वॉल्ट डिज़नी कंपनी (एनवाईएसई: डीआईएस डिस्वाल्ट डिज़नी कंपनी 9 64. 64 + 0 30% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया। 2. 6 ), मीडिया की विशाल और प्रसिद्ध वॉल्ट डिज़नी थीम पार्क के ऑपरेटर ने अपनी मीडिया प्रोग्रामिंग लाइन में कुछ कोमलता का अनुभव किया है, क्योंकि संयुक्त राज्य अमेरिका में उपभोक्ताओं ने अपने केबल टीवी सदस्यता में तेजी से कटौती की है। इन आशंकाओं के बावजूद, डिज्नी मीडिया क्षितिज पर एक मजबूत बल बना हुआ है, और उसके प्रीमियम स्पोर्ट्स चैनल ईएसपीएन कंपनी के लिए महत्वपूर्ण परिचालन मुनाफा पैदा करने की संभावना है। कारोबार के दबाव में कमी आने पर, कंपनी के ऑपरेटिंग और नेट मार्जिन पर एक नए सिरे से ध्यान केंद्रित किया गया है। इसके अलावा, वित्तीय विश्लेषकों को यह देखने के लिए बारीकी से देख रहे हैं कि क्या निवेश पूंजी (आरओआईसी) पर डिज़नी की वापसी और इक्विटी पर वापसी (आरओई) व्यापार के प्रमुख कारणों के परिणामस्वरूप गिरावट होगी

ऑपरेटिंग मार्जिन

डिज़नी के मीडिया व्यवसाय, अपने स्वयं के नेटवर्क ईएसपीएन और एबीसी सहित कई चैनलों पर मीडिया सामग्री के उत्पादन और वितरण पर भारी निर्भर है। प्रोग्रामिंग और उत्पादन डिज़नी के लिए सबसे बड़ा लागत वाला घटक है, और वे कंपनी की उत्पादन पाइपलाइन में फिल्मों की मात्रा और अन्य वीडियो सामग्री के आधार पर वर्ष-दर-साल में उतार-चढ़ाव कर सकते हैं। इसके अलावा, डिज्नी का ऑपरेटिंग मार्जिन काफी हद तक, अपनी फिल्मों की लोकप्रियता और उपभोक्ताओं के बीच अन्य प्रोग्रामिंग सामग्री पर निर्भर करता है। 3 अक्टूबर, 2015 को समाप्त होने वाले 2015 के वित्तीय वर्ष के आधार पर, डिज्नी ने 25. 21% के परिचालन मार्जिन का प्रदर्शन किया है, जो कंपनी के 10 साल के उच्चतम का प्रतिनिधित्व करता है।

उपभोक्ताओं ने केबल टीवी सदस्यता को कम करने और प्रोग्रामिंग की बढ़ती लागत डिस्नी के ऑपरेटिंग मार्जिन पर अल्पकालिक दबाव डाल सकता है। विश्लेषकों का अनुमान है कि अगले एक या दो वर्षों में कंपनी के ऑपरेटिंग मार्जिन में कमी आ जाएगी और बाद में स्थिर हो जाएंगे। चूंकि डिज्नी के प्रबंधन ने चतुर पूंजी आवंटन और लागत को कम रखने की क्षमता दिखायी, यह बेहद संभावना नहीं है कि कंपनी अपने ऑपरेटिंग मुनाफे में नाटकीय गिरावट को देखेगी।

नेट मार्जिन

डिज़्नी अपने उधार से बहुत सावधानी रखती है और 2010 से 2015 तक अपने डेट-टू-इक्विटी (डी / ई) अनुपात को अधिक या कम स्थिर रखती है, जिसके परिणामस्वरूप एक अपेक्षाकृत स्थिर नेट मार्जिन। नेट मार्जिन एक महत्वपूर्ण मीट्रिक है क्योंकि यह दिखाता है कि आम शेयरधारकों के लिए एक कंपनी कितना लाभ बिक्री के हर डॉलर के लिए कमाता है। जबकि कर की दरें कंपनी के लिए अपेक्षाकृत स्थिर रहती हैं, वहीं डिज़नी के नेट मार्जिन में गैर-कनिष्ठ शुल्क, ब्याज व्यय में बदलाव और ऑपरेटिंग लीवरेज के परिणामस्वरूप उतार-चढ़ाव होता है। 2006 से 2015 तक, डिज्नी की शुद्ध मार्जिन 9 से 15% थी, जो 2009 में 15% थी, 2015 में 98% थी, और औसत शुद्ध मार्जिन 12. 44% था।

इक्विटी पर लौटें

कंपनी की आरई एक महत्वपूर्ण मीट्रिक है क्योंकि इससे यह पता चलता है कि कंपनी आम इक्विटी डॉलर प्रति कितना कमाती है।बढ़ती आय के अलावा, स्टॉक बैकबैक और महत्वपूर्ण लाभांश भुगतान के परिणामस्वरूप शेयरधारकों की इक्विटी में परिवर्तन से प्रभावित हो सकता है, जो कम इक्विटी और आरओई बढ़े डिज्नी की आरओई 2015 में बढ़ी, पिछले 10 वर्षों में 18. 73% थी। कंपनी ने बड़े पैमाने पर स्टॉक पुनर्खरीद में शामिल होने और इसकी लाभप्रदता में काफी सुधार करके इस उच्च आरओई को हासिल किया। 2011 से 2015 तक, डिज्नी ने 24 डॉलर के आम स्टॉक का पुनर्खरीद किया 7 बिलियन, जो विभिन्न शेयर आधारित मुआवजे के जारी होने से आंशिक रूप से विरोध किया गया था। अपने स्वयं के शेयरों को पुनर्खरीद, कंपनियों के लिए विशेष रूप से आकर्षक है, जिनके अधिकारियों का मानना ​​है कि कंपनियों के शेयरों का सही मूल्यांकन नहीं है।

निवेशित पूंजी पर लौटें

जबकि आरओई एक इक्विटी पूंजी के हर डॉलर के लिए लाभ उत्पन्न करने की कंपनी की क्षमता के बारे में एक विचार दे सकता है, लेकिन हमेशा एक फर्म द्वारा नियोजित सभी पूंजी पर वापसी को देखने के लिए उपयुक्त होता है। यह उन कंपनियों के लिए विशेष रूप से सच है, जो भारी रूप से लीवरेज हैं और इक्विटी पूंजी की बहुत छोटी मात्रा में काम करते हैं। डिज़नी 2010 से 2015 तक अपने कर्ज को अपेक्षाकृत स्थिर रखने में कामयाब रहे, 2015 में डी 0 ई के अनुपात के साथ-साथ डी 0 ई अनुपात पर खड़ा रहा। हालांकि, 2010 से पहले, डेट-टू-इक्विटी अनुपात 0. 0 से अधिक था और 0 का औसत 35.

आरओआईसी अनुपात की गणना कर-टैक्स परिचालन आय लेने और पूंजी की कुल राशि से विभाजित करके की जाती है, जिसमें ऋण और इक्विटी शामिल हैं। ROIC दिखाता है कि एक कंपनी इक्विटी शेयरधारकों और लेनदारों से हासिल की गई कुल पूंजी की तैनाती में कितना प्रभावी है। डिज़नी के आरओआईसी ने स्थिर ऋण अनुपात के कारण अपने ROE को पीछे छोड़ दिया है, और यह 13 पर है। 9% 2015 में। कंपनी की पूंजी लागत की तुलना में आरओसी उच्च प्रबंधन इंगित करता है कि प्रबंधन अपने संसाधनों का प्रभावी रूप से उपयोग करता है इसकी कम लागत वाली ऋण के साथ, वॉल्ट डिज़नी की पूंजी की लागत 10% से नीचे है, जो इंगित करता है कि कंपनी अपने शेयरधारकों के लिए मूल्य बनाने में सक्षम है।