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पोर्टफोलियो के लिए आवश्यक विविधीकरण की मात्रा निर्धारित करने के लिए निवेश सलाहकारों के लिए एक प्रभावी उपकरण आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी) है। एमपीटी का इस्तेमाल पोर्टफोलियो अनुकूलन के लिए एक कुशल सीमा तय करने के लिए किया जाता है और इस लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए विविधीकरण का उपयोग करता है। कुशल सीमा से लिया गया जोखिम एक निश्चित राशि के लिए प्राप्त किया जा सकता है।

एमपीटी ने कहा है कि संपत्ति के दिए गए पोर्टफोलियो के लिए, स्टॉक और परिसंपत्तियों का एक अनुकूल संयोजन है जो कि जोखिम के दिए गए स्तर के लिए सबसे बड़ी रिटर्न प्रदान कर सकता है। एमपीटी विविधता, परिसंपत्ति आवंटन और पोर्टफोलियो को अनुकूलित करने के लिए आवधिक पुन: संतुलन का उपयोग करता है। एमपीटी को पहली बार 1 9 50 के दशक में हैरी मार्कोवित्ज़ द्वारा बनाया गया था, एक सिद्धांत जिसके लिए उन्होंने अंततः नोबेल पुरस्कार जीता था एमपीटी में आगे की नवीनता ने ट्रेजरी बांड (टी-बांड) और ट्रेजरी बिलों (टी-बिल) की गणना जोखिम-मुक्त संपत्ति के रूप में की है जो कि प्रभावी सीमावर्ती स्थिति में बदलाव लाती है।

एमपीटी पोर्टफोलियो में संपत्ति के बीच के रिश्ते को निर्धारित करने के लिए सहसंबंध के सांख्यिकीय उपायों का उपयोग करता है। सहसंबंध गुणांक दो संपत्ति कैसे एक साथ चलते हैं के बीच संबंध का एक उपाय है। सहसंबंध गुणांक -1 से 1 के पैमाने पर मापा जाता है। 1 के सहसंबंध गुणांक एक पूर्ण सकारात्मक रिश्ते को दर्शाता है जिससे संपत्ति समान दिशा में एक ही डिग्री तक एक साथ चलती है। -1 के सहसंबंध गुणांक दो संपत्तियों के बीच एक पूर्ण नकारात्मक संबंध को दर्शाता है, जिसका अर्थ है कि वे एक दूसरे से विपरीत दिशा में आगे बढ़ते हैं। सहसंबंध गुणांक की गणना दोनों परिसंपत्तियों के मानक विचलन के उत्पाद द्वारा विभाजित दोनों संपत्तियों के सह-सहानुभूति लेने के द्वारा की जाती है। सहसंबंध महत्वपूर्ण रूप से विविधीकरण का एक सांख्यिकीय उपाय है। एक पोर्टफोलियो में परिसंपत्तियों को शामिल करना जिसमें नकारात्मक संबंध है, संपत्ति के मिश्रण के लिए समग्र अस्थिरता और जोखिम को कम करने में मदद कर सकता है।

एमपीटी बताता है कि पोर्टफोलियो में अधिक संपत्ति के संयोजन से, विविधता बढ़ जाती है, जबकि पोर्टफोलियो का मानक विचलन या अस्थिरता कम हो जाती है। हालांकि, पोर्टफोलियो में करीब 30 शेयरों के साथ अधिकतम विविधीकरण हासिल किया गया है। उस बिंदु के बाद, अधिक संपत्ति सहित विविधीकरण की एक नगण्य राशि जोड़ती है। विविधीकरण अपरिष्कृत जोखिम को कम करने के लिए उपयोगी है। अनैसिस्टेटिक जोखिम एक निश्चित शेयर या क्षेत्र से जुड़े जोखिम है। उदाहरण के लिए, किसी पोर्टफोलियो में प्रत्येक स्टॉक को उस स्टॉक को प्रभावित करने वाले नकारात्मक समाचार से जुड़ा जोखिम होता है। अन्य शेयरों और क्षेत्रों में विविधता लाने के द्वारा, एक परिसंपत्ति में गिरावट का बड़ा पोर्टफोलियो पर असर पड़ता है। हालांकि, विविधीकरण व्यवस्थित जोखिम को कम करने में असमर्थ है, जो कि समग्र बाजार से जुड़ा जोखिम है।उच्च उतार-चढ़ाव के दौरान, संपत्ति अधिक सहसंबद्ध होती है और एक ही दिशा में बढ़ने की अधिक प्रवृत्ति होती है। केवल अधिक परिष्कृत हेजिंग रणनीतियों व्यवस्थित जोखिम को कम कर सकते हैं।

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वर्षों में एमपीटी की कुछ आलोचनाएं हुई हैं। एक बड़ी आलोचना यह है कि एमपीटी संपत्ति रिटर्न का एक गाऊसी वितरण मानती है। वित्तीय रिटर्न अक्सर गाऊसी वितरण जैसे सममित वितरण का पालन नहीं करते हैं एमपीटी आगे मानती है कि संपत्ति के बीच का संबंध स्थिर है, जब वास्तविकता में संपत्ति के बीच संबंध की डिग्री कम हो सकती है कुशल सीमा को पाली के अधीन है कि एमपीटी सटीक रूप से प्रतिनिधित्व नहीं कर सकता है।