चूंकि 2012 में पहली बार सत्ता में आने के बाद, शी जिनपिंग ने "चीनी ड्रीम" को प्राप्त करने के तरीके के रूप में आर्थिक सुधार का प्रचार किया है "कुछ सुधार उपायों का उद्देश्य चीन के वित्तीय बाजारों को मजबूत बनाने और शेयर बाजार को कॉर्पोरेट निवेश को वित्तपोषण में एक बड़ी भूमिका प्रदान करना है। विश्व में गहरे वित्तीय बाजारों के लिए घर पर विचार किया जाता है, यू.एस. में स्टॉक मार्केट के विकास की तरह ही ब्लूप्रिंट हो सकते हैं, जो चीनी सरकार को बढ़ावा देना चाहती है। नीचे यू.एस. और चीनी शेयर बाजार दोनों के कुछ अनूठे अंतरों पर प्रकाश डालने के बारे में एक सिंहावलोकन है।

शुरुआती

चीन के शेयर बाजार की तुलना यू.एस. बाजारों की तुलना में अपेक्षाकृत युवा है। जबकि शंघाई स्टॉक एक्सचेंज (एसएसई) की 1860 के दशक की शुरुआत है, लेकिन 1 9 4 9 में बंद होने के बाद ही 1 99 0 में फिर से खोला गया जब साम्यवादियों ने सत्ता संभाली थी। शेन्ज़ेन स्टॉक एक्सचेंज (एसजेएसई) ने उसी वर्ष खोला, चीन के शेयर बाजार को केवल 25 साल पुराना बना दिया। जबकि हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज की स्थापना 18 9 1 में हुई (और हांगकांग मुख्य भूमि चीन से राजनीतिक स्वायत्त क्षेत्र के रूप में काम करता है), यह पहली बार 1 99 0 के दशक के मध्य में चीन के सबसे बड़े सरकारी उद्यमों की सूची शुरू कर रहा था।

तुलना करके, अमेरिकी शेयर बाजार 223 साल का है, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवायएसई) के साथ 17 9 2 में वॉल स्ट्रीट पर बटनवुड समझौते पर हस्ताक्षर होने के कारण। उस समय से, एक संख्या दूसरे स्टॉक एक्सचेंजों में अमेरिका में तेजी आई है। सुरक्षा और विनिमय आयोग (एसईसी) ने लगभग 25 पंजीकृत राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंजों की सूची बनाई है, जो कि एनवाईएसई के बाद 1 9 71 में स्थापित नास्डेक के बाद दूसरा सबसे महत्वपूर्ण एक्सचेंज है।

स्टॉक एक्सचेंज:

यू एस। NYSE

• बाजार पूंजीकरण (यूएसडी): $ 17 931 ट्रिलियन

सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या: 2, 453

ईओबी शेयर ट्रेडिंग का मूल्य (यूएसडी): $ 1 693 ट्रिलियन

NASDAQ

• बाजार पूंजीकरण (यूएसडी): $ 6 982 ट्रिलियन

सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या: 2, 850

ईओबी शेयर ट्रेडिंग का मूल्य (यूएसडी): $ 1 211 ट्रिलियन

चीन

शंघाई स्टॉक एक्सचेंज

• बाजार पूंजीकरण (यूएसडी): $ 4 125 ट्रिलियन

लिस्टेड कंपनियों की संख्या: 1, 071

ईओबी शेयर का ट्रेडिंग ट्रेडिंग (यूएसडी): $ 1 691 ट्रिलियन

शेन्ज़ेन स्टॉक एक्सचेंज

• बाजार पूंजीकरण (यूएसडी): $ 2 742 ट्रिलियन

लिस्टेड कंपनियों की संख्या: 1, 729

ईओबी शेयर का ट्रेडिंग ट्रेडिंग (यूएसडी): $ 1 525 ट्रिलियन

हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज

• बाजार पूंजीकरण (यूएसडी): $ 3 060 ट्रिलियन

सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या: 1, 810

ईओबी शेयर ट्रेडिंग का मूल्य (यूएसडी): $ 0 160 ट्रिलियन

स्रोत: अगस्त 2015 एक्सचेंजों के विश्व फेडरेशन (डब्ल्यूएफई)

अर्थव्यवस्था में भूमिका दुनिया में कुछ बड़े एक्सचेंज होने के बावजूद, चीन के शेयर बाजार अभी भी अपेक्षाकृत युवा हैं और नहीं चीनी अर्थव्यवस्था में एक भूमिका के रूप में प्रमुख भूमिका निभाएं क्योंकि अमेरिका में यू की भूमिका है।एस अर्थव्यवस्था एक विश्लेषक के मुताबिक, अप्रैल 2015 तक इक्विटी मार्केट में चीन में एम 2 मुद्रा आपूर्ति के 11 फीसदी हिस्सेदारी थी, जबकि अमेरिका में यह 250 फीसदी था। इसके अलावा, अमेरिकी कंपनियां केवल इक्विटी वित्तपोषण पर निर्भर हैं, चीन में केवल पांच ब्रुकिंग्स इंस्टीट्यूशन के आर्थर आर क्रॉएबर के अनुसार कुल कॉरपोरेट फाइनेंसिंग का प्रतिशत इक्विटी द्वारा वित्त पोषित है। चीनी निगम बैंक ऋण पर ज्यादा भारी निर्भर करते हैं और कमाई बनाए रखते हैं

निवेशकों के संबंध में, इक्विटी यू.एस. में घरेलू संपदा का एक बड़ा हिस्सा है, जिसमें लगभग 50 प्रतिशत आबादी वाले शेयर हैं। चीन में, संपत्ति, धन प्रबंधन उत्पादों और बैंक जमाओं में केवल सात प्रतिशत शहरी चीनी मालिकों के शेयरों के साथ अपने निवेश का अधिक से अधिक अनुपात होता है।

शेयर बाजार स्पष्ट रूप से यू.एस. की अर्थव्यवस्था में चीनी अर्थव्यवस्था की तुलना में व्यक्तिगत निवेशक और फर्म स्तर दोनों में बहुत बड़ी भूमिका निभाते हैं। हालांकि इसका मतलब यह है कि चीन की अर्थव्यवस्था शेयर बाजार में विघटनकारी उतार-चढ़ाव से अपेक्षाकृत सुरक्षित रहती है क्योंकि हाल ही में पिछली गर्मियों में यह अनुभव है, इसका मतलब यह भी है कि कंपनियां वित्तपोषण के अवसरों में सीमित रहती हैं, एक ऐसा कारक जो समग्र आर्थिक विकास को रोक सकता है।

आर्थिक विकास या पागल कैसीनो के लिए उपकरण?

जहां यू.एस. की अर्थव्यवस्था अपने निगमों के लिए निवेश कोष बढ़ाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है, चीन के शेयर बाजार को अक्सर कैसीनो से जोड़ा जाता है, जो कि अनफिनिश्ड खुदरा निवेशकों का दीर्घकालिक आवाज़ निवेश की तलाश के बजाय अपनी संपत्ति जुआ है।

कुछ अध्ययनों से पता चलता है कि साधारण खुदरा निवेशकों के मुकाबले पेशेवर और संस्थागत निवेशकों के अनुपात में वृद्धि शेयर बाजारों की गुणवत्ता और दक्षता में सुधार करने में मदद करती है। ऐसा लगता है कि पेशेवर निवेशकों को भय और तर्कहीन उत्साह से प्रेरित होने के बजाय मौलिक मूल्यों का विश्लेषण करने में अधिक कुशल हैं। हालांकि, रायटर के अनुसार, संस्थागत निवेशकों द्वारा प्रबंधित यू एस इक्विटी का अनुपात 2010 के रूप में बाजार पूंजीकरण का 67 प्रतिशत था, चीन के शेयर बाजारों में 85 प्रतिशत व्यापार खुदरा निवेशकों द्वारा किया जाता है। इससे भी अधिक चिंताजनक, एक सर्वेक्षण में पाया गया कि चीन के नवीनतम रिटेल निवेशकों के दो-तिहाई से अधिक लोगों ने हाई स्कूल की डिग्री भी अर्जित नहीं की थी।

अधिकांश चीनी निवेशकों की असामान्य प्रकृति का एक कारण यह रहा है कि चीन के शेयर बाजारों को आर्थिक विकास के लिए एक उपकरण की बजाय एक पागल कैसीनो की तरह किया गया है। चूंकि चीन अपने शेयर बाजारों की गहराई और भूमिका का विस्तार करने की कोशिश कर रहा है, इसलिए इसे अधिक पेशेवर प्रकार के निवेशकों से अधिक आत्मविश्वास पैदा करने के लिए इस धारणा को बदलने की आवश्यकता है, खासकर अगर वह विदेशी निवेशकों को आकर्षित करने के लिए अपने पूंजी खाते को खोलना चाहती है।

विदेशी निवेश के लिए खुलापन

यू.एस. और दुनिया के दूसरे प्रमुख शेयर बाजारों के विपरीत, चीनी बाजार विदेशी निवेशकों के लिए लगभग पूरी तरह से बंद हैं पूंजी नियंत्रण को आसान बनाने के बावजूद, सीमित निवेशकों को सीमित संख्या में शंघाई और शेन्ज़ेन एक्सचेंजों पर व्यापार करने की इजाजत देने के बावजूद, दो प्रतिशत से कम शेयर विदेशी स्वामित्व वाले हैं।

चीन के शेयर शेयरों को तीन अलग-अलग श्रेणियों में बांटा गया है: एक शेयर, बी शेयर और एच शेयर एक शेयर मुख्यतः शंघाई और शेन्ज़ेन एक्सचेंजों पर घरेलू निवेशकों के बीच कारोबार होता है, हालांकि योग्य विदेशी संस्थागत निवेशक (क्यूएफआईआई) को विशेष अनुमति से भाग लेने की अनुमति भी है। बी शेयर मुख्य रूप से दोनों बाजारों में विदेशी निवेशकों द्वारा कारोबार कर रहे हैं, लेकिन विदेशी मुद्रा खातों के साथ घरेलू निवेशकों के लिए भी खुले हैं। एच शेयर घरेलू और विदेशी निवेशकों द्वारा एक जैसे कारोबार करने की अनुमति है और हांगकांग विनिमय पर सूचीबद्ध हैं।

हालांकि चीन के शेयर बाजार विदेशी निवेश के लिए ज्यादा खुले हैं और जून 2015 तक एक बड़ी रैली का अनुभव किया है, अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को कूदने से सावधान रहना है क्योंकि नकदी के विदेशी प्रवाह रोजमर्रा की सीमा से बहुत नीचे हैं।

निचला रेखा अंतरराष्ट्रीय मानकों से बड़ी संख्या में बाजार पूंजीकरण होने के बावजूद, चीन के शेयर बाजार अभी भी काफी कम हैं और अमेरिका में जितनी कम महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, उतना इक्विटी वित्तपोषण आर्थिक विकास के लिए महत्वपूर्ण कारक हो सकता है, चीन के अपने बाजारों के और विकास को बढ़ावा देने से हासिल करने के लिए बहुत कुछ है। विदेशी निवेशकों को ज्यादा पहुंच प्रदान करना अपने वित्तीय बाजारों को गहरा करने की दिशा में एक कदम है, लेकिन मुख्य बाधा निवेशकों की आत्मविश्वास की कमी पर काबू पाएंगी।