मौलिक और तकनीकी विश्लेषण के चिकित्सक अक्सर उनके विश्लेषणात्मक तरीकों के रिश्तेदार गुणों के बारे में एक दूसरे के साथ विवादों में होते हैं। मूलभूत विश्लेषकों का मूल्यांकन कंपनी के वित्तीय रिपोर्टों और मूल्यांकन मूल्य जैसे कि मूल्य-से-कमाई (पी / ई) और मूल्य-से-बिक्री (पी / एस) अनुपात को कममापेक्षित स्टॉक की पहचान करने के लिए किया गया है। दूसरी ओर, तकनीकी विश्लेषक या बाजार तकनीशियन, शेयर की कीमत में मुख्य रूप से दिलचस्पी रखते हैं और भविष्य की कीमत की चाल की भविष्यवाणी करने के लिए चलने वाली औसत और गति जैसे तकनीकी संकेतकों का उपयोग करते हैं। ( संबंधित मौलिक विश्लेषण का परिचय )

हालांकि, दोनों समूहों का उद्देश्य कम है और कम खरीदना, या उच्च खरीदना और अधिक बिक्री करने के द्वारा मुनाफा पैदा करना समान है। विश्लेषण के प्रतिस्पर्धी स्कूलों के रूप में मौलिक और तकनीकी दृष्टिकोण को देखने के बजाय, उन्हें पूरक प्रथाओं के रूप में देखा जाना चाहिए, जब एक साथ संयुक्त, एक शेयर या सुरक्षा खरीदने (या बिक्री) के मामले को मजबूत कर सकता है बाजार के पेशेवरों की बढ़ती संख्या के अनुसार, जो दोनों तरीकों का इस्तेमाल करते हैं, मौलिक विश्लेषण जो शेयर खरीदने या बेचने के लिए स्टॉक की पहचान करने में मदद करता है, जबकि तकनीकी विश्लेषण निर्धारित करने में मदद करता है कब या लघु) स्थिति। ( संबंधित तकनीकी विश्लेषण की मूल बातें)

इस अनुच्छेद में, हम अंतर्राष्ट्रीय व्यापार मशीनों ( आईबीएम आईबीआई अंतर्राष्ट्रीय व्यावसायिक मशीनों कॉर्प 151। 58-1। 15% का मूल्यांकन करके मौलिक और तकनीकी विश्लेषणों को गठबंधन करने का प्रदर्शन करेंगे। हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 )। कृपया ध्यान दें कि इसका कोई मतलब शेयर खरीदने या बेचने की सिफारिश नहीं है; विश्लेषण शैक्षिक उद्देश्यों के लिए कड़ाई से प्रस्तुत किया जा रहा है

बिग ब्लू पर पृष्ठभूमि

आईबीएम, जिसे बिग ब्लू के नाम से भी जाना जाता है, दुनिया की सबसे बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों में से एक है। कम्पनी को 1 9 24 में कंप्यूटिंग-टेबुलेटिंग-रिकॉर्डिंग कं। (सीटीआर) के रूप में शामिल किया गया था और 1 9 24 में इंटरनेशनल बिजनेस मशीनों में एक नाम बदलने के लिए आईबीएम सूचना प्रौद्योगिकी में अग्रणी था और इसकी सर्वव्यापी मेनफ्रेम कंप्यूटर ने इसे कंप्यूटिंग में प्रमुख बल बनाया दशकों के लिए। लेकिन 1 9 80 के दशक में निजी कंप्यूटिंग क्रांति और 1 9 0 के दशक में वितरित कंप्यूटिंग के क्लाइंट-सर्वर मॉडल की व्यापक अपनाने ने आईबीएम के लिए बड़ी चुनौतियां खड़ी कीं बिग ब्लू न केवल इन चुनौतियों से बच गया, लेकिन एकीकृत व्यवसाय समाधान (सिस्टम जो वित्त, विपणन, और मानव संसाधन एक साथ मिलकर व्यापार के कई अलग-अलग पहलुओं को जोड़ता है) पर ध्यान केंद्रित करके बढ़ता है। आईबीएम भी प्रौद्योगिकी सेवाओं और सॉफ्टवेयर में एक ठोस धक्का बनाकर प्रासंगिक बने रहे।

सवाल यह है कि क्या बिग ब्लू का सबसे अच्छा दिन इसके पीछे है।2013 और 2014 में, आईओबी डाउ जोंस इंडस्ट्रियल औसत के 30 शेयरों में सबसे खराब कलाकार होने की असामान्य स्थिति में था। इसे आईबीएम ने एक सदी से अधिक समय के साथ 15 9 अरब डॉलर (फरवरी 26, 2015 तक) की मौजूदा बाजार पूंजीकरण प्राप्त किया, लेकिन Google (GOOG

GOOGAlphabet INC1, 032. 48 + 0.7 67% ) की तरह अपस्टारट्स हाईस्टॉक 4. 2. 6 ) और फेसबुक (एफबी एफबी फेसबुक इंक -178 9 9। 00% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) ने कंपनी को छलांग लगा दी है और बहुत बड़ी संस्थाएं बनती हैं समय के एक अंश में बाजार मूल्य की शर्तें आईबीएम का 25 फीसदी रिकॉर्ड $ 215 के उच्चतम स्तर से गिरावट 9 मार्च 2013 में पहुंच गया निवेशक राय तेजी से ध्रुवीकृत है हालांकि, मूल्य निवेशकों को आईबीएम की खरीद के अवसरों में गिरावट का अनुभव हो सकता है, लेकिन अधिक निंदक स्टॉक के ड्रॉप को आईबीएम की क्षमता में निवेशकों के विश्वास में कमी के रूप में देख सकते हैं जैसे क्लाउड कंप्यूटिंग और मोबाइल एप्लिकेशन जैसे बड़े विकास क्षेत्रों में प्रतिस्पर्धा करने के लिए। तो स्टॉक के लिए उनके दृष्टिकोण में कौन सही है? शायद मौलिक और तकनीकी विश्लेषण जवाब प्रदान कर सकते हैं। आईबीएम वित्तीय प्रदर्शन के मौलिक विश्लेषण: हम अपने सबसे हाल की तिमाही और वित्तीय वर्ष में आईबीएम के वित्तीय प्रदर्शन का मूल्यांकन करके शुरू करते हैं। 2014 में, चालू परिचालनों से कंपनी का राजस्व पिछले साल के 6% घटकर 92 डॉलर हो गया 8 बिलियन राजस्व में गिरावट दो कारकों के कारण थी: विनिर्दिष्ट कारोबार, क्योंकि कंपनी अपने संचालन को सुव्यवस्थित करती है, और मजबूत यू.एस. डॉलर, जिसका कुल राजस्व पर नकारात्मक प्रभाव पड़ता है क्योंकि आधे से अधिक आबादी विदेशों में उत्पन्न होती है इन दो कारकों के लिए समायोजन, 2014 राजस्व 1 प्रतिशत से गिर गया 2014 में जीएएपी (आम तौर पर स्वीकार्य लेखा सिद्धांतों) के आधार पर चालू परिचालनों से शुद्ध आय पिछले वर्ष की तुलना में 7% गिरकर $ 15 हो गई। 8 बिलियन गैर- GAAP या एडजस्टेड ऑपरेटिंग आय में 9% की गिरावट आई थी, जो $ 16 थी 7 अरब। हालांकि, चूंकि आईबीएम के शेयरों में बकाया शेयरों की हिस्सेदारी के मुकाबले 2014 में 8 फीसदी की गिरावट आई है, वहीं ऑपरेटिंग आय प्रति शेयर (ईपीएस) केवल 1 फीसदी से घटकर 16 डॉलर पर आ गया है। 53. सकारात्मक पक्ष पर, ऑपरेटिंग सकल मार्जिन (गैर- GAAP) 60 आधार अंकों की वृद्धि हुई 53. चौथी तिमाही में 9 प्रतिशत, और 10 आधार अंकों से 50. वर्ष के लिए 6 प्रतिशत। कंपनी के तथाकथित रणनीतिक अनिवार्यता (इसके बादल, व्यापारिक विश्लेषिकी, मोबाइल और सुरक्षा व्यवसाय) का राजस्व 16 प्रतिशत बढ़कर 25 अरब डॉलर पर पहुंच गया। यह कंपनी के कुल राजस्व का 27 प्रतिशत का प्रतिनिधित्व करता है

कैश फ्लो और बैलेंस शीट : आईबीएम ने $ 12 उत्पन्न किया 2014 में 4 बिलियन मुफ्त नकदी प्रवाह में, 2013 से 18 प्रतिशत की गिरावट। कंपनी 2014 में अपने शेयरधारकों के लिए उदार थी, जिसमें $ 13 खर्च किया गया था। अपने शेयरों और $ 4 को वापस खरीदने के लिए 7 अरब डॉलर लाभांश पर 3 बिलियन

बैलेंस शीट ठोस, $ 8 के साल के अंत में नकद के साथ थी 5 बिलियन और कुल कर्ज में पिछले साल के मुकाबले कम 40 डॉलर 8 बिलियन $ 29 को छोड़कर आईबीएम के वित्तपोषण व्यवसाय से कर्ज में 1 अरब डॉलर, मुख्य ऋण 11 डॉलर की राशि 7 अरब। यह $ 0 की कमी थी वर्ष 2013 के अंत में 5 अरब डॉलर का कर्ज है, जिसके परिणामस्वरूप 59 प्रतिशत के ऋण-से-पूंजीकरण अनुपात में वृद्धि हुई है। विकास रुझान

: आईबीएम के विकास के रुझान अनुकूल नहीं हैं, इस तथ्य को दर्शाते हैं कि कंपनी संक्रमण के बीच में है 2014 की चौथी तिमाही में, निरंतर परिचालन से राजस्व एक साल पहले से 24 डॉलर तक 12 प्रतिशत गिर गया। 1 अरब, 11 वीं सीधे तिमाही गिरावट निरंतर राजस्व में गिरावट मुख्य रूप से आईबीएम के गैर-कोर कारोबारों की बिक्री के कारण होती है, जैसे कम अंत सर्वर व्यवसाय और एक लाभहीन चिप-मैन्यूफैक्चरिंग यूनिट। विच्छेदन के कारण आईबीएम के राजस्व में 7 अरब डॉलर या 7 फीसदी की कमी आई है, राजस्व को चौथे लगातार साल के लिए 2015 में गिरने का अनुमान है। हालांकि, लंबी अवधि में, आईबीएम को उम्मीद है कि इसके उच्च-मार्जिन रणनीतिक पहल व्यवसाय 2018 तक राजस्व में $ 40 बिलियन योगदान दे।

आईबीएम 2014 में लाभ में गिरावट एक दशक में पहली बार थी, कंपनी की 2015 की परिचालन आय $ 15 के शेयर मार्गदर्शन 75 से $ 16 50 का अर्थ है प्रति शेयर की आय 0 से भी कम हो सकती है। 2 प्रतिशत से ज्यादा के रूप में 4. 7 प्रतिशत

अनुपात विश्लेषण : आईबीएम 2014 की कमाई-प्रति-शेयर $ 16 के आधार पर 53 और उसके शेयर की कीमत $ 160 48 (मार्च 2, 2015 तक), 9 9 के पिछले 12 महीनों (टीटीएम) पी / ई के शेयरों में शेयर का कारोबार होता है। 7. साथ ही, कंपनी की 2015 की कमाई के मध्य बिंदु के आधार पर-प्रति शेयर मार्गदर्शन , जो 2014 से 2.5 प्रतिशत की गिरावट का प्रतिनिधित्व करता है, स्टॉक 10 के आगे पी / ई अनुपात पर कारोबार कर रहा है।

एक और लोकप्रिय अनुपात जो कि महत्वपूर्ण राशि के साथ कंपनियों का मूल्यांकन करता है, वह उद्यम मूल्य (ईवी) है ईबीआईटीडीए (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की आय) अनुपात जिसे उद्यम कई के रूप में भी जाना जाता है आईबीएम से 23 डॉलर उत्पन्न होने की उम्मीद है 2015 में ईबीआईटीडीए में 5 बिलियन, और उस अनुमान के आधार पर, 8 के आगे ईवी / ईबीआईटीडीए में ट्रेड करता है। 3. 99 99> आईबीएम के दीर्घकालिक उद्देश्यों में कम एकल अंकों में राजस्व वृद्धि और कमाई-प्रति-शेयर वृद्धि उच्च एकल अंकों में पीईजी अनुपात, जो स्टॉक के पी / ई की तुलना अपने दीर्घकालिक विकास दृष्टिकोण से करता है, इसलिए आईबीएम के लिए एक आकर्षक 1. 2 है (पी / ई अनुपात 10 और वार्षिक आय के आधार पर- प्रति शेयर की वृद्धि दर 2015 से 2018 तक 8. 4 प्रतिशत)

रिलेटिव वैल्यूएशन : मौलिक मूल्यांकन में एक महत्वपूर्ण अवधारणा इसी तरह की कंपनियों की एक सूची के साथ चल रही है जो तुलनीय मूल्यों को उत्पन्न करती है, जिसे कम्पोज भी कहा जाता है आईबीएम माइक्रोसॉफ्ट (एमएसएफटी MSFTMicrosoft Corp84। 14 + 0। 11%

हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6

) और ओरेकल (ORCL ORCLOracle कॉर्प50। 18-0। 20) जैसी कंपनियों के साथ प्रतिस्पर्धा करती है। उच्चस्तक 4. 2. 6

) सॉफ्टवेयर स्पेस में और सिस्को (सीएससीओ सीएससीओस्कोसि सिस्टम्स इंक 34 47 + 0 76% फास्टेम्स के साथ हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया है। 2) 6

) और हेवलेट-पैकार्ड को हार्डवेयर साइड पर। आइए हमवेट-पैकार्ड (एचपीक्यू

एचपीक्यूएचपी इंक 21 47 + 0। 14% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया है। 2. 6 ) आईबीएम की तरह तुलना की तुलना में, यह हार्डवेयर और सॉफ्टवेयर दोनों के साथ काम करता है। $ 34 की स्टॉक कीमत पर 9 2 (2 मार्च, 2015 तक), हेवलेट-पैकार्ड ट्रेडों को लगभग 9 .3 के पीछे वाले पी / ई अनुपात (टीटीएम) में ट्रेड करता है, और $ 3 के 2015 के मुनाफे के अनुमान के आधार पर एक अग्रिम पी / ई आधारित है।6 9-9। 5, आय के कई गुण जो आयबीएम के समान हैं हालांकि, हेवलेट-पैकार्ड लगभग 5 के एक ईवी / ईबीआईटीडीए मल्टीपल ट्रेडों में ट्रेड करता है, जो 8 के नीचे है। 3 एकाधिक, जिसमें आईबीएम ट्रेड करता है हेवलैट-पैकार्ड की बहुत कम कमाई-प्रति शेयर की वृद्धि दर के कारण यह कम बहुमत हो सकता है, जो 2014 से 2017 तक सालाना केवल 2 प्रतिशत वार्षिक अनुमानित है। कीमत-से-बिक्री अनुपात के बारे में क्या है? 2014 की वित्तीय वर्ष की बिक्री के आधार पर, आईबीएम 1 / पी के पी / एस के अनुपात में ट्रेड करता है, जबकि हेवलेट-पैकार्ड एक पी / एस अनुपात में 0. 0 से कम का कारोबार करता है। वित्तीय वर्ष 2014 में, आईबीएम का ऑपरेटिंग सकल था हेवलट पैकार्ड के लिए केवल 9। 9 प्रतिशत के मुकाबले 50. 6 प्रतिशत का अंतर। अंक समापन : आईबीएम की एक आलोचना यह है कि 2013 और 2014 में, यह लाभांश और बैकबैक पर किए गए तुलना में पूंजी व्यय पर बहुत कम खर्च किया। उन दो वर्षों में, यह अनुसंधान और विकास (राजस्व का एक प्रतिशत के रूप में) पर अपने साथियों की तुलना में काफी कम खर्च करता है। समय के साथ, यह तेजी से बदलते हुए प्रौद्योगिकी क्षेत्र में कंपनी की प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति को मिटा सकता है। 2013 और 2014 में, आईबीएम ने $ 3 खर्च किया। पूंजी व्यय पर 8 बिलियन सालाना, लाभांश पर लगभग $ 18 बिलियन प्रत्येक वर्ष और बायबैक शेयरों की तुलना में। $ 5 की रिसर्च एंड डेवलपमेंट व्यय 2014 में 4 अरब डॉलर में 5 डॉलर की गिरावट आई थी। 2013 में 7 बिलियन, प्रत्येक वर्ष में राजस्व में 6 प्रतिशत से कम की राशि। इसकी तुलना में, आईबीएम के प्रतियोगियों जैसे गूगल, सिस्को और ऑरेकल ने अनुसंधान और विकास पर 13 प्रतिशत राजस्व व्यय किया है। आईबीएम की लंबी अवधि के लाभांश की वृद्धि का एक अभिलाधिक रिकॉर्ड है, जो 1 9 13 के बाद से लाभांश चुका रहा है। मार्च 2015 तक, कंपनी ने पिछले पांच वर्षों में 15 प्रतिशत की वार्षिक रफ्तार से लाभांश को बढ़ा दिया है। कंपनी का त्रैमासिक लाभांश $ 1 10 प्रति शेयर यह 160 डॉलर की वर्तमान स्टॉक कीमत पर 2. 74 प्रतिशत की एक सूचित लाभांश उपज देता है। 48. विश्लेषक जो आईबीएम शेयर को स्टॉक को कवर करते हैं? आईबीएम को कवर करने वाले 32 विश्लेषकों में से, केवल पांच ने इसे खरीदें या समतुल्य के रूप में मूल्यांकन किया, जबकि 22 को इसे पकड़ के रूप में दर्जा दिया गया और पांच को इसे बेले के रूप में दर्जा दिया गया। 22 विश्लेषकों का औसत 12 महीने का लक्ष्य मूल्य जिन्होंने आईबीएम पर सबसे हालिया शोध रिपोर्ट जारी किए थे वे $ 158 थे। 36 मार्च 2, 2015 तक, जो वर्तमान स्तर से स्टॉक के लिए सीमांत गिरावट का मतलब है। तकनीकी विश्लेषण चलने की औसत : शेयर औसत 180 डॉलर से 170 डॉलर के नीचे गिर जाने के बाद, चलती औसत में अक्टूबर के मध्य में एक मंदी के क्रॉसओवर का विकास दिखा। 50-दिवसीय चलती औसत 100 दिन और 200-दिवसीय मूविंग एवरेज से नीचे पार करता है, जो एक "मौत क्रॉस" का निर्माण करता है जो शेयर में और अधिक गिरावट दर्शाता है, जो आईबीएम के रूप में घटकर 14 9 डॉलर के निचले स्तर पर कारोबार हुआ। 52 जनवरी 2 9, 2015 पर। स्टॉक 50-दिन की चलती औसत से ऊपर टूट चुका है और 100 दिनों की चलती औसत परीक्षण करने की प्रक्रिया में है। रुझान की रेखाएं

: आईबीएम 2011 से लेकर 1 99 4 तक के बीच $ 170 और $ 215 के बीच एक बैंड में कारोबार हुआ, जब वह उस ट्रेडिंग रेंज के निचले अंत से नीचे गिर गया। मार्च 2013 में स्टॉक कम होने के साथ-साथ निचले ऊंचा और निचले चढ़ाव के साथ-साथ टेक्निकल पिक्चर मंदी की स्थिति में रहा है; यह पैटर्न 2013 की चौथी तिमाही और 2014 की पहली तिमाही में बाधित था, लेकिन उसके बाद फिर से शुरू हुआ

रिलेशनल स्ट्रेंथ इंडेक्स (आरएसआई)

: मार्च 2, 2015 तक शेयर 14 दिन के आरएसआई 51 था। 4, यह तटस्थ क्षेत्र में चौकोर तरीके से रखता है, 30 से नीचे का स्तर एक ओवरलेस्ट राज्य इंगित करता है और 70 से ऊपर सुझाता है एक अतिभारित स्थिति समर्थन और विरोध

: स्टॉक 150 डॉलर में ठोस दीर्घकालिक समर्थन है, जबकि प्रमुख प्रतिरोध $ 170 के स्तर पर है जो पहले एक प्रमुख समर्थन क्षेत्र था।

निचला रेखा

मौलिक विश्लेषण से पता चलता है कि आईबीएम न तो काफी महत्वहीन है और न ही बड़े पैमाने पर अतिव्यापी है। इस तरह के मौलिक दृष्टिकोण को विनम्र रूप से तेजी से विकसित करने के लिए तटस्थ माना जा सकता है, इसके दीर्घकालिक लाभांश की वृद्धि के साथ-साथ स्टॉक बीलबैक का समर्थन होने की संभावना है। हालांकि, तकनीकी विश्लेषण में एक बहुत अलग तस्वीर पेंट होती है, जो कि तटस्थ-टू-मंदी के दृष्टिकोण का है। यह दर्शाता है कि आईबीएम नकारात्मकता पर समर्थन के माध्यम से टूट चुका है और इसके दीर्घकालिक चलती औसत परीक्षण के लिए।

मौलिक और तकनीकी विश्लेषण द्वारा प्रस्तुत विभिन्न दृष्टिकोणों को निम्न निष्कर्ष निकालने के लिए जोड़ा जा सकता है - जबकि आईबीएम मौलिक रूप से एक ठोस स्टॉक है, तकनीकी चित्र तेजी से नहीं है और स्टॉक निकटता में नकारात्मक जोखिम है, जिसका मतलब है यह वर्तमान समय में स्टॉक में एक लंबी स्थिति शुरू करने के लिए सलाह नहीं दी जा सकती है। यहाँ पर लेना यह है कि मौलिक और तकनीकी विश्लेषण, जब संयुक्त हो, एक शक्तिशाली खरीद (या विक्रय) संकेत प्रदान कर सकता है यदि वे दोनों एक ही निष्कर्ष पर स्वतंत्र रूप से पहुंच जाते हैं लेकिन अगर वे अलग-अलग परिणाम प्रदान करते हैं, तो सावधानी के पक्ष में गलती करने और जल्दबाजी में अभिनय करने के बजाय थोड़ी देर के लिए रहने के लिए बेहतर होगा।