"वित्तीय वक्तव्यों की व्याख्या" बेंजामिन ग्राहम की क्लासिक पुस्तक है मान निवेश के संस्थापक के रूप में व्यापक रूप से माना जाता है, मूल्य निवेश के बेंजामिन ग्राहम के सिद्धांत ने वॉरन बफेट के कई व्यक्तियों को ब्रूस बरकोविट्ज़ को प्रभावित किया है। 1 9 37 में लिखित, "वित्तीय विवरणों की व्याख्या" पाठक को बैलेंस शीट, आय और व्यय बयान और वित्तीय अनुपात में पाया गया मूल अवधारणाओं के माध्यम से मार्गदर्शन करता है।

हम निवेश के लिए इस आवश्यक मार्गदर्शिका में मिले सलाह के सात प्रमुख बिंदु देखेंगे।

कार्यशील पूंजी अनुपात कार्यशील पूंजी की गणना वर्तमान परिसंपत्तियों से वर्तमान देनदारियों को घटाकर की जाती है। यह अनुपात निकट भविष्य में कंपनी के खर्च का भुगतान करने की क्षमता का संकेत देता है। इसके लिए विशेष ध्यान की आवश्यकता है, क्योंकि बेंजामिन ग्राहम बताते हैं, यह कंपनी की वित्तीय स्थिति की ताकत को निर्धारित करने में उपयोगी है। एक स्वस्थ कार्यशील पूंजी कंपनी की मांगों को पूरा करने में असमर्थ होने से, आपातकालीन हानि के लिए धन मुहैया करती है और बिलों का त्वरित भुगतान करने में मदद करता है।

ग्राहम आगे व्यक्ति की सलाह देते हैं कि वह अपनी प्रासंगिक इच्छा या अवरोही स्तरों को देखने के लिए कई वर्षों से कार्यशील पूंजी का विश्लेषण करे।

वर्तमान अनुपात

मौजूदा अनुपात वर्तमान परिसंपत्तियों से मौजूदा देयताओं को विभाजित करके गणना की जा सकती है जैसा कि ग्राहम कहते हैं, "जब कोई कंपनी एक ठोस स्थिति में है तो वर्तमान परिसंपत्तियों ने वर्तमान देनदारियों की तुलना में अधिक मूल्य दिया है, यह दर्शाता है कि कंपनी परिपक्व होने पर अपने मौजूदा ऋण की देखभाल करने में कोई कठिनाई नहीं होगी। "प्रत्येक उद्योग एक सभ्य वर्तमान अनुपात को बनाए रखने के मामले में अलग है।

"त्वरित परिसंपत्तियां", जो नकद और प्राप्तियां हैं, सूची को छोड़कर, आम तौर पर वर्तमान देनदारियों से अधिक होने की संभावना है एक त्वरित परिसंपत्ति अनुपात की गणना वर्तमान परिसंपत्तियों को लेकर की जा रही है जो मौजूदा देनदारियों से विभाजित है। एक से एक के एक त्वरित परिसंपत्ति अनुपात को उचित संख्या के रूप में माना जाता है

अमूर्त संपत्ति

जब किसी कंपनी की बैलेंस शीट पर अमूर्त संपत्ति देख रहे हो, तो इस बात पर विशेष ध्यान दें कि कंपनी इस आंकड़े को कैसे प्रस्तुत करती है। यह जानना चाहिए कि सद्भावना के मूल्य को कितना अधिक प्रस्तुत किया गया है, या बिल्कुल भी प्रस्तुत नहीं किया गया है। ग्राहम आगे बताते हैं कि कंपनियां उनके बैलेंस शीट पर सद्भावना पेश करने के तरीके में नाटकीय रूप से भिन्न होती हैं। बार-बार, कंपनियां सद्भावना के आंकड़े से जुड़े मूल्य को बढ़ाती हैं यह कह सकता है रूढ़िवादी लेखांकन प्रथाओं को कम सद्भावना आंकड़ा पेश करने के माध्यम से पता चला जा सकता है। (अधिक जानकारी के लिए, देखें:

सद्भावना बनाम अन्य अमूर्त आस्तियों: अंतर क्या है? ) मूलतः, ग्राहम पाठक को सलाह देता है कि वह अन्तर्ग्रथनी के तुलन-पत्र मूल्यांकन को न देख सके, लेकिन कमाई की शक्ति में उनका योगदान कंपनी का।

नकद यह देखने के लिए उल्लेखनीय है कि कैसे कंपनियां अपने नकद खाते को एक साथ रखती हैं कुंजी, इन मामलों में, यह देखने के लिए कि कैश खाते का प्रतिनिधित्व कैसे किया जा रहा है।

कुछ मामलों में, कंपनियां अपने नकदी खाते में अधिक नकदी के किनारे करने के लिए अपनी संपत्ति के इन्वेंट्री और प्राप्य हिस्से का एक बड़ा हिस्सा नष्ट कर सकती हैं अगर किसी कंपनी का एक महत्वपूर्ण नकद खाता है, तो यह निवेशकों के लिए बहुत आकर्षक साबित हो सकता है। क्यूं कर? इस अतिरिक्त नकदी को शेयरधारकों को वितरित किया जा सकता है या व्यवसाय में वापस निवेश किया जा सकता है। (अधिक जानकारी के लिए, देखें:

नकद: क्या कोई कंपनी बहुत अधिक है?

) नोट देय है ग्राहम ने निवेशक को सूचित किया है कि देय नोट्स वर्तमान देनदारियों के बीच देखने के लिए सबसे महत्वपूर्ण वस्तु है। यहां, देय नोट्स अन्य कंपनियों या व्यक्तियों से बैंक ऋण या ऋण का प्रतिनिधित्व करते हैं। इस मामले में जो नोट्स देने योग्य वर्षों से बिक्री की तुलना में तेज दर से बढ़ी हैं, यह कंपनी के लिए एक नकारात्मक संकेत हो सकता है क्योंकि यह बैंक से उधार लेने पर अधिक निर्भरता का संकेत करता है।

परिसमापन मान और नेट वर्तमान संपत्ति मूल्य

परिसंपत्ति मूल्य का आकलन करते समय एक अचल संपत्ति पर वर्तमान परिसंपत्तियों का एक उच्च प्रतिशत हो सकता है, या कंपनी की शुद्ध वर्तमान परिसंपत्ति मूल्य नेट वर्तमान परिसंपत्ति मूल्य की गणना फर्म की मौजूदा परिसंपत्तियों और उसकी कुल देनदारियों और पसंदीदा शेयरों को घटाकर की जाती है।

यह महत्वपूर्ण क्यों है क्योंकि अचल संपत्तियां मौजूदा परिसंपत्ति वर्ग में आसानी से मुक्ति या नकदी की तुलना में अधिक नुकसान उठाना पड़ती हैं। ग्राहम ने पाठक को याद दिलाया, "जब एक स्टॉक अपने शुद्ध वर्तमान परिसंपत्ति मूल्य से बहुत कम बेचता है, यह तथ्य हमेशा ब्याज का होता है, हालांकि यह कोई ठोस सबूत नहीं है कि इस मुद्दे पर इसका सही मूल्यांकन नहीं है। "

लाभ का मार्जिन

मूल्य निवेश का एक महत्वपूर्ण अंग के रूप में, लाभ के मार्जिन (सुरक्षा के मार्जिन के रूप में भी जाना जाता है) को बिक्री द्वारा ऑपरेटिंग आय को विभाजित करके गणना की जा सकती है। लाभ का मार्जिन महत्वपूर्ण क्यों है क्योंकि यह निवेशक को बताता है कि कंपनी कितनी कुशलता से काम कर रही है। उदाहरण के लिए, 7. 4% के दिए गए अनुपात के लिए, यह दर्शाता है कि सभी ऑपरेटिंग खर्चों को प्रत्येक डॉलर के लिए भुगतान किया जाने के बाद कंपनी के पास 74 सेंट शेष हैं। यहां, आप 74 सेंट के लिए $ 1 कंपनी खरीद लेंगे लाभ का एक मजबूत अंतर फायदेमंद है और कंपनी को प्रतिस्पर्धी बढ़त जोड़ती है।

यह शायद ग्राहम के निवेश के सिद्धांतों के आधार पर सबसे आवश्यक सिद्धांतों में से एक है यह न केवल निवेश के नकारात्मक पहलू को कम करने में मदद करता है लेकिन औसत रिटर्न से अधिक उत्पादन करने के लिए दिखाया गया है, क्योंकि बाजार अंततः कंपनी के उचित मूल्य को महसूस करता है। एक महान मूल्य निवेशक सेठ क्लार्मन ने कहा है, "कुछ ही चीजें निवेशक जोखिम को दूर करने के लिए कर सकते हैं: पर्याप्त रूप से विविधता लाने, उचित होने पर बचाव, और सुरक्षा के अंतर के साथ निवेश करें। यह ठीक है क्योंकि हम एक निवेश के सभी जोखिमों को नहीं जानते और नहीं जानते हैं कि हम छूट पर निवेश करने का प्रयास करते हैं। सौदा तत्व जब चीजें गलत हो जाता है तब तक एक तकिया प्रदान करने में सहायता करता है।"(संबंधित पढ़ने के लिए, देखें:

3 सबसे कालातीत निवेश सिद्धांत

।) नीचे की रेखा वित्तीय वक्तव्यों का विश्लेषण करते समय, प्रमुख आंकड़े एक कंपनी की ताकत निर्धारित करने में लगे हैं इसकी कमाई की शक्ति, परिसंपत्ति मूल्य, कैसे कंपनी इसे अपने उद्योग की तुलना करती है और कंपनी की कमाई के कई सालों से आय के रुझान। बुद्धिमान और उचित परिणामों को प्राप्त करने के उद्देश्य के अंतर्गत, "वित्तीय विवरणों की व्याख्या" का लक्ष्य निवेशकों को इन कारकों का आकलन करना है।