कैसे मौद्रिक नीति पर आय असमानता पर बहुत बहस होती है। ऐतिहासिक रूप से, आय असमानता फेडरल रिजर्व के लिए एक प्राथमिक चिंता नहीं है, जो मौद्रिक नीति निर्धारित करती है, हालांकि बढ़ती असमानता मौद्रिक नीति के संपार्श्विक प्रभावों के बारे में सवाल उठा रही है। अंततः, आय असमानता को संबोधित करने में फेडरल रिजर्व की भूमिका पर अधिक ध्यान आकर्षित करना।

ऐतिहासिक रुझान

फेडरल रिजर्व 1 9 14 में स्थापित किया गया था। पुस्तक में, "सेंट्रल बैंकिंग सिस्टम की तुलना: ईसीबी, प्री-यूरो बंड्सबैंक और फेडरल रिजर्व सिस्टम" , लेखक इमानुएल एपेल लिखते हैं कि फेडरल रिजर्व का प्राथमिक आदेश था: "वित्तीय धन से बचने के लिए व्यापार वित्त के लिए क्रेडिट की आवश्यकता में नियमित विविधताओं को समायोजित करने के लिए भंडार प्रदान करना।" महामंदी और द्वितीय विश्व युद्ध के बाद, फेड के प्राथमिक ध्यान आर्थिक स्थिरीकरण की ओर स्थानांतरित हो गया। चूंकि मुद्रास्फीति 1 9 70 और 1 9 80 के दशक में बढ़ती रही, नीति निर्माताओं ने कीमत स्थिरता के प्रति अपना ध्यान केंद्रित किया। मुद्रास्फीति की दर 1 9 80 और 1 99 0 के मध्य में अपेक्षाकृत स्थिर रही थी फेड का लक्ष्य आर्थिक विकास और मूल्य स्थिरता को बनाए रखना है। संक्षेप में, इसकी भूमिका यह सुनिश्चित करने में मदद करती है कि वित्तीय प्रणाली कुशलता से चलती है।

2007 के बाद से, संयुक्त राज्य अमेरिका में मौद्रिक नीति व्यापक रूप से अपरंपरागत रही है। फेडरल रिजर्व के व्यापक मात्रात्मक आसान कार्यक्रम ने अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने और वित्तीय प्रणाली में तरलता में वृद्धि के लिए बाजारों में पूंजी का एक अविश्वसनीय प्रवाह जोड़ा। इसका कुछ प्रभाव पड़ा है कि हम आगे की खोज करेंगे। (अधिक के लिए, देखें: मात्रात्मक सहज काम करता है? )

अपरंपरागत मौद्रिक नीति

2008 से, अपरंपरागत मौद्रिक नीतियों ने अर्थव्यवस्था को मजबूत बनाने और श्रम बाजार में सुधार लाने में मदद करने के लिए प्रगति की है। जुलाई में कांग्रेस को एक रिपोर्ट में, फेडरल रिजर्व चेयर जेनेट येलन ने कहा कि बेरोजगारी में कमी आई है। 3%, 2009 में 10% से नीचे और अर्थव्यवस्था धीमी गति से प्रगति करने के लिए जारी है। इस प्रगति के बावजूद, 2008 में आर्थिक दुर्घटना के बाद से आय असमानता में तेजी से बढ़ोतरी हुई है।

नेशनल ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक रिसर्च (एनबीएआर) ने उन अनुकूल नीतियों के चैनल सूचीबद्ध किए हैं जो धन, आय और खपत असमानता को प्रभावित करते हैं। इन चैनलों में 'आय रचना चैनल' शामिल है, जो यह मानती है कि अगर विस्तारवादी मौद्रिक नीति कमाई की तुलना में उच्च स्तर पर मुनाफा बढ़ती है, तो इससे अधिक असमानता हो सकती है। कमाई और मजदूरी से अपनी आय अर्जित करने वाले ज्यादातर अमेरिकियों के साथ, फर्मों या व्यवसायों के स्वामित्व के मुनाफे से आय में अधिक तीव्र वृद्धि से इस अंतर को अप्रासंगिक रूप से बढ़ाया जाएगा। इसके अलावा, फर्मों के मालिक उच्च आय वर्ग में होते हैंएक दूसरा चैनल 'वित्तीय विभाजन चैनल' है, जो बताता है कि जो व्यक्ति बाज़ारों से अत्यधिक जुड़े हुए हैं वे पैसे की आपूर्ति से अधिक प्रभावित होंगे और परिणामस्वरूप इन लेनदेन के जरिए अधिक आय अर्जित करेंगे। बदले में, उपभोग असमानता की ओर जाता है जो कि उन बाजारों से अधिक जुड़ा हुआ है।

यह क्यों महत्वपूर्ण है? उपभोक्ता वित्त सर्वेक्षण के मुताबिक, शीर्ष 5% धनी अमेरिकी शेयरों, बांड, म्यूचुअल फंड और निजी पेंशन के दो-तिहाई हिस्से हैं। एक-तिहाई की अगली 45% उच्चतम कमाई वाले हैं और अमेरिका की इन संपत्तियों के 2% से नीचे का आधा हिस्सा है। बाजार में पूंजी की बाढ़ के कारण सुरक्षित प्रतिभूतियों पर पैदावार में कमी जैसे कि बांड, ने जोखिमपूर्ण प्रतिभूतियों की कीमत को काफी बढ़ने से प्रभावित किया है

फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ सेंट लुइस के अध्यक्ष जेम्स बल्लार्ड का दावा है कि फेडरल रिजर्व के मात्रात्मक ढांचे के कार्यक्रम ने इक्विटी के मुनाफे और कीमतों में बढ़ोतरी के माध्यम से असमानता के अंतराल को चौड़ा नहीं किया। उनका दावा है कि संकट से पहले धन वितरण में थोड़ा अंतर होता है उनका दावा है, "केवल संकट के पहले ही उतना ही अच्छा या बुरा था।" (अधिक जानकारी के लिए, देखें: आय असमानता को समझना ।)

असमान क्रेडिट

आय असमानता पर एक भाषण में, फेडरल रिजर्व चेयर जेनेट येलन ने कहा कि एक निजी व्यवसाय का स्वामित्व चार प्राथमिक घटक आर्थिक विकास की लंदन स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स में आयोजित किए गए शोध से पता चला है कि नीति बनाने से वित्तपोषण और ऋण का उपयोग करने में व्यवसायों की मदद से अर्थव्यवस्था को "सकारात्मक वृद्धि गुणक" के रूप में पेश किया जा सकता है। 2007 के बाद से, छोटे व्यवसायों के लिए उपलब्ध पूंजी की मात्रा, अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए मुख्य घटक, तेजी से कम हो गए हैं यदि यह जारी है, तो यह व्यापार पर और तनाव और वृद्धि को बढ़ा सकता है। उपभोक्ता वित्त सर्वेक्षण से पता चलता है कि एक निजी व्यवसाय के मालिक एक महत्वपूर्ण आर्थिक अवसर है। आर्थिक गतिशीलता निजी व्यापार स्वामित्व से जुड़ी हुई है, और पिछले 30 वर्षों में, व्यापार निर्माण दर में काफी धीमा है (अधिक जानकारी के लिए: उद्यमियों के लिए क्यों महत्वपूर्ण हैं ।)

शायद मंदी की शुरूआत में चलने वाले उधार प्रथाओं ने इस आशय को बढ़ा दिया है हार्वर्ड बिजनेस रिव्यू में एक लेख में कहा गया है कि, लोकप्रिय राय के विपरीत, बैंकों ने वास्तव में 2007 से बड़े व्यापार ऋण (1 मिलियन डॉलर से अधिक ऋण) में 23% की वृद्धि की है। लघु व्यवसाय ऋण (1 मिलियन डॉलर से कम) 14% उस समय। मामूलों को पनपने के लिए छोटे व्यवसायों के साधन प्रदान करना। छोटे व्यवसाय क्षेत्र में 65% शुद्ध रोजगार सृजन हुआ है। लघु व्यवसाय सभी नए नौकरियों के दो-तिहाई पैदा करता है

मौद्रिक नीति बनाम वित्तीय नीति राजकोषीय नीति का उपयोग विकास को प्राप्त करने और आय असमानता को कम करने के लिए किया जा सकता है। मार्क कार्नी, बैंक ऑफ इंग्लैंड के गवर्नर और वित्तीय स्थिरता बोर्ड के अध्यक्ष कहते हैं, "यदि हम विकास के अंतिम स्रोतों के बारे में बात करना चाहते हैं, तो स्थायी राजकोषीय नीति एक आवश्यक शर्त हैनिरंतर विकास निजी क्षेत्र से आता है, न कि (अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष), बैंक ऑफ कनाडा या किसी और से। "विनियमन के एक प्रस्तावक के रूप में, उन्होंने कहा कि सरकारों को इस बात को संशोधित करने की आवश्यकता है कि वे वित्तीय संकट पर कैसे प्रतिक्रिया देते हैं। राजनीतिक नीति निर्णय लेने में वित्तीय सुदृढ़ता को बढ़ावा देने के लिए नियम।

जैसा कि बैंकों में बड़े होते जा रहे हैं और छोटे समुदाय के बैंकों का अस्तित्व कम हो रहा है, वहां विनियमन की अधिक आवश्यकता हो सकती है। यहाँ दो प्रकार की ढिलाई के प्रभाव विनियमन: 1 99 0 के उत्तरार्ध में फेड ने बैंकों को क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) खरीदने से बैंक को अपनी पूंजी में कमी करने की इजाजत दी थी, जो बदले में, फेड द्वारा देखरेख नहीं की गई थी। दूसरे, अयोग्य प्रमाण के बावजूद, फेड व्यापक जोखिम को निहित करने में विफल रहा 2000 के दशक में बंधक बाजारों में वित्तीय संकट की ओर अग्रसर।

डोड-फ्रैंक अधिनियम की शुरूआत के साथ, फेडरल रिजर्व ने बैंकों के लिए पूंजी आवश्यकताओं को कड़ा कर दिया है और इसके लिए तेजी से बाजार में जोखिम भरा प्रतिभागियों को इंगित किया गया है। (अधिक के लिए,

डोड-फ्रैंक के परिणाम देखें। ) फेड की पर्यवेक्षी भूमिका का पुनर्मूल्यांकन किया गया है और वर्तमान में बैंकों और उद्योगों के अपने नियमन में किसी भी निरीक्षण को रोकने के लिए काम कर रहा है। नीचे की रेखा

फेडरल रिजर्व ने अपनी मौद्रिक नीति के साथ संचालित होने वाले ठीक संतुलन को अपने इतिहास के आधार पर अमेरिकियों के लिए फायदेमंद बना दिया है। हाल ही में, फेडरल रिजर्व ने आय असमानता से संबंधित कारकों को संबोधित किया है और आर्थिक अशांति को रोकने के लिए सुधारों का निर्माण किया है। टिकाऊ विकास प्राप्त करने के लिए लंबाई में आय असमानता को संबोधित करने के लिए मौद्रिक और राजकोषीय नीति दोनों में अधिक जगह हो सकती है।