उच्च उपज, या जंक बॉन्ड्स का एक अत्यंत प्रसिद्ध पहलू यह है कि वे 2008 की मंदी जैसे उदासी या मंदी के दौर में उभरने वाले बाजारों की स्थिति पर जोर देते हैं। बाजार में तनाव के लिए यह असुरक्षा, जैसा कि कई अध्ययनों से पता चला है, वास्तव में निवेश-ग्रेड बांड की तुलना में जंक बॉन्ड बाजार में अधिक स्पष्ट है। (अधिक के लिए, देखें: तनावपूर्ण बाजारों में जंक बॉन्ड ।)

इस घटना को स्पष्ट करना मुश्किल नहीं है जैसा कि अर्थव्यवस्था कमजोर होती है, व्यवसायों को धन सुरक्षित करने के अवसरों को अधिक से अधिक दुर्लभ होना शुरू हो जाता है और उन घटती अवसरों की प्रतियोगिता के जवाब में अधिक तीव्र हो जाता है। उन कंपनियों की क्षमता जिनके लिए ऐसे कर्ज होते हैं कि वे उन पर अच्छा कर सकें, वे भी कम हो जाते हैं। इन सभी स्थितियों का मतलब यह है कि अधिक कंपनियां सबसे खराब केस परिदृश्य, या दिवालियापन को प्रभावित करती हैं, अधिकतर जब बाजार में तनाव का अनुभव होता है

निवेशक, निश्चित रूप से इसके बारे में जानते हैं। वे स्वाभाविक रूप से अपने पोर्टफोलियो में सबसे अधिक जोखिम वाले बॉन्ड को बेचना शुरू करते हैं, जो केवल उन कंपनियों के लिए मामलों को और बदतर करता है जो सबसे ज्यादा उजागर होते हैं और ऋण अनुपात में सबसे गरीब नकदी के साथ। आपूर्ति और मांग के नियमों को स्पष्ट रूप से देखा जा सकता है क्योंकि उच्च उपज बांड की मांग सूख गई है, और आवश्यक निवेश को सुरक्षित रखने के लिए उन्हें कम कीमतों की पेशकश करनी चाहिए।

निम्नलिखित आलेख में हम जंक बॉन्ड बाजार के संबंध में विशेष रूप से महत्वपूर्ण मंदी के इतिहास पर नजर डालते हैं।

जंक बॉन्ड के पिछले क्रैश

तथाकथित जंक बॉन्ड बाजार पर ध्यान केंद्रित करते समय, हम मूल रूप से पिछले 35 से 40 वर्षों तक देख रहे हैं। कुछ लोग कहते हैं कि उच्च उपज या जंक बॉन्ड बाजार पिछले तीन से चार दशकों के लिए ही अस्तित्व में है, 1 9 70 के दशक में, जब इन प्रकार के बांड अधिक से अधिक लोकप्रिय हो गए, और जारी करने वाले नए वर्गों की संख्या बढ़ने लगी कंपनियों की वित्तीय ऋण साधनों के रूप में उन्हें इस्तेमाल करना शुरू किया। (अधिक के लिए, देखें: यूएस हाई यील्ड बॉन्ड मार्केट का संक्षिप्त इतिहास। )

बचत और ऋण संकट (1 9 80)

प्रमुखता के रास्ते के साथ, जंक बांड ने कई समान सड़क पर। 1 9 80 के दशक में कुख्यात बचत और ऋण स्कैंडल के साथ पहली बड़ी हिचकी आई थी। उस समय एसएंडटी कंपनियों ने उच्च-लाभकारी कॉरपोरेट बॉन्डों में अधिक निवेश किया था, जिसमें काफी अधिक जोखिम वाली प्रथाएं थीं, जो अंततः एक दशक में और 1 99 0 के दशक में जंक बॉन्ड के प्रदर्शन में एक बड़ी दुर्घटना में आईं।

हाई-यील्ड बॉन्ड मार्केट का क्रैश (1 9 8 9)

1 9 80 के दशक में जंक बॉण्ड बाजार में 1 9 7 9 के दौरान 1 9 7 9 में 1 9 7 9 से 1 9 8 9 तक काफ़ी बढ़ोतरी हुई - बढ़कर 34% साल।इस दशक के दौरान, जंक बॉन्ड की पैदावार लगभग औसतन 14. 5% की दर से डिफ़ॉल्ट दरों पर सिर्फ 2 से 2 पर। 2%, जिसके परिणामस्वरूप बाजार के लिए वार्षिक कुल रिटर्न लगभग 13. 7% है।

हालांकि, 1 9 8 9 में रुडोल्फ गीलियानी और अन्य जिन लोगों ने उच्च उधार बांड के उदय से पहले कॉरपोरेट क्रेडिट बाजारों पर प्रभुत्व किया था, उनसे जुड़े एक राजनीतिक आंदोलन ने बाजार को अस्थायी रूप से गिरने के कारण ड्रेक्सल बर्नहैम की दिवालिया होने के कारण उत्पन्न किया। एक बदलाव में जो शायद 24 घंटों तक कम हो गया था, नए जंक बांड मूल रूप से बाजार से गायब हो गए थे और लगभग एक वर्ष के लिए पुन: इसके परिणामस्वरूप निवेशकों को शुद्ध 4 खोया गया। 1 99 0 में उच्च उपज बाजार पर 4% - पहली बार बाजार ने एक दशक से अधिक नतीजे नतीजे दिए थे।

"डॉट कॉम" क्रैश ऑफ 2000 - 2002

कई कंपनियां जो 1 99 0 के अंत के "डॉट कॉम" बूम के दौरान खुद को वित्तपोषण करने के लिए उच्च उपज वाले बांड का इस्तेमाल करते हैं, और उनके साथ, उच्च उपज बाजार में नेट रिटर्न के मामले में सबसे खराब स्थिति के लिए एक और मोड़ इस दुर्घटना का कारण किसी को मार्केट को तोड़ने की कोशिश करने या एस एंड एल निवेशकों द्वारा बेईमान की कार्रवाई से नहीं मिला। इसके बजाए, यह बस्ट हुआ क्योंकि निवेशकों ने बड़ी मुनाफे के सपने के लिए गिरते हुए देखा कि इंटरनेट ने वैश्विक बाजार तक पहुंचने की अपनी क्षमता के माध्यम से वादा किया है। निवेशकों ने अपने पैसे को विचारों में रखा, न कि ठोस योजनाएं, और नतीजतन, बाजार में कमी आई

हालांकि, एक बार यह त्रुटि स्पष्ट हो गई, निवेशकों ने उच्च उपज बांड बाजार में और अधिक ठोस विकल्प वापस करने के लिए शुरू किया और यह जल्दी से पुनर्प्राप्त करने में सक्षम था। 2000-2002 के दौरान, बाजार के लिए डिफ़ॉल्ट औसत 9 2 था जो 1 99 2 की अवधि से लगभग चार गुना अधिक है। 1 999 के दौरान। इस अवधि के दौरान औसत कुल रिटर्न दर 2002 के साथ ही 0% के रूप में गिरावट दर्ज की गई थी 2003 में इन संख्याओं में गिरावट आने से पहले चूक और दिवालिया होने की संख्या।

2007 - 2007 की वित्तीय संकट

जब सबप्राइम घोटाले तोड़ दिया, तो संकट में शामिल कई लोगों को "जहरीले संपत्ति" कहा जाता था, वास्तव में उच्च उपज कॉरपोरेट बॉन्ड यहां का घोटाला इन सबप्राइम या उच्च उपज संपत्तियों से उत्पन्न होता है जो "जंक स्टेटस" बांड के बजाय एएए-रेटेड बांड के रूप में बेचे जाते हैं। जब संकट प्रभावित हुआ, तो जंक बांड उपज की कीमतें गिर गई और इस प्रकार उनकी उपज बढ़ गई। इस समय के दौरान उच्च उपज या सट्टा-ग्रेड बांड के लिए परिपक्वता (YTM) की यील्ड को 20% से अधिक की वृद्धि हुई, साथ ही परिणाम जंक बांड डिफॉल्ट के लिए सभी समय की उच्चता के साथ, औसत बाजार दर 13 के रूप में उच्च होने के साथ .4%

नीचे की रेखा

फिर भी, इन सभी झटके और जंक बॉन्ड बाजार में बाहरी चलन के बावजूद, नए मुद्दे और साथ ही द्वितीयक बाजार हमेशा ठीक हो रहे हैं। जारीकर्ता उच्च उपज वाले बॉन्ड को चालू करते हैं, जो कुछ निवेशक समूहों और साथ ही निजी निवेशक खरीददारी करने के लिए खुश हैं। इसलिए, यह स्थायी ताकत, पूंजी के लिए कंपनियों की स्थायी आवश्यकता और निवेश-ग्रेड बंधन प्रसादों की तुलना में उच्च रिटर्न-ऑन-इन्वेस्टमेंट टूल्स के लिए निवेशकों की स्थायी इच्छा दोनों पर बनाया गया है।