एक कंपनी का बीटा बाजार की तुलना में सुरक्षा की अस्थिरता या व्यवस्थित जोखिम का एक उपाय है। एक कंपनी का बीटा कंपनी के इक्विटी बाजार मूल्य को समग्र रूप से बाजार के बदलाव के साथ कैसे बदलता है, इसके उपाय करता है। किसी परिसंपत्ति की वापसी का अनुमान लगाने के लिए इसका उपयोग कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (सीएपीएम) में किया जाता है।

बीटा बाजार वापसी के खिलाफ स्टॉक रिटर्न के प्रतिगमन विश्लेषण के माध्यम से प्राप्त ढलान गुणांक है कंपनी के बीटा का अनुमान लगाने के लिए निम्न प्रतिगमन समीकरण कार्यरत है:

इस तरह के एक प्रतिगमन विश्लेषण सूचीबद्ध कंपनियों के लिए किया जा सकता है, क्योंकि हम इस तरह के विश्लेषण के लिए ऐतिहासिक स्टॉक रिटर्न का उपयोग करते हैं।

लेकिन निजी कंपनियों के बारे में क्या है? निजी कंपनियों के शेयर कीमतों पर बाजार के आंकड़ों की कमी के कारण स्टॉक बीटा का अनुमान लगाने में संभव नहीं है इसलिए, निजी कंपनियों के बीटा का अनुमान लगाने के लिए अन्य तरीकों की आवश्यकता है।

तुलनात्मक सार्वजनिक कंपनी से निजी कंपनी बीटा को प्राप्त करना

इस दृष्टिकोण में हमें सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली कंपनियों की औसत बीटा खोजने की जरूरत है जो निजी कंपनी के समान संचालन से आय उत्पन्न करते हैं। यह उद्योग की औसत लीटर बीटा के लिए प्रॉक्सी होगा दूसरा, हमें इन तुलनीय कंपनियों के लिए औसत डेट-टू-इक्विटी अनुपात का उपयोग करके औसत बीटा को दूर करना होगा अंतिम कदम बीटा को पुनः लीवर करना है, जो निजी कंपनी के लक्ष्य ऋण / इक्विटी अनुपात का उपयोग कर रहा है।

मान लें कि हम एक उदार ऊर्जा सेवा कंपनी के बीटा का अनुमान लगा सकते हैं, जो इक्विटी अनुपात के 0. 5 के लक्ष्य ऋण के साथ, और निम्नलिखित कंपनियों सबसे तुलनीय कंपनियां हैं:

तुलनात्मक कंपनियां, साल के अंत 2014 के रूप में	बीटा	ऋण	इक्विटी	डी / ई
हॉलिबर्टन कंपनी (एचएएल हलाहलीबिर्टन को 45. 27 + 0 42% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 6 )	1 6	7, 840	16, 267	0 48
श्लल्बर्गर लिमिटेड (SLB SLBSchlumberger NV66 43-0। 97% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 2. 6 )	1 65	10, 565	37, 850	0 28
हेलिक्स एनर्जी सॉल्यूशंस ग्रुप इंक। (एचएलएक्स एचएलएक्स हेल्सिक्स एनर्जी सॉल्यूशंस ग्रुप इंक 7. 36-1.87% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 )	1 71	523। 23	1653। 47	0। 32
सुपीरियर एनर्जी सर्विसेज, इंक। (एसपीएन एसपीएनयूपीरीयर एनर्जी सर्विसेज इंक 9 62-0। 93% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 )	1 69	1, 627. 84	4079 74	0। 40
औसत
भारित औसत बीटा	1 64
भारित औसत डी / ई	0 34

चार कंपनियों का इक्विटी भारित औसत बीटा 1 है। 64. यह अंकगणित औसत के करीब है। 66. औसत खोजने के लिए विधि का विकल्प डेटा और आकार की विशेषताओं पर निर्भर हो सकता है तुलनीय कंपनियों की श्रेणी उदाहरण के लिए, अगर एक बहुत बड़ी कंपनी है और तीन बहुत छोटी कंपनियों है, तो एक भारित औसत विधि बड़ी कंपनी के बीटा की ओर पक्षपाती होगी।इस विशेष उदाहरण में, हालांकि, हम भारित औसत बीटा ले सकते हैं क्योंकि यह अंकगणित औसत के करीब है, प्रत्येक कंपनी की इक्विटी के बराबर वजन देता है

अगला कदम बीटा को हमने पाया है। इसके लिए, हमें इन कंपनियों के लिए औसत डेट-टू-इक्विटी अनुपात की आवश्यकता है। भारित औसत डी / ई अनुपात 0 है। 34.

इस प्रकार, हमें 1 के अनलेचित बीटा मिलता है। लगभग 343।

जहां डी / ई तुलनात्मक कंपनियों का औसत डेट-टू-इक्विटी अनुपात है, टी - टैक्स की दर है, बी _{यू - असीमित बीटा,} बी एल _{- लीटर बीटा} अंतिम चरण में, हमें निजी कंपनी के लक्ष्य डी / ई अनुपात का उपयोग करके इक्विटी को फिर से लीवर करना होगा, जो 0 के बराबर है। 5.

इस उदाहरण में, उदाहरण के लिए, निजी कंपनी की बीटा अधिक है उच्च लक्ष्य ऋण-से-इक्विटी अनुपात के कारण औसत लीटर बीटा की तुलना में

इस पद्धति में कुछ खामियां हैं, जिसमें यह तथ्य भी शामिल है कि यह निजी कंपनी के आकार और सार्वजनिक कंपनी के आकार के बीच अंतर को अनदेखा करता है ज्यादातर समय, सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली कंपनियों की तुलना में आकार में बहुत अधिक है जो कि निजी हैं

कमाई बीटा दृष्टिकोण

आम तौर पर सूचीबद्ध कंपनियां बड़ी कंपनियां हैं जो एक से अधिक सेगमेंट में काम करती हैं, और इसलिए, यह एक तुलनीय फर्म खोजने में समस्याग्रस्त हो सकती है जिसे बीटा निजी कंपनी की व्यावसायिक बीटा का पर्याप्त रूप से प्रतिनिधित्व करे मूल्यवान। उदाहरण के लिए, एप्पल इंक। (एएपीएल

एपलापपल इंक -174। 81 + 0। 32% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया है। 2. 6 ) में विविध कंप्यूटर, सेलफोन, मीडिया प्लेयर, टैबलेट्स, आदि। यह कंपनी एक निजी कंपनी के लिए एक पक्षपाती तुलनीय होगी, जिसमें एक ही ऑपरेशन होता है, जैसे सेल फोन उत्पादन। विश्वसनीय तुलनीय बीटा प्राप्त करना मुश्किल है, जब कंपनी की कमाई बीटा को लीटर बीटा के लिए प्रॉक्सी के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है। इस पद्धति में, कंपनी की ऐतिहासिक आय में बदलाव बाजार के रिटर्न के मुकाबले पीछे हट गया है। बाजार के लिए एक उपयुक्त बाजार सूचकांक प्रॉक्सी के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है उदाहरण के लिए, अगर कंपनी यूएस बाजार में काम कर रही है तो बाजार के लिए एसएंडपी 500 को प्रॉक्सी के तौर पर इस्तेमाल किया जा सकता है।

ऐतिहासिक आंकड़ों से प्राप्त बीटा को यह सुनिश्चित करने के लिए समायोजित किया जाना चाहिए कि यह कंपनी की अपेक्षित भविष्य के प्रदर्शन को दर्शाता है। बीटा (बीटा के लंबे समय में एक को वापस करने के लिए जाता है) का मतलब वापस लाने की सुविधा को प्रतिबिंबित करने के लिए, हमें निम्नलिखित समीकरण का उपयोग करके समायोजित बीटा का अनुमान लगाने की आवश्यकता है:

जहां अल्फा एक सरल कारक है, और

बी < एच और _बी एड क्रमशः ऐतिहासिक और समायोजित बीटा हैं। जटिल आंकड़ा ऐतिहासिक डेटा के आधार पर जटिल सांख्यिकीय विश्लेषण के माध्यम से प्राप्त किया जा सकता है, लेकिन अंगूठे के नियम के रूप में, 0. 33 या (1/3) का मान प्रॉक्सी के रूप में उपयोग किया जाता है कमाई बीटा दृष्टिकोण में कुछ नुकसान भी हैं सबसे पहले, निजी कंपनियों में आमतौर पर विश्वसनीय रिग्रेसन विश्लेषण के लिए व्यापक ऐतिहासिक आय डेटा नहीं होता है। दूसरा, लेखा कमाई, चौरसाई और लेखा नीति में परिवर्तन के अधीन है। इसलिए, ये सांख्यिकीय विश्लेषण के लिए उपयुक्त नहीं हो सकते हैं, जब तक कि आवश्यक समायोजन नहीं किया गया हो। _{निचला रेखा} सीएपीएम का उपयोग करके निजी कंपनियों का मूल्यांकन समस्याग्रस्त हो सकता है क्योंकि इक्विटी बीटा का अनुमान लगाने के लिए कोई सीधा तरीका नहीं है अधिक पढ़ने के लिए: निजी कंपनी का मूल्यांकन करना एक निजी कंपनी के बीटा का अनुमान लगाने के लिए दो प्राथमिक दृष्टिकोण हैं:

एक उद्योग औसत या एक तुलनीय कंपनी (या कंपनियों) से तुलनात्मक लीवर बीटा प्राप्त करना, जो कि निजी कंपनी के मौजूदा व्यवसाय की सबसे अच्छी मिमिज़ करती है बीटा, और फिर कंपनी के लक्ष्य ऋण / इक्विटी अनुपात का उपयोग करते हुए निजी कंपनी के लिए लीवर बीटा खोजना।

कंपनी की आय का बीटा ढूँढना और इसे उपयुक्त समायोजन के बाद कंपनी के लिए प्रॉक्सी के रूप में उपयोग करना।