उन्नत इंडेक्स फंड, जो एस एंड पी 500 की तरह बेंचमार्क अनुक्रमित पर आधारित निवेश करते हैं, कम जोखिम के साथ बाजार मिलान या यहां तक ​​कि बाजार से अधिक रिटर्न के वादे देते हैं। लेकिन क्या बढ़ाया इंडेक्स फंड वास्तव में कम जोखिम वाले पुरस्कारों के इस शानदार वादे पर पहुंचा सकता है? पता लगाने के लिए पढ़ें। (इंडेक्स फंड्स पर अधिक पढ़ें, इंडेक्स इनवेस्टमेंट , कम फंड ऑन इंडेक्स फंड्स और आप अपने कवर के जरिए एक इंडेक्स फंड का मूल्यांकन नहीं कर सकते देखें)

पृष्ठभूमि

जैसा कि हम जानते हैं, इंडेक्स फंड आज 1 9 75 में जॉन बोगल द्वारा उनके मोहरा समूह द्वारा शुरू किया गया था। उनका मुख्य लक्ष्य बहुत ही सरल था: वह व्यक्तिगत निवेशकों को सबसे कम फीस की पेशकश करना चाहता था, जिससे कि बाजार को छेड़ने की कोशिश न कर सके और संभवतया छोटे विरूपण के साथ बाजार का प्रतिनिधित्व करने के लिए। समय के साथ, उनके सिद्धांतों ने एकमात्र ऐसा तरीका साबित कर दिया जो कि मामलों - निवेश रिटर्न (सक्रिय प्रबंधन के बारे में सक्रिय प्रबंधन से शब्द में पढ़ते रहें।)

सिद्धांत में, इंडेक्स फंड्स बिना पूर्वाग्रह के समग्र बाजार को ट्रैक करने का प्रयास करते हैं। दुनिया की 500 सबसे बड़ी कंपनियों की एक टोकरी में निवेश समग्र अर्थव्यवस्था के प्रदर्शन के समान एक व्यापक निवेश माना जाता है, और क्योंकि "बाजार को मारना" पूरा करना इतना मुश्किल काम है, कुल व्यय और शुल्क कम हो गया है सबसे महत्वपूर्ण लक्ष्यों में से एक व्यक्तिगत निवेशकों के पास है (पता लगाएं कि में बाजार को हरा करने में क्या शामिल है, इसका अर्थ क्या है जब लोग कहते हैं कि वे "बाजार को हरा" कहते हैं? वे कैसे जानते हैं कि उन्होंने ऐसा किया है?

)

सूचकांक पर निष्क्रिय रूप से नज़र रखने के अलावा, कोई भी वास्तविक तर्क नहीं है कि लोग इंडेक्स फंड के खिलाफ हो सकते हैं; निवेशकों को पता था कि वे केवल प्रदर्शन करेंगे और साथ ही बाजार में प्रदर्शन करेंगे। लेकिन इंडेक्स फंड के बारे में धारणाएं शेयर बाजार में गिरावट के दौरान बदलती हैं जो 2000 और अक्टूबर 2002 के वसंत के बीच हुईं। मार्च 2000 में जब सूचकांक सभी समय के उच्च स्तर पर थे, तो कई शीर्ष कंपनियों के मूल्यांकन में फुलाया जाता था 40- या 50 गुने की वर्तमान आय या अधिक के लिए

इस पर प्रकाश डालना यह तथ्य है कि, उस वक्त, एसएंडपी 500 में शीर्ष 20 स्टॉक मार्केट कैप के द्वारा मापा गया, एस एंड पी 500 इंडेक्स के कुल मूल्य का एक-तिहाई से भी अधिक है, जो कि पूंजीकरण-भारित है । क्योंकि वास्तविक आय की तुलना में तेजी से मूल्यांकन में बढ़ोतरी हुई थी, क्योंकि इंडेक्स फंड सबसे बड़ी कंपनियों की तरफ बढ़ गया। जब सूचकांक गिरने लगे, तो यह बड़े-बड़े नेताओं थे जो सबसे ज्यादा प्रभावित हुए, क्योंकि मूल्यांकन को समय की अधिक अपेक्षाकृत अपेक्षाओं के साथ वापस आना पड़ा था। इंडेक्स फंड्स ने कई सालों के लिए भयानक रिटर्न का अनुभव किया है, और जब कीमतें अंततः ठीक हो गईं, तो छोटी कैप और मिड कैप शेयरों की तुलना में बड़ी कैप कंपनियों ने अतीत की कीमत स्तर पर लौटने के लिए बहुत समय लिया।(अपने विषय के बारे में अधिक जानकारी प्राप्त करने के लिए,

अपनी मार्केट कैप को निर्धारित करना

और मार्केट कैपिटलाइज़ेशन निर्धारित किया गया निर्धारित करें।) क्या संवर्धित = सक्रिय रूप से प्रबंधित है? म्यूचुअल फंड और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) जो कि खुद को "एन्हांस्ड" इंडेक्स फंड के रूप में बाजार करते हैं, आमतौर पर एसएंडपी 500 या किसी अन्य व्यापक-आधारित सूचकांक को सुरक्षा चयन के आधार के रूप में इस्तेमाल करेंगे। अनिवार्य रूप से, इन फंडों के प्रबंधकों ने इंडेक्स निवेश के मुख्य सिद्धांत की सराहना की है, लेकिन लगता है कि बाजार पूंजी के द्वारा सबसे ज्यादा शेयरों में इस तरह की उच्च प्रतिशत धारण न करके बेहतर रिटर्न प्राप्त किया जा सकता है, या विविधताओं को कम किया जा सकता है (यानी, कम अस्थिरता) । कुछ फंड भी कंबल के बयान के लिए इतने दूर तक जा रहे हैं कि इन सबसे बड़ी कंपनियां ओवरवल्यूड हैं

तो ये प्रबंधकों ने पोर्टफोलियो प्रबंधन के लिए एक अर्ध-सक्रिय दृष्टिकोण के पक्ष में एक सूचकांक पर नज़र रखने के लिए निष्क्रिय दृष्टिकोण को त्यागकर रखा है। वे कंपनी के राजस्व, शुद्ध आय, लाभांश दरों, मूल्य / पुस्तक अनुपात जैसे मीट्रिक पर आधारित निवेश चयन मानदंड की स्थापना करेंगे। वे फंड में सभी कंपनियों के फ्लैट प्रतिशत (बाजार पूंजीकरण की परवाह किए बिना) खरीद सकते हैं या सूचकांक के भीतर क्षेत्रों को खोजने के लिए जटिल कंप्यूटर मॉडल का उपयोग कर सकते हैं जो बाजार को मारने का प्रदर्शन देगा। (अपने पोर्टफोलियो को कैसे सेट करें, यह जानने के लिए पोर्टफोलियो निर्माण के लिए एक गाइड

, पोर्टफोलियो निर्माण में प्रमुख अवरोधक और पोर्टफोलियो आलस कैसे भुगतान करता है पढ़ें) << अन्य फंड एक "उन्नत कैश" रणनीति का इस्तेमाल करेंगे, जिससे डेरिवेटिव को खुद को वापस की जा सकने वाली क्षमता का प्रदर्शन करने के लिए सूचकांक पर खरीदा जाता है, जो कुल फंड परिसंपत्तियों पर अर्जित किया जाएगा; इस बीच, शेष नकद विभिन्न निश्चित आय उपकरणों में निवेश किया जाता है। यह रणनीति कुछ नकारात्मक पक्षों की सुरक्षा प्रदान करती है, लेकिन ऊपर से ब्याज दर जोखिम के ऊपर और उससे आगे बढ़ता है जो सभी इक्विटी पोर्टफोलियो प्रदर्शित करेगा। और फिर कुछ फंड भी हैं जो एक कर-बढ़ाने की रणनीति का इस्तेमाल करते हैं, जो अक्सर मुख्य निवेश पद्धति के अतिरिक्त होते हैं, जो निवेशकों को पूंजीगत लाभ वितरण को सीमित करने के लिए पदों के भीतर लाभ और नुकसान के कुछ संतुलन करने के बराबर होते हैं। और अंत में, कुछ दर्जन ओपन-एंडेड म्यूचुअल फंड हैं जो स्वयं को "उन्नत इंडेक्स फंड" कहते हैं। इनमें से बहुत से उपरोक्त चर्चा की गई लीवरेज नकद रणनीति का उपयोग करते हैं। उदाहरण के लिए, पॉवरशर्स कैपिटल मैनेजमेंट ग्रुप, मानक इंडेक्स में आधारित एक्सचेंज-ट्रेड फंड का एक पूरा परिवार है, लेकिन उन तरीकों के साथ जो प्रतिभूतियों की खरीद में विवेक के लिए अनुमति देता है, और कितनी राशि में। उदाहरण के लिए, पॉवरशर्स एफटीएसई आरएएफआई यू एस पोर्टफोलियो ईटीएफ अपने अंडरलिंग इंडेक्स आरएएफआई 1000 इंडेक्स के रूप में उपयोग करता है, जिसमें कंपनी कैश फ्लो, बिक्री, बुक वैल्यू और डिविडेंड के चयन मानदंड के स्तर शामिल हैं। (इस विषय पर पढ़ना जारी रखने के लिए,

म्युचुअल फंड मूल बातें

और

अपनी आंखें खोलने वाले निधियों को खोलें देखें।) जोखिम क्या हैं? निवेशकों के लिए सबसे बड़ा जोखिम यह है कि ये धन अनिवार्य रूप से सक्रिय रूप से प्रबंधित किए गए हैं, जिसका अर्थ है कि कोई व्यक्ति चुनना है

इसमें क्या शामिल है और इसमें कितना होना चाहिए।इसलिए, केवल बाज़ार जोखिम का सामना करने के बजाय (जो कि निवेश शेयरों की कीमतों में गिरावट के रूप में मूल्य में गिरावट के रूप में होगा), निवेशक भी प्रबंधक जोखिम के संपर्क में है। प्रबंधकों द्वारा गलत चुनावों से निष्क्रिय प्रबंधन सूचकांक फंड को कम प्रदर्शन हो सकता है ( में अधिक जानकारी प्राप्त करें - क्या आपको अपने फंड मैनेजर का पालन करना चाहिए? और क्यों फंड मैनेजर जोखिम बहुत अधिक ।) व्यय अनुपात और टर्नओवर दरें भी जो मिले हैं मानक सूचकांक निधि समूह, जैसा कि कंपनी संरचना अधिक मानक रूप से एक म्यूचुअल फंड की तरह बढ़ती जा रही है, बढ़ी हुई विपणन, व्यापार और शोध लागतों और पारंपरिक इंडेक्स फंडों की तुलना में अधिक ऊंचा है। सबसे अधिक विकसित इंडेक्स फंड्स में 0. 5% और 1% के बीच का व्यय अनुपात है, जो औसत म्यूचुअल फंड से कम है, लेकिन शुद्ध सूचकांक फंडों की तुलना में कहीं ज्यादा है। तुलना के आधार के रूप में, निवेशकों को आईशर्स एसएंडपी 500 ईटीएफ का उपयोग करना चाहिए, जिसका एक्सपोज रेशियो 0. 0 9% सालाना है, और वेनगार्ड 500 इंडेक्स, जिसका एक्सपेंस रेशियो 0. 18% है। दोनों फंड प्रति वर्ष केवल 7% होल्डिंग्स की तरफ मुड़ते हैं, जबकि कुछ उन्नत इंडेक्स फंड में 100% या उससे अधिक के कारोबार की दर है। उन्नत इंडेक्स फंड के समर्थक अक्सर दावा करते हैं कि जिन कंपनियां इंडेक्सस को बाजार कैपिटल के तौर पर हावी करती हैं, वे ज्यादा मात्रा में हैं और फंड होल्डिंग के भीतर स्वामित्व संरचना को चक्कर रखने का रास्ता यही है। इस दावे में क्या याद किया जाता है कि, 2000 में बुल्सई 2000 सम्मेलन में जॉन बोगैल के भाषण के अनुसार, 10 सबसे बड़े शेयर एस एंड पी 500 के कुल मूल्य का 20% बनाते हैं। 1 9 64 में, शीर्ष 10 में 38 सूचकांक का 5%। और 1 9 50 में, 10 सबसे बड़े सूचकांक का कुल सूचकांक 51% था, इसलिए समय के साथ रुझान पहले से ही बाजारों में अधिक विस्तार की ओर अग्रसर हो चुका है। इसके अलावा, अगर शेयर बाजार बहु-वर्षीय अवधि से गुजरते हैं जहां मूल्यांकन गुणांक बोर्ड भर में फैले हुए हैं, जो बढ़ाए गए इंडेक्स फंड जो बाजार से जुड़े सुरक्षा भार नहीं रखते हैं वे बड़े फायदे से बाहर रह सकते हैं - जो कि निवेशकों द्वारा परंपरागत इंडेक्स फंड्स

मूल्य निधि?

वास्तविकता में, कुछ बढ़े हुए इंडेक्स फंड कम-आच्छादित मूल्य निधियां हैं, क्योंकि मूल्य निधि भी मुख्य रूप से उच्च शुद्ध आय वाले आंकड़ों, लाभांश की पैदावार या अन्य निवेश के लिए तैयार किए गए मानदंडों के साथ स्टॉक में निवेश करती है, जो कि "अधोवाही" हैं। निवेशकों को इस विचार के साथ एक उन्नत इंडेक्स फंड खरीदने की बहुत सावधान रहनी चाहिए कि वे "बाज़ार खरीद रहे हैं"

निवेशक, एक प्रतिस्थापन के बजाय एक मानक सूचकांक कोष के पूरक के रूप में उन्नत इंडेक्स फंडों पर विचार करना चाह सकते हैं। लेकिन पहले और सबसे महत्वपूर्ण निवेशकों को इस्तेमाल होने वाली पद्धति को समझने के लिए समय लेना चाहिए; एक म्यूचुअल फंड को एक मूल्य-आधार के साथ एक बढ़ाया-इंडेक्स फोकस के साथ एक विविधीकरण तकनीक नहीं हो सकती जितनी कि रणनीति के अवांछित ओवरलैपिंग हो।

विदायी शब्द
अब तक उन्नत इंडेक्स फंड में यह निर्धारित करने के लिए पर्याप्त प्रदर्शन इतिहास नहीं है कि क्या वे वास्तव में वितरित कर सकते हैं। अपने अस्तित्व के लिए औचित्य के रूप में एक भालू बाजार का उपयोग करना पर्याप्त नहीं है; निवेशकों को अच्छे समय और बुरे के माध्यम से उनकी प्रभावकारिता का मूल्यांकन करना जारी रखना चाहिए।एक बात जो निश्चित है वो वॉल स्ट्रीट पर बहुत से लोग पुरानी चीजों को नए पेपर के साथ लपेटने और अनजान निवेशकों को बेचने में बहुत अच्छे हैं। निवेश करने से पहले, उपलब्ध फंडों की सावधानीपूर्वक समीक्षा करें कि कौन सा एक असली रणनीति है, और जो सिर्फ एक "अच्छे नाम पर व्यापार" हैं, यह निर्धारित करने के लिए।