Deleveraging एक ऐसा शब्द है जो प्रमुख आर्थिक मंदी के बाद प्रचलित है। इसका क्या मतलब है? इसके असर क्या हैं? अच्छी है? क्या यह खराब है? यह किसकी मदद करता है और कौन चोट करता है? हटाने के रहस्यों को जानने के लिए, इसके एंटोनिम से शुरू करना अच्छा है: उत्तोलन

उत्तोलन (या ऋण) हमारे समाज का अभिन्न अंग बन गया है सबसे बुनियादी स्तर पर, व्यवसाय इसका इस्तेमाल अपने कार्यों, वित्तपोषण और शोध और विकास के लिए भुगतान करने के लिए करते हैं। कर्ज का उपयोग करके, कारोबार शेयरधारकों की कमाई के कमजोर पड़ने को रोकने वाले अधिक स्टॉक जारी किए बिना अपने बिलों का भुगतान कर सकता है उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी निवेशकों से 5 मिलियन डॉलर के निवेश के साथ गठित करती है, तो कंपनी का इक्विटी 5 करोड़ डॉलर है - यह वह कंपनी है जो कंपनी संचालित करने के लिए उपयोग करती है। अगर कंपनी ने 20 मिलियन डॉलर के उधार लेने से ऋण वित्तपोषण को शामिल किया है, तो कंपनी को अब पूंजी बजट परियोजनाओं में निवेश करने के लिए 25 मिलियन डॉलर और निश्चित संख्या में शेयरधारकों के लिए मूल्य बढ़ाने का अधिक अवसर है।

उत्तोलन थोड़ा और अधिक जटिल हो जाता है, क्योंकि इसमें दो मुख्य प्रकार के लाभ होते हैं जिनका उपयोग किया जा सकता है: ऑपरेटिंग लीवरेज और वित्तीय लीवरेज। ऑपरेटिंग और वित्तीय लाभ उठाने से व्यापारिक चक्रों के लिए आय और मुनाफा अधिक संवेदनशील होता है, जो आर्थिक गिरावट के दौरान और आर्थिक गिरावट के दौरान बुरी चीज के दौरान एक अच्छी बात हो सकती है। इस मामले का सार लीवर = ऋण = उच्च ब्याज भुगतान है (लीवरेज के प्रभावों का पता लगाने के लिए, उत्तोलन का "डबल-एज तलवार" की आवश्यकता नहीं है दीप कट की आवश्यकता है।)

लाभ कमाने
"सब कुछ सुधार" लिवरेज की अवधारणा पर पूरी तरह से लागू होता है। जब कंपनियों ने लाभ उठाने के उनके इस्तेमाल को अतिदेय कर दिया, तो वे परेशान हो गए क्योंकि उन्हें अत्यधिक ब्याज भुगतान का सामना करना पड़ रहा है। जब deleveraging- ऋण से छुटकारा पाना - खेल में आता है

एक व्यापार के परिप्रेक्ष्य से, deleveraging शेष पत्रक को मजबूत करता है। कंपनी को सही रास्ते पर वापस लाने के लिए यह एक सशक्त कदम है। एक व्यावहारिक दृष्टिकोण से, हालांकि, deleveraging काफी बहुत सुंदर नहीं है श्रमिकों को बंद करना, पौधों को बंद करना, अनुसंधान और विकास बजट को घटा देना और बंद संपत्ति बेचने के लिए पाठ्यक्रम के सभी बराबर हैं जब एक deleveraging रणनीति को लागू करने के रूप में कंपनियां अपने दायित्वों का भुगतान करने के लिए अतिरिक्त नकदी को बरकरार रखना चाहते हैं।

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वॉल स्ट्रीट आम तौर पर एक गर्म गले लगाने के साथ सफल हटाने की पेशकश करता है बड़े पैमाने पर छंटनी की घोषणा कॉर्पोरेट लागत गिरने और कीमतों में बढ़ोतरी को साझा करती है हालांकि, deleveraging हमेशा के रूप में योजना बनाई नहीं है जब ऋण स्तर को कम करने के लिए पूंजी जुटाने की ज़रूरत होती है, तो फर्मों को संपत्ति बेचने के लिए मजबूर करते हैं, क्योंकि वे आग बिक्री कीमतों पर बेचना नहीं चाहते हैं, तो कंपनी के शेयरों की कीमत आमतौर पर शॉर्ट टर्म में ग्रस्त होती है। इससे भी बदतर, जब निवेशकों को यह महसूस होता है कि एक कंपनी खराब कर्ज ले रही है और इसे हटाने में असमर्थ है, तो उस ऋण का मूल्य भी आगे बढ़ता है।तब कंपनियों को नुकसान में इसे बेचने के लिए मजबूर किया जाता है, अगर वे इसे बिल्कुल भी बेच सकते हैं।

ऋण बेचने या सेवा देने में असफलता के परिणामस्वरूप व्यापार विफलता हो सकती है असफल कंपनियों के विषाक्त ऋण रखने वाले फर्म अपनी बैलेंस शीट को काफी हद तक सामना कर सकते हैं, क्योंकि उन निश्चित आय गिरने के लिए बाजार; ऐसी स्थिति थी जो अपने ढहने से पहले लेहमैन ब्रदर्स के कर्ज पर रखने वाले फर्मों के लिए मामला था। (लेहमैन भाई के पतन पर एक सिंहावलोकन के लिए, केस स्टडी: लेहमैन ब्रदर्स का संकुचित करें देखें।)

बैंकों को अपने दायित्वों को कवर करने में मदद करने के लिए आरक्षित रखी गई अपनी संपत्ति का एक विशिष्ट प्रतिशत होना आवश्यक है जमाकर्ताओं सहित लेनदारों को, जो कि वापसी अनुरोध कर सकते हैं उन्हें पूंजी के कुछ अनुपात ऋण को बनाए रखने के लिए भी आवश्यक है। इन अनुपातों को बनाए रखने के लिए, बैंक जब वे डरते हैं कि उनके द्वारा किए गए ऋण का पुनर्भुगतान नहीं किया जाएगा या जब वे परिसंपत्तियों के मूल्य में गिरावट आती हैं, तो उन्हें हटा दिया जाता है। जब बैंकों को चुकाया जाने के बारे में चिंतित हैं, तो उधार दे रहे हैं धीमा जब देनदारी धीमा होती है, उपभोक्ता उधार नहीं ले सकते, इसलिए वे व्यवसायों से उत्पादों और सेवाओं को खरीदने में कम सक्षम होते हैं। इसी तरह, व्यापार विस्तार करने के लिए उधार नहीं ले सकते, इसलिए धीमी गति से काम पर रखने और कुछ कंपनियों को बैंक ऋण चुकाने के लिए छूट पर संपत्ति बेचने के लिए मजबूर किया जाता है।

यदि कई बैंक एक ही समय में विलोपन करते हैं, तो शेयर की कीमतें गिरती हैं, जो कि अब बैंकों से उधार ले सकते हैं, वे संपत्ति की कीमत के आधार पर दोबारा जुटाई जा सकती हैं, जो कि वे छूट पर बेचने की कोशिश कर रहे हैं। ऋण बाजार संभावित रूप से क्रैश हो सकता है क्योंकि निवेशक परेशान कंपनियों से बांड को पकड़ने के लिए अनिच्छुक होते हैं या निवेश को खरीदने के लिए जो कर्ज में पैक होता है। (पढ़ें डेरिवेटिव्स के बार्नमेन मूल बातें ऋण बाजारों में अतिरिक्त अंतर्दृष्टि के लिए।)

जबरदस्ती का मकसद एक मूल्य पर आता है
जब deleveraging अर्थव्यवस्था में एक नीचे सर्पिल बनाता है, सरकार को कदम के लिए मजबूर किया जाता है अंदर। सरकार ऋण (लीवरेज) पर संपत्ति खरीदती है और कीमतों के तहत फर्श डालती है या खर्च को प्रोत्साहित करती है। यह विभिन्न रूपों में आ सकता है, जिसमें आवास की कीमतों में वृद्धि करने और बैंक ऋण देने को प्रोत्साहित करने, कुछ प्रतिभूतियों के मूल्य में वृद्धि करने के लिए बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों की खरीद, कंपनियों में असफल रहने में वित्तीय स्थिति प्राप्त करने, सीधे कर छूट प्रदान करने के लिए उपभोक्ताओं के लिए, टैक्स क्रेडिट के माध्यम से उपकरणों या ऑटोमोटिव्स की खरीद पर सब्सिडी, या समान कार्रवाइयों के एक मेजबान फेडरल रिजर्व भी फेडरल फंड्स रेट को कम कर सकता है, जिससे बैंकों को एक-दूसरे से पैसा उधार लेना, कम ब्याज दर को कम करने और उपभोक्ताओं और व्यवसायों को बैंकों को उधार देने के लिए प्रोत्साहित करना कम महंगा हो सकता है।

निचला रेखा जब व्यापारिक क्षेत्र में निष्प्रभावीकरण हो रहा है, सरकार हमेशा के लिए लाभ उठाने के लिए जारी नहीं रह सकती है, क्योंकि सरकारी ऋण को करदाताओं द्वारा चुकाया जाना चाहिए। स्थिति तेजी से जटिल हो जाती है, और कोई आसान जवाब नहीं है नीचे की ओर सर्पिल को सुधारने के लिए कुशल आर्थिक नीतियों को तदनुसार लागू किया जाना चाहिए।