अनुसंधान और विकास (आर एंड डी) कंपनी की दीर्घकालिक सफलता के लिए मौलिक है: अनुसंधान एवं विकास ईंधन नए उत्पादों, बाजार हिस्सेदारी, उच्च मार्जिन और विकास दर। हालांकि, कठिन समय में, कंपनियां नए उत्पादों, प्रक्रियाओं और सेवाओं से जुड़े वैज्ञानिक और तकनीकी कार्यों के लिए खर्च किए गए खर्चों में कटौती करने की कोशिश कर सकती हैं - ये व्यय कंपनी की लागत संरचना के सबसे अधिक पूंजीगत भाग के बीच हो सकते हैं। लेकिन निवेशकों को ध्यान रखना चाहिए: आरएंडडी की कटौती करने वाली कंपनियां आज के विकास की हानि को कल की बचत के खतरे में हैं।

आर एंड डी के महत्व
यह मानना ​​है कि आर्थिक मंदी में कम उत्पाद बेच दिए जाते हैं क्योंकि उनके लिए मांग कमजोर होती है, इसलिए कुछ कुल लागत में कटौती का मतलब समझ में आता है। लेकिन निवेशकों को यह जानना चाहिए कि जब चक्र ऊपर की तरफ बढ़ जाता है, तो विकास पाइपलाइन से आने वाले नए उत्पादों वाली कंपनियां उन कंपनियों की तुलना में लाभ के लिए बेहतर स्थिति में हैं जो पिछले मंदी में आर एंड डी को घटा दी थी। इसके अलावा, बड़े आरएंडडी बजट आम तौर पर पर्याप्त वित्तीय संसाधनों का एक संकेतक है, इसलिए परेशानी में एक कंपनी का ब्योरा आर एंड डी में गंभीर कटौती के जरिए कमाई की वृद्धि है

उच्च तकनीक उद्योगों के लिए आर एंड डी सिर्फ महत्वपूर्ण नहीं है डिटर्जेंट और डिस्पोजेबल डायपर में प्रोक्टर एंड गैंबल के नेतृत्व पर विचार करें, या शेविंग में जिलेट की बढ़त लागत में कटौती के माध्यम से आय को बढ़ावा देने के बजाय वास्तविक विकास पर प्रीमियम लगाया जा रहा है, इन दो कंपनियों में से प्रत्येक आर एंड डी निवेश की ताकत पर शीर्ष पर पहुंच गया है, जो किसी भी सिलिकॉन वैली की फर्म के प्रतिद्वंद्वी हैं।

उस ने कहा, आर एंड डी खुद ही अच्छा निवेश की गारंटी नहीं देता है कुछ कंपनियां आर एंड डी पर भारी खर्च से एक अदायगी देखती हैं उदाहरण के लिए, एप्पल कंप्यूटर ने 1 99 6 और 1 99 7 के कंपनी के लाभहीन वर्षों के दौरान अनुसंधान एवं विकास के लिए बड़ी मात्रा में समर्पित किया था, लेकिन एप्पल ने अपनी सफल आईएमएसी उत्पाद लाइन के 1 99 8 में लॉन्च के साथ कमाई की बढ़ोतरी देखी। इसके विपरीत, कुछ कंपनियां हर साल आरएंडटी में बहुत अधिक धन का निवेश करने के बाद भी बढ़ती घाटे में रह सकती हैं। उदाहरण के लिए, 2003 में, दूरसंचार उपकरण निर्माता ल्यूसेंट टेक्नोलॉजीज को अभी भी नुकसान का सामना करना पड़ रहा था, भले ही वह 1 99 8 के बाद से 4 अरब डॉलर से अधिक आर एंड डी में फेंक रहा था।

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आर एंड डी मापने
वित्तीय विशेषज्ञ / लेखक, केनेथ फिशर, मूल्य-ते-अनुसंधान अनुपात (पीआरआर) को बताते हैं, जो कंपनी के बाजार मूल्य है, जो अपने अनुसंधान एवं विकास से विभाजित है पिछले 12 महीनों में खर्च फिशर पीआरआर के साथ पांच और 10 के बीच में खरीदने वाली कंपनियां और 15 से ज्यादा पीआरआर वाली कंपनियों से बचने का सुझाव देते हैं। कम पीआरआर की तलाश में निवेशकों को उन जगहों पर हाजिर करने में सक्षम होना चाहिए जो मौजूदा मुनाफे को आरएंडडी में रीडायरेक्ट कर रहे हैं, जिससे दीर्घकालिक भविष्य के रिटर्न को सुनिश्चित किया जा सके।

प्रौद्योगिकी निवेश गुरु माइकल मर्फी मूल्य / विकास प्रवाह मॉडल प्रदान करता हैमूल्य / वृद्धि प्रवाह उन कंपनियों की पहचान करने का प्रयास करता है जो ठोस चालू आय का उत्पादन कर रहे हैं जबकि एक साथ आरएंडडी में काफी पैसा निवेश करते हैं विकास दर की गणना करने के लिए, पिछले 12 महीनों में आर एंड डी ले लो और आर एंड डी प्रति शेयर पाने के लिए बकाया शेयरों के द्वारा इसे बांट लें। इसे कंपनी के ईपीएस में जोड़ें और शेयर की कीमत से विभाजित करें।

आर एंड डी प्रभावशीलता मापना महत्वपूर्ण है
दुर्भाग्य से, जबकि फिशर और मर्फी मॉडल दोनों निवेशकों की मदद करने वाली कंपनियों की पहचान करते हैं जो आरएडीडी के लिए प्रतिबद्ध हैं, न तो यह इंगित करता है कि आर एंड डी के खर्च का वांछित प्रभाव है - लाभप्रद का सफल निर्माण उत्पादों। जब आर एंड डी के मूल्यांकन के लिए, निवेशकों को न केवल यह निर्धारित करना चाहिए कि निवेश कितना है लेकिन कंपनी के लिए आर एंड डी निवेश कितना अच्छा काम कर रहा है।

कंपनियां पेटेंट आउटपुट को एक ठोस आरएंडडी सफलता माप के रूप में अक्सर बताती हैं। तर्क यह है कि अधिक पेटेंट दायर किए गए, आरएंडडी विभाग अधिक उत्पादक है। लेकिन, वास्तविकता में, प्रति आरएंडडी डॉलर प्रति पेटेंट का अनुपात कंपनी के वकीलों और प्रशासकों की गतिविधियों को अपने इंजीनियरों और उत्पाद डेवलपर्स से अधिक का प्रतिनिधित्व करने के लिए जाता है। इसके अलावा, इसमें कोई गारंटी नहीं है कि एक पेटेंट कभी भी बाज़ार योग्य उत्पाद में बदल जाएगा।

हालांकि, आरएंडडी की प्रवीणता को समझने के लिए एक तरफ, एक समय पर शुरू किए गए उत्पादों से आने वाले विक्रय के प्रतिशत की गणना करना है, पिछले तीन वर्षों में कहें। गणना के लिए, निवेशकों को विशिष्ट नए उत्पादों के लिए वार्षिक बिक्री जानकारी की आवश्यकता होती है। यदि कंपनी की रिपोर्ट से इस तरह के डेटा प्राप्त करने के लिए पर्याप्त भाग्यशाली है, तो निवेशक इस तरह से गणना कर सकते हैं:

नई उत्पाद बिक्री (पिछले तीन साल) / कुल बिक्री (पिछले तीन साल) = ~ आर एंड डी आउटपुट

परिणामस्वरूप प्रतिशत निवेशकों को आरएंडडी की सफलता के साथ-साथ आरएंडडी आउटपुट की भावना भी मिलती है और पीयर कंपनियों के साथ आरएंडडी के प्रदर्शन की तुलना करने के लिए एक उपयोगी मीट्रिक प्रदान करता है।

निवेशकों को आर एंड डी व्यय / बिक्री पर भी ध्यान देना चाहिए। ग्रोथ-फ्लो कंपनियां आर एंड डी पर अपने बिक्री राजस्व के कम से कम 7% खर्च करती हैं दूसरी तरफ, जो एक स्वस्थ आर एंड डी / बिक्री अनुपात समझा जाता है वह उद्योग और कंपनी के विकास के स्तर पर निर्भर करता है।

उदाहरण के लिए, फार्मास्यूटिकल्स, सॉफ्टवेयर और हार्डवेयर कंपनियां आर एंड डी पर बहुत खर्च करती हैं जबकि उपभोक्ता उत्पाद कंपनियां आमतौर पर कम से कम खर्च करती हैं।

निष्कर्ष
आर एंड डी के खर्च का विश्लेषण करने से, निवेशक उन कंपनियों की पहचान कर सकते हैं जो नवाचारों के साथ उत्पाद चक्र के शीर्ष पर रह सकते हैं, उन नवोन्मेषों से मुनाफा निचोड़ सकते हैं, और भविष्य में विकास को सुरक्षित रखने के लिए आरएंडडी में पैसे वापस डाल सकते हैं। आर एंड डी पर खर्च की गई राशि को मापना, हालांकि, पर्याप्त नहीं है: निवेशकों को यह निर्धारित करने की आवश्यकता है कि कंपनी अपने अनुसंधान एवं विकास व्यय का उपयोग कैसे कर रही है और प्रतिस्पर्धी उत्पादों का उत्पादन करती है।