पिछले पांच सालों से शेयर बाज़ार के निवेशकों का एक महत्वपूर्ण सहयोगी रहा है: कॉर्पोरेट अमेरिका स्टॉक के कॉरपोरेट खरीदारों ने 2011 के बाद से खरीदारों की हर दूसरी श्रेणी में वृद्धि की है। 2016 की पहली तिमाही में पुनर्खरीद शेयर 165 अरब डॉलर तक पहुंच गया, जो कि 2007 के बाद से सबसे बड़ी राशि थी, जबकि म्यूचुअल फंड और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स ने इक्विटी में 40 अरब डॉलर का बेचा।

हालांकि, पिछले चार महीनों में, बैकबैक के प्रति कॉर्पोरेट व्यवहार ने अचानक और नाटकीय बदलाव किया। पुनर्खरीद घोषणाओं में 38% घटकर 244 अरब डॉलर, 2009 के बाद से सबसे ज्यादा गिरावट आई। बाजार के लिए गंभीर हेडविंड्स में कॉर्पोरेट मुनाफे में गिरावट, कमोडिटी और वस्तुओं के उभरते बाजार और ऐतिहासिक रूप से उच्च मूल्यांकन शामिल हैं। शेयर कीमतों के लिए सहायता प्रदान करने वाली कंपनियों के बिना, कुछ विश्लेषकों का डर है कि सात साल का बुल बाजार रोक सकता है।

कंपनियां स्लैश लाभांश

शेयर पुनर्खरीद में छंटनी निगमों द्वारा लाभांश जारी करने में कटौती के साथ मेल खाता है। 2016 की पहली तिमाही मानक और पूअर 500 इंडेक्स (एस एंड पी 500) के लिए लाभ में गिरावट की चौथी तिमाही थी क्योंकि सूचकांक के लिए कुल कमाई में 7% की गिरावट आई थी। जवाब में, लाभांश काटने वाली कंपनियों की संख्या सात साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई निगमों ने शेयरों को पुनर्खरीद कर दिया और लाभांश जारी कर दिया था, इसके बावजूद वे ऐसा करने के लिए धन उधार ले रहे थे। इस अभ्यास ने हिलेरी क्लिंटन सहित राजनेताओं से आलोचना की है। जुलाई 2016 में एक भाषण में, संहारक डेमोक्रेटिक राष्ट्रपति पद के उम्मीदवार ने तर्क दिया कि यह व्यवहार निवेश को नुकसान पहुंचाकर अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचाता है जिसका इस्तेमाल निवेश के लिए किया जा सकता है। क्लिंटन के पास एक बिंदु हो सकता है, क्योंकि, 2016 की पहली तिमाही के रूप में, पूंजीगत खर्च में 5% की गिरावट आई है। 9%, 2009 से सबसे बड़ी गिरावट।

लाभांश कटौती के लिए उत्प्रेरक

राजनैतिक दबाव लाभांश पर कॉर्पोरेट कार्यों को प्रभावित करने में एक छोटी भूमिका निभा सकते हैं, लेकिन यह निश्चित रूप से पूरी कहानी नहीं बताता है। निगमों को लाभांश का भुगतान करने और रिकॉर्ड संख्या में शेयरों को पुनर्खरीद करने में सक्षम है क्योंकि पूंजी बाजारों ने इस व्यवहार को समायोजित किया है। उपज वक्र और कम इक्विटी जोखिम प्रीमियम के साथ रिकार्ड कम दरों ने कंपनियों के लिए भारित औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी) को नीचे दिया है। जब तक कंपनियां अपने डब्लूसीसी से अधिक इक्विटी पर रिटर्न जेनरेट कर सकती हैं, तब तक शेयर पुनर्खरीद को वित्तपोषण करने के लिए उधार लेना समझ में आता है। लाभांश के लिए, जब तक फिक्स्ड आय वाले बाजार उपज के लिए भूखे रहते हैं, कंपनियां सस्ते में धन उधार ले सकती हैं और शेयरधारकों का भुगतान कर सकती हैं। हालांकि, यदि दरों में वृद्धि होती है, क्योंकि वे उच्च उपज बाजार में हैं, लाभांश का भुगतान करने के लिए उधार लेने का अभ्यास बहुत महंगा हो सकता है अंततः, तय-आय वाले बाज़ार यह तय कर सकते हैं कि क्या लाभांश कटौती एक कठिन कमाई पर्यावरण या कॉर्पोरेट अमेरिका द्वारा स्थायी परिवर्तन के लिए एक अस्थायी प्रतिक्रिया है।

नियोजित खरीदारियों का गिरावट

कंपनियां पिछले चार महीनों में वास्तविक शेयरों के पुनर्खरीद को न केवल कटौती कर रही हैं, बल्कि भविष्य में स्टॉक को वापस खरीदने की अपनी योजनाओं को भी घटा दिया है। 2015 के मध्य में नियोजित बायबैक 147 अरब डॉलर की गिरावट आई इस डेटा के साथ एक महत्वपूर्ण चेतावनी यह है कि योजनाबद्ध पुनर्खरीद में बड़े बैंक शामिल नहीं हैं। यू.एस. नियामक बड़े बैंकों की पूंजी पर्याप्तता निर्धारित करने और जून 2016 में परिणामों की घोषणा करने के लिए वार्षिक तनाव परीक्षण आयोजित करते हैं। बैंकों को उनकी पूंजी आवंटन के बारे में निर्णय लेने से पहले उन परिणामों का इंतजार करना चाहिए।

आशावाद के लिए कारण

कुछ विश्लेषकों ने शेयर पुनर्खरीदों की गिरावट में चिंता का कोई कारण नहीं देखा है गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक। के लिए मुख्य इक्विटी रणनीतिकार डेविड कोस्टिन, NYSE: जीएस जीएस गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक 243. 49-0। 37% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ), सोचता है कि कंपनियां 2016 में खर्च बढ़ाने की संभावना है। उन्होंने 2015 में 2016 में पुनर्खरीद में 7% की वृद्धि का अनुमान लगाया और यह स्वीकार किया कि यह इक्विटी की मांग का मुख्य स्रोत है। इसी तरह, यूसुफ अमाटो, नीयूर्जर बर्मन एलएलसी में इक्विटी के मुख्य निवेश अधिकारी, सोचते हैं कि वैश्विक आर्थिक और क्रेडिट चिंताओं ने 2016 की पहली तिमाही में पुलबैक का निर्माण किया। जैसा कि 2016 की दूसरी छमाही में चिंताएं बिगड़ती हैं, कॉर्पोरेट खरीदारों को बाजार में वापस आना चाहिए।

एक सिग्नल के रूप में घोषित बैकएक्स

घोषित बायबैक व्यवसाय विश्वास के बारे में संकेत प्रदान करते हैं। 1 9 85 से वास्तविक निष्पादित बैकबैक्स ने अधिकृत शेयर पुनर्खरीदों का लगभग 81% बराबरी किया यदि यह अनुपात 2016 में होता है, तो वास्तविक पुनर्खरीदियां 2013 के बाद से पहली बार 600 अरब डॉलर से नीचे आ जाएंगी। समय का भुगतान अनुपस्थित हो सकता है, क्योंकि पुनर्खरीद की प्रभावशीलता कमजोर हो सकती है। एसएंडपी 500 बैकएक्स इंडेक्स मार्च 2015 से मार्च 2016 तक एसएंडपी 500 के लगभग 10 प्रतिशत अंक से पीछे हो गया। पहले चार सालों में, बायबैक इंडेक्स एसएंडपी 500 के द्वारा 3.5 अंकों को हराया।

हालांकि, शेयरों के पुनर्खरेब में गिरावट के आशंका बहुत अधिक हो सकता है निगमों के पास अपने बैलेंस शीट पर नकदी की रिकार्ड मात्रा है और ब्याज दरें रिकॉर्ड चढ़ाव पर हैं। जब तक उन स्थितियां बनी रहती हैं, शेयर पुनर्खरीद में एक बड़ी गिरावट का डर होने का कोई कारण नहीं है।