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एक हेज फंड क्या है

हेज फंड निवेशकों के लिए सक्रिय धन, या अल्फा कमाने के लिए कई अलग-अलग रणनीतियों का इस्तेमाल करते हैं, जो जमा किए गए निधियों का उपयोग करते हुए वैकल्पिक निवेश हैं। हेगे फंड आक्रामक रूप से प्रबंधित या घरेलू और अंतरराष्ट्रीय दोनों बाजारों में डेरिवेटिव और लीवरेज का उपयोग कर सकते हैं, जो कि उच्च रिटर्न (या तो एक निश्चित अर्थ में या किसी निर्दिष्ट बाज़ार बेंचमार्क के आधार पर) पैदा करने का लक्ष्य है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि हेज फंड आमतौर पर केवल मान्यता प्राप्त निवेशकों के लिए सुलभ हैं क्योंकि उन्हें अन्य निधियों से कम एसईसी नियमों की आवश्यकता होती है। एक पहलू जिसने हेज फंड उद्योग को अलग रखा है, यह तथ्य यह है कि हेज फंड म्यूचुअल फंड और अन्य निवेश वाहनों से कम विनियमन का सामना करते हैं।

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नीचे 'हेज फंड' को भंग करना

कुछ पहचान फंड बाजारों के लाभ लेने के लिए प्रत्येक हेज फंड का निर्माण किया गया है। हेज फंड विभिन्न निवेश रणनीतियों का उपयोग करते हैं और इस प्रकार अक्सर निवेश शैली के अनुसार वर्गीकृत किया जाता है। शैलियों के बीच जोखिम गुणों और निवेश में पर्याप्त विविधता है

कानूनी रूप से, हेज फंड अक्सर निजी निवेश सीमित भागीदारी के रूप में स्थापित किए जाते हैं जो सीमित संख्या में मान्यता प्राप्त निवेशकों के लिए खुले हैं और एक बड़े प्रारंभिक न्यूनतम निवेश की आवश्यकता होती है हेज फंड में निवेश अलिलिक है क्योंकि अक्सर निवेशकों को निधि में कम से कम एक वर्ष के लिए अपना पैसा रखने की आवश्यकता होती है, जिसे लॉक-अप अवधि कहा जाता है। निकासी केवल कुछ ही अंतरालों जैसे त्रैमासिक या द्वि-वार्षिक रूप से हो सकता है।

हेज फंड का इतिहास

पूर्व लेखक और समाजशास्त्री अल्फ्रेड विंसलो जोन्स की कंपनी, ऐ.डब्ल्यू जोन्स एंड कं ने 1 9 4 9 में पहला बचाव निधि शुरू किया। मौजूदा निवेश रुझानों के बारे में एक लेख लिखते समय फॉर्च्यून के लिए 1 9 48 में जोन्स ने पैसे का प्रबंधन करने में अपने हाथ की कोशिश करने के लिए प्रेरित किया था। उसने $ 100, 000 (अपनी खुद की जेब से 40,000 डॉलर सहित) उठाया और लघु अवधि के अन्य शेयरों के जरिये लंबी अवधि के स्टॉक स्थितियों को लेकर जोखिम को कम करने की कोशिश की। यह निवेश नवीनता अब क्लासिक लम्बी / लघु इक्विटी मॉडल के रूप में संदर्भित है। जोन्स ने रिटर्न बढ़ाने के लिए लीवरेज का भी इस्तेमाल किया।

1 9 52 में, जोन्स ने अपने निवेश वाहन की संरचना को बदल दिया, इसे सामान्य साझेदारी से सीमित भागीदारी तक परिवर्तित कर दिया और प्रबंध भागीदार के लिए मुआवजे के रूप में 20% प्रोत्साहन शुल्क जोड़ दिया। कम बिक्री, गठजोड़ का उपयोग, निवेश के अन्य निवेशकों के साथ साझेदारी और निवेश के प्रदर्शन के आधार पर एक मुआवजा प्रणाली के जरिए साझा करने वाला पहला पैसा प्रबंधक, जोन्स ने हेज फंड के पिता के रूप में इतिहास को निवेश करने में अपनी जगह अर्जित की।

1 9 60 के दशक में हेज फंड ने नाटकीय रूप से अधिकतर म्युचुअल फंडों को मात दे दिया और फॉर्च्यून में 1 9 66 के लेख में एक अस्पष्ट निवेश पर प्रकाश डाला जिसने पिछले साल के मुकाबले दो अंकों के अंकों के मुकाबले बाजार पर हर म्यूचुअल फंड को बेहतर किया पिछले पांच वर्षों में दोहरे अंकों

हालांकि, हेज फंड के रुझानों के रूप में, रिटर्न में वृद्धि करने के प्रयास में, कई फंड जोन्स की रणनीति से अलग हो गए, जिसने हेजिंग के साथ स्टॉक पिकिंग पर ध्यान केंद्रित किया और दीर्घकालिक लीवरेज के आधार पर जोखिमपूर्ण रणनीतियों में शामिल होने के बजाय चुना। 1 9 6 9 -70 में इन रणनीति के कारण भारी नुकसान हुआ, इसके बाद 1 973-74 के भालू बाजार में कई हेज फंड क्लोजर थे। उद्योग ने अपेक्षाकृत दो दशक से अधिक समय तक चुप किया, जब तक कि 1986 में संस्थागत निवेशक ने जूलियन रॉबर्टसन के टाइगर फंड के दो अंकों का प्रदर्शन नहीं किया। एक उच्च उड़ान बचाव निधि के साथ एक बार फिर से लोगों का ध्यान अपनी शानदार प्रदर्शन के साथ कैप्चर कर रहा था, निवेशकों ने एक उद्योग की ओर इशारा करते हुए कहा कि अब हजारों फंड और विदेशी रणनीतियों की एक बढ़ती हुई सरणी, मुद्रा व्यापार और वायदा और विकल्प जैसे डेरिवेटिव भी शामिल हैं।

हाई-प्रोफाइल मनी मैनेजरों ने हेड फंड मैनेजर्स के रूप में प्रसिद्धि और भाग्य की मांग करते हुए, 1990 के दशक के शुरूआती दिनों में पारंपरिक म्यूचुअल फंड उद्योग को ढलान में छोड़ दिया। दुर्भाग्यवश, 1 99 0 के दशक के उत्तरार्ध में और दोबारा शुरूआती 2000 के दशक में ही हाइज फंड्स जैसे रोबर्टसन सहित कई उच्च-प्रोफ़ाइल हेज फंडों ने शानदार फैशन में असफल रहा। उस युग के बाद से, हेज फंड उद्योग काफी हद तक बढ़ गया है। आज हीज फंड उद्योग उद्योग में प्रबंधन के तहत बड़े पैमाने पर कुल संपत्ति $ 3 से अधिक की कीमत है। 2016 प्रीकिन ग्लोबल हेज फंड रिपोर्ट के अनुसार 2 ट्रिलियन

ऑपरेटिंग हेज फंड की संख्या भी बढ़ी है 2002 में लगभग 2,000 हेज फंड थे। यह संख्या 2015 तक 10 से बढ़कर 000 हो गई। हालांकि, 2016 में हेज फंड अनुसंधान के आंकड़ों के मुताबिक हेज फंड की संख्या में गिरावट आई है। नीचे सबसे समकालीन हेज फंडों के लिए विशेषताओं का विवरण दिया गया है।

हेज फंड के प्रमुख लक्षण

1 वे केवल "मान्यता प्राप्त" या योग्य निवेशकों के लिए खुले हैं: हेज फंड केवल "योग्य" निवेशकों से पैसा लेने की इजाजत देते हैं - जिनकी वार्षिक आय $ 200,000 से अधिक है, पिछले दो वर्षों से या 1 करोड़ डॉलर से अधिक की नेट वर्थ, उनके प्राथमिक निवास को छोड़कर जैसे, सिक्योरिटीज और एक्सचेंज कमीशन संभावित निवेशकों को उचित रूप से समझाता है कि वे बड़े निवेश जनादेश से आने वाले संभावित जोखिमों को संभालने के लिए उपयुक्त हैं।

2। वे अन्य फंडों की तुलना में व्यापक निवेश अक्षांश प्रदान करते हैं: एक हेज फंड का निवेश ब्रह्मांड केवल अपने जनादेश के द्वारा सीमित है एक हेज फंड मूल रूप से कुछ-जमीन, रियल एस्टेट, स्टॉक, डेरिवेटिव और मुद्राओं में निवेश कर सकता है। इसके विपरीत, म्यूचुअल फंड को मूल रूप से स्टॉक या बांडों पर चिपकाना पड़ता है, और आमतौर पर केवल लंबे समय तक ही होते हैं

3। वे अक्सर लाभ उठाने का काम करते हैं: हेज फंड अक्सर अपने रिटर्न को बढ़ाने के लिए उधार का उपयोग करते हैंजैसा कि हमने 2008 की वित्तीय संकट के दौरान देखा था, उत्तोलन हेज फंड को मिटा सकता है

4। शुल्क संरचना: एक व्यय अनुपात केवल चार्ज करने के बजाय, हेज फंड एक व्यय अनुपात और एक प्रदर्शन शुल्क दोनों से शुल्क लेते हैं। यह शुल्क संरचना "टू एंड ट्वेंटी" के रूप में जाना जाता है- एक 2% परिसंपत्ति प्रबंधन शुल्क और फिर उत्पन्न किसी भी लाभ का 20% कटौती।

अधिक विशिष्ट विशेषताएं हैं जो हेज फंड को परिभाषित करते हैं, लेकिन मूल रूप से, क्योंकि वे निजी निवेश वाहन हैं जो केवल अमीर व्यक्तियों को ही निवेश करने की अनुमति देते हैं, हेज फंड बहुत ज्यादा ऐसा करते हैं जितना वे चाहते हैं जब तक वे रणनीति को निवेशकों के सामने प्रकट करते हैं । यह व्यापक अक्षांश बहुत खतरनाक हो सकता है, और कभी-कभी यह हो सकता है कुछ सबसे शानदार वित्तीय झटके हेज फंड शामिल हैं उस ने कहा, इस फिक्स्ड फंड को बचाने के लिए लचीलेपन ने कुछ प्रतिभाशाली पैसे प्रबंधकों को कुछ अद्भुत दीर्घकालिक रिटर्न का निर्माण करने के लिए प्रेरित किया है।

पहला बचाव फंड 1 9 40 के दशक के अंत में एक लंबी / छोटी हेजेज इक्विटी वाहन के रूप में स्थापित किया गया था। हाल ही में, संस्थागत निवेशक - कॉर्पोरेट और पब्लिक पेन्शन फंड, एंडॉवमेंट्स और ट्रस्ट्स, और बैंक ट्रस्ट विभाग- ने हेज फंड को अच्छी तरह से विविध पोर्टफोलियो के एक सेगमेंट के रूप में शामिल किया है।

यह ध्यान रखना ज़रूरी है कि "हेजिंग" वास्तव में जोखिम को कम करने का प्रयास कर रहा है, लेकिन सबसे हेज फंड का लक्ष्य निवेश पर लाभ को अधिकतम करना है। यह नाम अधिकतर ऐतिहासिक है, क्योंकि पहले हेज फंड ने बाजार को कम करके एक भालू बाजार के नकारात्मक पहलू के खिलाफ बचाव की कोशिश की थी। (म्यूचुअल फंड आम तौर पर अपने प्राथमिक लक्ष्यों में से एक के रूप में शॉर्ट पोजीशन में प्रवेश नहीं करते हैं)। आजकल, हेज फंड कई अलग-अलग रणनीतियों का उपयोग करते हैं, इसलिए यह कहना सही नहीं है कि हेज फंड केवल "हेज जोखिम" हैं। वास्तव में, क्योंकि हेज फंड मैनेजमेंट सट्टा निवेश करते हैं, इन फंडों में समग्र बाजार से ज्यादा जोखिम हो सकता है।

नीचे हेज फंड के कुछ जोखिम हैं:

1 केंद्रित निवेश रणनीति संभावित नुकसान के लिए संभावित भारी घाटे को उजागर करती है I

2। हेज फंड आमतौर पर निवेशकों को कुछ वर्षों की अवधि के लिए पैसे लॉक करने की आवश्यकता होती है।

3। उत्तोलन, या उधार ली गई धन का उपयोग, एक महत्वपूर्ण नुकसान में मामूली हानि हो सकती थी।

हेज फंड स्ट्रैटजीज

कई रणनीतियों हैं जो प्रबंधकों को रोजगार देते हैं लेकिन नीचे सामान्य रणनीतियों का एक सामान्य अवलोकन है।

इक्विटी बाजार तटस्थ: लंबी और छोटी स्थिति के संयोजन के द्वारा पोर्टफोलियो के बाजार जोखिम के जोखिम को निष्क्रिय करते हुए इन फंडों को अतिरंजित और अधोमूल्यित इक्विटी प्रतिभूतियों की पहचान करने का प्रयास किया जाता है। पोर्टफोलियो को आम तौर पर बाजार, उद्योग, क्षेत्र और डॉलर तटस्थ होने के लिए संरचित किया जाता है, जिसमें शून्य के आसपास पोर्टफोलियो बीटा होता है। यह संबंधित बाजार या क्षेत्र के कारकों के लगभग बराबर एक्सपोज़र के साथ लंबी और छोटी इक्विटी स्थितियों को पकड़कर पूरा किया जाता है। क्योंकि यह शैली एक पूर्ण रिटर्न चाहता है, बेंचमार्क आमतौर पर जोखिम मुक्त दर है

• परिवर्तनीय अंतरपणन: ये रणनीतियों कॉर्पोरेट परिवर्तनीय प्रतिभूतियों में गलत-प्रिक्रियों का फायदा उठाने का प्रयास करती हैं, जैसे कि परिवर्तनीय बांड, वारंट और परिवर्तनीय पसंदीदा स्टॉक।इस श्रेणी के प्रबंधक इन प्रतिभूतियों को खरीदने या बेचते हैं और फिर हिस्सा या सभी जुड़े जोखिमों का बचाव करते हैं। सबसे आसान उदाहरण परिवर्तनीय बॉन्ड खरीद रहा है और संबंधित स्टॉक को घटाकर बॉन्ड के जोखिम के इक्विटी घटक को हेजिंग कर रहा है। अंतर्निहित परिवर्तनीय बंधन पर कूपन एकत्र करने के अलावा, परिवर्तनीय मध्यस्थ रणनीतियों में पैसा बना सकता है यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की उम्मीद की अस्थिरता एम्बेडेड विकल्प के कारण बढ़ जाती है, या अगर अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत तेजी से बढ़ जाती है हेज स्ट्रैटेजी के आधार पर, रणनीति जारी करेगी यदि जारीकर्ता की क्रेडिट की गुणवत्ता में सुधार होता है।
• फिक्स्ड इनकम आर्बिट्रेज: इन फंड्स को मुख्य रूप से टर्म स्ट्रक्चर में बदलाव की उम्मीदों या विभिन्न संबंधित मुद्दों या मार्केट सेक्टरों की क्रेडिट की गुणवत्ता के आधार पर ओवरवलुएड और अधोमूल्यित निश्चित आय सुरक्षा (बांड) की पहचान करने का प्रयास किया गया है। फिक्स्ड-आय पोर्टफोलियो को आमतौर पर दिशात्मक बाज़ार आंदोलनों के कारण तटस्थ बनाया गया है क्योंकि पोर्टफोलियो लंबे और शॉर्ट पोजिशन को जोड़ते हैं, इसलिए पोर्टफोलियो की अवधि शून्य के करीब है।
• परेशान प्रतिभूतियां: व्यथित प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो, उन कंपनियों के कर्ज और इक्विटी दोनों में निवेश किए जाते हैं जो दिवालिया होने या निकट हैं। अधिकांश निवेशक कानूनी कठिनाइयों और लेनदारों और अन्य दावेदारों के साथ वार्ता के लिए तैयार नहीं हैं जो परेशान कंपनियों के साथ सामान्य हैं जब कोई कंपनी डिफ़ॉल्ट रूप से खतरे में होती है, तो पारंपरिक निवेशकों को उन जोखिमों को दूसरों को स्थानांतरित करना पसंद करते हैं। इसके अलावा, कई निवेशकों को प्रतिभूतियां रखने से रोक दिया जाता है जो डिफ़ॉल्ट रूप से होते हैं या डिफ़ॉल्ट के जोखिम में होते हैं। व्यथित ऋण और इक्विटी की सापेक्ष अपारता के कारण, लघु बिक्री कठिन है, इसलिए अधिकांश फंड लंबे हैं
• विलय मध्यस्थता: विलय के मध्यस्थता, जिसे "सौदा अंतरपणन" भी कहा जाता है, को कॉर्पोरेट प्रतिभूतियों की मौजूदा बाजार मूल्यों के बीच कीमत फैलाने और एक अधिग्रहण, विलय, स्पिन-ऑफ, एक कंपनी की तुलना में विलय मध्यस्थता में, मौलिक रूप से एक मर्जर की घोषणा के बाद एक लक्ष्य कंपनी के शेयर खरीदने और अधिग्रहण वाली कंपनी के स्टॉक की उचित मात्रा को कम करने की आवश्यकता होती है।
• हेजड इक्विटी: हेवीड इक्विटी स्ट्रेटेजी ओवरवल्यूड एंड अंडरवैल्यूड इक्विटी प्रतिभूतियों की पहचान करने का प्रयास करती है। पोर्टफोलियो आम तौर पर बाजार, उद्योग, क्षेत्र और डॉलर तटस्थ होने के लिए संरचित नहीं होते हैं, और ये अत्यधिक केंद्रित हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, शॉर्ट पोजीशन का मान केवल लम्बी पोजीशन के मूल्य का एक अंश हो सकता है और पोर्टफोलियो में इक्विटी मार्केट में नेट लॉन्ग एक्सपोजर हो सकता है। प्रबंधन के तहत संपत्ति के मामले में हेज इक्विटी विभिन्न हेज फंड की सबसे बड़ी रणनीति है यह लंबी / छोटी इक्विटी रणनीति के रूप में भी जाना जाता है
• ग्लोबल मैक्रो: ग्लोबल मैक्रो रणनीतियों मुख्य रूप से मुद्राओं, वायदा और विकल्प अनुबंधों में व्यापार के जरिए प्रमुख वित्तीय और गैर-वित्तीय बाजारों में व्यवस्थित चाल का लाभ लेने का प्रयास करती है, हालांकि वे पारंपरिक इक्विटी और बॉन्ड मार्केट में भी प्रमुख स्थान ले सकते हैं।अधिकांश भाग के लिए, वे परंपरागत हेज फंड की रणनीतियों से भिन्न होते हैं, जिसमें वे व्यक्तिगत सुरक्षा के अवसरों के बजाय प्रमुख बाज़ार रुझानों पर ध्यान केंद्रित करते हैं। कई वैश्विक मैक्रो प्रबंधक अपनी रणनीतियों में डेरिवेटिव, जैसे वायदा और विकल्प, का उपयोग करते हैं। एक परिणाम के रूप में प्रबंधित फ़्यूचर्स को कभी-कभी वैश्विक मैक्रो के अंतर्गत वर्गीकृत किया जाता है
• उभरते बाजार: ये फंड उभरते और कम परिपक्व बाजारों पर ध्यान केंद्रित करते हैं चूंकि अधिकांश उभरते बाजारों में छोटी बिक्री की अनुमति नहीं है और क्योंकि वायदा और विकल्प उपलब्ध नहीं हो सकते हैं, ये धन लंबे समय तक होते हैं।
• निधि का निधि: निधि का एक निधि (एफओएफ) एक ऐसा फंड है जो कई निहित हेज फंडों में निवेश करता है एक विशिष्ट एफओएफ 10-30 हेज फंड में निवेश करता है और कुछ एफओएफ भी अधिक विविधतापूर्ण हैं। हालांकि एफओएफ निवेशकों को हेज फंड मैनेजर्स और रणनीतियों के बीच विविधीकरण प्राप्त हो सकता है, उन्हें फीस के दो स्तरों का भुगतान करना होगा: एक हेज फंड मैनेजर के लिए, और दूसरा एफओएफ के प्रबंधक को। एफओएफ आम तौर पर व्यक्तिगत निवेशकों के लिए अधिक सुलभ हैं और अधिक तरल हैं।
• हेज फंड मैनेजर वेतन संरचना

हेज फंड मैनेजरों उनके ठेठ 2 और 20 वेतन संरचना के लिए कुख्यात हैं, जिसमें फंड मैनेजर प्रत्येक वर्ष की 2% परिसंपत्तियों और 20% मुनाफे प्राप्त करता है। यह 2% है जो आलोचना की जाती है, और यह देखना मुश्किल नहीं है कि क्यों यहां तक ​​कि अगर हेज फंड मैनेजर पैसे खो देता है, तो उसे अभी भी 2% संपत्ति मिलती है उदाहरण के लिए, $ 1 बिलियन निधि की देखरेख करने वाला प्रबंधक एक उंगली उठाने के बिना मुआवजे में 20 मिलियन डॉलर प्रति वर्ष की हो सकती है।

उस ने कहा, हेज फंड्स में निवेश करने वालों की रक्षा में मदद करने के लिए तंत्र तैयार किए गए हैं। बार बार, उच्च-पानी के निशान जैसे शुल्क सीमाएं नियोजित होती हैं, पोर्टफोलियो प्रबंधकों को उसी रिटर्न पर दो बार भुगतान करने से रोकने के लिए। अतिरिक्त जोखिम लेने से प्रबंधकों को रोकने के लिए शुल्क कैप भी हो सकते हैं।

हेज फंड चुनना कैसे

निवेश ब्रह्मांड में इतने सारे हेज फंड के साथ, यह महत्वपूर्ण है कि निवेशकों को पता है कि वे उचित परिश्रम प्रक्रिया को सुव्यवस्थित करने और समय और उचित निर्णय लेने के लिए क्या चाहते हैं।

जब एक उच्च-गुणवत्ता वाले हेज फंड की तलाश में हो, तो निवेशक के लिए उन महत्वपूर्ण मीट्रिक की पहचान करना महत्वपूर्ण होता है जो उनके लिए महत्वपूर्ण हैं और प्रत्येक के लिए अपेक्षित परिणाम। ये दिशानिर्देश पूर्ण मूल्यों पर आधारित हो सकते हैं, जैसे रिटर्न पिछले पांच वर्षों में प्रति वर्ष 20% से अधिक है, या वे रिश्तेदार हो सकते हैं, जैसे कि किसी विशेष श्रेणी में शीर्ष पांच सर्वोच्च प्रदर्शन वाले फंड।

निरपेक्ष प्रदर्शन दिशानिर्देश

एक निधि का चयन करते समय एक निवेशक को निर्धारित किया जाना चाहिए पहला दिशानिर्देश, रिटर्न की वार्षिक दर है। मान लीजिए कि हम पांच साल के वार्षिक रिटर्न के साथ फंड खोजना चाहते हैं जो सिटीग्रुप वर्ल्ड सरकार बॉन्ड इंडेक्स (डब्ल्यूजीबीआई) पर 1% से अधिक है। यह फिल्टर उन सभी निधियों को खत्म करेगा जो समय-समय पर सूचकांक को बेहतर प्रदर्शन करते हैं, और यह समय के साथ सूचकांक के प्रदर्शन के आधार पर समायोजित किया जा सकता है।

यह दिशानिर्देश भी अधिक से अधिक उच्च रिटर्न के साथ धन का खुलासा करेगा, जैसे वैश्विक मैक्रो फंड, लंबे समय से पक्षपाती दीर्घ / लघु निधि, और कई अन्यलेकिन अगर ये फंड के प्रकार नहीं हैं जो निवेशक की तलाश में हैं, तो उन्हें मानक विचलन के लिए एक दिशानिर्देश भी स्थापित करना होगा। एक बार फिर, हम पिछले पांच वर्षों में सूचकांक के लिए मानक विचलन की गणना करने के लिए WGBI का उपयोग करेंगे। मान लीजिए कि हम इस परिणाम में 1% जोड़ते हैं, और मानक विचलन के लिए दिशानिर्देश के रूप में उस मूल्य को स्थापित करते हैं। दिशानिर्देश से कहीं अधिक मानक विचलन के साथ धन भी आगे के विचार से समाप्त किया जा सकता है।

दुर्भाग्य से, उच्च रिटर्न जरूरी एक आकर्षक निधि की पहचान करने में मदद नहीं करते हैं कुछ मामलों में, एक हेज फंड ने एक ऐसी रणनीति का उपयोग किया हो जो पक्ष में था, जिसने प्रदर्शन को अपनी श्रेणी के लिए सामान्य से अधिक किया। इसलिए, एक बार कुछ निधियों को उच्चतर वापसी करने वाले के रूप में पहचाने जाने पर, फंड की रणनीति की पहचान करना और उसी श्रेणी में अन्य निधियों के साथ उसकी रिटर्न की तुलना करना महत्वपूर्ण है। ऐसा करने के लिए, एक निवेशक पहले समान फंडों के साथियों के विश्लेषण के पहले दिशानिर्देश तैयार कर सकता है। उदाहरण के लिए, कोई धनराशि को छानने के लिए दिशानिर्देश के रूप में 50 वें प्रतिशतय की स्थापना कर सकता है

अब एक निवेशक के पास दो दिशानिर्देश हैं, जो आगे के विचार के लिए सभी निधियों को मिलना चाहिए। हालांकि, इन दोनों दिशानिर्देशों को लागू करने के लिए उचित समय पर मूल्यांकन करने के लिए बहुत अधिक धनराशि छोड़ दी जाती है। अतिरिक्त दिशानिर्देशों की स्थापना की आवश्यकता है, लेकिन अतिरिक्त दिशानिर्देश अनिवार्य रूप से शेष ब्रह्मांड में लागू नहीं होंगे। उदाहरण के लिए, विलय आर्बिट्रेज फंड के लिए दिशानिर्देश उन छोटे-छोटे बाज़ार-तटस्थ निधि के लिए अलग होंगे।

सापेक्ष निष्पादन दिशानिर्देश

उच्च गुणवत्ता वाले फंडों के लिए निवेशक की खोज को सुविधाजनक बनाने के लिए जो न केवल प्रारंभिक रिटर्न और जोखिम दिशानिर्देशों को पूरा करते हैं बल्कि रणनीति-विशिष्ट दिशानिर्देश भी मिलते हैं, अगला कदम सापेक्ष दिशानिर्देशों का एक सेट स्थापित करना है। सापेक्ष प्रदर्शन मीट्रिक हमेशा विशिष्ट श्रेणियों या रणनीतियों पर आधारित होना चाहिए। उदाहरण के लिए, यह बाजार-तटस्थ, लम्बी / लघु इक्विटी फंड के साथ एक लीवरेजेड वैश्विक मैक्रो फंड की तुलना करने के लिए उचित नहीं होगा

एक विशिष्ट रणनीति के लिए दिशा-निर्देश स्थापित करने के लिए, एक निवेशक एक विश्लेषणात्मक सॉफ़्टवेयर पैकेज का उपयोग कर सकता है (जैसे मॉर्निंगस्टार) पहले समान रणनीतियों का उपयोग करते हुए धन के एक ब्रह्मांड को पहचानने के लिए। फिर, एक सहकर्मी विश्लेषण उस ब्रह्मांड के लिए, कई आंकड़े प्रकट करेंगे, जो कि क्वार्टिले या डेसीले में टूट जाएंगे।

प्रत्येक दिशानिर्देश के लिए सीमा प्रत्येक मीट्रिक का परिणाम हो सकती है जो 50 वें प्रतिशतय से अधिक हो या उससे अधिक हो। एक निवेशक 60 वें प्रतिशतय का उपयोग करके दिशानिर्देशों को ढीला कर सकता है या 40 वें प्रतिशतय का उपयोग करके दिशानिर्देश को कस सकता है। सभी मीट्रिक में 50 वें प्रतिशतय का उपयोग आमतौर पर सभी को बाहर निकाला जाता है लेकिन अतिरिक्त विचार के लिए कुछ हेज फंड। इसके अलावा, दिशानिर्देशों की स्थापना इस तरीके से दिशानिर्देशों को समायोजित करने के लिए लचीलेपन की अनुमति देता है क्योंकि आर्थिक वातावरण कुछ रणनीतियों के लिए पूर्ण रिटर्न पर प्रभाव डाल सकता है।

दिशा निर्देशों को सेट करने के लिए उपयोग करने के लिए प्राथमिक मेट्रिक्स की एक सशक्त सूची है:

पांच-वर्षीय वार्षिक रिटर्न

• मानक विचलन
• मानक विचलन रोलिंग
• पुनर्प्राप्ति / अधिकतम ड्रॉडाउन के महीनों
• नकारात्मक पक्ष विचलन
• ये दिशानिर्देश ब्रह्मांड में से कई फंडों को खत्म करने में मदद करेंगे और आगे के विश्लेषण के लिए कार्यशील संख्याओं की पहचान करेंगे।एक निवेशक अन्य दिशानिर्देशों पर भी विचार करना चाह सकता है जो या तो आगे की निधियों की संख्या को कम करने के लिए या उन निधियों की पहचान कर सकते हैं जो अतिरिक्त मानदंडों को पूरा करते हैं जो निवेशक के लिए प्रासंगिक हो सकते हैं। अन्य दिशानिर्देशों के कुछ उदाहरणों में शामिल हैं:

फंड का आकार / फर्म आकार: निवेशक की वरीयता के आधार पर आकार के लिए दिशानिर्देश न्यूनतम या अधिकतम हो सकता है उदाहरण के लिए, संस्थागत निवेशक अक्सर ऐसी बड़ी मात्रा में निवेश करते हैं, जो एक बड़े निवेश को समायोजित करने के लिए एक फंड या फर्म का न्यूनतम आकार होना चाहिए। अन्य निवेशकों के लिए, एक ऐसा फंड जो बहुत बड़ा है, वह भविष्य की चुनौतियों का सामना कर सकता है जो पिछली सफलताओं से मेल खाती है। हेज फंड्स का मामला हो सकता है जो कि छोटे-कैप इक्विटी स्पेस में निवेश करते हैं।

• ट्रैक रिकॉर्ड: यदि एक निवेशक 24 या 36 महीने का न्यूनतम ट्रैक रिकॉर्ड रखने के लिए एक फंड चाहता है, तो यह दिशानिर्देश किसी भी नए फंड को समाप्त करेगा हालांकि, कभी-कभी एक फंड मैनेजर अपने स्वयं के फंड को शुरू करने के लिए छोड़ देगा और हालांकि यह फंड नया है, प्रबंधक का प्रदर्शन अधिक लंबी अवधि के लिए ट्रैक किया जा सकता है।
• न्यूनतम निवेश: यह मानदंड छोटे निवेशकों के लिए बहुत महत्वपूर्ण है क्योंकि कई फंडों में कम से कम समय लगता है जो कि उन्हें सही तरीके से विविधता लाने में मुश्किल हो सकती है। फंड का न्यूनतम निवेश फंड में निवेशकों के प्रकार के संकेत भी दे सकता है। बड़ा न्यूनतम संस्थागत निवेशकों के उच्च अनुपात का संकेत हो सकता है, जबकि कम न्यूनतम व्यक्तिगत निवेशकों की संख्या में अधिक से संकेत मिलता है।
• मोचन शर्तें: इन शर्तों के तरलता के लिए निहितार्थ हैं और जब एक समग्र पोर्टफोलियो अत्यधिक अतरल हो तो बहुत महत्वपूर्ण हो जाते हैं। पोर्टफोलियो में लंबे समय तक लॉक-अप की अवधि अधिक कठिन है, और एक महीने से अधिक समय तक मोचन अवधि पोर्टफोलियो-प्रबंधन प्रक्रिया के दौरान कुछ चुनौतियां पेश कर सकती है। एक पोर्टफोलियो पहले से ही तरल है, जब एक पोर्टफोलियो में पर्याप्त तरलता है, जबकि इस दिशानिर्देश को कम किया जा सकता है, जबकि लॉक अप है कि धन को खत्म करने के लिए एक दिशानिर्देश लागू किया जा सकता है
• हेज फंड लाभ कैसे कर रहे हैं?

जब एक घरेलू यू.एस. हेज फंड अपने निवेशकों को लाभ देता है तो पैसा पूंजी लाभ कर के अधीन होता है। अल्पकालिक पूंजीगत लाभ दर एक वर्ष से कम अवधि में निवेश पर लाभ के लिए लागू होती है, और यह सामान्य आय पर निवेशक की कर दर के समान है। एक वर्ष से अधिक समय तक आयोजित निवेश के लिए, अधिकांश करदाताओं के लिए दर 15% से अधिक नहीं है, लेकिन उच्च टैक्स ब्रैकेट्स में यह 20% के बराबर जा सकता है। यह कर यू.एस. और विदेशी निवेशकों दोनों पर लागू होता है।

एक अपतटीय हेज फंड संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर स्थापित किया जाता है, आमतौर पर कम कर या कर-मुक्त देश में। यह विदेशी निवेशकों से निवेश स्वीकार करता है और यू.एस. इन निवेशकों को वितरित मुनाफे पर यू.एस. कर देयता नहीं होती है।

तरीके हेज फंड्स करों से बचें

बग़ैर ब्याज का लाभ उठाने के लिए कई हेज फंड तैयार किए गए हैं। इस संरचना के तहत, एक कोष को साझेदारी माना जाता है। संस्थापक और निधि प्रबंधक सामान्य साझेदार हैं, जबकि निवेशक सीमित भागीदार हैं।संस्थापक प्रबंधन कंपनी भी होते हैं जो हेज फंड चलाता है प्रबंधकों ने ब्याज के 20% प्रदर्शन शुल्क को फंड के सामान्य साझेदार के रूप में अर्जित किया है।

हेज फंड मैनेजर्स को इस ब्याज से मुआवजा दिया जाता है; निधि से उनकी आय पर निवेश पर रिटर्न के रूप में लगाया जाता है, जैसा कि वेतन या मुआवजे के मुकाबले सेवाओं के लिए किया जाता है। सामान्य आयकर दरों के विपरीत 20% की दीर्घावधि पूंजीगत लाभ दर पर प्रोत्साहन शुल्क लगाया जाता है, जहां शीर्ष दर 39 है। 6% यह हेज फंड मैनेजर्स के लिए महत्वपूर्ण कर बचत का प्रतिनिधित्व करता है

इस व्यापार व्यवस्था में इसके आलोचक हैं, जो कहते हैं कि संरचना एक बचाव का रास्ता है जो हेज फंड को करों का भुगतान करने से बचने की अनुमति देता है कांग्रेस में कई प्रयासों के बावजूद अभी तक किए गए ब्याज नियम को उलट नहीं किया गया है। यह 2016 प्राथमिक चुनाव के दौरान एक सामयिक मुद्दा बन गया।

कई प्रमुख हेज फंड बरमूडा में पुनर्बीमा कारोबार का उपयोग करते हैं क्योंकि उनकी टैक्स देनदारियों को कम करने का दूसरा तरीका है बरमूडा एक कॉर्पोरेट आयकर नहीं लेता, इसलिए हेज फंड ने बरमूडा में अपनी रीइन्श्योरेंस कंपनियां स्थापित कीं। हेज फंड फिर से बरमूडा में पुनर्बीमा कंपनियों को पैसा भेजते हैं। ये पुनर्बीमाधारक, बदले में, उन निधियों को हेज फंड्स में वापस निवेश करते हैं। हेज फंड से कोई भी लाभ बरमूडा में पुनर्बीमाधारकों के पास जाता है, जहां उनका कोई कॉर्पोरेट आय कर नहीं होता है। हेज फंड निवेश के मुनाफे में किसी भी कर दायित्व के बिना बढ़ता है एक बार जब निवेशक पुनर्बीमाकर्ताओं में अपना दांव बेचते हैं तब करों को बकाया होता है।

बरमूडा में व्यवसाय एक बीमा व्यवसाय होना चाहिए। किसी अन्य प्रकार के व्यवसाय को निष्क्रिय विदेशी निवेश कंपनियों के लिए यू.एस. आंतरिक राजस्व सेवा (आईआरएस) से दंड लगाया जा सकता है। आईआरएस एक सक्रिय व्यवसाय के रूप में बीमा को परिभाषित करता है एक सक्रिय व्यवसाय के रूप में अर्हता प्राप्त करने के लिए, पुनर्बीमा कंपनी में पूंजी का एक पूल नहीं हो सकता है जो उस बीमा को वापस करने की जरूरत से ज़्यादा बड़ा होता है जो वह बेचता है। यह स्पष्ट नहीं है कि यह मानक क्या है, क्योंकि यह अभी तक आईआरएस द्वारा परिभाषित नहीं किया गया है।

हेज फंड विवाद

कई बचाव फंड को 2008 के अंदरूनी अंदरूनी व्यापारिक घोटालों में फंसाया गया है। दो सबसे हाई-प्रोफाइल इनसाइडर ट्रेडिंग के मामलों में गैलेन ग्रुप को राज राजारत्नम और एसएसी कैपिटल द्वारा स्टीवन कोहेन द्वारा प्रबंधित किया गया था।

गेलोन ग्रुप ने 2009 में बंद होने के लिए मजबूर होने से पहले अपने शिखर पर 7 अरब डॉलर से अधिक का प्रबंधन किया। यह कंपनी 1997 में राज राजारत्नम द्वारा स्थापित की गई थी। 200 9 में, संघीय अभियोजन पक्ष ने राजारत्नम को धोखाधड़ी और अंदरूनी सूत्र के कई मामलों के आरोप लगाए। 2011 में 14 आरोपों में उन्हें दोषी ठहराया गया था और 11 साल की सजा की सेवा करना शुरू कर दिया था। कई गैलोन समूह के कर्मचारियों को भी घोटाले में दोषी ठहराया गया था।

गोल्डन सैक्स के बोर्ड सदस्य रजत गुप्ता से अंदरूनी जानकारी प्राप्त करने के लिए राजारत्नम पकड़ा गया था। समाचार को सार्वजनिक करने से पहले, गुप्त ने कथित रूप से जानकारी दी कि वॉरेन बफेट सितंबर 2008 में गोल्डमैन सैक्स में वित्तीय संकट की ऊंचाई पर निवेश कर रहे थे। राजारत्नम गोल्डमैन सैक्स स्टॉक की पर्याप्त मात्रा में खरीद करने में सक्षम था और एक दिन में उन शेयरों पर भारी लाभ कमा सकता था।

राजरत्नम को अन्य इनसाइडर ट्रेडिंग शुल्क पर भी दोषी ठहराया गया था। एक फंड मैनेजर के रूप में अपने कार्यकाल के दौरान, उन्होंने भौतिक सूचना तक पहुंच हासिल करने के लिए उद्योग के अंदरूनी सूत्रों के एक समूह की खेती की।

स्टीवन कोहेन और उनके हेज फंड, एसएसी कैपिटल भी एक गंदा अंदरूनी सूत्र व्यापार घोटाले में शामिल थे। एसएसी कैपिटल ने अपने च