कच्चे तेल के विकल्प न्यूयॉर्क के मर्केंटाइल एक्सचेंज ( NYMEX ) में सबसे व्यापक रूप से व्यापारित ऊर्जा व्युत्पन्न हैं, जो दुनिया के सबसे बड़े व्युत्पन्न उत्पाद बाजारों में से एक है। इन विकल्पों का मूलतः कच्चा तेल ही नहीं है, लेकिन कच्चे तेल वायदा अनुबंध। इस प्रकार, उनके नाम के बावजूद, कच्चे तेल के विकल्प, वास्तव में, वायदा पर विकल्प हैं।

दोनों अमेरिकी और यूरोपीय प्रकार के विकल्प NYMEX पर उपलब्ध हैं। अमेरिकी विकल्प , जो धारक को अपनी परिपक्वता अवधि में किसी भी समय विकल्प का उपयोग करने की अनुमति देता है, का उपयोग अंतर्निहित वायदा अनुबंधों में किया जाता है। इस प्रकार, एक व्यापारी जो उदाहरण के लिए, अमेरिकी कॉल पर लंबे समय से / कच्चे तेल के विकल्प को रखता है, कच्चे तेल के वायदा संविदा पर अंतर्निहित कच्चे तेल की लंबी / छोटी स्थिति लेता है।

तालिका के नीचे अमेरिकी विकल्प स्थितियों का सार है जो एक बार दूसरे कॉलम में दिखाए गए संबंधित अंतर्निहित वायदा स्थिति में परिणाम का प्रयोग करता है।

अमेरिकी कच्चे तेल विकल्प की स्थिति	संबंधित कच्चे तेल के विकल्प के प्रयोग के बाद
लंबी कॉल विकल्प लघु फ्यूचर्स	लंबी फ्यूचर्स
लघु फ्यूचर्स	लघु कॉल विकल्प
लघु वायदाएं	लघु पल विकल्प
लंबी फ्यूचर्स	उदाहरण के लिए, मान लें कि 25 सितंबर, 2014 को, "हेलेन" नाम के एक व्यापारी को फरवरी 2015 में

अमेरिकी कच्चे तेल के विकल्प पर एक लंबी कॉल की स्थिति लेती है। $ 90 प्रति बैरल की स्ट्राइक प्राइस पर फ्यूचर्स। 1 नवंबर, 2014 को, फरवरी 2015 वायदा कीमत 96 डॉलर प्रति बैरल है और हेलेन अपने कॉल विकल्पों का इस्तेमाल करना चाहता है। विकल्प का प्रयोग करके, वह $ 90 की कीमत पर एक लंबी फरवरी 2015 वायदा स्थिति में प्रवेश करेगी। वह $ 90 प्रति बैरल की कीमत पर बंद किए गए कच्चे तेल के वितरण की समाप्ति तक इंतजार करना चुन सकते हैं या वह $ 6 (= $ 96- $ 90) प्रति बैरल लॉक करने के लिए तुरंत वायदा स्थिति बंद कर सकती है। यह ध्यान में रखते हुए कि एक कच्चे तेल विकल्प का अनुबंध 1, 000 बैरल है, $ 6 प्रति बैरल को 1000 से गुणा किया जाना चाहिए, इस प्रकार स्थिति से 6,000 डॉलर का भुगतान किया जा सकता है।

यूरोपीय विकल्प तेल विकल्प नकद में बसे हैं। ध्यान दें कि अमेरिकी विकल्पों के विपरीत, यूरोपीय विकल्प केवल समाप्ति तिथि पर उपयोग किए जा सकते हैं कॉल (पुट) विकल्प की समाप्ति पर, मूल्य अंतर्निहित क्रूड ऑयल फ्यूचर्स (स्ट्राइक प्राइस) और स्ट्राइक प्राइस (अंतर्निहित क्रूड ऑयल फ्यूचर्स का निपटान मूल्य) के निपटान मूल्य के बीच का अंतर होगा, जो कि 1, 000 बैरल से गुणा होगा , या शून्य, जो भी अधिक है

उदाहरण के लिए, मान लें कि 25 सितंबर, 2014 को हेलेन व्यापारी $ 99 प्रति बैरल की स्ट्राइक प्राइस पर फरवरी 2015 में क्रूड ऑयल फ्यूचर्स पर

यूरोपीय कच्चे तेल के विकल्प में लंबी कॉल की स्थिति में प्रवेश करता है और विकल्प $ 3 की लागत 10 प्रति बैरल। क्रूड ऑयल वायदा अनुबंध इकाइयां 1, 000 बैरल कच्चे तेल का है।1 नवंबर, 2014 को, कच्चे तेल की वायदा कीमत 100 डॉलर प्रति बैरल है और हेलेन विकल्प का इस्तेमाल करने की इच्छा रखता है। एक बार वह ऐसा करता है, तो वह विकल्प ($ 100- $ 95) * 1000 = $ 5, 000 विकल्प का भुगतान-ऑफ प्राप्त करता है। स्थिति से शुद्ध लाभ की गणना करने के लिए, हमें $ 3, 100 ($ 3। 1 * 1000) के विकल्प लागत (प्रीमियम जो लंबी विकल्प स्थिति लेन-देन की शुरुआत में कम विकल्प की स्थिति में देता है) को घटाने की आवश्यकता है। इस प्रकार, विकल्प की स्थिति से शुद्ध लाभ $ 1, 900 ($ 5, 000 - $ 3, 100) है। ऑयल फ्यूचर्स बनाम तेल विकल्प

विकल्प कॉन्ट्रैक्ट धारकों (लंबी स्थिति) को अधिकार देते हैं लेकिन अंतर्निहित को खरीदने या बेचने का दायित्व नहीं है (यह विकल्प इस बात पर निर्भर करता है कि क्या विकल्प कॉल या रखा जाता है) इस प्रकार, विकल्पों में एक

• गैर-रेखीय जोखिम-वापसी प्रोफ़ाइल है जो उन क्रूड ऑयल ट्रेडरों के लिए सबसे अच्छा है जो नकारात्मक पक्ष को पसंद करते हैं सबसे ज्यादा कच्चा तेल विकल्प धारक खो सकते हैं विकल्प (प्रीमियम) की लागत है जो विकल्प लेखक (विक्रेता) को दिया जाता है। फ़्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स, हालांकि, अनुबंध पक्षों के लिए ऐसा अवसर नहीं देते हैं, क्योंकि उनके पास रैखिक जोखिम और रिटर्न प्रोफाइल है। अंतर्निहित मूल्य के प्रतिकूल आंदोलन के दौरान वायदा कारोबारियों की स्थिति पूरी हो सकती है। ऐसे व्यापारी जो भौतिक वितरण के साथ परेशान नहीं करना चाहते हैं, जिसके लिए बहुत सारे पेपर का काम और जटिल प्रक्रिया की आवश्यकता हो सकती है, तेल वायदा के लिए तेल विकल्प पसंद कर सकते हैं अधिक विशेष रूप से, यूरोपीय विकल्प नकद निपटारे गए हैं - जिसका अर्थ है कि एक बार विकल्पों का उपयोग किया जाता है, विकल्प धारक नकद के रूप में सकारात्मक वेतन-प्राप्त प्राप्त करता है। इस मामले में, अनुबंध पक्षों के लिए डिलीवरी और स्वीकृति कोई समस्या नहीं है। हालांकि, NYMEX पर क्रूड ऑयल फ्यूचर्स का कारोबार होता है, जो शारीरिक रूप से व्यवस्थित होते हैं। एक वायदा अनुबंध पर शॉर्ट पोजिशन वाले व्यापारी को समाप्ति पर 1000 बैरल कच्चे तेल देने चाहिए और लंबी स्थिति को डिलीवरी स्वीकार करना चाहिए।
• जहां वायदा की प्रारंभिक मार्जिन आवश्यकता समान वायदा के विकल्प के लिए अपेक्षित प्रीमियम से अधिक है, विकल्प स्थितियां प्रारंभिक मार्जिन के लिए आवश्यक कुछ पूंजी को मुक्त करके अतिरिक्त लाभ प्रदान करती हैं। उदाहरण के लिए, कल्पना करें कि NYMEX को एक फरवरी 2015 कच्चे तेल वायदा अनुबंध के लिए प्रारंभिक मार्जिन के रूप में $ 2, 400 की आवश्यकता है, जिसमें 1000 बैरल कच्चे तेल का अंतर्निहित है। हालांकि, हम फरवरी 2015 वायदा पर कच्चे तेल के विकल्प का पता लगा सकते हैं, जो कि $ 1 की लागत है। 2 / बैरल। इस प्रकार, एक व्यापारी दो ऑयल विकल्प कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकता है जो कि वास्तव में $ 2, 400 (2 * $ 2। 1 * 1, 000) का खर्च आएगा और 2000 बैरल कच्चे तेल का प्रतिनिधित्व करेगा। हालांकि, यह ध्यान देने योग्य है कि विकल्पों की कम कीमत विकल्प के धन में दिखाई देगी।
• वायदा स्थिति के विपरीत, लंबी कॉल / पोजीशन विकल्प स्थिति मार्जिन स्थिति नहीं है और इस प्रकार किसी भी प्रारंभिक या रखरखाव के मार्जिन की आवश्यकता नहीं होगी, और इस प्रकार मार्जिन कॉल को ट्रिगर नहीं किया जाएगा। इसके बदले में लम्बी विकल्प की स्थिति वाले व्यापारी को किसी भी अतिरिक्त तरलता की आवश्यकता के बिना मूल्य में उतार-चढ़ाव को बेहतर बनाए रखने में सक्षम बनाता है। लघु अवधि के मूल्य में उतार-चढ़ाव का समर्थन करने के लिए व्यापारी को पर्याप्त तरलता होना चाहिए। लंबे विकल्प अनुबंध इस से बचने में मदद करते हैं।
• व्यापारियों को कच्चे तेल के विकल्प बेचने (इस प्रकार उच्च जोखिम संभालने) द्वारा प्रीमियम एकत्र करने का अवसर है। अगर व्यापारियों को उम्मीद नहीं होती है कि कच्चे तेल की कीमतों में किसी भी दिशा (ऊपर या नीचे) में मजबूती से बदलाव होता है, तो तेल विकल्प उनके लिए एक पैसा कमाते हैं जो कि आउट-ऑफ-द-ऑयल ऑप्शन लिखकर लाभ कमाते हैं। याद रखें कि एक छोटी विकल्प की स्थिति प्रीमियम एकत्र करती है और जोखिम को मानती है। इस प्रकार से-आउट-द-मनी विकल्प बेचते हैं, इसे कॉल या डालते हैं, उन्हें प्रीमियम संग्रह से लाभ प्राप्त करने में सक्षम होगा, विकल्प को आउट-द-पैस खत्म करना चाहिए।
• फ़्यूचर्स प्रकृति द्वारा अनुबंध में कोई अग्रिम भुगतान शामिल नहीं होता है, इसलिए वे व्यापारियों के लिए इस प्रकार के अवसर प्रदान नहीं करते हैं। निचला रेखा

कच्चा तेल व्यापार में नकारात्मक पक्ष की तलाश करने वाले व्यापारियों को मुख्य रूप से NYMEX में क्रूड ऑयल विकल्पों का व्यापार करना चाहिए। अपफ्रंट पेमेंट किए गए प्रीमियम ऑयल विकल्प धारकों के बदले में गैर-रेखीय जोखिम / रिटर्न प्राप्त होता है जो सामान्य तौर पर वायदा अनुबंधों द्वारा नहीं दिया जाता है। इसके अतिरिक्त, लंबे विकल्प वाले व्यापारियों को मार्जिन कॉल्स का सामना नहीं करना पड़ता है, जिसके कारण व्यापारियों को उनकी स्थिति का समर्थन करने के लिए पर्याप्त तरलता है। यूरोपीय विकल्प उन व्यापारियों के लिए उपयुक्त हैं जो नकदी में निपटान चाहते हैं।

(इस टुकड़े को शोध में उपयोग किए जाने वाले बाहरी संदर्भ: ऑयलप्रस। कॉम, द विकल्प गाइड)