क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (सीडीएस) विश्व के बाजारों में सबसे व्यापक रूप से इस्तेमाल किए जाने वाले क्रेडिट डेरिवेटिव और शक्तिशाली ताकत हैं पहली सीडीएस अनुबंध 1997 में जेपी मॉर्गन और 2012 तक शुरू किया गया था, हालांकि 2008 के वित्तीय संकट के बाद नकारात्मक प्रतिष्ठा के बावजूद बाजार का मूल्य अनुमानित 24 डॉलर था। 8 ट्रिलियन, बार्कलेज़ पीएलसी के मुताबिक उसी वर्ष मार्च में, ग्रीस ने अंतरराष्ट्रीय बाजारों का सबसे बड़ा सार्वभौमिक डिफॉल्ट का सामना किया, जिसके परिणामस्वरूप लगभग 2 डॉलर की अपेक्षित सीडीएस भुगतान हुआ। धारकों के लिए 6 अरब क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप कैसे काम करते हैं और कैसे निवेशक इनसे लाभ कमा सकते हैं यह जानने के लिए पढ़ें।

देखें: क्रेडिट ईवेंट में क्या होता है?

वे कैसे काम करते हैं
एक सीडीएस अनुबंध में नगरपालिका के बांड, उभरते बाजार बंध, बंधक-समर्थित प्रतिभूति, या दो दलों के बीच कॉर्पोरेट ऋण के क्रेडिट जोखिम का हस्तांतरण शामिल है। यह बीमा के समान है क्योंकि यह अनुबंध के खरीदार को प्रदान करता है, जो अक्सर अंतर्निहित क्रेडिट का मालिक है, डिफ़ॉल्ट रूप से सुरक्षा, क्रेडिट रेटिंग डाउनग्रेड या किसी अन्य नकारात्मक "क्रेडिट ईवेंट।" अनुबंध के विक्रेता क्रेडिट जोखिम को मानता है कि खरीदार किसी बीमा प्रीमियम के समान आवधिक सुरक्षा शुल्क के बदले कंधे में नहीं जाना चाहता, और अगर कोई ऋणात्मक क्रेडिट ईवेंट होता है तो भुगतान करने के लिए बाध्य है। यह ध्यान रखना ज़रूरी है कि सीडीएस अनुबंध वास्तव में किसी बंधन से नहीं जुड़ा है, बल्कि इसे संदर्भ देता है। इस कारण से, लेनदेन में शामिल बांड को "संदर्भ दायित्व" कहा जाता है। एक अनुबंध एक क्रेडिट, या एकाधिक क्रेडिट को संदर्भित कर सकता है।

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जैसा कि ऊपर बताया गया है, लेनदेन के उद्देश्य के आधार पर, सीडीएस के खरीदार को लाभ मिलेगा या लाभ कमाया जाएगा, जब संदर्भ इकाई (जारीकर्ता) की नकारात्मक क्रेडिट घटना है यदि ऐसी घटना होती है, तो पार्टी जो क्रेडिट सुरक्षा बेचती है, और जो क्रेडिट जोखिम ग्रहण कर चुके हैं, को प्रिंसिपल और ब्याज भुगतानों के मूल्य को उद्धृत करना चाहिए, जो संदर्भ बांड सुरक्षा खरीदार को दिया होता। संदर्भ बांड के साथ अभी भी कुछ उदासीन अवशिष्ट मूल्य होने पर, सुरक्षा खरीदार को, अनुबंध के शुरू होने पर सहमत शर्तों के आधार पर, संदर्भित बांड के वर्तमान नकद मूल्य या सुरक्षा विक्रेता को वास्तविक बांड प्रदान करना चाहिए । यदि कोई क्रेडिट घटना नहीं है, तो सुरक्षा के विक्रेता खरीदार से आवधिक शुल्क प्राप्त कर लेते हैं, और मुनाफे अगर संदर्भ इकाई का कर्ज अनुबंध के जीवन के माध्यम से अच्छा रहता है और कोई भुगतान नहीं होता है। हालांकि, यदि क्रेडिट ईवेंट तब होता है, तो अनुबंध विक्रेता बड़े नुकसान का जोखिम ले रहा है।

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हेजिंग और सट्टेबाजी
सीडीएस में निम्न दो उपयोग हैं

• एक सीडीएस अनुबंध को बंधन या ऋण के डिफ़ॉल्ट के खिलाफ हेज या बीमा पॉलिसी के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है एक व्यक्ति या कंपनी जो बहुत सी क्रेडिट जोखिम से अवगत होती है, वह कुछ सीडीएस अनुबंध में सुरक्षा खरीदकर कुछ जोखिम बदल सकती हैयह सुरक्षा को पूर्णतः बेचने के लिए बेहतर होगा यदि निवेशक जोखिम कम करना चाहता है और इसे खत्म नहीं करना चाहता है, टैक्स हिट लेने से बचने या कुछ समय के लिए एक्सपोजर को खत्म करना है।
• सट्टेबाजों को एक विशेष संदर्भ इकाई की क्रेडिट की गुणवत्ता के बारे में "उनके दांव लगाएं" का दूसरा प्रयोग है सीडीएस बाजार के मूल्य के साथ, अनुबंधों और ऋणों की तुलना में बड़ा है, जो अनुबंध के संदर्भ में है, यह स्पष्ट है कि सीडीएस अनुबंध के लिए अटकलें सबसे आम कार्य हो गई हैं सीडीएस एक संदर्भ इकाई के श्रेय को देखने के लिए एक बहुत ही कुशल तरीका प्रदान करते हैं। किसी कंपनी की क्रेडिट गुणवत्ता पर एक सकारात्मक दृष्टिकोण के साथ एक निवेशक कंपनी के बांडों पर लोड करने के लिए बहुत पैसे खर्च करने की बजाय सुरक्षा के साथ बेच सकता है और उस भुगतान के साथ साथ जमा करता है। कंपनी के क्रेडिट के एक नकारात्मक दृश्य के साथ एक निवेशक अपेक्षाकृत छोटे आवधिक शुल्क के लिए सुरक्षा खरीद सकता है और यदि कंपनी अपने बांडों पर चूक कर लेती है या कुछ अन्य क्रेडिट ईवेंट है तो उसे बड़ा भुगतान मिलता है। एक सीडीएस परिपक्वता एक्सपोजर तक पहुंचने का एक तरीका भी है जो अन्यथा उपलब्ध नहीं होगा, बांडों की आपूर्ति सीमित होने पर क्रेडिट जोखिम का उपयोग करें या बिना विदेशी मुद्रा में निवेश करें।

एक निवेशक वास्तव में सीडीएस का इस्तेमाल करते हुए बॉन्ड के पोर्टफोलियो या बॉन्ड के प्रदर्शन को दोहरा सकता है। यह ऐसी स्थिति में बहुत सहायक हो सकता है जहां एक या कई बांड खुले बाजार में प्राप्त करना मुश्किल हो सकते हैं। सीडीएस अनुबंधों के पोर्टफोलियो का उपयोग करते हुए, एक निवेशक उन बांडों के सिंथेटिक पोर्टफोलियो का निर्माण कर सकता है जिनके पास एक ही क्रेडिट एक्सपोजर और भुगतान हैं।

व्यापार
हालांकि अधिकांश चर्चाएं सीडीएस अनुबंध को समाप्ति पर रखने पर केंद्रित हैं, ये अनुबंध नियमित रूप से कारोबार किए जाते हैं। किसी संविदा के मूल्य में वृद्धि या घटती संभावना के आधार पर उतार-चढ़ाव होता है, जिसमें संदर्भ संस्था का क्रेडिट ईवेंट होगा। इस तरह की घटना की बढ़ती संभावना से सुरक्षा के खरीदार के लिए अनुबंध अधिक मूल्य मिलेगा, और विक्रेता के लिए मूल्य कम होगा। विपरीत तब होता है जब एक क्रेडिट घटना की संभावना घट जाती है। बाजार में एक व्यापारी अनुमान लगा सकता है कि संदर्भ इकाई की क्रेडिट गुणवत्ता भविष्य में कुछ समय बिगड़ जाएगी और लेनदेन से लाभ की आशा में बहुत कम अवधि के लिए सुरक्षा खरीद लेगी। एक निवेशक दूसरे पक्ष के साथ दूसरे पक्ष के साथ दूसरे पक्ष के साथ दूसरे अनुबंध को दर्ज करके, या मूल प्रतिपक्ष के साथ शर्तों को चुकाने के द्वारा किसी दूसरे पक्ष को अपने हित को बेचकर अनुबंध को बाहर कर सकता है। चूंकि सीडीएस काउंटर (ओटीसी) पर कारोबार करते हैं, इसमें बाजार और अंतर्निहित परिसंपत्तियों के जटिल ज्ञान शामिल होते हैं और उद्योग कंप्यूटर प्रोग्रामों की तुलना में मूल्यवान होते हैं, वे खुदरा निवेशकों के बजाय संस्थागत के लिए बेहतर अनुकूल होते हैं।

बाजार जोखिम [999] सीडीएस के लिए बाजार ओटीसी और अनियमित है, और अनुबंध को अक्सर इतना कारोबार करना पड़ता है कि लेनदेन के प्रत्येक छोर पर कौन खड़ा होता है यह जानना कठिन है। संभावना है कि जोखिम खरीदार को अनुबंध के प्रावधानों का पालन करने की वित्तीय ताकत नहीं हो सकती है, जिससे ठेके के मूल्य को मुश्किल करना पड़ता है।कई सीडीएस लेनदेन में शामिल लाभ, और संभावना है कि बाजार में व्यापक गिरावट के कारण बड़े पैमाने पर चूक हो सकता है और जोखिम दाताओं को अपने दायित्वों का भुगतान करने की क्षमता को चुनौती दी जा सकती है, अनिश्चितता में वृद्धि
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इन चिंताओं के बावजूद, क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप एक उपयोगी पोर्टफोलियो प्रबंधन और सट्टेबाज़ी उपकरण साबित हुए हैं, और वित्तीय बाजारों का एक महत्वपूर्ण और महत्वपूर्ण हिस्सा बने रहने की संभावना है।