यू एस। सरकारी बॉन्ड, जिसे ट्रेजरी प्रतिभूतियों के रूप में भी जाना जाता है, को हाल ही में एक पोर्टफोलियो प्रबंधकों और निवेशकों द्वारा एक सुरक्षित स्वर्ग के रूप में देखा गया है जो एक तेजी से अनिश्चित दुनिया में अपने पैसे को कहीं स्थिर रखने की मांग करते हैं। यूरोप और एशिया में विदेशी सरकार द्वारा जारी नकारात्मक ब्याज और कॉरपोरेट बॉन्ड और स्वेब्रिज ऋण कस के बीच फैला हुआ विदेशी बैंकों द्वारा जारी किए गए बांड, यू.एस. कोषागार के लिए कीमतें पूरी दुनिया में बाढ़ से उन्हें खरीदने के लिए पूंजी के रूप में बोली जाती हैं। इससे कम पैदावार में कमी आई है, क्योंकि बॉन्ड की कीमतें और उनकी ब्याज दरों में जेनेट येलन और फेडरल रिजर्व के प्रयासों के बावजूद संयुक्त राज्य अमेरिका में लक्ष्य ब्याज दरों में अपनी लंबी, रिकार्ड निम्न स्तर के करीब शून्य के करीब पहुंचने की शुरुआत करने के बावजूद, प्रतिशत।

पिछले हफ्ते शुरू से, अमेरिका के खजाने की बिक्री बंद हो गई है, और 10 साल के नोट्स की उपज 1 से नीचे आ गई है। 55% से लगभग 1. 70%, उपज में लगभग 10% वृद्धि । यह जून के बाद से उच्चतम ब्याज दर स्तर का प्रतिनिधित्व करता है, और कुछ इसे एक संकेत के रूप में देखते हैं कि बांड की कीमतों में रैली खत्म हो गई है। दूसरों का यह भी दावा है कि खजाने की कीमतों में बुलबुला रहा है, बाजार की कीमतों में कृत्रिम रूप से उच्च है और बुनियादी बातों को प्रतिबिंबित नहीं करना है।

सार्वभौम ऋण में बेचना बंद करें

वॉल स्ट्रीट जर्नल के अनुसार, हाल ही में कोषागारों में कमजोरी ने शुरू किया, जब ईसीबी ने नए प्रोत्साहन उपायों की घोषणा नहीं की थी, एक बेचने की जगह विदेशी बैंकों की चिंताओं के बीच विदेशी बैंकों की अपनी आसान नीतियों की सीमाओं तक पहुंच रहे हैं। निवेशकों को उम्मीद थी कि केंद्रीय बैंक अपनी ढीली मौद्रिक नीतियों जैसे कि मात्रात्मक आसान (क्यूई) और नकारात्मक ब्याज दरों (एनआईआरपी) का विस्तार करना जारी रखेंगे, जो कि आर्थिक वृद्धि को छूने के लिए उठाए गए सहमत आपातकालीन उपाय हैं और मुद्रास्फीति की मुद्रास्फीति। दोनों नीतियों को "सस्ते" पैसा बनाने से सिद्धांत और सिद्धांत में उधार और निवेश को प्रोत्साहित करती है। हालांकि, यदि ऋण की मांग अभी भी कम है, तो पैसा बाजार की आपूर्ति पक्ष में परिवर्तन करने से उम्मीद की कमी हो सकती है।

यू.एस. सरकारी बॉन्ड पर एक और दबाव फेडरल रिजर्व द्वारा अमेरिकी अर्थव्यवस्था बढ़ने और बेरोजगारी गिरने के रूप में ब्याज दरें बढ़ाने की इच्छा है फेड ने इस वर्ष दर में थोड़ी वृद्धि करने का प्रबंधन किया - 2008 की वित्तीय संकट से पहले इस तरह की दर में वृद्धि - और 2016 में बाद में बढ़ोतरी का वादा किया। हालांकि, कई घटनाओं के बारे में वैश्विक आर्थिक अनिश्चितता के रूप में असर नहीं पड़े, जिसमें ब्रेक्सिट वोट, यूरोपीय अर्थव्यवस्था के कुछ हिस्सों और चीन और जापान में स्थिरता शामिल है। दर बढ़ने के समर्थन में, बोस्टन फेड के अध्यक्ष एरिक रोसेनरेन ने शुक्रवार को कहा कि दरों में वृद्धि करने के लिए लंबे समय तक इंतजार करने से अर्थव्यवस्था को ज़्यादा गरम करने की धमकी मिलती है, जबकि बहस करते हुए कि श्रम बाजार कसने के लिए जारी रहे हैं।

फेड के गवर्नर लॉनेल ब्रेनर्ड ने पिछले सप्ताह सोमवार को शिकागो में एक आश्चर्यजनक भाषण दिया। जबकि सुश्री ब्रेनर्ड आम तौर पर मौजूदा आर्थिक माहौल में दरें बढ़ाने का एक मुखर प्रतिद्वंद्वी रहा है, निवेशकों ने अनुमान लगाया कि वह एक अलग तर्क पैदा कर सकती है, जो फेड के सितंबर 20-21 बैठक में दर में वृद्धि के लिए मार्ग बना रहा है। इससे बांड की कीमतों में भी कमी आई है हालांकि, उनके भाषण ने इस तरह से ऐसा नहीं किया। बल्कि, ब्रेनर्ड ने दरें बढ़ाने में निरंतर संयम का आग्रह किया, जो कि कोई वृद्धि के प्रति आगामी दर के फैसले को प्रभावित करने की संभावना है। वर्तमान में, वायदा बाजार अगले हफ्ते हाइक के 15% मौके पर मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, इस महीने के शुरूआती मौके के लगभग 35% मौके पर पहुंचने के बाद 85% कोई बदलाव नहीं किया गया है।

वॉल स्ट्रीट बेचने का जवाब देता है

वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों का तर्क है कि हाल में खजाने में बेचे जाने की उम्मीद की जानी चाहिए और निकट अवधि में गिरावट जारी रख सकते हैं। निवेश बैंक मॉर्गन स्टेनली ने 10 साल और उससे अधिक की परिपक्वता वाली अमेरिकी खजाने को बेचने की एक सिफारिश जारी की है। मैगज़ी हार्नबेक के नेतृत्व में मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों ने एक नोट में लिखा 9 सितंबर को ग्राहकों को, "हम इस वर्ष फेड वृद्धि के बारे में संदेह रखते हैं और यह सोचते हैं कि बाज़ार-निहित संभावना 50 प्रतिशत से कम होनी चाहिए।" ब्लूमबर्ग द्वारा रिपोर्टिंग दर्शाती है कि जेपी मॉर्गन अमेरिकी सरकार बांडों के लिए मंदी की स्थिति को भी सलाह दे रहा है :

"मध्यम अवधि के परिप्रेक्ष्य से, हमें लगता है कि कई कारणों से दर के स्तर के आसपास के जोखिम में बदलाव आना शुरू हो गया है," जय बैरी के नेतृत्व में जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने कल शुक्रवार को प्रकाशित एक नोट में लिखा था। " सबसे पहले, विकसित बाजार केंद्रीय बैंकों ने फिर से निराश किया है, [पिछले] सप्ताह की यूरोपीय सेंट्रल बैंक से कार्रवाई की कमी के कारण। दूसरा, एक परिणाम के रूप में, कोषागार विदेशी मुद्रा के मुकाबले विदेशी निवेशकों के मुकाबले आकर्षक नहीं दिखते, जैसा कि वे इस साल के शुरूआती वक्त में करते थे। "

यूबीएस, आरबीएस सिक्योरिटीज़ और बीएमओ कैपिटल मार्केट्स के बॉन्ड विश्लेषकों द्वारा की गई टिप्पणियां इसी तरह की भावनाओं का प्रतिरूप करती हैं।

नीचे की रेखा

गर्मियों के बाद से अमेरिका के खजाने में बढ़ोतरी हुई है क्योंकि निवेशक और पोर्टफोलियो प्रबंधकों ने दुनिया के अन्य हिस्सों में नकारात्मक ब्याज दर और व्यापक आर्थिक अनिश्चितता के बीच अपने नकदी को सुरक्षित रखने के लिए सुरक्षित मकानों की मांग की है। खजाने, अपनी पैदावार को एक ही समय में धकेल दिया। वॉल स्ट्रीट को एक बुलबुला समझने लगा, और जैसा कि फेड बढ़ते घरेलू अर्थव्यवस्था को बनाए रखने के लिए ब्याज दरों को बढ़ाने की कोशिश करता है, सरकारी बॉन्डों ने बिक्री बंद कर दिया है 10 वर्ष से लगभग 1। 55% से लेकर लगभग 1. 70% दिन के मामले में।