मूल्य / आय (पी / ई) अनुपात, जिसे "कमाई कई," के रूप में भी जाना जाता है, निवेशकों और विश्लेषकों द्वारा उपयोग किए जाने वाले सबसे लोकप्रिय मूल्यांकन उपायों में से एक है। पी / ई अनुपात की मूल परिभाषा शेयर प्रति शेयर आय (ईपीएस) से विभाजित है। तथ्य यह है कि पी / ई माप अनुपात है विशेष रूप से मूल्यांकन उद्देश्यों के लिए उपयुक्त है, लेकिन संभावित वापसी का मूल्यांकन करते समय, विशेष रूप से विभिन्न निवेश प्रकारों के बीच में आसानी से उपयोग करना मुश्किल होता है। यह वह जगह है जहां कमाई उपज आता है।

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कमाई उपज निर्धारित

कमाई उपज शेयर मूल्य (ई / पी) द्वारा विभाजित ईपीएस के रूप में परिभाषित किया गया है। दूसरे शब्दों में, यह पी / ई अनुपात का पारस्परिक है

इस प्रकार, कमाई यील्ड = ईपीएस / मूल्य = 1 / (पी / ई अनुपात), एक प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया गया।

अगर स्टॉक ए पिछले वर्ष के लिए $ 10 और उसके ईपीएस पर कारोबार कर रहा है (या 12 महीनों के पीछे, जिसे "टीटीएम" कहा गया है) 50 सेंट था, इसमें 20 का पी / ई (यानी $ 10/50 सेंट) और एक कमाई 5% की आय (50 सेंट / $ 10)

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यदि स्टॉक बी $ 20 पर कारोबार कर रहा है और उसके ईपीएस (टीटीएम) $ 2 है, तो इसमें 10 का पी / ई और 10% ($ 2 / $ 20) की कमाई आय है।

यह मानते हुए कि ए और बी बहुत ही समान कंपनियां हैं, जो एक ही क्षेत्र में सक्रिय हैं, लगभग समान पूंजी संरचनाओं के साथ, जो आपको लगता है कि बेहतर मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है? स्पष्ट उत्तर बी है। मूल्यांकन के परिप्रेक्ष्य में, इसमें बहुत कम पी / ई है आय के उपज बिंदु से, बी में 10% की उपज है, जिसका मतलब है कि स्टॉक में निवेश किए गए प्रत्येक डॉलर 10 सेंट के ईपीएस उत्पन्न करेगा। स्टॉक ए, दूसरी तरफ, केवल 5% की उपज है, जिसका अर्थ है कि इसमें प्रत्येक डॉलर का निवेश 5 सेंट के ईपीएस उत्पन्न करेगा।

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कमाई की उपज, एक शेयर और उच्च उपज बांड के बीच संभावित रिटर्न की तुलना करना आसान बनाता है। मान लें कि किसी जोखिम वाले निवेशक 6% उपज के साथ स्टॉक बी और जंक बांड के बीच निर्णय लेने का प्रयास कर रहे हैं। बी के पी / ई की तुलना 10 और जंक बांड की 6% उपज सेब और संतरे की तुलना करने के समान है। लेकिन बी की 10% कमाई उपज का उपयोग करने से निवेशक रिटर्न की तुलना करने के लिए आसान बनाता है और यह तय करता है कि 4 प्रतिशत अंकों के उपज अंतर बांड के बजाय स्टॉक में निवेश करने के जोखिम को सही ठहराएंगे या नहीं। ध्यान दें कि स्टॉक बी में केवल 4% लाभांश उपज (इसके बारे में और बाद में) है, निवेशक वास्तविक रिटर्न की तुलना में कुल संभावित रिटर्न के बारे में ज्यादा चिंतित है।

ईपीएस और पी / ई

ईपीएस एक कंपनी की लाभप्रदता का निचला स्तर है, और यह मूल रूप से बकाया शेयरों की संख्या से विभाजित शुद्ध आय के रूप में परिभाषित है। बेसिक ईपीएस में निचले हिस्से में बकाया शेयरों की मूल संख्या होती है, जबकि पूरी तरह से पतला ईपीएस (एफडीईपीएस) हर तरह की पूरी तरह पतला शेयरों का उपयोग करता है।

इसी तरह, पी / ई दो मुख्य रूपों में आता है:

• ट्रेलिंग पी / ई पहले के रूप में उल्लेख किए गए चार तिमाहियों या 12 महीनों के लिए ईपीएस के आधार पर मूल्य / आय अनुपात का उल्लेख करता है। अग्रेषित पी / ई का अर्थ है भविष्य की अनुमानित ईपीएस पर आधारित मूल्य / आय अनुपात, जैसे चालू वित्त वर्ष या कैलेंडर वर्ष या अगले वर्ष।
• विशिष्ट मापदंडों के लिए पी / ई अनुपात, जबकि अपने लिए पर्याप्त उपयोगी है, अन्य मापदंडों की तुलना में अधिक उपयोगिता की है, जैसे: सेक्टर पी / ई

: स्टॉक की पी / अपने क्षेत्र में अन्य समान आकार की कंपनियों के साथ-साथ क्षेत्र के औसत पी / ई के साथ, यह निर्धारित करने में सक्षम हो जाएगा कि क्या शेयर अपने समकक्षों के संबंध में प्रीमियम या छूट मूल्यांकन पर कारोबार कर रहा है या नहीं।

• रिश्तेदार पी / ई : समय की अवधि में पी / ई श्रेणी के साथ स्टॉक की पी / ई तुलना करना निवेशक की धारणा का संकेत देती है। एक शेयर बहुत कम पी / ई पर कारोबार कर रहा है, जो कि पहले की तुलना में किया गया था क्योंकि निवेशकों का मानना ​​है कि इसका सबसे तेजी से विकास इसके पीछे है।
• पी / ई से कमाई ग्रोथ (पीईजी अनुपात) : पीईजी अनुपात पी / ई की तुलना भविष्य या पिछले आय वृद्धि की तुलना करता है। 10 का पी / ई और 10% की आय की वृद्धि के साथ स्टॉक 1 का पीईजी अनुपात है, जबकि 10 में से एक पी / ई के साथ और 20% की कमाई वृद्धि के साथ 0 का पीईजी अनुपात है। पीईजी अनुपात, दूसरी कंपनी की तुलना में पहले एक की तुलना में कम है।
• डिविडेंड पेआउट अनुपात की गणना करने के लिए कमाई यील्ड का उपयोग करना एक शेयर जो एक शेयर के साथ उठता है जो अक्सर लाभांश देता है, इसका भुगतान अनुपात है, जो इसके सबसे बुनियादी रूप में ईपीएस के प्रतिशत के रूप में भुगतान किए गए लाभांश का अनुपात है । पेआउट अनुपात लाभांश स्थिरता का एक महत्वपूर्ण सूचक है। यदि कोई कंपनी लगातार लाभांश में अधिक कमाई करता है तो यह शुद्ध आय में कमाई से, लाभांश किसी भी समय खतरे में हो सकता है। हालांकि पेआउट अनुपात की एक कम कड़े परिभाषा, प्रति शेयर नकदी प्रवाह के प्रतिशत के रूप में भुगतान किए गए लाभांश का उपयोग करती है, सादगी के लिए हम इस खंड में लाभांश भुगतान अनुपात को परिभाषित करते हैं: प्रति शेयर लाभांश (डीपीएस) / ईपीएस। लाभांश की उपज आमतौर पर एक शेयर की संभावित रिटर्न को मापने के लिए उपयोग किया जाता है। 4% की लाभांश उपज के साथ एक शेयर और 6% की संभव सराहना के साथ संभावित 10% वापसी की संभावना है। डिविडेंड यील्ड = प्रति शेयर लाभांश (डीपीएस) / मूल्य

डिविडेंड पेआउट रेशियो = डीपीएस / ईपीएस, दोनों मूल्य और अंश को कीमत से विभाजित करने से हमें:

डिविडेंड पेआउट रेशियो = (डीपीएस / पी) / (ईपीएस / पी) = डिविडेंड यील्ड / आय यील्ड

उदाहरण

प्रोक्टर एंड गैंबल (एनवाईएसई: पीजी पीजीपीट्रैक्टर एंड गैंबल को -86। 17 + 0। 14%

हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया है। 2. 6 < 99 9>) इस अवधारणा को स्पष्ट करने के लिए पी एंड जी $ 84 पर बंद हुआ 27 नवंबर 2013 को 28. 12 महीने के ईपीएस के पीछे और स्टॉक 2.75% की एक लाभांश उपज (टीटीएम) के आधार पर स्टॉक 20 के पी / ई का था।

पी एंड जी का लाभांश भुगतान अनुपात इसलिए = 2. 75 / (1/20। 86) * = 2. 75 / 4. 79 = 57. 5%

* याद रखें कि कमाई यील्ड = 1 / (पी / ई अनुपात) पिछले साल के लिए ईपीएस ($ 4। 04) द्वारा डीपीएस ($ 2। 32) को केवल विभाजित करके पेआउट रेश्यो की गणना भी की जा सकती है। हालांकि, वास्तविकता में इस गणना में एक व्यक्ति को प्रति-शेयर लाभांश और आय के वास्तविक मूल्यों को जानने की आवश्यकता होती है, जो आम तौर पर कम से कम निवेशकों द्वारा लाभांश उपज और विशिष्ट स्टॉक के पी / ई की तुलना में कमजोर होते हैं। इस प्रकार, यदि 5% की लाभांश उपज वाले स्टॉक 15 का पी / ई पर कारोबार कर रहा है (जिसका मतलब है कि इसकी कमाई आय 6 है 67%), इसका भुगतान अनुपात लगभग 75% है प्रॉक्टर एंड गैंबल के लाभांश की स्थिरता दूरसंचार सेवा प्रदाता विंडस्ट्रीम होल्डिंग्स (नास्डैक: विन

विनविंडस्ट्रीम होल्डिंग्स इंक 1.880. 00%

हाईस्टॉक 4 2. 6

) के साथ की तुलना के साथ कैसे होती है, जो कि सभी एस एंड पी 500 घटक (27 नवंबर, 2013 तक) की 12% से अधिक की उच्चतम सूचित लाभांश की उपज थी? $ 8 की इसके समापन मूल्य पर 09, जीत के लाभांश की उपज 12. 36% थी और 27 / पी के ई / ई 9 पर कारोबार कर रहा था। (3 की आय की कमाई के लिए 58%)। लाभांश की पैदावार के साथ 12. 36%, स्टॉक की कमाई उपज से कहीं ज्यादा, जीत के लिए लाभांश भुगतान अनुपात 345% था। दूसरे शब्दों में, WIN का लाभांश भुगतान लगभग 3. 5 गुना पिछले वर्ष की तुलना में उसके ईपीएस था। इसकी पुष्टि $ 1 के डीपीएस (टीटीएम) और 2 9 सेंट के ईपीएस उच्चस्तरीय लाभांश स्थिरता वाले स्टॉक की तलाश में निवेशक, विंडस्ट्रीम की तुलना में प्रॉक्टर एंड गैंबल चुनने से बेहतर होगा।

पी / ई बनाम कमाई यील्ड

पी / ई के मूल्यांकन की माप के रूप में पूर्व महत्व कमाई उपज से जल्द ही पटरी से उतर जाने की संभावना नहीं है, जो कि व्यापक रूप से प्रयोग नहीं किया जाता है। कमाई की उपज का प्रमुख लाभ यह है कि यह संभावित रिटर्न की सहज तुलना करने में सक्षम बनाता है, इसमें निम्न कमियां हैं: अनिश्चितता की ग्रेटर डिग्री : कमाई की उपज से संकेत दिया जाने वाला लाभ काफी अधिक है निश्चित आय वाले साधन से वापसी की तुलना में अनिश्चितता की डिग्री अधिक उतार-चढ़ाव

: चूंकि शुद्ध आय और ईपीएस अगले एक साल से महत्वपूर्ण रूप से उतार-चढ़ाव कर सकते हैं, आम तौर पर कमाई आय सामान्य रूप से तय-आय पैदावार की तुलना में अधिक अस्थिर हो जाएगी।

संकेतक वापसी केवल

• : आय का उपज केवल ईपीएस पर आधारित अनुमानित रिटर्न का संकेत देता है; वास्तविक रिटर्न कमाई उपज से काफी हद तक अलग हो सकता है, खासकर उन शेयरों के लिए जो लाभांश या छोटे लाभांश का भुगतान नहीं करते हैं। अंतिम बिंदु का एक उदाहरण के रूप में, कल्पना करें कि एक फर्जी विजेट कंपनी $ 10 पर कारोबार कर रही है और अगले साल ईपीएस में $ 1 अर्जित करेगी। अगर यह संपूर्ण राशि को लाभांश के रूप में चुकाता है, तो कंपनी का 10% की एक लाभांश की उपज होगी। क्या होगा अगर कंपनी किसी भी लाभांश का भुगतान नहीं करती है? इस मामले में, विजेट कंपनी में संभावित वापसी का एक एवेन्यू, कंपनी की पुस्तक मूल्य में बढ़ोतरी से है, जो कि बनाए रखने की आय के लिए है (i। यह लाभ कमाता है लेकिन उन्हें लाभांश के रूप में भुगतान नहीं किया)।
• चीजों को सरल रखने के लिए, विजेट कंपनी मान लीजिए कि बुक वैल्यू पर बिल्कुल व्यापार होता है। अगर प्रति शेयर की किताब मूल्य $ 10 से $ 11 (बनाए रखा आय में 1 डॉलर की बढ़ोतरी के कारण) बढ़ जाती है, तो शेयर निवेशक को 10% रिटर्न के लिए $ 11 पर व्यापार करेगा। लेकिन क्या होगा अगर बाज़ार में विगेट्स की बहुत सारी घटी है और विजेट कंपनी बुक मूल्य के लिए एक बड़ी रकम पर कारोबार करना शुरू कर रहा है? उस मामले में, 10% रिटर्न के बजाय, निवेशक को विजेट कंपनी होल्डिंग्स से नुकसान हो सकता है। नीचे की रेखा
• पी / ई वैल्यूएशन के प्रयोजनों के लिए स्थापित मानक हो सकती है, लेकिन इसके पारस्परिक - आय की उपज - विशेष रूप से विभिन्न उपकरणों में संभावित रिटर्न की तुलना करने के लिए उपयोगी है।कमाई की उपज भी स्टॉक के लाभांश पेआउट रेशियो की गणना के लिए वापस-लिफाफा गणना को सक्षम बनाता है ताकि व्यापक रूप से अपनाया गया उपायों जैसे कि इसका लाभांश उपज और पी / ई अनुपात।