2006 में, विलय और अधिग्रहण (एमएंडए) दुनिया भर में करीब $ 1 6 ट्रिलियन 2007 के लिए पूरे स्विंग में एम एंड ए गतिविधि के साथ, पाठकों और निवेशक अक्सर यह पूछते हैं कि आज के गर्म बिकवाली पर्यावरण में क्षितिज से परे क्या है। कई प्रकार की कंपनी अधिग्रहणकर्ता अब यू.एस.-आधारित, निवेश ग्रेड ऑपरेटिंग कंपनियों की सीमित संख्या की खरीद करने के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं। प्रवृत्ति हाइपर-प्रतिस्पर्धी परिदृश्य को इंगित करता है जिसमें पारंपरिक बाय-आउट फर्म, फाइनेंसरों, हेज फंड, इन्वेस्टमेंट बैंक और सीनियर एक्ज़ीक्यूटिव सौदों के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं। (एम एंड ए के बारे में अधिक जानने के लिए, देखें विलय और अधिग्रहण की मूल बातें , विलय - जब कंपनियों को एक साथ मिलते हैं तो क्या करना है और एम एंड ए के रूप में निराला विश्व ।)

बैटआउट लैंडस्केप से प्रभावित कारक कई कारक ऊर्जा के लिए अतोषणीय मांग सहित अधिग्रहण को चलाने में सहायता कर रहे हैं, जो तेल से संबंधित उपकरणों और सेवाओं की उच्च मांग का कारण बनता है, और इसके निरंतर आर्थिक विस्तार संयुक्त राज्य के दक्षिणी क्षेत्र विशेष रूप से ऊर्जा सेवाओं में निवेश समूहों का ध्यान आकर्षित किया गया है क्योंकि इस स्थान पर काम करने वाली कई कंपनियां रिकॉर्ड लाभ देख रही हैं इन व्यवसायों को भी चक्रीयता से पृथक किया जाता है, क्योंकि अमेरिका की ऊर्जा बुनियादी ढांचा पुराना है और लगातार रखरखाव की आवश्यकता है। स्वस्थ कॉरपोरेट मुनाफा और एक सख्त कसने वाले प्रतिस्पर्धी बाजार ने भी प्रमुख खिलाड़ियों का अर्थव्यवस्था के अन्य हिस्सों में ध्यान आकर्षित किया है। इन कारकों ने एम एंड ए लैंडस्केप को आकार दिया है और संभवतः आगे बढ़ने वाले खरीददारों के लिए उत्प्रेरक हो सकते हैं।

खिलाड़ी कई समूहों ने अधिग्रहण बुखार में शामिल हो गए हैं सबसे पहले, हमारे पास निजी इक्विटी है यह समूह उच्च शुद्ध व्यक्तियों, कंपनियों, सेवानिवृत्ति प्रणालियों, पेंशन फंडों और यूनिवर्सिटी एंडोमेंट्स से पैसा उगाहता है। निजी इक्विटी आम तौर पर पांच से सात वर्षों के बाद व्यापार से बाहर निकलती है। इन इक्विटी समूहों का एक हिस्सा सख्ती से फाइनेंसरों है जो प्रबंधन पर निर्भर है और सफलतापूर्वक व्यवसाय बढ़ता है। दूसरों के संचालन में और अधिक अनुभव है, और आम तौर पर अनुभवी प्रबंधकों के साथ भागीदार होते हैं जो उद्योग में अनुभव किए जाते हैं ताकि नए संयुक्त संस्थाओं को अनलॉक वैल्यू में सहायता मिल सके। (निजी इक्विटी के बारे में अधिक जानने के लिए, देखें कि निजी इक्विटी छोटे निवेशक के लिए खोलता है ।)

हेज फंड भी बाजार में अधिक सक्रिय रहे हैं। हालांकि इन समूहों का उपयोग उन तरीकों में पारंपरिक रूप से लचीला रहा है, वे अधिग्रहण के लिए बढ़ती भूख विकसित कर रहे हैं। इसके अतिरिक्त, विशेष प्रयोजन अधिग्रहण कंपनियों (एसपीएसी) एक अपेक्षाकृत नया अधिग्रहण वाहन है जो 2005 में मुख्य रूप से शुरू किया गया था। एसपीएसी अधिग्रहण कंपनियों हैं जिन्हें सार्वजनिक धन से वित्त पोषित किया जाता है। वे पूरी तरह से किसी कंपनी को प्राप्त करने के उद्देश्य से उठाए जाते हैं क्या उन्हें विशेष रूप से भूख लगी है कि उनके चार्टर अक्सर उन्हें 12 से 24 महीनों के भीतर एक कंपनी का अधिग्रहण करने की आवश्यकता होती है, अन्यथा निवेशक अपनी प्रतिबद्ध पूंजी का एक हिस्सा खो देते हैं।(अधिक देखने के लिए, हेज फंड का संक्षिप्त इतिहास ।)

मेझेनाइन फर्मों, जो परंपरागत रूप से एक वित्त भूमिका निभाई हैं, ने अधिग्रहण भी किया है इसके अतिरिक्त, बड़े निवेश बैंक अपने स्वयं के खातों पर कंपनियां प्राप्त करने में बहुत सक्रिय हैं। न केवल वे अधिग्रहण के लिए कंपनियों को पेश करते हैं, निवेश बैंक स्वयं अच्छी कंपनियों को खरीदना चाहते हैं।

अंत में, प्रबंधन समूह - पूर्व सीईओ और अनुभवी अधिकारियों - प्रबंधन के नेतृत्व वाले खरीददारों (एमबीओ) को आर्केस्ट करने में मदद करने के लिए फाइनेंसरों और इक्विटी पार्टनर बन गए हैं। कई लोग वित्तीय सहायता प्राप्त करने में सफल रहे क्योंकि फ्रैक्टेड इंडस्ट्रीज को मजबूत करने में उनकी भूमिका में एंटरप्राइज वैल्यू बढ़ाने के लिए एक आकर्षक फार्मूला साबित हुआ है।

प्रमुख खिलाड़ी क्या दिखते हैं? अधिग्रहणकर्ता निम्नलिखित सामान्य मानदंडों और प्रोफाइल के साथ प्लेटफार्म, नकदी प्रवाह कंपनियों की खोज करते हैं:

1. मजबूत, निरंतर विकास
2. एक व्यावसायिक मॉडल विशेष रूप से कमोडिटी की कीमतों से जुड़ा नहीं है
3. एक ऐसा ऑपरेशन जो आला उत्पादों और / सरल, आसान समझने वाला व्यवसाय
4. आंतरिक, जैविक विकास के साथ-साथ अधिग्रहण के माध्यम से
5. सक्षम प्रबंधन टीम
6. मार्जिन को बनाए रखने की क्षमता
7. ग्राहक में विविधता आधार
8. वर्तमान से शेयरधारक "सेब" पर दूसरे काटने के लिए इक्विटी के हिस्से को छोड़ने को तैयार हैं
9. आज के बाजार में, एम एंड ए के पेशेवरों के बीच कहानियां प्रसारित होती हैं ताकि एक कंपनी के अधिग्रहण के लिए अत्यधिक गुणकों को खोला जा सके। , दोनों मध्य बाजार और बड़े टोपी लेनदेन पर। जैक वेल्च, जनरल इलेक्ट्रिक कंपनी के पूर्व सीईओ, अक्सर अधिग्रहण के लिए भुगतान करने के लिए खतरनाक रूप से उच्च कीमत के रूप में उचित बाजार मूल्य के 30% प्रीमियम का अनुमान लगाते हैं। इनकमिंग शेयरधारकों के लिए रिटर्न निकालने और इस तरह के प्रीमियम को उचित ठहराने के निर्देश के साथ, अधिग्रहणकर्ता इक्विटी (आरओई) पर रिटर्न बढ़ाने के लिए नए अधिग्रहीत कंपनी की बैलेंस शीट पर कीट लीवरेज पर दबाव डाल रहे हैं। उच्चतर लाभ उठाने के साथ, दुर्भाग्य से, जोखिम बढ़ जाता है। किसी कंपनी के नकदी उत्पादन में अस्थिरता एक आर्थिक, उद्योग या चक्रीय गिरावट से हो सकती है, और कंपनी पुनरावर्ती, ब्याज व्यय में वृद्धि करने में सक्षम नहीं हो सकती है।

अधिग्रहणकर्ताओं ने एक अधिग्रहण में उच्च गुणकों का भुगतान करने से जुड़े जोखिमों की भरपाई करने के लिए कई महत्वपूर्ण रणनीतियों को बदल दिया है

मध्यस्थ और पेशेवर संगठनों के साथ कई साझीदार जो अच्छी कंपनियां हैं जो लंबी अवधि में नकदी की एक स्वस्थ धारा का उत्पादन करते हैं और मंदी के मामले में स्थिरता और इन्सुलेशन सुविधाओं की मांग की है। डील सोर्सर्स ने परंपरागत रूप से एमएंडए फर्मों, निवेश बैंकों और व्यापारिक दलालों के साथ भागीदारी की है। आज के बाजार को देखते हुए, ऐसी भागीदारी महत्वपूर्ण हैं। उदाहरण के लिए, कई अधिग्रहणकर्ता अब रिश्तों पर जोर देते हैं, जो कि उम्मीद करते हैं कि कई लेन-देन पैदा होंगे, जैसा कि मामले-दर-मामला आधार पर एक-एक लेन-देन के विरोध में होता है।

• संभावित विक्रेताओं को पेश करने के लिए उच्च बोनस भी अधिक आम होते जा रहे हैं। ये अतिरिक्त नकदी प्रोत्साहन के रूप में लेते हैं, लेनदेन मूल्य का प्रतिशत, सौदा में इक्विटी भागीदारी, और लेनदेन या बोर्ड की भागीदारी के लिए वित्तपोषण प्रदान करने के अवसरों (और इसलिए ब्याज को चार्ज) के रूप में उच्च कमीशन लेते हैं।
• सौदा एकत्र करना

व्यापार विकास और सोर्सिंग अधिकारियों का सौदा सौदा प्रवाह स्रोत के लिए लेखांकन फर्मों, वकील, स्टॉक दलालों, संपत्ति अधिकारियों, सलाहकारों और वित्तीय सलाहकारों के लिए भी देख रहे हैं। लेखा फर्म और वकील, या तो उनके मौजूदा या पूर्व ग्राहक संबंधों और व्यापक नेटवर्क के माध्यम से, प्रायः निजी कंपनियों से अवगत होते हैं जो एक संभावित अधिग्रहणकर्ता की तरफ से एजेंट के रूप में कार्य करने वाले मध्यस्थ से एक विकास बैठक ले सकते हैं। इन जैसे पेशेवर एमएंडए बुद्धिमत्ता का एक बड़ा पूल हैं और अक्सर एक कंपनी के बारे में जानकारी के भीतर - - संचालन, वित्तीय वक्तव्यों, कानूनी मुद्दों, और परिवार की स्थितियों और / या घटनाएं शामिल कर सकते हैं। एक निवेश समूह के लिए एक अधिग्रहण की घटना की संभावना को बढ़ाने के लिए वे जो जानकारी प्रदान करते हैं, वे लीवरेज होते हैं। इस प्रकार, एमएंडए मार्केटप्लेस मध्यस्थों और पेशेवरों द्वारा किए गए खरीद-साइड काम के उच्च स्तर को देख रहा है। जब निवेश बैंक और एम एंड ए फर्म, उदाहरण के लिए, एक विक्रेता का प्रतिनिधित्व करते हैं और पूरी नीलामी में अपनी कंपनी को बाजार में लेते हैं, तो वे संभावित अधिग्रहणकर्ताओं की एक विस्तृत श्रृंखला को सूचित करते हैं। नीलामी प्रक्रिया सबसे अधिक निवेश समूहों के लिए एक सफल लेनदेन लगभग असंभव घटना है। जब वे मध्यस्थों को किराए पर लेते हैं, तो वे इन एजेंटों को उनकी तरफ से कार्य करने और उन खोज कार्यों का संचालन कर सकते हैं जो कुछ निवेश मानदंडों को पूरा करते हैं। कई संभावित विक्रेताओं के साथ कनेक्ट होने में, तालमेल बनाया जा सकता है, जानकारी साझा की जा सकती है और दोनों पार्टियां व्यापारिक संयोजन की संभावना को और अधिक चुपचाप देख सकते हैं।

निष्कर्ष

विदेशी पूंजी की शुरूआत के साथ नए अधिग्रहण फर्मों में वृद्धि ने कई निवेश समूहों को परेशान किया है, रणनीतियों का उपयोग नहीं करना, जिससे उन्हें अच्छी कंपनियों को प्रभावी ढंग से प्राप्त करने में सक्षम बनाया जा सके। इससे एमएंडए फर्म की पूरी खरीद और पूरी तरह से और विशेष रूप से इसकी खरीद क्षमता का लाभ उठाने के लिए भी अधिक आक्रामक दृष्टिकोणों की ओर बढ़ने की संभावना बढ़ जाएगी। एमएंडए गतिविधि की दुनिया अक्सर जटिल होती है, लेकिन खिलाड़ियों पर ध्यान केंद्रित करके इस बाजार की एक सम्मानजनक समझ प्राप्त कर सकते हैं और रणनीतिक गठजोड़ की तलाश में उन खिलाड़ियों की तलाश में महत्वपूर्ण विशेषताएं हैं।