संकट के समय, आर्थिक गतिविधियों को उत्तेजित करने में परंपरागत मौद्रिक नीतियां कम प्रभावी हो जाती हैं। कई देशों ने वित्तीय अशांति और मंदी का सामना करने के लिए मात्रात्मक आसान, ऋण आसानी और शून्य ब्याज दर नीतियों सहित अपरंपरागत मौद्रिक नीतियों को अपनाया है। सेंट्रल बैंक शून्य के पास ब्याज दरों को रखने और बैंक ऋण देने की सुविधा के लिए इन उपायों का उपयोग करते हैं। यह सरकारी बॉन्ड या परिसंपत्तियों की खरीद के माध्यम से किया जा सकता है, जो प्रभाव में, एक केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट का विस्तार करता है

2008 के वित्तीय संकट के मद्देनजर कई देशों ने अपस्फीति से लड़ने के लिए इन नीतियों को अपनाया है। विशेष रूप से, संयुक्त राज्य अमेरिका, यूनाइटेड किंगडम, जापान और कई यूरोपीय देशों ने ब्याज दरों को कम करने और मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि के लिए मात्रात्मक आसान (क्यूई) का उपयोग किया है। यू.एस. में क्यूई की तैनाती को अपेक्षाकृत सफल माना गया है; हालांकि, जापान ने नीति के साथ सफलता समाप्त कर दिया है।

कितना मात्रात्मक सहज कार्य करता है

पारंपरिक मौद्रिक नीति में पैसे की आपूर्ति को बढ़ाने या नियंत्रित करने के लिए खुले बाजार में सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री शामिल होती है। खुले बाजार के संचालन के परिणामस्वरूप, ब्याज दर या तो बढ़ती या गिर जाएगी हालांकि, जब ब्याज दरें शून्य के करीब हैं, तो खुले बाजार के संचालन का इस्तेमाल नहीं किया जा सकता है और एक अपरंपरागत नीति लागू की जानी चाहिए। क्यूई सिक्योरिटीज की खरीद है जो ब्याज दरों पर निम्न दबाव डालती है और उधार बढ़ाता है। उदाहरण के लिए, फेडरल रिजर्व, खज़ाना बांड खरीद लेंगे, मूल रूप से केंद्रीय बैंक के खातों में पैसे कमा रहे हैं।

सिद्धांतों में, परिसंपत्तियों की भारी खरीद, कीमतों में धक्का लगाता है, परिणामस्वरूप ब्याज दरों को कम कर देता है अर्थशास्त्र में, कम ब्याज दरों में उधार, रोजगार सृजन, और खपत, खर्च और निवेश में वृद्धि होती है। इसी तरह, कम ब्याज दरों में विनिमय दरों में कमी और शुद्ध निर्यात में वृद्धि

यू.एस. में

संयुक्त राज्य अमेरिका ने 2008 के वित्तीय संकट के बाद अपनी आर्थिक सुधार की सहायता के लिए क्यूई का इस्तेमाल किया। आम तौर पर सबसे सफल QE प्रयास के रूप में मान्यता प्राप्त है, फेडरल रिजर्व की बैलेंस शीट 2008 में 700 अरब डॉलर से बढ़कर $ 4 हो गई। 2014 में 4 ट्रिलियन। तीन लगातार लहरों के परिणामस्वरूप, यू.एस. एस क्यूई विश्व इतिहास में सबसे बड़ा आर्थिक उत्तेजना कार्यक्रम है। 2008 से 2010 तक फैले हुए, QE1 का उद्देश्य बैंकों को अपनी बैलेंस शीट्स से बंधक बैकड सिक्योरिटीज (एमबीएस) को हटाने में मदद करना था। 200 9 तक, $ 200 बिलियन सरकारी प्रायोजित उद्यम कर्ज और $ 1 बंधक वापस प्रतिभूतियों में 25 ट्रिलियन खरीदे गए थे QE2 की घोषणा QE1 के बाद की गई थी, जिसमें लंबी अवधि के राजकोषीय नोटों में 600 अरब डॉलर की खरीद के बारे में बताया गया था। 2011 में समाप्त हुए दौर में, और फेड ने प्रतिभूतियों में $ 2 ट्रिलियन का अपना संतुलन बनाए रखा।

QE1 और 2 की सफलता के बाद, फेड ने बैंकों की बैलेंस शीट्स से जहरीले संपत्तियों को दूर करने के प्रयास में QE3 में प्रति माह बंधक समर्थित प्रतिभूतियों में $ 40 बिलियन खरीदे।QE3 ने भी लंबी अवधि के राजकोषीय नोटों की 85 अरब डॉलर मासिक खरीद जारी रखी। क्यूई में यू.एस. ने फेड के अधिकांश लक्ष्यों को हासिल किया, जिसमें बैंक की बैलेंस शीट्स से एमबीएस हटाने, बैंकों में विश्वास बहाल, अर्थव्यवस्था को उत्तेजित करने और ब्याज दरें कम करने सहित

जापान में QE

QE का पहला आवेदन जापान में 2001 में हुआ, और देश ने अंतरिम में नीति को कई बार उपयोग किया है। 2013 में, जापान ने $ 1 का एक बड़ा क्यूई प्रोग्राम लॉन्च किया। 4 ट्रिलियन राष्ट्र के चल रहे आर्थिक ओवरहाल, जिसमें क्यूई के साथ-साथ प्रधान मंत्री शिन्जो आबे द्वारा लागू विभिन्न नीतियां शामिल हैं, को एबिनोमिक्स कहा जाता है। बैंक ऑफ जापान ने यू.एस. के प्रयासों की तुलना में, प्रति माह सरकारी बॉन्ड में $ 70 बिलियन खरीदे, हालांकि जापानी अर्थव्यवस्था यू.एस. एस अर्थव्यवस्था के एक तिहाई आकार का है। जापान के प्रयासों को कमजोर मुद्रास्फीति और उपभोक्ता खर्च के साथ संघर्ष के कारण आक्रामक माना गया है।

यह जोर दिया गया है कि जापान में आर्थिक गतिविधि QE कार्यक्रम की शुरुआत के बाद से बढ़ गई है हालांकि, अपेक्षित मुद्रास्फीति क्रेडिट और उधार को बढ़ाने के लिए डिजाइन की गई है, हालांकि जापानी परिवारों को अभी भी कर्ज के प्रति घृणा है। नकारात्मक असली धन वृद्धि के साथ, आर्थिक गतिविधि पर क्यूई प्रोत्साहन का प्रभाव कम हो रहा है।

नीचे की रेखा

पारंपरिक मौद्रिक नीति मंदी के दौरान अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने में सक्षम नहीं है। आर्थिक गतिविधियों को बढ़ाने के लिए, केंद्रीय बैंकों को उधार लेने, उपभोग और खर्च को बढ़ाने के लिए ब्याज दरों में कमी करना चाहिए। जब ब्याज दरों में संघर्षरत अर्थव्यवस्था में शून्य की स्थिति आती है, तो एक अनौपचारिक दृष्टिकोण जैसे कि मात्रात्मक सहजता आर्थिक गतिविधि को प्रोत्साहित कर सकती है। तीन अलग-अलग तरंगों के माध्यम से, क्यूई ने ग्रेट मंदी के बाद यू.एस. की आर्थिक सुधार को तेज किया है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने हाल ही में मुद्रास्फीति से बचने के लिए आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने के लिए QE के उपयोग में शुरुआत की। हालांकि, जापान में, क्यूई के किसी भी अल्पकालिक सकारात्मक प्रभाव को निकट भविष्य में असर होने की भविष्यवाणी की जा रही है, इस बात पर प्रकाश डाला गया कि क्यूई के फायदे अर्थशास्त्री और विश्लेषकों के बीच विवाद का एक मुद्दा क्यों बने।