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जोखिम पर मूल्य (वीएआर) जोखिम प्रबंधन की प्रक्रिया में सर्वाधिक व्यापक रूप से ज्ञात मापों में से एक है। जोखिम प्रबंधन का उद्देश्य जोखिम को मापने के लिए जोखिम को पहचानना और समझना है, उस जोखिम को मापने के लिए, और फिर उन मापों का उपयोग करके तय करें कि उन जोखिमों को कैसे दूर करें। टॉप, वीएआर तीनों को पूरा करता है; यह पिछले निवेशों का एक सामान्य वितरण दिखाता है- एक निवेश पोर्टफोलियो का कहना है - और यह निश्चित हानि दहलीज से अधिक होने की संभावना के बारे में एक विश्वास अंतराल की गणना करता है; परिणामी जानकारी का उपयोग तब निर्णय लेने और रणनीति तैयार करने के लिए किया जा सकता है।

बस बताते हुए, वीएआर, डॉलर के नुकसान में न्यूनतम नुकसान की संभावना-आधारित अनुमान है, हम कुछ समय की अपेक्षा कर सकते हैं।

जोखिम पर मूल्य के लिए पेशेवरों और विपक्ष

जोखिम गुणों में वीएआर का उपयोग करने के लिए कुछ पेशेवर और कुछ महत्वपूर्ण विचार हैं। प्लस तरफ, माप व्यापक रूप से वित्तीय उद्योग के पेशेवरों द्वारा और एक उपाय के रूप में समझा जाता है, यह समझना आसान है। संचार और स्पष्टता महत्वपूर्ण है, और अगर कोई वीएआर मूल्यांकन हमें यह कहने के लिए प्रेरित करता है कि "हम 99% आश्वस्त हैं कि हमारे घाटे एक व्यापारिक दिन में $ 5 मिलियन से अधिक नहीं होंगे," हमने एक स्पष्ट सीमा तय की है जो अधिकांश लोगों को समझ सकता है।

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वीएआर के कई कमियां हैं, हालांकि, सबसे महत्वपूर्ण यह है कि इस उदाहरण में "99% आत्मविश्वास" है न्यूनतम डॉलर का आंकड़ा ऐसे 1% अवसरों में जहां हमारे न्यूनतम हानि उस आकृति से अधिक हो जाती है, वहां से शून्य संकेत कितना है यह 1% $ 100 मिलियन का नुकसान हो सकता है, या वीएआर सीमा से अधिक परिमाण के कई आदेश हो सकते हैं। हैरानी की बात है कि मॉडल इस तरह से काम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है क्योंकि वीएआर की संभावनाएं रिटर्न के सामान्य वितरण पर आधारित होती हैं। लेकिन वित्तीय बाजारों को गैर-सामान्य वितरण होने के लिए जाना जाता है, जिसका अर्थ है कि उन्हें नियमित आधार पर अत्यधिक आउटलाइज़ होने की घटनाएं हैं - सामान्य वितरण से कहीं ज्यादा अनुमान लगाएगा अंत में, वीएआर गणना में कई सांख्यिकीय मापों की आवश्यकता होती है जैसे विचरण, सहप्रवाह और मानक विचलन। दो-परिसंपत्ति पोर्टफोलियो के साथ, यह बहुत मुश्किल नहीं है, लेकिन अत्यधिक विविध पोर्टफोलियो के लिए बेहद <99 9 जटिल होता है। उस पर और भी अधिक।

वीएआर के लिए फॉर्मूला क्या है?

वीएआर को इस प्रकार परिभाषित किया गया है:

वीएआर = [पोर्टफोलियो की अपेक्षित भारित वापसी - (पोर्टफोलियो का आत्मविश्वास अंतराल का मानक Z- स्कोर) * पोर्टफोलियो मूल्य * 99 9> आम तौर पर, एक समय सीमा में व्यक्त की जाती है वर्षों। लेकिन अगर इसे अन्यथा मापा जा रहा है (i।, सप्ताह या दिनों से), तो हम अंतराल के द्वारा अपेक्षित वापसी और अंतराल के वर्गमूल द्वारा मानक विचलन को विभाजित करते हैं। उदाहरण के लिए, यदि समय सीमा साप्ताहिक है, तो संबंधित निविष्टियों को समायोजित किया जाएगा (अपेक्षित वापसी ÷ 52) और (पोर्टफोलियो मानक विचलन ÷ √52)।अगर दैनिक, क्रमशः 252 और √252 का उपयोग करें

कई वित्तीय अनुप्रयोगों की तरह, सूत्र आसान लगता है - इसके पास केवल कुछ इनपुट होते हैं - लेकिन एक बड़े पोर्टफोलियो के लिए इनपुट की गणना की जाती है, जो कि कम्प्यूटेशनल रूप से तीव्र है, आपको पोर्टफोलियो के लिए अपेक्षित वापसी का अनुमान लगाना होगा, जो त्रुटि प्रवण हो सकता है; आपको पोर्टफोलियो सहसंबंध और विचलन की गणना करना है; और फिर आपको इसे सभी को अंदर प्लग करना होगा। दूसरे शब्दों में, यह उतना आसान नहीं है जितना लगता है।

एक्सेल में वीएआर ढूँढना

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