वेलेंटाइन डे के हफ्तों से पहले यूरोपीय बैंकों को बहुत कम प्यार हुआ है। न केवल अपने शेयरों की कीमत में कमी आई है, उनके आकस्मिक परिवर्तनीय बांड (कोको बॉन्ड) का एक बड़ा बेचा गया है - कोई विश्वास का एक निर्धारित प्रदर्शन नहीं, बाजार का सुझाव है कि वित्तीय संस्थाएं इस तरह की परेशानी में हैं, ब्याज-भुगतान दायित्वों

हालिया सालों में यूरोपीय बाजारों के माध्यम से व्यापक रूप से कॉर्पोरेट डेट इंस्ट्रूमेंट की अपेक्षाकृत नई नस्ल कोको बॉन्ड पर स्थिति रोशनी डाल दी है। यहां पर यह बताया गया है कि वे कैसे कार्य करते हैं, और उनके संभावित रूप से समृद्ध पुरस्कार के साथ-साथ आने वाले जोखिम।

कैसे काम करते हैं

कोको बॉन्ड्स एक प्रकार का परिवर्तनीय बंधन है: उन्हें जारीकर्ता कंपनी के सामान्य स्टॉक के कुछ निश्चित शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है। (देखें परिवर्तनीय बांड: एक परिचय )। क्या उन्हें अलग सेट उनके आकस्मिकता स्थिति है यह स्थिति जारीकर्ता को बांड की ब्याज भुगतान करने से रोकने की इजाजत देता है यदि इसकी बैलेंस शीट एक निश्चित बिंदु पर जाती है क्या अधिक है, जारीकर्ता एक बार इसे वित्तीय रूप से पुनर्प्राप्त करने के बाद उन भुगतानों को बनाने के लिए हुक पर नहीं है। इनमें से कुछ बांड उधारकर्ता पर प्रिंसिपल के नुकसान को मजबूर कर सकते हैं, अगर कुछ वित्तीय ट्रिगर सक्रिय हो जाते हैं।

यह क्रियाकलाप सक्रिय करने के कारण यह हो सकता है कि बैंक के लिए विशिष्ट स्थितियों की स्थिति हो या जो बैंकिंग क्षेत्र या अर्थव्यवस्था को पूरी तरह से प्रभावित करे। बैंक के अधिकारियों के पास एक विवेकाधीन ट्रिगरिंग इवेंट भी घोषित करने का अधिकार हो सकता है। बेशक, बांड को आपात स्थिति में स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है, लेकिन अगर बैंक दिवालिया हो जाता है तो यह स्टॉक बेकार हो सकता है

यह सब बॉन्डधारक के लिए पर्याप्त जोखिम में तब्दील हो जाता है, और यह ठीक है कि निवेशकों को अब स्पूइंग किया जा रहा है: अगर बैंकों को नकदी की कमी हो जाती है, तो वे आसानी से और कानूनी तौर पर बांडों के ब्याज का भुगतान रोक सकते हैं। कोई ब्याज नहीं, कोई आय नहीं इसलिए, पिछले कुछ हफ्तों में बैंक कोकॉस में बड़े पैमाने पर बिक्री बंद हुआ है।

कैसे वे विकसित हुए

कहने की ज़रूरत नहीं, कोकॉस उन जोखिमों की बदौलत बहुत उच्च पैदावार की पेशकश करते हैं, और लाखों डॉलर के लायक जल्दी से जारी किए गए और 200 9 से 2013 तक बेचे गए बैंक जो उन्हें जारी किए थे, वे अपनी बैलेंस शीट और पूंजीगत भंडार को बढ़ावा देने में सक्षम थे, जो उन्हें 2008 की उच्च स्तरीय 1 पूंजी आवश्यकता को पूरा करने में मदद करेगा जो कि उन्हें 2008 के सब्प्रिम बंधेज मेल्टडाउन के परिणामस्वरूप जल्द ही लगाया जाएगा। इन बांड की पेशकश को नए इक्विटी शेयरों (जो कि पहले से ही कमजोर शेयर कीमतों को कम करना होगा) देने की तुलना में बेहतर विचार माना जाता था, और ड्यूश बैंक, यूनी क्रेडिट और क्रेडिट सूइस जैसे कई प्रमुख यूरोपीय उधारदाताओं ने बैंडविगन पर कूद कर दिया।

कई निवेशकों ने शुरू में इन प्रसादों पर रोक लगाई क्योंकि वे उपलब्ध अल्प मुद्दे के लिए एक आकर्षक विकल्प थे।ये बांड आक्रामक तरीके से हेज फंड और बीमा कंपनियों दोनों द्वारा खरीदे गए हैं, लेकिन एक बड़ी प्रतिशत भी उच्च उत्पादकता प्राप्त करने वाले व्यक्तिगत निवेशकों के लिए गए हैं।

निचला रेखा

हालांकि कोको बॉन्ड में कई प्रावधान हैं, जो निवेशकों को नुकसान उठाना पड़ सकता है, वे काफी आकर्षक रहते हैं: कुछ 7% के आसपास उपज दे रहे हैं। जबकि नकारात्मक सार्वजनिक भावना ने कुछ जारीकर्ता को बांड के हिस्से को वापस खरीदने पर विचार करने का कारण दिया है, कई बैंक - जिनमें यूरोप में अंकित हो गए हैं - सार्वजनिक रूप से कहा है कि उनके पास ऋण दायित्वों को पूरा करने के लिए पर्याप्त नकदी भंडार हैं। अभी तक, इस बात का कोई तात्कालिक ठोस कारण नहीं है कि इन जारीकर्ताओं में से कोई भी अपने मौजूदा भुगतानों पर डिफ़ॉल्ट होगा

इन कारणों से, कोको बॉन्ड निवेशकों के लिए एक उच्च जोखिम वाले सहिष्णुता के साथ आदर्श हो सकता है जो वर्तमान आय की मांग कर रहे हैं। बार्कलेज़ पीएलसी के रणनीतिकारों के अनुसार, वर्तमान समय में डॉलर के मुकाबले द्वितीयक बाजार में 12 सेंट की औसत से बॉन्ड की कीमतों के साथअब खरीदने के लिए समय हो सकता है

अधिक जानकारी के लिए, देखें हाई यील्ड कारपोरेट बांड: अलग संरचनाएं और प्रकार