अधिकांश विकल्प व्यापारियों को विकल्प और प्रस्ताव प्रदान करने वाले लचीलेपन से परिचित हैं, लेकिन सभी भविष्यवाणियों के रूप में उनके मूल्य के बारे में नहीं जानते हैं। फिर भी भविष्य के बाज़ार की दिशा में सबसे विश्वसनीय संकेतक में से एक एक उलझन-भावनात्मक उपाय है जिसे डाल / कॉल ऑप्शंस वॉल्यूम अनुपात कहा जाता है। यू एस स्टॉक मार्केट में डाल और कॉल की दैनिक और साप्ताहिक मात्रा को ट्रैक करते हुए, हम व्यापारियों की भावनाओं का अनुमान लगा सकते हैं। जबकि बहुत से खरीदार खरीदारों की एक मात्रा आम तौर पर संकेत मिलता है कि एक बाजार का नजारा पास है, बहुत सारे कॉल खरीदारों आमतौर पर एक बाजार का संकेत है बनाने में है। हालांकि, 2002 के भालू बाजार ने इस सूचक के लिए महत्वपूर्ण थ्रेशोल्ड वैल्यू को बदल दिया है। इस लेख में, मैं मूल डाल / कॉल अनुपात विधि की व्याख्या करता हूं और इक्विटी केवल दैनिक डाल / कॉल अनुपात के लिए नए थ्रेशोल्ड मान शामिल करता हूं। (पता करें कि कैसे बैठता है और कॉल के साथ हेडिंग में मध्य जमीन खेलना है।)

"भीड़" के खिलाफ सट्टेबाजी यह व्यापक रूप से ज्ञात है कि विकल्प व्यापारियों, विशेष रूप से विकल्प खरीदारों, सबसे सफल व्यापारी नहीं हैं शेष राशि पर, विकल्प खरीदारों 90% का समय खो देते हैं। यद्यपि निश्चित रूप से कुछ व्यापारी जो अच्छी तरह से करते हैं, क्या यह विकल्प व्यापारियों के पदों के खिलाफ व्यापार करने के लिए समझ में नहीं आता क्योंकि उनमें से ज्यादातर का उदासीन रिकॉर्ड है? विरोधाभासी भावना / कॉल अनुपात दर्शाता है कि यह विकल्प-ट्रेडिंग भीड़ के खिलाफ जाने के लिए भुगतान करता है। सब के बाद, विकल्प भीड़ आमतौर पर गलत है।

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मुझे 1 999 के आखिर में और नए सहस्त्राब्दी में जल्दी याद आती है, जब विकल्प खरीदार एक उन्माद में थे, तकनीकी शेयरों पर कॉल ऑप्शंस के ट्रक लोड और अन्य गति नाटकों जैसा कि डालर / कॉल अनुपात पारंपरिक मंदी के स्तर के नीचे धराशायी है, ऐसा लग रहा था कि इन उन्मादी विकल्प खरीदार कत्तल करने के लिए भेड़ों की तरह चल रहे थे। और निश्चित रूप से, कॉल-रिश्तेदार के साथ-साथ चरम ऊंचा पर खरीदारी की मात्रा में बढ़ोतरी के साथ, बाजार में लुढ़का हुआ और इसकी बदसूरत वंश शुरू हो गया।

अक्सर ऐसा होता है जब बाजार में तेजी या बहुत मंदी हो जाती है, तो हालात एक उत्क्रमण के लिए परिपक्व हो जाते हैं। दुर्भाग्य से, भीड़ भी खिला उन्माद में नोटिस के लिए पकड़ा गया है। जब संभावित खरीदारों के अधिकांश बाजार में "इन" होते हैं, तो आम तौर पर एक ऐसी स्थिति होती है जहां नए खरीदारों की क्षमता एक सीमा होती है; इस बीच, हमारे पास बहुत सारे संभावित विक्रेताओं को कदम उठाने और लाभ उठाने या बस बाजार से बाहर निकलने के लिए तैयार हैं क्योंकि उनके विचार बदल गए हैं। लगाए / कॉल अनुपात हमारे सबसे अच्छे उपायों में से एक है जब हम इन oversold (बहुत मंदी) या overbought (बहुत तेजी से) क्षेत्रों में हैं

सीबीओई डाल / कॉल अनुपात डेटा बाजार के अंदर की तलाश में हमें भविष्य की दिशा के बारे में सुराग दे सकते हैं रखो / कॉल अनुपात हमें एक शानदार विंडो प्रदान करता है कि निवेशक क्या कर रहे हैं। जब कॉल में अटकलें बहुत अधिक हो जाती हैं, तो डाल / कॉल का अनुपात कम होगाजब निवेशक मंदी की स्थिति में होते हैं और बोलने में अटकलों को अत्यधिक हो जाता है, तो डाल / कॉल अनुपात उच्च होगा चित्रा 1 शिकागो बोर्ड ऑप्शन एक्सचेंज (सीबीओई) से 17 मई, 2002 को दैनिक विकल्प मात्रा प्रस्तुत करता है। चार्ट इक्विटी, इंडेक्स और कुल विकल्पों के लिए डाल और कॉल वॉल्यूम के डेटा को दर्शाता है।

इस विशेष दिन में इक्विटी प्वॉइंट / कॉल अनुपात 0. 0 था, सूचकांक विकल्प डाल / कॉल अनुपात 1. 1 9 था और कुल विकल्प डाल / कॉल अनुपात 0. 72 था। जैसा कि आप नीचे देखेंगे, हमें इसकी आवश्यकता है हमारे भावना चरम सीमाओं को निर्धारित करने के लिए इन अनुपातों के पिछले मूल्यों को जानने के लिए। हम आसान व्याख्या के लिए चलती औसत में डेटा को भी आसान बनाएंगे।

शिकागो बोर्ड ऑप्शन एक्सचेंज (सीबीओई) विकल्प वॉल्यूम

	वॉल्यूम	पी / सी रेटिओस
इक्विटी ऑप्शन
डालता है	462, 520
कॉल	721, 163 >। 64	इंडेक्स ऑप्शन
डालता है
134, 12 9	कॉल
112, 306	1 19	कुल विकल्प
डालता है
596, 669	कॉल
833, 624	। 72	चित्रा 1: 17 मई, 2002 के लिए दैनिक विकल्प वॉल्यूम
स्रोत: सीबीओई मार्केट सांख्यिकी 5/17/02 कुल साप्ताहिक पुट / कॉल अनुपात ऐतिहासिक सीरीज

डाल करने के लिए अलग-अलग तरीके हैं / कॉल अनुपात, लेकिन पारंपरिक सीबीओई साप्ताहिक डाल / कॉल अनुपात एक अच्छा प्रारंभिक बिंदु है। कुल मिलाकर, हमारा मतलब साप्ताहिक कुल पूंजी और इक्विटी और इंडेक्स ऑप्शन की कॉल की संख्या है। हम केवल पिछले सप्ताह के लिए कारोबार किए गए सभी पुशों को लेते हैं और कारोबार की जाने वाली कॉल की साप्ताहिक कुल में विभाजित करते हैं। यह साप्ताहिक कुल डाल / कॉल अनुपात है जब कॉल-टू-कॉल वॉल्यूम का अनुपात बहुत अधिक हो जाता है (जिसका मतलब है कि कॉल के सापेक्ष अधिक कारोबार होता है) बाजार में ऊपर की ओर उलट जाने के लिए तैयार है और आमतौर पर एक मंदी की गिरावट आई है और जब अनुपात बहुत कम हो जाता है (जिसका मतलब है कि कॉल के सापेक्ष अधिक कॉल्स कारोबार होता है), बाजार नकारात्मक पक्ष को उलट करने के लिए तैयार है (जैसा कि 2000 की शुरुआत में मामला था)। चित्रा 2, जहां हम पिछले पांच सालों में चरम सीमाओं को देख सकते हैं, इस उपाय को साप्ताहिक आधार पर दर्शाता है, जिसमें इसकी चिकनी चार सप्ताह की घातीय चलती औसत शामिल है। चित्रा 2: मेटस्टॉक प्रोफेशनल का उपयोग करके बनाया गया डेटा स्रोत: शिखर आईडीएक्स

चित्रा 2 से पता चलता है कि बाजार के उलट होने के बाद अनुपात के चार सप्ताह के घातीय चलती औसत (शीर्ष भूखंड) ने उत्कृष्ट चेतावनी संकेत दिए थे हालांकि कभी भी सटीक और अक्सर थोड़ी जल्दी नहीं, स्तर फिर भी बाजार की मध्यवर्ती अवधि की प्रवृत्ति में बदलाव का संकेत होना चाहिए। यह समापन करने से पहले एक मूल्य पुष्टिकरण प्राप्त करना हमेशा अच्छा होता है कि बाजार का नीचे या शीर्ष पंजीकृत किया गया है

यह सीमा के स्तर पिछले 20 वर्षों में अपेक्षाकृत रेंज-बाउंड में बनी हुई हैं, जैसा कि आंकड़ा 2 से देखा जा सकता है, लेकिन श्रृंखला के लिए कुछ ध्यान देने योग्य बहती (प्रवृत्ति) है, 1 99 0 के दशक के मध्य के मध्य में और फिर ऊपर की तरफ 2000 भालू बाजार से शुरुआत

चित्रा 3: मेटस्टॉक प्रोफेशनल का उपयोग करके बनाया गया। दिनांक स्रोत: शिखर आईडीएक्स प्रवृत्ति के बावजूद, चिकनी डाल दिया / कॉल अनुपात अभी भी उपयोगी है; हालांकि, पिछली 52-हफ्तों के ऊंचा और श्रृंखला की नीचियों को महत्वपूर्ण सीमा के रूप में उपयोग करना हमेशा सबसे अच्छा होता है मेरा अनुभव यह रहा है कि डाल / कॉल अनुपात सबसे अच्छी तरह से अन्य भावना संकेतक के साथ संयोजन में और शायद एक मूल्य आधारित (i।ई। , गति) सूचक डेटा के अधिक विस्तृत गणितीय मस्तिष्क (i.ई., श्रृंखला को अलग करके डी-ट्रेंडिंग) भी मदद कर सकता है।

इक्विटी केवल डेली पट / कॉल रेशियो

चूंकि इसमें इंडेक्स ऑप्शंस शामिल हैं, जो कि पेशेवर पैसे प्रबंधकों द्वारा स्टॉक के पोर्टफोलियो का बचाव करने के लिए उपयोग किया जाता है, कुल डाल / कॉल अनुपात हमारे विशुद्ध रूप से सट्टा के तापमान को माप सकता है भीड़। बेशक, एक बेहतर गेज है सीबीओई की इक्विटी-केवल डाल / कॉल अनुपात चित्रा 4 में सीबीओई कच्चे दैनिक डाल / कॉल अनुपात और इसकी 10-दिन घातीय चलती औसत शामिल है - दोनों एस एंड पी 500 स्टॉक इंडेक्स से ऊपर रखे गए हैं चूंकि भालू बाजार ने औसत अनुपात को एक उच्च श्रेणी में स्थानांतरित कर दिया है, क्षैतिज लाल रेखाएं नई भावना चरम सीमाएं हैं। क्षैतिज नीली रेखाओं से संकेतित पिछली सीमा में, 0. 3 9 से 0 9 के थ्रेशोल्ड वैल्यू थे। नया थ्रेशोल्ड वैल्यू 0. 55 और 0. 70 है। वर्तमान में, स्तर अत्यधिक अत्यधिक बर्बादी से पीछे हट गए हैं और इस प्रकार मामूली रूप से तेजी।

चित्रा 4: मेटस्टॉक प्रोफेशनल का उपयोग करके बनाया गया स्रोत: सीबीओई मार्केट सांख्यिकी निष्कर्ष> इंडेक्स ऑप्शंस में ऐतिहासिक रूप से अधिक खरीददारी करने की ओर एक तिरछा है इसका कारण पोर्टफोलियो प्रबंधकों द्वारा किया गया इंडेक्स पुट ऑप्शन हेजिंग है - यही कारण है कि कुल डाल / कॉल अनुपात आदर्श अनुपात नहीं है (यह हेजिंग वॉल्यूम द्वारा प्रदूषित है)। स्मरण करो कि विरोधाभासी भावना विश्लेषण का विचार सट्टा विकल्प भीड़ की नब्ज को मापना है, जो सही से ज्यादा गलत हैं। इसलिए हमें सट्टा वाले व्यापारी के शुक्ल माप के लिए इक्विटी-केवल अनुपात को देखना चाहिए। इसके अलावा, महत्वपूर्ण थ्रेशोल्ड स्तर डायनेमिक होना चाहिए, डेटा में प्रवृत्तियों के समायोजन के लिए, पिछले 52-सप्ताह के उच्चतम और श्रृंखला की नीचियों से चुना गया होना चाहिए।

किसी भी संकेतक के रूप में, जब आप उन्हें जानते हैं और स्वयं को ट्रैक करते हैं तो वे सबसे अच्छा काम करते हैं यद्यपि मैं उन्हें मैकेनिकल ट्रेडिंग सिग्नल के लिए उपयोग नहीं करना चाहता हूं, डाल दिया / कॉल रेसिओस ओवरसोल और आउटबॉइस मार्केट स्थित परिस्थितियों को काफी मज़बूती से करते हैं। उन्हें किसी भी बाजार तकनीशियन के विश्लेषणात्मक टूलबॉक्स में शामिल किया जाना चाहिए। (बहस के वर्षों के बाद, विकल्प बदल गए हैं। पता करें कि आपको

2010 के विकल्प सिम्बोलॉजी को समझना चाहिए।)