रीक था जबकि डॉटकॉम बबल ने सभी नौकाओं को एक डिग्री तक ले लिया, तकनीक-भारी NASDAQ कम्पोजिट ने शेयरों में गिरावट की पूरी आशंका बोर कर ली, क्योंकि निवेशकों ने प्रौद्योगिकी कंपनियों को त्याग दिया था। नासडैक के नुकसान 36. 8% 2000 में, 32. 7% 2001 में और 37. 6% 2002 में एक वंश के लिए जिसके परिणामस्वरूप 30% से अधिक 78% का नुकसान हुआ। इस बीच, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरल, जो तकनीक एक्सपोजर की कमी के कारण डायनासोर के रूप में संदर्भित किया जा रहा था, जबकि नास्डैक अपने ऊंचा स्तर पर बना रहा था, 2000 में 6. 18% गिर गया, इसके बाद 7 में नुकसान हुआ। 2001 में 1% और 16 2002 में 76%।

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स्टॉक में कहीं भी नहीं जाना

बॉन्ड मार्केट में कम उत्पादन के कारण बड़े हिस्से में निवेशकों ने बोर्ड के मुकाबले स्टॉक वैल्यूएशन को धक्का दिया है, जैसे कि उपयोगिताओं और उपभोक्ता स्टेपल जैसे रक्षात्मक क्षेत्रों। उदाहरण के लिए, 14 जून 2016 तक, यूटिलिटीज सेक्टर्स एसपीडीआर फंड (NYSEARCA: XLU

एक्ससेल सीट Utlts55 66 + 1। 20% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ), एक एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) एस एंड पी 500 में सूचीबद्ध 29 यूटिलिटीज़ से बना है, में पांच साल का वार्षिक रिटर्न 13. 06% और एक पी / ई अनुपात 29. 31. उपभोक्ता स्टेपल सेक्टर्स एसपीडीआर फंड (एनवाईएसएआरसीए: एक्सएलपी एक्सएलपीएससेल एससीटी सीएनएस स्टेप 53। 16 + 1। 12% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ), एसएंडपी 500 से 36 उपभोक्ता गैर-चक्रीय स्टॉक के पोर्टफोलियो के साथ, 14 साल का वार्षिक रिटर्न49% और पी / ई का अनुपात 24. 44. जब एसएंडपी 500 के औसत पी / ई अनुपात के खिलाफ मापा जाता है, 1870 से 1870 के बीच, दोनों क्षेत्रों के अपेक्षाकृत उच्च मूल्यांकन उन्हें बाजार में गिरावट में तेज खींचने के लिए कमजोर बनाते हैं। कम-से-वाष्पशीलता वाले शेयरों के मूल्यांकन को भी 2014 के बाद से स्मार्ट बीटा फंड्स की बढ़ती लोकप्रियता से भी कम कर दिया गया है जो कम-से-बाजार बीटा वाले कंपनियों से बना है। उदाहरण के लिए, आईशर्स एज एमएससीआई न्यूनतम वाष्पशीलता यूएसए ईटीएफ (NYSEARCA: यूएसएमवी

यूएसएमवीआईएसएस एड एमएससीआई एमवी51 58 + 0 43% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) का दूसरा सबसे ऊंचा वर्ष था 30 अप्रैल, 2016 से सभी ईटीएफ के 4 डॉलर तक के लिए ($ 4) 7 अरब। निधि का पी / ई अनुपात 25 है। 53, जो एस एंड पी 500 की औसत पी / ई अनुपात से भी ऊपर है नतीजतन, एक निरंतर drawdown के लिए कोई भी प्रतिक्रिया ऐतिहासिक मानदंडों की तुलना में अधिक अस्थिरता उत्पन्न कर सकती है। बॉण्ड यील्ड्स लिटिल अपसाइड पेश करते हैं

जैसा कि मार्च 2000 में नास्डैक अपने उच्चतम स्तर से गिर गया, निवेशकों ने बॉन्ड बाजार में घुमाया, जहां 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट्स 6% से अधिक का भुगतान कर रहे थे। मई से अगस्त तक एक संक्षिप्त पुनर्प्राप्ति रैली के बाद, 10 साल के नोटों की मांग बढ़ गई क्योंकि बाजार में मुफ्त में गिरावट आई थी। साल के अंत तक, 10 साल के नोट पर उपज 15 से गिरा दिया। 12%, 16 वर्ष के लिए कुल वापसी के साथ। 66% मंदी के दौरान निवेशकों की मांग बांड में बनी रही, जिसके परिणामस्वरूप औसत 10-वर्षीय नोट 12.5% ​​की कुल रिटर्न 2000 से 2002 तक हो गया।

यदि इतिहास का दूसरा सबसे लंबा बैल बाजार अपनी उम्र दिखाना शुरू कर देता है, कोषागार डॉटकॉम बबल के बाद उत्पन्न सुरक्षित-हेवन रिटर्न को दोहराने की संभावना नहीं है। बांड के 35-वर्षीय बैल बाजार के परिणामस्वरूप, 15-जून 2016 तक 10-वर्षीय कोषागार की उपज 1. 6% थी। इस स्तर पर, उपज सभी के ऊपर केवल 15 आधार अंक (बीपीएस) था नोट-कम कम उपज, जो जुलाई 2012 में पहुंचा था। कोषागारों में रिकार्ड कम ब्याज दरों में दो महत्वपूर्ण समस्याएं हैं: कम दर के लिए कोई और कदम सामग्री के रास्ते में आर्थिक गतिविधि को उठाए जाने की संभावना नहीं है, और एक महत्वपूर्ण स्तर जोखिम की वजह से अगर मांग में गिरावट, आर्थिक आघात या मुद्रास्फीति के आश्चर्य की वजह से दरें ऊंची होती हैं

प्रमुख बिंदुएं

वर्तमान बैल बाजार में डॉट कॉम बुलबुले के रूप में एक समान मात्रा और नशे की आशंका नहीं होती है, लेकिन अगर बाजार में मौजूदा अपट्रेंड नहीं हो सकता है तो आत्मसंतुष्टता महंगा हो सकती है चूंकि डॉट कॉम बुलबुले ढंके हुए थे, निवेशकों ने ट्रेजरी और रक्षात्मक स्टॉक में सुरक्षित आश्रयों की तलाश की। अगर यह बैल बाजार दिशा बदलता है, तो ऐतिहासिक रूप से कम ब्याज दरों के साथ रक्षात्मक और कम-अस्थिरता वाले शेयरों में वैल्यूएशन का व्यापक स्तर बढ़ने से निवेशकों को सुरक्षित स्वर्गियों की मांग करनी पड़ सकती है लेकिन उन्हें छिपाने के लिए कोई जगह नहीं है।